2025-05-12

川普政府真能甩锅，将此前中美贸易禁运的不幸，归咎于拜登政府导致了中美沟通机制不畅，连这锅也能甩。 实际上，之前拜登建立了比较完整的沟通机制，中美经济工作组、中美金融工作组、中美商贸工作组等等， 反而是川普上台后，完全废弃了这些沟通机制，现在反过来说是拜登的锅🤣 https://t.co/t2TghJx2G0

1个月前，美国国运完蛋了，赶紧跑，长期趋势 1个月后，美国国运没完，科技股真香 1个月前，巴菲特不亏是股神，买BRKB，跟着老巴走 1个月后，靠，怎么过去一个月跌了3%，QQQ涨了11% 硬要拿一些长期的逻辑去解释短期的走势，回头看都是小丑

在今天之前，关税是市场绝对的逻辑线，通胀，就业，美联储都不重要。今天之后，这一切都重要了。过去近两个月的高强度应该能告一段落，谈判还会继续，但影响会变小。我们开启下个故事线。衰退+通胀反弹和美联储的博弈。感谢陪伴，下一站继续。 明天的CPI预期0.3，彭博预期也是0.3环比。

@bodyno214755 继续观察后续吧，按理说应该会有边际缓和才对

@Hallo666ween 👍

玉渊谭天：中国稀土出口管制还在继续

首轮谈判不算大超预期，是市场预期太低了， 美国今年新增的对华关税幅度，其实还是54%（芬太尼20%+基准10%+24%暂停90天的对等关税），与我之前和简报的基准预期相比，暂停24%对等关税90天，是主要预期差，这部分应也是中方争取到的，是“好饭”的一部分。 考虑到周末简报的乐观预期是， 54% 关税+部分商品更低关税+相互出口管制边际放松等其他成果，而目前为止没有看到更多的其他成果。 因此，总的符合简报预期的乐观情形，不能算大超预期。 后续如何？ 后续，不管是参考英美贸易协议，还是川普自己的口风，10%基准关税基本不大可能动，就看接下来20%芬太尼关税，和24%暂停90天的对等关税了。 本森特透露，与中国在芬太尼问题上有非常好的交流，格里尔也说在“一个非常积极的轨道”。 中方在这方面的合作成本也很小，更多是作为一张牌来打，意味着后续取消20%芬太尼惩罚关税的可能性较大。 剩下暂停90天的24%对等关税，以及其他方面是否取得成果，就看接下来继续谈判交锋了。 （注：如果算上贸易战1.0时期加征的约20%关税，美对华关税短期实际水平约50%）

兜兜转转，回到了4.2“解放日”前了，当时写了一则快评，从四个角度做了分析判断，回看这四点都得到应验。 自然也可以从这四个角度，反过来解释这次超预期的“纠偏”

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@ShinYanyu1001 34%对等关税 - 10%基准关税（10%被川普定义为重要关税）

据凤凰网，消息人士透露，这次中美双方降低的关税水平将超过100%。 简单算一下，目前的145%关税 = 20%芬太尼惩罚关税+34%对等关税+91%相互反制的关税 也就是说， 一方面，取消相互反制的91%关税，基准预期，没有争议； 另一方面，王小洪参与谈判，以芬太尼为筹码，这块可能谈妥，20%的惩罚关税很可能会被取消； 最终关税水平，可能仅剩34%的对等关税水平。 （以上不算贸易战1.0时期加征的近20%关税）

最后提一嘴，如果明天中美公告是如预期的暂停/延后145，125%的关税，那基本短期内，我认为关税的利好基本全部出尽了。公告出来后标普2.5%以上会减仓。