2025-04-11

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今天实在撑不住要休息了，文字做个总结 最近的市场每天一个独立的故事线：从这一波下跌以来，我们首先看到科技AI板块的去杠杆，然后是避险交易，利率跌，美元跌，股市跌，黄金涨再然后全球反制关税出台时看到全球股市下跌，美元小幅反弹，黄金也跟着下跌然后最近的时间黄金反弹，美元继续下跌，美债遭到抛售 市场从去杠杆，到美国衰退交易，到全球衰退交易，到这两天看到去美元资产交易（美债跌，美股跌，美元跌）。今天市场的焦点应该是美元的大幅下跌，美债收益率继续飙升，美股的下跌我到可以理解，毕竟周三的反弹幅度太过夸张。但美债和美元的走势应该会引起注意，社交媒体上也开始躁动起来，流动性的风险缓和了一天再次浮出水面。现在有点像关税谈判的结果和市场在赛跑，看到底是市场先出问题还是谈判结果先出来。市场可能还会有FLUSH OUT，但周三川普团队的PIVOT和今天川普内阁会议贝森特提到美债的拍卖结果和关税的问题，现在前者应该是他们关注的重点。感觉会出现两种结果，一种市场随着关税不确定性降低慢慢稳定下来，一种市场某个地方暴雷，股市FLUSH OUT，川普或者美联储彻底PIVOT。 至于今天的CPI和明天的PPI，数据是不错的，环比负增长只在广义，因为油价下跌幅度很大，核心里的低增速也受到了机票价格影响，而机票价格不会被计算入PCE，所以不用担心通缩的风险。。。关税进来后，短期的通胀反弹是一定的，这组通胀数据已经是后视镜，美联储也不会过多关注，美联储现在的任务是关注市场里的流动性问题。 关税的不确定性的最高点应该在我们身后，但是关税对于金融市场的影响却一直在蔓延，信心的缺失似乎周三的PIVOT不足以支撑住。