2026-09-24

中国可能会加大、进一步打开成品油出口限制

ORCL影响不了BE的业绩的，得知道如此缺货，BE不太受需求端影响。产品立即能上线发电是有商品属性的

$MRNA继续大涨，3个月2倍。到底如何解读基本面和范式变化，以及合理的估值和投资策略。全网唯一的超前解读和神级预测，更重要是如何转化为投资决策。 莫德纳正试图彻底重塑市场认知。从“新冠疫苗公司”转向“mRNA平台型免疫学公司”。短期最大催化剂最新癌症疫苗在顶级肿瘤学术会议10月的辅助黑色素瘤III期数据，管理层称其已达到主要和关键次要终点，并可能成为首个击败PD-1单药的联合辅助疗法。中期支撑来自疫苗业务、罕见病PA/MMA数据、胰腺癌I期、多发性骨髓瘤三靶点T细胞衔接器、肾癌和膀胱癌读出。长期则依赖AI驱动研发、制造规模化、林奇综合征预防性疫苗、自身免疫CAR-T以及平台长尾效应。

$LLY大涨，本周策略已经明确。前期高位估值区间上限回调，现在市场需要新的组合投资的内部平衡，医药必然是好的非AI盈利投资标的。 作为减肥赛道王者合理的价值和基本面分析。特别是在所有半导体硬件巨幅震荡波动中，对于投资组合的价值更重要。 从5月初开始明确仓位调整增加医药等保守现金流同时还受益于研发管线和AI的股票标的。 也一路分享在我的公开和订阅时间线都有详细的逻辑、估值和投资策略。

晨报速度：经济好的倒逼美联储加息。反驳一下基本的市场误读。钱变得贵了，但不是信用危机换不起钱，如何解读和投资策略？ 现在采购经理人指数5年新高新订单增速加快，今天公布本周的失业申请也低于预期，石油还在中东博弈，也成了长期国债利率的先行指标了。长债10/30 年利率继续上涨。 30年国债5.4%是20多年的新高。当然和2000前还没法比，现在利率也没啥惊人。何况高收益债券的信用利差，也就是破产信用风险也时候2.6%，历史地位。企业面对是长期资本贵要求折现率高不等于还不起钱。 正如我在订阅者主播和周报中预测并解读。现在是新的范式理解，不是以往的泡沫，信用危机还不起钱，而是AI投资和国家层面再投资让资金成本更高，但是最反常的是 经济越好，股票不一定越好。因为AI时代出现了一个过去科技牛市很少遇到的反馈循环。AI投资越强，经济增长越强。增长越强，Fed越难停。Fed越难停，资本成本越高。 所以AI现在最大的敌人，就是自己。不是AI泡沫破裂。而是AI自己太成功。 颗粒度更细的策略和投资指南按照周报执行。

简评中国央行Q3货币政策例会： 1、汇率表述变化最多，也最重要，主要强调“市场的决定性作用”。 这个提法这有个非常重要的背景，主要是三个： ①前不久的G20财长和央行行长会议上，多国就“全球贸易失衡”与“人民币汇率被低估”问题向中国发起“围剿”施压 ②近期中欧贸易摩擦加剧； ③中美元首会晤节点。 这样提也是表明中国央行的态度，不可能接受针对中国的所谓“广场协议”。 如果市场趋势决定人民币升值，那么央行也不会逆势干预升值，但为了防范市场“羊群效应“和非理性预期的自我强化，必要时也会适当踩一踩“点刹”，但不是试图强行逆势而为。 2、对于结构性工具，提出“不断完善工具设计”，表明结构性货币政策工具将要调整，比如再贷款、PSL等。 其中，发力方向新增了“六张网”建设，说明很可能针对“六张网”量身定做新的结构性货币政策工具，或者用老工具去支持，比如PSL等。 此前我判断央行降准降息概率不大，但很可能会调整结构性货币政策工具，特别是优化PSL工具，这也是新型政策性金融工具的重要资金来源，可能降低利率、增加额度。 3、“综合运用并实施调整货币政策工具”、“加快推动新旧动能转换”，删除“跨周期”等表述变化，都是照搬7月政治局会议，此前周报对此已做过充分分析，便不再赘述。 4、近几次的货币政策例会、执行报告的增量信息似乎相比以前变化更少了，能找寻的“前瞻指引”更少了，潘功胜也“惜字如金”，这是向美联储新主席Warsh学习吗？

魔改5090比较缺货、溢价，扣掉显存变96G