2026-08-04

我很喜欢这样理性的观点探讨。 很多人不知道，2024 年那会儿 MRVL被打压得非常厉害。市场唱空的核心观点就是对中国收入依赖过多。 不过你可能理解反了我的意思，我个人更担心中国的反制。至于说这个会不会发生，以及如果反制，释放的产能是不是会被美国厂商直接消化掉，这个谁都不知道了 以及这是一个还没有发生的事情，不必过分担心，但就像《盗梦空间》一样，在脑海里留下一个痕迹就好

@whiplash919 那你别看了，取关吧

$AMD 盘后大跌，今天发布财报，双超预期，但指引略显逊色。我也来了公司一线调研 在硅谷一线打拼多年，积累了各个公司的人脉，今天跟 AMD 做 芯片CoDesign 的老朋友聊了三个小时，做股票投资还是要在硅谷一线看一手消息，获得市场绝大部分人得不到的 insights 聊的过程中，我看员工三四点就下班了，好像工作状态不是特别饱和，脸上也都洋溢着笑容。我还是挺相信 AMD 的，但我目前不会盲目抄底。 今晚继续做详尽的 research。 顺着我上次发过的 AMD 详解文章，CPU 和 GPU 之间的调度已经达到了 1:1。我的电脑开十几个 agent，CPU 也会疯转。 CPU好，不代表AMD价格好，英伟达的Vera CPU也很不错。 盘后分析账面的人很多，来一线一探究竟的人很少。这是我的账号致力于提供给你的 大家平时对硅谷的这些一线公司还有什么问题，都可以评论区收集一下。平时我聊了很多，评论区可能不会及时一一回复，但我都能看到，可以回头专门开一个帖子为大家答疑

@jun_wen19643 我持有正股量级比短线大很多。这是我纪律的调整

MRVL的短线今天我已经全部卖出，不贪心，落袋为安 同时买入了 Protective Put，正股继续持有 原因很简单，今天看到各处都在说 Marvell 的未来有多好，我相信。但我更明白，想要赚钱，得去“没人”的地方。大部分人都想要的时候，我就卖出 让钱休息一会儿，同时耐心等待一个更好的机会 今天我唱一个反调，mrvl利润的很大一部分来自中国，这是当前最大的风险之一

@MarvellTech Will you share your keynote on your website after the meeting?

华尔街就是这么的朴实无华。表面上一个 Leopold 被精准狙击，后面是无数个开着高杠杆追半导体的人被洗盘出局 洗清杠杆之后，资产恢复健康，继续拉升，杠杆继续累积。新的 Leopold 们正在成长 资本一轮一轮的收割，历史是一个大的轮回

我写这个时候，就是已经看到有大的机构基金要清盘的消息背景。然后连如何买入带血筹码的策略都清清楚楚给关注者分享了。 这是唯一社媒公开的顶级买方策略分享指南 如何作为一个成熟的投资者，不是看对了，但死在半路上。 不要等着杠杆跳楼了或者历史性暴涨前一夜被强制平仓。

@LeoLau97 @MarvellTech @SKhynix 20k，哈哈，会的。答应大家的分享都会给上。这周会在工作之余把这个事情筹备出来。 我不只分享我的比例，也会分享我投资每一个的逻辑。在 AI 全面爆发的现在，压端点是风险比较大的，我会压整个 AI 的上下游产业链。 AI is a five-layer cake

今天 $LRCX +7%， $AMAT +5%，前段时间分析和埋点都逐渐开花结果了。引用的帖子我分享了完整的数字和思考逻辑，以及我的操作方式 另外 2 万粉丝了，欠大家两件事情。 第一件事情是公布我的完整持仓的比例，我目前主要持有的是云厂、设备厂和半导体芯片器件厂 黄仁勋之前有一篇文章叫《AI is a Five-Layer Cake》，不知道多少人读过，我的投资逻辑基本就是按照这五层走的，会给大家做一个详细分享，推荐阅读 https://t.co/DLrI0eCmv0 我理解大家对于我的一些具体的执行方式很感兴趣，到时候也会有 Ask Me Anything 专栏，我会一一回答大家的问题 第二件事情是我的看板。 催化剂和事件，例如 computex 大会和FMS 大会，是机构永远没法预测的事情。 正如我在 X 上公开分享的逻辑，其实它们都能泛化和量化成某个或某些因子。我计划把我的因子全部公开出来，每天用 AI 定时抓取和公布 整个信息圈鱼龙混杂，信息庞杂，我们要找到正确的信息 还有一个事情非常重要，一定要牢记：我在 X 上只有这一个账号，任何在评论区头像和我相似、名字和我相似的人，百分百都是骗子。我没有 WhatsApp，不会私下联系大家，永远以我的这个主账号为准 学投资，改善生活，但不要被骗，保护好自己。

