2024-04-14

长文金融101: 统一解释下为什么Bear steepening与美元走强对资产杀伤那么大 1. 利率bear steepening：指的是整个利率曲线上移，长期超过短期 大家都知道升息影响经济、风险资产。但是联储只能管隔夜，其他久期是市场行为 比如：10年期利率上升危害是1年期的将近10倍。长短利率一起上升，对资本市场是非常恐怖的 上周10年期上了40bps，最高达到4.6%。相当于在一周内，加息且hold for longer 2次！ 另一方面，长期利率超过Nominal growth又是个重要门槛。美国现在名义增长4%，长期利率资金成本超过增长，这会让所有资金stay away 2. 美元走强，有个称号叫USD wrecking ball 我们整个金融体系建立在美元之上，所有抵押品，大部分债务都是美元的。 例如：无美国主体介入的美元债务（中国借给韩国），有14.5万亿是美元定价的。全球金融衍生品名义本金1000万亿，几乎全是美元/美国国债保证金 一旦美元对其他货币升值，美元稀缺！债务人需要拿跟多美元来准备还债，资产下跌，需要更多稀缺的美元来做保证金。美元走强一般伴随着市场去杠杆，流动性减少。 想想周末USDT为什么那么贵，因为都要去补仓，去杠杆！去杠杆就是不管资产良莠，全部卖掉补仓 这两个事情同时发生，再加上3000亿美元税收被IRS收到了政府TGA账号。）个人账户在商业银行，转移到财政部在联储的账号）相当于直接减少了市场流动性

有个朋友@Pathusa 想封神，之前看到52000 你有机会的，我觉得的！ 毕竟短期没有看到利率回归的catalyst，近期没新数据。不得股票跌个15%，或出个什么新问题，联储才能出来搞一下？ 如果这样你好像还保守了一点？ 囤货的别怕，Biden绝对是没有任何底线的。Yellen手上有700b弹药，管他选后洪水滔天

是否有第三种可能，股市与汇率利率继续剪刀差？ Bear steepening + USD Strengthen + VIX 是必杀技，这情况下资产继续走强需要极大FOMO情绪。我觉得非常难，即使发生也是加大今后调整幅度的无用功。 Yellen牛市：因为无论联储怎么做。财政部可以用TGA变相印钱，来拉股票助选 如果有看不明白私信我

朋友私信下调看到哪里，相对猜具体点位和时间，条件更重要 1. 关注我周四发推警告，条件没有变化前谨慎 2. 币市跟随股市：BTC压力周末已经释放，需要等待SP周一验证才可能第二轮下跌 3. SP要么证明利率汇率市场错误，利率回归，美元走弱；要么，股市错了调整，为Yellen牛市做准备。我倾向于后者

@__Inty__ 伊朗吓一跳，怎么7枚导弹没被击落，炸到人、炸到花花草草咋办？ 哈梅内伊就是演给国内看的，独裁者自己最怕死。万一把事态扩大了，不好收场就完了。 事先人家可是和以色列、美国打好招呼的。我们都往沙漠里飞，你们把人疏散了