2026-08-03

如果你在任何时候因为下跌感到迷茫崩溃，清仓不完，甚至做空。回看我 7 月 27 号这条帖子 市场是有节奏的，踩中并非不可能的事情

这篇文章跑断了双腿，用尽人脉，走访了十余家硅谷一线做光模块、互联、存储的公司，和一线 Manger, RD 深入交流，陆陆续续写了 4 周。 8 月 4 到 6 号的 FMS 大会即将为我们揭晓文章里提到的关键内容。彼时你会恍然大悟，这篇文章的细节非常具有前瞻性和布局意义。已经获得了全网近百万的阅读，相信对你一定有帮助 如果你看了日历日程，就会知道这对互联和存储有多么的重要。其中三天的 topics 也和文章中提到的方向、环节一一对应 相信是你在别的地方看不到的 我不仅聊，也跟着真金白银地下注。 请注意，大家不要盲目跟单，评论区冒充我的都是骗子。我在WhatsApp 也不会分享任何策略。 存储大家最近肯定都有关注。东西贵了总会回落，偏偏这一次，没那么简单 我拆解了AI 疯狂消耗存储底层的三把结构性短缺锁。有人认为，只要 AI 投资不掉头，这场紧张会一路拖过 2028 年。我同意 既然贵又缺，那就想办法少用它——开始挖一条条绕开这笔税的路。这，才是这篇文章真正想带你看的东西。 内存墙是一个词，其实是两个毛病 第一个毛病是装不下（容量）：KV 缓存、模型权重，HBM 里塞不下 第二个毛病是搬不快（带宽）：数据从内存搬到 GPU 的速度跟不上 「省内存容量」和「互联传得快」解药，也是新瓶颈，熟悉我的《三层逻辑》的读者都知道，这是新玩家、机会 文章深度拆解了三条路线 📷第一条路，用便宜的料，去顶替贵内存 HBF: 「容量大得多、但慢一些」: SNDK, SK 海力士 📷第二条路·砍掉数据搬运 >「近内存计算」AI 推理的核心运算是矩阵乘法，做进内存芯片里— SK，三星等 > 光 HBM: 光模块搬存储：MU, MRVL等 > 3D 堆叠 第三条路，看看原文吧 过往关键文章，配合阅读效果更好 06-24《要看懂万亿光互联，Credo很关键》 06-02 《迈威尔+50%, 不看懂怎么能安心？深入解读原》 05-26《美光...下个产业机会流向》-> amat, kla 05-28 《40小时呕心沥血！MRVL光模块+AI推理布局解析》 05-21 《深度拆解ALAB互联27年布局, 这次别踏空!》 05-10 《耗时一周调研，带你彻底读懂 MRVL底层逻辑》 05-03 《压箱底的 AI 主线 下一“瓶颈”标的》 04-29 《MXL》 04-28 《MRVL进入关键时期》 04-27 《Marvell 取消 POET 是必然+5 层光模块解析》⬇️

