2026-08-11

@simon91895623 不瞒你说，前段时间清空了 CRWV，就是为了抄底113的 Oracle

我的交易纪律归纳下来，其实就两条 1. 当价格偏离基本面过多的时候进行操作。比如远低于基本面（参考今年 7 月底大力买入）；通常会伴有些许恐慌，别人恐慌我加仓，前提是基本面看对了 2. “不做自己后悔的决定”，这句话听起来抽象，其实可以分成两面。 第一面是：如果知道自己可能会亏哭在哪里，就坚决不去哪里。这就是为什么我炒股基本上只做期权的卖方、不加杠杆、不玩仙股、不玩小票 第二面是：如果确信看准了机会，那就快准狠地买入。可以为自己的认知错误买单，但是不为自己“没有按照本心去操作”而后悔

$CRWV 盘后上涨近 15%，根据纪律，我中午买入短线1 万股，运气比较好方向对了，也恭喜各位 CRWV 股东（附上截图） 上个财报季我写过一篇分析，两者的对比。结尾留了一份我的关键因子观察清单⬇️ https://t.co/1OXMoK0DJs 交易的原因来自于之前文章中我定下的信号，而我相信这些信号在本次财报会是正向。这就是基本面的力量，抓住关键信号，帖子都在，欢迎回看 今晚 $CRWV Q2 出来了，来对对答案 先复习框架： $CRWV 卖瓶装水——借钱买 GPU 转租，运营端很赚钱，利润被利息吃掉。 $NBIS 打深井——前期烧钱，出水后边际成本低。 共同前提：算力沙漠继续干旱 1/信号一： GPU 租赁价格能否持续上升 ✅兑现 当时我设的红灯是「租赁价格指数开始下跌」。 CEO Intrator 原话： "Pricing and margins for our Blackwell and Vera Rubin SKUs are setting new highs." （Blackwell 和 Vera Rubin SKU 的定价与利润率正创新高） 2/ 信号二：上个 Q 管理层说利润率是低点，✅兑现了 调整后经营利润率 1% → 5%（管理层说 Q1 是低点，兑现了）； EBITDA 利润率 56% → 59%； 四连 EPS miss 之后首次 beat； 全年营收与利润指引双双上调 3/ 信号三：算力不会过剩，需求不会衰竭 ✅兑现了 Backlog：$994 亿（Q1 末）→ $1,040 亿（6 月末）→ $1,292 亿（今天）。 六周 +约 $250 亿，签约电力 3.7GW → 4.2GW。 新买家名单：Meta 加单 $210 亿、Anthropic 多年期协议、Jane Street $60 亿 我的操作： 短线从不迷恋胜利，卖出获利了结。今晚点个饭团沙县小吃，再加一杯茶理宜世

$LITE 今晚财报：数字炸裂，双 beat 营收 $1.01B，同比 +109%，EPS $3.23 大超预期，下季指引直接甩开一致预期 8%。期权定价的隐含波动是 ±13%，盘后价格变化不大，属于是多空双杀了 1/ 逐字读完了财报和电话会议，如果只记一句话，那就是："optics are starting to penetrate in-rack connectivity"（光，开始渗透进机架内连接） 2/ $NVDA 已经明确从扩内存，发展到扩互联的阶段，Scale Up 同样是 $MRVL 的生死线 Scale Up 强劲，侧面证明了 $MRVL 的财报可能会不错。 $MRVL 的 scale up 还没有进财报 这个转变我在文章中说的很清楚⬇️ 《22-28 年英伟达链路，从 H100 到 Feynman：探究算力、存储、互联三者之间的演进关系》 https://t.co/V3SCHyTa8V 《趁着回调，深度梳理AI 光互联：从激光器到光模块，成为你彻底看懂前的最后一篇文章》https://t.co/6Zh0TG2wPe 2/ Scale-up / CPO 时间表（今晚最关键的更新）： – 首要 CPO 客户的量产计划不变，且"需求信号"比上次更新时更强了 – scale-up 用超高功率激光芯片：2H CY2027 开始大批量出货，对应客户 2028 年部署 管理层此前说过 scale-up 首波机会可能是 scale-out 初期的 3-4 倍 回头再看黄仁勋说 $MRVL 是下一个万亿公司，原因就来自于这里。这条线绝对不能丢 3/ 下一个 checkpoint： 本周 $COHR 财报的 CPO 口径（COHR 上次已经说 scale-up "不是几年以后的事"），以及 12 月季度 scale-out CPO 收入的真实兑现