@MarvellTech x @SKhynix 发布 CMM-Ax。 Marvell 这家公司的价值，是我当前在硅谷一线能看到的，最明确的之一，通过这个帖子，我希望你理解为什么黄仁勋说它是万亿公司 GPU 的 HBM 容量有限又极贵，长上下文推理时 GPU 大量算力实际上在"等内存"，利用率很低。存储是一堵墙，大家都想打破它，这是指导未来 1 到 2 年投资的最关键的问题。 1/ 想看懂这个帖子，先搞懂两个关键名词 CXL（Compute Express Link）通俗说就是：给服务器外挂一个"内存扩展坞"，突破主板内存插槽的容量上限。 SK hynixPNM 是什么？ Processing Near Memory 是把一部分计算能力直接放在内存旁边的架构，不用把所有数据来回搬到远处的处理器。 因为数据在内存和计算单元之间搬运非常耗时耗电（即内存墙问题），在内存旁边就地做简单运算能显著提升数据密集型 AI 负载的效率。 所以 CMM-Ax 不只是"更大的内存"，而是会算数的内存——内存密集但计算简单的操作（比如 KV cache 相关的 attention 运算、向量检索）直接在内存模块内部完成 2/ Marvell 做了什么？ 计算并不是放进了 DRAM 芯片内部，而是放在内存模块上、DRAM 颗粒旁边的一颗独立逻辑芯片里。这颗芯片就是 Marvell 的 Structera A Marvell负责整颗逻辑芯片（CXL 前端 + DDR 控制器 + Arm 算力 + 压缩/加密引擎），即"计算"和"连接"本身。 SK 海力士：DRAM 颗粒、模块集成、以及很关键的软件栈——HMSDK、Function API、FAISS 后端这些让应用能真正用起来的东西，加上系统验证和客户部署 模块上差异化 IP 含量最高的其实是 Marvell 那颗 5nm 芯片，海力士卖的 DRAM 反而是标准品。但两边各取所需 你看到 Marvell的价值了吗？明白为什么黄仁勋说他是万亿公司了吗？ 解决瓶颈，打破内存墙，是下一个万亿的机会。Marvell 就是他打破它的关键角色 3/ 基本面真的太重要了 可以回看我的文章，今天发布的技术，其实在文章里早有写到。正在一个一个应验 。看懂再买，心中有数，这是我永远的原则https://t.co/BVddMAqnOd cHBM 已经深入了与芯片的codesign，存储、互联、算力三位一体，永远不是三个分别的元器件，市场还没有意识到