8-9 月是互联最重要的时间节点，没有之一。上一次 Computex 大会，Marvell 一口气被黄仁勋一句话喊到了 300，这次呢？ 我整理出来了三天每一天的关键活动，会后我会带来一手解读。这个账号应该是你在推特看到的、最理性专业的一线解读之一 1/ Future of Memory and Storage，将于2026 年 8 月 4—6 日举行， 官方列出主题包括：HBM 与先进内存，DRAM 与 NAND 工程，存储系统与架构，CXL 与内存解耦，AI 数据搬运、近内存计算 之前我在硅谷用尽人脉写出的这篇文章，里面的技术路线即将一个一个应验。目前已经获得了将近 80 万以上的阅读，时间即将证明这篇文章的正确性和前瞻性 2/ 此外有关键财报日， $ALAB 8.4 财报， $MRVL 8.20 财报，以及 $CRDO $NVDA $COHR $LITE 一系列财报，这些将给 26 下半年乃至 27 年的互联光模块定下基调 ALAB 管理层之前许下的 10 倍光互联增长承诺是否在线？即将揭开答案，非常关键。 3/ 市场的预期 分2个维度，如果你还不了解 ALAB、CRDO、MRVL 有什么区别和共性，欢迎回看之前的帖子，相信是你能在 X 上找到最全的中文讲解 https://t.co/AffC2MEKN4 > FMS 主题覆盖度 MRVL > ALAB > CRDO MRVL 从 HBM、CXL、SSD、DPU 一直覆盖到光互联；ALAB 集中在机架内 Fabric；CRDO 主要集中在物理连接层和近 XPU 内存 Fanout。 > 按本周股价事件弹性 ALAB > CRDO > MRVL ALAB 明天盘后财报，而且估值高度依赖 Scorpio、UALink 和 CXL 的放量。CRDO 是高 Beta 纯互联标的，容易受到 ALAB 财报和 FMS 主题共振影响。MRVL 业务更广，单个展会的影响会被稀释 4/ 我的预期和结论 8 到 9 月，我会解读每一个关键事件、关键催化剂以及财报。存储互联到了转折的关键期： 1. 第一阶段：只是基本元器件的定价，现在已经基本走向终局 2. 第二阶段：即将走向 Co-Design，存储互联一体化。存储互联很有可能迈向下一篇章。我发现大部分人都搞不懂，也无从布局，我会为大家带来关键讲解 模型越长、Agent 越多、并发用户越高，系统瓶颈就越从单纯的 GPU 算力，转向数据放在哪里、如何在 HBM、DRAM、CXL 内存、SSD 和远端存储之间搬运

云厂从卖算力到卖智力的转向，利润多了去了，我总是谢谢市场的错误逻辑观点 毕竟能获得可观收益，谁会拒绝呢 目前我观察到的市场两条逻辑错误，一起错下去可能会让你错过一大波机会 错误1. Kimi 和 DeepSeek 会让美国云厂商资本开支见顶，让其他公司赚不到钱，非常错误 $AMZN $MSFT $ORCL $CRWV $NBIS 也可以部署k3，deepseek卖token。 市场上可能还不理解开源模型到底是啥？ 错误2. “谁都能部署开源模型，云厂商没有竞争力”——非常错误 不是每个人都能部署得起如此大体量的模型，能够构建起大规模万卡网络互联，把 GPU 的性能榨到极限。此外，云厂商有权限管理、安全管控、沙盒控制等等一整套的 To B 打法，过程和影响非常深远 和之前一样，我的原则永远都是：有纪律，保留现金仓位，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。 如果接下来我看到自媒体开始越来越多宣传这些，骂我的人变少，我会选择毫不犹豫地将我的短线卖出，长线一直持有。 AI 发展不会因为股价的波动而发生任何的改变，AI 还在早期。

@DKXsama 这个问题不断加仓过程中我也一直在想，在我脑子里有一套比较完善的评价体系，回头长文分享出来，希望对你有帮助

08/01 Token算力工厂继续爆发，吃到了7%-20%不等的单日涨幅 8月乃至年底的主线和机会都是算力工厂，我一直在发帖说，恭喜一起买入的股东们。这也是我持续布局的主线，暂时我没有改变的计划 我很纳闷，为什么总有人执着于面子而拒绝赚钱改变生活呢？🤔 只可惜每次发文都有人不相信呀，说我喊散户接盘，进行一些素质不高的辱骂。这些人太高看自己了，凭几个散户还接不了 $ORCL $NBIS $CRWV 的盘子。敬畏市场有效性是第一课 回溯半年，每一次上涨之前都有人质疑，这是最健康的。最怕的是大家都说好，要买入。等待市场都意识到卖智能即将成为capex主线，就是我卖出的时机 我在x上仅此一号，评论区冒充都是骗子 我致力于分享硅谷一线解读，帮你领先市场半步。2万粉丝我会公布我全部持仓股票及资金比例

AI 圈新发现：Anthropic CEO Dario终于发现，原来大家大部分人打工，其实就是为了赚钱，而不是为了公司的远大 mission吗。 大环境不好，今年招人的时候，也遇到一些逆天面试者，面试的时候直接说我不要工资，自费 AI Token。首先，公司政策是不允许的，其次，这种心态的确挺奇怪 AI越发展，HC 越受控，打工人都不容易，相互理解吧