评论区我真的都有看的。有的时候问题太多，回复不过来，逐个回复也会对大家的 timeline 造成打扰 我的 AI 助理会帮我收集每个人的问题，对于有价值的、问得比较多的问题。并在后面帖子里进行解答。 因此，大家可以把问题留在每个帖子的评论区，AI 都是可以收集到的 正向贡献（正股➕期权） #1 $MU #2 $SNDK #3 $AMD #4 $MRVL #5 $NBIS 负向贡献 #1 $CRWV

两周前刚刚mrvl单周上涨了将近 30%。当时$168，我坚定给出了详细的分析和操作 原帖⬇️（附上了操作对应截图） https://t.co/u76zw1sYqu 我个人没有这么贪心，如此好的波段机会能成为横盘吗？ 上个月 7 月 27 号的时候，有人嘲讽说都跌成这样了，我还能等？ 是的，我不仅在低点耐心等待，不仅能等一周两周，还能等一年三年。还大力加仓 我从不预期买入股票之后下周就上涨，也不会因为股票没有变化，就开始怀疑公司的基本面。 这让我在充足的资金前提下，能够睡个好觉，游刃有余，慢慢变富 我的账号会持续给大家挖掘每天的动态变化。单独看是点，当你把它串成线的时候，就能清楚地看见主线。有好的机会，我会跟大家再次分享

$MRVL CXL芯片系统开始商业化，但仍处在从验证走向批量部署的早期阶段，这是我最喜欢的阶段 但看到好消息就往里冲，有时候会被埋得很惨。 这篇文章我聊一下 1. 如何把好消息翻译成股价提振？2. 我在等什么样的好消息？3. 关键时间窗口 1/ 如何通过一个新的产品，判断它对公司价值和股票价值的贡献？提前做出预判，挖出真正有股价帮助价值的的好消息 Marvell 对整个 XConn 业务的指引是： FY2028约1亿美元收入 FY2028 XConn收入中CXL占比: 约4000万—6000万美元 对 Marvell 整体有多大？ Marvell 当前预计FY2028总收入约 165亿美元。XConn官方指引的1亿美元，仅占： 100M÷16.5B≈0.6% 所以即使XConn完全达到指引，也不会单独造成Marvell公司层面的“业绩爆发” ，不值得上调Marvell FY2027或FY2028的EPS模型 2/ 我真正关注的是，这一颗switch的收入，有没有能力把Marvell的整套产品一起带进去 Structera S：switch； Structera X：内存扩展控制器； Structera A：近内存计算； Alaska P：PCIe/CXL retimer； 铜缆、光缆、光互联； 未来UALink、定制ASIC。 如果一套机架里Marvell能够从“卖一颗switch”，变成“控制整个memory fabric的BOM”，收入才可能从几千万美元扩大到数亿美元 我会把它理解为： Marvell已经拿到了AI推理时代“共享内存交换层”的入场券，但目前公司披露的收入只证明它是一个真实选项，还没有证明它是下一条十亿美元业务线 正能让我上调估值模型的，是下面这些信息： > 出现具名hyperscaler或OEM的Structera S量产部署； > XConn收入超过FY2027 Q4的5000万美元年化目标； > 公司开始单独披露CXL收入，而不是把PCIe和CXL混在一起； > 从送样进入量产，并披露实际机架数量； > 一个客户同时采用Structera S、X/A和Marvell retimer，证明Marvell拿到了整套BOM。 3/ 最近的验证窗口是 8月27日Marvell Q2财报，NVDA财报和 10月6日Investor Day

