2023-03-05

今年定在“5%左右”，一方面，吸取前两年的经验，21年定太低，22年又定太高；另一方面，经济工作会议强调了今年经济工作的一大重点是“防范化解重大经济金融风险”，要为“防风险”留部分空间。 综上，今年经济政策主基调渐浮水面，不是21年的“排风险”，也不是22年的“稳增长”，而是“稳增长+防风险”两手抓。完

2022年初定了个“5.5%左右”的目标，这个目标定得比较高，一方面是去年目标定得低，很多地方政府出现了懈怠、躺平，需要目标定高一点给点压力；另一方面，就是所谓政治大年给20大献礼。因此两会后给全年的政策基调是“稳增长”，但后来被优先级更高的疫情防控给打乱了节奏，就多不赘述。4/n

近三年关于GDP目标确实有些纠结， 21年由于20年基数较低，目标定得很保守，定了个“6%以上”，年初对全年的政策基调定性是抓紧窗口期“排风险”。于是央行收水、监管趋严，推进反垄断、双减、双碳 、限制房企融资等等。也因此21年宏观杠杆率下降了7.7个百分点。即使这样，由于低基数，21年也达到8.1%；3/n

这篇文章是《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》，很重磅，是正式调整供给侧改革的经济政策主线的文章，因此文中的关于对待经济增长的论述，自然体现了当前对经济增长的态度，即经济增长的稳定性优先级要大于高增长的。2/n

看到很多分析师在说“5%左右”的GDP增长目标，太保守了。市场普遍预期是5%-5.5%，前几天路透社的消息人士还说会定在6%以上。总之，“5%左右”低于市场预期，但这只是市场角度。 从政策角度讲，恰恰是符合预期的。去年底，刘鹤重磅发文中强调，“要避免大起大落…保持宏观经济稳定和持续增长” 1/n