2025-04-10

美元大幅下跌，欧元涨，美债利率涨，欧洲的老钱在对川普说88

交易美股的被迫变成了交易加密货币市场，天天走得像个MEME

CPI 创新低，预期却爆表：谁在说谎？为何说投行和报纸天天唱衰，鲍威尔死也不降息大概率是错滴，如何独家解读才能预测未来？👇 刚刚出炉的美国3月CPI，创下2020年以来最低同比增幅，环比还负了远低于市场预期。但之前公布三月的密歇根消费者通胀预期，却飙到了32年来新高。 很多人还停留在“油价涨了、东西贵了，中美加关税，没有中国廉价商品美国💊”这类商品逻辑，但在现代社会，这种理解已经过时了。 现实在降温，预期在升温—这不是经济矛盾，这是信息错位的社会现象。如何真正理解现代社会的通胀本质？👇 全球产能过剩 + 供应链韧性增强的体系里，商品型通胀很难持续。一旦最大石油成本打下来根本不是事，要知道美国可是第一石油大国，前两年那是自废武功搞什么绿色能源，把自己玩惨了。 真难下来的是真正主导通胀的，是“人”的部分。也就是—服务端 + 心理预期： 房租、医疗、教育、交通、娱乐，这些和“人”直接绑定的服务，一直是价格最顽固的部分。 它背后的成本不是供需，而是工资、劳动力短缺，以及对未来的不确定感。 现代通胀，是心理学 + 人力成本的博弈。不是产能太少，而是心太大。特朗普来了，马斯克来了一顿操作猛如虎对内裁员增效，对外关税大棒，谁不要心态波动保守点，省着花？

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@ChinaMacroFacts 很赞的角度👍

昨天总理座谈会如期召开， 1、发言的几个企业家，涉及全球供应链、外贸、国产化替代、科技创新/90后新生代企业等。 指向很明确，贸易战升级背景下，这几个行业更需关注，也是重点支持行业。 2、发言的三个专家，近期比较典型的几个建议： ①张斌，除了继续建议大幅降息外，还指出重视公共投资领域，尤其是民生相关的公共投资，存在5万亿-6万亿的需求缺口，建议后续政府投资以这方面为主。 ②沈建光，建议设立股市平准基金，以及楼市收储基金。 ③李迅雷，建议给中低收入群体、没找到工作的大学生，发生活补助和消费券、以及批判了“牛市促进消费”的观点（打领导的脸了）等等...

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说一下我今天听完川普所有讲话之后的一些看法： 1. 川普的PUT在股市，不是债市 2. 中美之间的贸易战会以互赢的结果收场（川普要解决芬太尼，让中国购买更多的农产品，卖TIKTOK等），不会以现在夸张的关税水平结束 关于为什么认为PUT在股市不在债市，从表面上看，昨天美债出现的流动性风险的确是一个雷，川普今天也提到了美债的波动，今天也出现了PIVOT，所以表面上是美债才是川普的底线 但是在他今天的Q&A里，有人问他是不是今天做的决定，他说他几天前就有了类似的想法，那么从结果看，90天的延后，其实符合了周一的“谣言”里的天数，并且第一个提出90天延后的人是华尔街的BILL ACKMAN，这人首先抨击了商务部长，然后又发文道歉，现在回过头去看他昨天的道歉可能是已经知道今天关税政策转变的消息，然后今天消息出来后又在社交媒体继续做舔狗，几天之内态度的转变：从支持川普关税，到喷商务部长，到道歉，到跪舔，到提出90天的延缓，都比较奇怪。 周一的”谣言“，BILL ACKMAN的建议，今天的公告有个共同点就是90天，为何不是30天，60天？加上今天川普说几天前就有了这样的想法，让我有理由相信上周末川普就有了放缓关税的想法，而这周以来债券市场的波动是一个很好的契机。 这只是我的一些看法，市场现在的主流观点都是债券市场让川普PIVOT，其实也合理，因为他们要压低利率，减少利息支出。但我觉得无论是债市还是股市，起码今天带给我们的一个信号是川普的PUT仍然存在

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@hungjng69679118 谢谢🙏

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