Token 是一场经济账，你有没有想过，花 100 亿美元买英伟达算力，能赚多少钱？看完这篇文章，你将理解为什么我如此看好算力互联板块，2027 也将成为主线（交易逻辑在最后一小节） 我通过 SemiAnalysis 的一篇报告来拆解，为什么英伟达算力买的越多，挣钱越多？这是理解云厂商接下来上行空间的关键 ($MSFT $NBIS $ORCL $AMZN ) 1. 花 100 亿美元买英伟达算力，能赚多少钱？ 建成完整算力中心大约 500 亿美元/GW，100 亿大约 0.2GW SpaceX 因为大规模算力稀缺，可以把它以 300–500 亿美元/GW/年出租；普通 neocloud 的价格则只有约 120 亿美元/GW/年 普通云，$3/GPU·小时: 一年收入 24 亿, 回本 4.2 年 SpaceX 转租合同，一年收入 60-100 亿，回本 1-1.7 年 扣电费、运营、利息、折旧，姑且认为2年 2. 为什么越买越赚钱，卖智力比卖显卡更赚钱 模型公司租算力 ≠ 单纯转租GPU 个GB300集群如果拿来卖OpenAI/Anthropic这种API Token： 1GW甚至可以产生超过1000亿美元/年的API收入 > 英伟达： 先卖GPU赚钱 > SpaceX / ORCL / CoreWeave / MSFT / AMAZ / GOOG： 买GPU，5–10美元/GPU小时出租 > OpenAI / Anthropic / MSFT / Meta / GOOG： 把GPU加工成Token，再以更高价格卖出去 开源模型足够强，中间一层的云开始直接卖智力，利润就发生了迁移 3. 接下来，算力建设是放缓还是加速？ 加速非常快 2025年底全球所有主要AI芯片： 芯片本身功率：约 12.5GW 加服务器、网络、冷却后的整个数据中心容量：约 31.2GW SpaceX 溢价公司预计 2027 年达到 10GW，约为2025年底全球AI数据中心容量的 1/3 4. 我的交易逻辑 如果它真的建出来，相当于单一公司两年内新增了一个接近2025年全球AI基础设施1/3规模的算力项目。 我相信这把扩张是真的。基于前面的越买算力越赚钱，相信其他厂也会跟上 对NVDA而言，这几乎是“先收钱”的确定性订单；互联几乎跟 NVDA 一起绑定了 $MRVL 对SpaceX等厂商而言，则是一场赌未来GPU租金和Token需求不会崩的高杠杆生意 按确定性和传导速度排序： > 英伟达及服务器系统：最直接，订单一旦确定就受益； > HBM、先进封装、网络与电力：直接BOM受益；(但存储可能因为产能受限以及扩产，导致股价关联性减弱) > LRCX、AMAT、KLAC、ASML等设备：更上游、更滞后，取决于晶圆厂扩产和工艺强度； > 云厂商与模型公司的最终利润：最依赖利用率、Token价格、客户需求和竞争 英伟达融资平台是在延长和放大这轮扩张，但同时也把原本由科技公司承担的需求风险，逐渐传递给私募信贷、基础设施基金和英伟达自身

8 月最重要的新闻之一： NVIDIA 与六家金融机构签署的融资平台谅解备忘录：目标募集超过 5000亿美元第三方资本 这件事情在我看来，可能改变未来云厂商自由现金流的窘境，当然也可能是循环融资爆雷的企业 NVIDIA拥有最高约 1250亿美元、即潜在交易25%的支持选择权（谁跟英伟达关系好，谁就可以优先获得这些钱） > 马斯克在 X 上高喊：“ $SPCX 只用英伟达的显卡”。 > $ORCL 提出用户先垫付 GPU 的钱，缓解现金流。 > 在 $NVDA 公司内部力推使用OpenAI的模型 AI 投资也有江湖派别之争，谁是英伟达派的，谁的现金流即将得到改善？