2024-08-02

来给大家打个气，我这次市场越恐慌，年底标普就越高

INTC财报：“等死”vs”作死” 太元八年，秦军拿下寿阳，控制华北水运枢纽，与东晋军隔淝水对峙。时谢琰劝谢石：不能坐以待毙等对方大军云集，须即主动决战。不作死就是必死，接着是熟悉的剧情：8000北府军武装涉水，不经整队冲锋。一声“秦兵败了”，苻坚投鞭断河成了草木皆兵 INTC在3年前与谢安出境没啥两样，他们产品制成永远落后AMD一代。公司组织架构冗长。他们可以按华尔街希望的削减成本，提高毛利尽量维持市值。但这是必然慢性死亡 而Pats选择了背水一战，大笔投资追上先进制成18A、14A；快速迭代新产品；打破内部架构接受行业EDA IP。破釜沉舟的代价必然是华尔街最不喜欢的降毛利、投资无回报 2Q INTC业绩出来后又大跌，砍人+停止派息+毛利不及预期 华尔街解读是公司果然很废，毛利下降，不得不砍人、不派息，等死 但人家其实是作死！earning call更像是为裁员摆烂，毛利下降是破釜沉舟式的赶产品、结构调整、上Wafer的必然副作用。事实上INTC产品已经是16年来最好的： 多年来第一次，INTC终于不需要用落后一代产品与AMD抢市场了 1.Lunalake刚刚提前到3季度上线（TSM N3加工） 2.18A投资结束，进程顺利，25年量产 https://t.co/i05kCWaToB产品Gaudi 3下单量已有2-3bil明确收入，call里却只字不提 Pat在18A上轨之后，最后需要去芜存菁，大量裁员改变改变原来产品与制作扭合的组织架构。Medialake不就是内部封装出现的问题？ 改革后产品、制成变成独立的两个小单元。Lunalake快速上线用的就是用TSM N3节点 产品不在受制于线程！ 另外，业绩没有那么差。X86+ARM系列是100%电脑芯片。ARM业绩预期很差，而AMD一般，剩下份额理论上全是INTC的！我们行业团队了解到不管是PC还是服务器份额都非常稳固，但是INTC却提高预期。说的非常悲观？ 大量裁员当前，又伸手向美国政府要钱，CEO总不能把盈利前景说太光明吧？ 这次会议让我们感觉公司已经无所谓华尔街怎么预期了，我们就是把船烧了、把锅砸了，把毛利降了，又如何？ 刘牢之已经列阵涉水冲锋了，现在没必要再给健康写信汇报了，死活看结果就好了 我们对公司目前估值非常乐观，未来1年至少有三个爆发点 1.NVDA测试后使用Intel3线程加工（N5） 2.Lunalake 在TSM的良率提升会带动毛利率恢复 3.18A在25年下半年量产盈利 许多投机交易做多AMD，做空INTC，但是INTC估值远低于AMD，市值比上会被过度做空。非常容易被一击而夸，我买了INTC目标就是拿着3年看结果的