投资半导体其实很简单，掌握了下面这句话，就能赚到钱 虽然股票价格是由公司的价值决定的。 只要在股票的价格远低于公司实际价值的时候买进，又在价格接近或者高于价值时卖出，就能够在风险很小的情况下赚很多钱 这句话可以指导整个5-7月的行情

为什么我这么看好 @MarvellTech ，为什么坚定不移的相信？我们来看看下面的数据 DeepSeek V4 Pro: - 1.6T params / 49B active (3%) Kimi K3: - 2.8T params / 104B active (3.5%) Qwen3.8-Max - 2.4T params / 95B active (4%) GLM‑5.2: - 750B params / 40B active (5%) 如果你看不懂，翻译成人话就是：模型越来越巨大，但激活的专家数部分越来越少。GPU 和 GPU 之间需要通信，发送推理内容以及回收结果 如果说我相信开源模型，相信云厂商（我的账户确实占比不少），那我一定是相信互联的。 @MarvellTech 是我能看到的为数不多清晰的主线，我没有什么理由不持续买入。7 月 29 号的时候，我跟大家提示了 168 买入，后面第二天就上涨，这的确是运气。 投资了多年，从 50$开始，可能是 Marvell 跟我确实比较投缘

开源模型、千问、DeepSeek、Kimi 已经把硅谷掀翻了。OpenAI 用专业能力留住客户，Anthropic 的风评有点危险 再过一年回头看，上周就是AI云厂商资本开支逻辑的转折点，你会恍然大悟，体会到当前我这篇帖子的价值 连北上旧金山的公路上都出现了 Kimi 的广告牌，大部分人还在纠结谁拿了榜一，作为我的读者，应该穿越现象，找到背后的投资机会 我的这篇文章详细拆解了背后的逻辑。如果你没有空看文章。我给你算一笔具体的账 1/ 绝对价格比 加入一个团队，每天 2000 次调用AI，每次 1 万输入 + 2000 输出 token → 月用量 6 亿输入 / 1.2 亿输出 token。 Claude Sonnet 5：促销价 $2 / $10（每百万 token 输入/输出，8 月 31 日截止）→ $2,400/月；恢复标准价 $3 / $15 后 → $3,600/月 Kimi K2.7 Code：$0.95 / $4 → $1,050/月 2/ 盈亏平衡的用量弹性（杰文斯悖论押注） 先进技术越便宜，用的人越多。单价便宜了 1/3（只是举个例子），总用量可能会增加 10 倍之多 3/ 云厂商的利润结构差变化 Claude 走 Foundry 按 CCU 计费、要和 Anthropic 分成；Kimi 由 Azure 直销，硬件利润全归微软。所以对云厂商来说，开源可能是更高毛利的收入 4/ 分层而非替代 开源模型和闭源模型的能力差距缩到约 3.3%（斯坦福 2026 AI Index，3 月）、开源平均落后约 4 个月（Epoch AI），但固定步骤 agentic 任务最好的系统仍有约 1/3 失败率 → 便宜活给开源，重要活给闭源 Kimi K3 总参数 2.8 万亿、单次只激活约 1,040 亿——MoE ，想要把 Kimi 开源模型跑起来，也不是那么简单的一件事情。所以开源反而把更多企业推进高端互联/HBM 市场 我的核心观点是：这是对云厂商收入结构的基础性改变和重大利好，也是有利于互联

历史永远在重演。 开源模型千问、Kimi、DeepSeek 越来越强，大部分人都是在比较和争吵哪个模型更厉害，谁是第一，谁蒸馏了谁？ 聪明钱早就已经发现，开源模型让拥有算力的供应商从卖算力到卖智能，相同成本利润上升，提前布局。在 Kimi 发布的第一天，我已经开始布局，现在还在早期，不晚 回想起 2022 年 GPT 3.0 问世，大部分人都在用 GPT 问答，聪明钱通过 GPT 寻找背后的英伟达，悄悄地赚麻了