美研芒格君 · X 阅读

我的答案是：会。除非你是顶尖的短线高手，能够预测明天的股价，否则的确赚钱更难了 贪婪的资本掘地三尺，任何你能想到的爆发点，不管是好票还是概念股，都已经 price in，甚至超出了本身的价值 现在的行情如果听风就是雨，看到什么好就买什么，大概率会亏得比较惨。 这边我分享三个我在这种过热行情中依然能赚到钱的逻辑，很考验耐心、看懂以及资金配比纪律 1. 在恐惧、市场失效的时候，放心买入。比如 7 月最后一周，当时明确地分享了我的操作和逻辑，很多人还是没有想通：怎么暴力下跌突然就变成暴力拉升了？ 这个一定要想明白把记性给长了 2. 去明确找到确定性的增长机会。比如通过我之前聊到的，通过存储上游扩产和下游设备订单验证， $AMAT $LRCX 找到了一个信息差 之前发过帖子，有需要找不到的话，我可以再贴一遍 3. 去抓住市场没法完全定价的机会。 机构贪婪，但同时也害怕资金空转、赚不到热钱。去挖掘那些你能看到明确机会，但是还在爬坡期 存储显然已被完美定价，并且变成了一个数字游戏。但同时存储也在转型，市场没有意识到，还在盯着 DRAM 的价格做文章。 此外，互联对于 scale up 极为关键。之前的互联和光模块主要都在讨论 scale out、scale cross，但 scale up 的贡献量如何，目前还没迹象 这是我下半年和明年会看的主要方向

给大家分享一个我在硅谷公司真实见到的 CPU 供不应求的情况， 大概从今年年初开始，公司里开始全面CPU 内核治理，部门有了指标，要节省内核数 15% 到 20% 新服务想申请资源？抱歉，没有。 旧服务流量上升想扩容？抱歉，排队 据我了解，这应该不是我们部门的独特处境。不少公司也有类似的情况，已经成为了一个共性的问题 穿越表象，找到其共同的原因，正是因为：Agent 时代已经不是 Chatbot 问答了，AI 多步骤、调用工具来回调度，对 CPU 的使用率呈指数级上升 CPU 在 Agent 时代发挥着更重要的作用。 我预计专门为 Agent 研发的定制 CPU 也会逐步贡献更多的利润，例如 Vera CPU from $NVDA ，结合和 GPU 的 co-design，让 token 产生得更便宜、调度更便宜、消耗更少、效率更高 因此看好 $NVDA $AMD ，基于目前的价格 ，两者我都有布局，个人更看好 NVDA，AMD情况更为复杂，两者我都有买 $AMD 拿到了十几份报告，还在建模当中。预计会发一篇分析文章 上个帖子有朋友问我研报在哪里能拿到，这个是我们跟各大券商企业版内部购买的

$NVDA 预计缩减下一代产品HBM配量，询问了一下在英伟达恰好做这方面的朋友，我了解到的是确有其事，但这仅仅是技术路线的选型之一（重点是“之一”）。像英伟达这样的大公司，从来就不是非此即彼地全面压注，缩减 HBM 或保持 HBM 不变，这都是动态配比的 其实也不难理解为什么 Rubin Ultra有信心能削减 HBM 的总容量，无非是光互联、光模块在背后处理，相同的 HBM 可以产生更高的 scale-up、scale-out 交换速度在叠加，存储实在涨得太快了。 正如我所说，内存是一堵墙，各行各业都在想办法打破它。这是下一阶段的瓶颈，也是关键的投资机会

@FrankLeo888 60-70%

@SW2490186177295 我很open，任何事情都不可能只有一面，我希望听到不同的声音，只是我不会自己去看恶评以免耽误我的时间 如果没有骂我的人，我会考虑清空所有股票，那可能ai真的破裂了

谢谢，硅谷卧虎藏龙，不谦虚地说我只是average水平而已 从沃顿毕业后，有幸一直从事AI，争做硅谷做AI Infra一线，还比较懂金融的。这给了我独特视角，和甄别市场共识错误的能力 另外评论区我一直都看的，恶评太多，有时候看着辣眼睛。后来我就通过我的AI agent每天帮我看评论区，对疑问和问题进行收集，对冒充我的骗子适当的拉黑 AI融入了我的生活，工作、副业，这是我信仰的来源

AI推理本质上是各位高中就学过的矩阵乘法。@MarvellTech 本质上讲重复的矩阵运算单元更加贴近存储 存储可以做初步的结果运算后传递给GPU，而不是所有数据都传 互联是打破内存墙的最终解。 $MRVL是其中的技术领先者，生态位置也足够好。请你@MarvellTech 再多发一些FMS的技术博客，市面上能真正了解互联和MRVL的人少之又少 看AI互联，就看Marvrll，看它的技术博客，看管理层分享讲话，再穿透去看整个存储、互联、存储的风向