（接上条）Marvell 投资了 3 年，从 60$ 的无人问津买到现在。可能是在 X 上中文圈最熟悉 Marvell 投资的博主之一 过去一个月非常戏剧，面对 $MRVL 的上涨，很多人看到 300、500 上涨过程中拼命的买，生怕错过。跌到 220$、180 甚至 160$，大家都不敢碰，生怕不是最低。中间仅仅过去了 3 周 1/ 这个帖子我来回顾一下，$MRVL没有赚到钱，过去一个月很多人（包括我自己在内）的错误心态 很多人有幻想，如果在底部梭哈了就好了 （不瞒大家说，我也是常有这种想法，但我很清楚，我这是在做梦） 下跌时候不敢买。但面对上涨，感觉再不买就买不到了。一路上涨，一路买，最后一波下杀，把利润全吃进去 2/ 我们不妨再回头看两个月，到底发生了什么？ 6 月 1 号晚上、6 月 2 号的时候，我的朋友给我发了一条微信，说 Marvell 跳涨 40%，再不买真买不到了。原因仅仅是因为黄仁勋高喊一句“下一个万亿公司”。我相信黄总应该是口嗨了，但也并非完全空穴来风，因为他是能看到 最真实Marvell 订单的人之一 说实话，那时候我也有点慌，那会儿我在小红书分析 Marvell 也快两个多月了，写了将近 5 到 10 万字的长文，非常清楚价值。 因为 Marvell 是一只好股票，它最缺的就是它本身的价值被市场彻底看到，完全打乱了我的持仓计划。 那天晚上不瞒大家说，在 258 的时候也进行了加仓，也在 290 的时候买入过。后面的故事大家都看到了，网上铺天盖地的说 Marvell 好，看到 300、500，市场陷入了一种极度fomo的情绪 后面就是一顿下杀，跌到 270、250 的时候，还有人敢买； 跌到 210 的时候，很多人已经绝望离场了。再次下探到 180，基本就没有声音了。市场就是这样，能让你绝望，再绝望，再绝望一次，交出所有带血的筹码 可回头看仅仅短短过去了三个周，从看到 300、500 的心态拼命买，转变成了 “170可能还不是底，还会继续下探，我不敢买”的心态 3/ 那对我来说，为何我在 200 以下还是敢大胆加仓？ 我没有看 K 线，我觉得 K 线在 AI 的浪潮中是失效的。 我做机器学习、深度学习出身，我的理解是：K 线其实就是大数据通过对历史数据的海量学习，研究出来可以预测未来的形态。但问题是，AI 浪潮的训练数据在历史过程中并没有出现过，唯一与之类似的互联网浪潮，也完全不可相提并论 因此，我采用最朴实、简单的方法：相对估值法。我找到了上一次采购的锚点，价格是 200 美元。被财报验证过的价值是我愿意相信的公允价格。接着我会判断，在财报到现在，基本面是变得更好了，还是更差了？ 我的答案是没变，甚至稍微变得更好了 后面的故事都在这个帖子的截图和上个帖子的截图里了 天赋有限。如果有人感兴趣相对估值法，我可以开一个帖子，用 Marvell 为例再详细说一下。这个很考验认知和经验，但非常有效，几乎指导了我的所有 AI 操作。 另外，评论区冒充我头像的人都是骗子，不要相信

08/04 8今天互联 $MRVL 继续拉升，很多人幸福地晕过去了。同时也有朋友悔恨，前段时间没有子弹，没法抄底 AI 真的还在早期，不要担心错过，因为看懂，你会发现遍地都是机会。（口说无凭，我也附上了我的交易截图） 这个帖子继续深度拆解 $MRVL 的短期、长期，我的操作，以及过去一个月我对它的反思 财报前使劲发布鬼故事，获得带血的筹码；财报后继续拉升，机构也知道 AI 是主线，不可逆。恭喜和我一起抄底的朋友 每个帖子，不仅研究，我都真金白银地跟着下注。 1/ 短期 最近一个月，Marvell 基本面临着跟着存储的无理由下跌，基本面没有发生任何变化。基本相同走势。背后因为机构把两者放到一个篮子里，存储互联打包在一起，根本不分清 市场上也对 Marvell 骂声一片，好好的公司被说成了垃圾股。我相信 99% 的人根本不了解它是做什么的，看着上涨就买入了 这是我最喜欢的机会，上个月找到机会就抄底，几乎 double 了我的总持仓。其实每次加仓，我都有在帖子中分享出来，如此确定的机会，我没理由不去抓住？ 短期最直接的催化剂就是 FMS 大会，跟 $MRVL $ALAB 有关的日程，我已经贴在这里了，欢迎回看 https://t.co/T2tyugnQm6 你可以看到机构的短视，热钱就是这么贪婪，多一点都不能等 再往下看，最直接的催化剂就是 Coherent 激光器等厂商的财报。因为除了这些财报，Marvell 自己的财报也会带来一系列的结果 2/ 长期 我曾经写了万字长文分析 Marvell 的商业结构、收入模式以及产品路线图，链接放在这里。长期视角没有任何的改变，最近我会尝试结合最新信息去写篇最新的 https://t.co/iBFl70wEu3 3/ 我的操作 我不是一个爱喊单的博主，因为我没有任何的收费群，我也承担不起大家亏钱的操作，挣钱了也没人分我 我也不是一个交易的高手，只是把行业看得更加清楚了一点而已 过去一段时间，我可能累计发布了将近 50 条 Marvell 的分析。Marvell 的技术依然是我看好的、未来的不可逆的主线之一 今天我卖出了 8% 的部分，换成了现金，其余的部分继续持有。 长线没有任何变化。唯一的操作是：保持永远将近 30% 的现金仓位，以及看懂行业。别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，卖出 下个帖子我想再反思一下，这一个月我对 Marvell 操作得好和不好的地方。 时常反思，时常进步