上个帖子分享了如何借助 AI 去做基本面的投研。这只是我投资布局中的一环，每天大概会花掉 3 亿 token，日复一日 2026 年的今天，如果我硅谷团队里的人，每天烧不掉一亿 token，我绝对会怀疑他对 AI 的认知深度和抽象能力 一个人对 AI 的理解，基本等于他被 AI 账单付款过的次数 无论是跟着技术走，还是做投资，只有把 AI 用透，或者至少知道一线的人到底怎么用 AI，才谈得上做 AI 半导体的布局。 这是看任何小作文和 K 线都给不了你的 没在"一卡难求"的时候排过队， 就不会真正理解 $NVDA 的定价权从哪来 没自己 host 过模型、没为 token 账单付过钱， 就算不清这笔账：云厂商正在从"卖机器小时"变成"卖 token"， $MSFT $AMZN $GOOGL 部署 Kimi、Qwen 这类开源权重，究竟能把利润率抬高多少个点 没用 vLLM 真跑过推理， 就不知道 KV Cache 的调度有多讲究、HBM 的每一 GB 有多贵。所有关于内存供应链的判断，都从这里来 没研究过 MoE 的 all-to-all 通信， 就不会明白 $MRVL $COHR 这些光互联玩家解决的根本不是"把机器连起来"，而是让上万张卡表现得像一台机器 我在一线的手感，最后都会变成仓位。看懂才能心中有数。这是我的账号致力于分享给大家的 我就在硅谷一线，平时你投资的大公司名字就在我的身边，一线 Tech Lead、Manager 都是我的朋友，我会持续分享硅谷一线的发展和思考，结合投资

借着anydoc这个工具，跟大家分享一下平时我是怎么借助把任何一家公司的投资价值研究透？ 第一步，收集资料，找到研究标的最近的新闻： 各大投行（大行、大摩、小摩、UBS 等等)能找到的所有研报、财报、公司公告、10-K 等等 第二步，派发 Agent Team： 我的 Agent 会化身成各个投行的分析师，分别持有一方观点。我仿照华尔街投行搭建了一套自己的 Agent Team： • 有的 Agent 蒸馏了我的思想 • 有的 Agent 蒸馏了我的专业知识 它们分别去评估公司的收入、财务、risk（风险）、基本面和估值，最后再汇总给 Agent Team Leader 进行对抗评审，如此反复 这一步我只用 fable 5 或者 GPT 5.6 Ultra 第三步，每一个 Sub Agent 和最后的 Agent Leader 都会给我一个 report。 我会逐行根据我的实际经验人工校验，给整个团队一些新的输入，由 Agent Team 评估第二步是否需要重新做。如此往复，直到第三步我认为通过 经过这三步，我相信任何人都可以在几天之内研究透彻要投资的一家标的。 而我每天 Agent Team 都会自动化地运行一遍，确保每天新的变量被纳入我的agent 大脑 这个流程有三个难点： 1. 首先你要知道搜集什么数据，以及如何获得这些数据 2. 你要有一些经济学和科技的基础，否则你都不知道该如何指挥你的 Agent 大脑和 Agent Team 去做什么 3. 要有自己的投资逻辑和独特的 thesis，拥有纪律性，投资要快、准、狠 看完这篇文章，不知道对大家的门槛会不会很高？ 我想把我这三步开源出来，或者提供成一个接口（或者 skill），让大家的豆包、ChatGPT 都能直接访问我的 Agent Team Leader，进行 24 小时答疑和基本面全解。 这样可以做到任何一家公司的分析，有事不必问人，相信比你在网上能看到的绝大部分公众号博主、财经博主说的都要准确，而且知无不言

今天有幸体验了由 $CBRS 提供的内测版 GPT5.6 Sol Ultra /UltraFast体验卡，爽用了一天 我体感下来比/fast版快10倍左右，价格贵了多少我不知道。体验下来比公开版的 GPT 5.6 好非常多，但各位老板们真的愿意以 2 倍的价格甚至 3 倍的价格换取 10 倍的速度吗？ 这个是我一直没有想通的一个问题，也对此有怀疑态度。之前分享过 AI 提效之后，团队部分成员出现了全程托管给 AI、每天上班摸鱼的情况。接下来的时间，真的能创造更多的生产力产出吗？ 不过从技术路线演进上，我倒觉得这是必然的 AI推理吐字分为Prefill/Decode （你不需要搞懂），做投资搞懂一点就行：我预计明年3月，以英伟达、AMD为Prefill主力，CBRS为Decode的异构算力架构将登上历史舞台 不只是为了快，更多的是为了在相同速度下产生更多的 token，这是个经济问题 最近价格不错，我买入了一些，预计到明年3月布局完成

答应大家的，2 万粉丝公布我的全部持仓。但倘若只是截个图给大家帮助和意义都不大，我希望我的持仓分享出来不是喊单，而是从底层第一性原理意义出发帮助大家 目前我正在写一篇长文，从业内人士的 AI上下游布局出发，详细介绍我的 AI投资地图和板块。看完之后能让你也知道自己在买啥，买在上下游的什么位置，上下游之间如何影响 我会分别说清楚我在买什么、为什么这样买，以及一些细节 例如，包括但不限于 - 各个板块的具体持仓比例 - 光互联看好到什么时候，基本逻辑点是什么 - $AMZN $GOOG $MSFT 为什么持有，持仓的目的是什么，在等什么 - $AMAT $LRCX 等设备厂，我的投资逻辑 等等等等，给我点时间，需要打磨

Jeff Dean 大佬离职，我想说，2026 年，无论是投资还是创业，真的没有更好的时候了！我强烈感觉我们处于人类历史的一个关键时刻，出生的恰到其分，AGI 已经触手可及。不是每一代人都有这个机会 我仿佛看到了 2001 年的硅谷，旧时代刚刚破裂，真正要改变世界的新技术已经渐渐产生萌芽。AI 每天都有新的技术和瓶颈在突破。在我自己的团队里，每天都有 AI 生成的 prototype 和新的 AI 用法在被分享，还有比这更好的时代吗？ 与此同时，类似于 Google、Meta、甲骨文这些你能叫得出名字的大公司，早就不像以前那么纯粹了。在 AI Native 的时代，这反倒成了限制。 AI 时代，管理层和员工都被摁着头要求使用 AI，槽点多多，反而本末倒置了。因此大佬创业去创造真正的价值，我实在心生羡慕 AI 是我们个人能力的放大镜。初创公司、一人公司，只要你想做，一定可以。这就是为什么我认为，这可能是近 10 年、20 年来最好的时候了 AI 才刚刚开始，遍地都是机会，耐心等待。

$META 是我在硅谷见到的最“鱿鱼游戏”的公司之一，好奇大家身边真的有朋友从心底里看好吗？ 不管是在什么地方吃饭，只要是中餐馆，隔壁桌总能若有若无地听到一个 Meta 员工在骂，地点包括但不限于：湖南 Impression、小湘牛骨米粉，Tang Bar，杨国福 前几天跟一个 Meta 的朋友聊天，他们整组被转到了数据标注团队。每天的任务就是跟 AI 聊天，要构造出来足够有难度的任务让 AI 去解决，公司再把他们的解决过程拿下来用于训练模型。公司通过员工跟 AI 聊天每天聊的 task 数量和具体的难度，来给员工打绩效 现在的 Meta 和 4 年前我在的 Meta 已经天差地别了，转折点应该就发生在 2023 年。 Meta 会成功吗？我不知道，但是这样的文化的公司和管理层北极星指标的不明确，显然不在我的投资雷达里

$GOOG 今天谷歌 AI 核心团队突然“大换血”，最大回撤超过 7%，是黄金坑吗？我本身在硅谷一线从事 AI 推理训练，定投谷歌已经 4 年了，对 GOOG 有不错的理解 我认为市场错判了，逻辑错误在哪里，投资者如何应对？谈谈我的硅谷一线 insight解读 1/ 发生了什么 Demis Hassabis 不再担任 Google DeepMind CEO Jeff Dean为首的四位高管离职，将成立一家新公司 Discovery Loop 所以市场解读为：核心模型延期 + DeepMind CEO 退出日常管理 + Gemini/Google Brain 元老集体离职 这击中了 Google 当前估值最脆弱的地方，Google 上周刚把 2026 年资本支出预期进一步提高到 1,950亿—2,050亿美元。市场之前愿意接受如此高的投入是因为对 Gemini 的期待 砸掉股价的核心原因是：Google 可能正在花更多的钱，却未必能维持模型和人才领先。 2/ 为什么我认为市场错判了 首先我认为，几天年时Google 的 AI 执行风险突然被重新定价，而不是 Google 的现有收入基本面今天突然变化了 并且我了解到，Gemini 4 的训练，已经接近完成，不会因为今天的人事变动而受到实质影响；真正可能受影响的是后训练（post-training）、评估（eval）、安全审核以及发布时间 大佬们的离职不是临时空降的，公司内部早有安排。因此“今天宣布离职 → 今天 Gemini 4 停止训练”这种因果关系，我认为基本不成立 他们的离开流程早已持续数周或数月，团队此前已经出现路线争论、决策延迟或关键负责人准备创业 Gemini 4 的“算力训练任务”未必有问题，但 Gemini 4 能否顺利调好、达到发布标准并按时上线，风险确实上升了。 但我仍然看好 $GOOG , TPU 算力、G-Suite 全家桶的用户数据入口，Gemini + ToB 布局，今天的下跌只能说是给有耐心的投资者的一份礼物 $GOOG 我已经持有很多了，因此今天没有抄底特别多，不想拉高我的均价。但我依然 buy the dip 和定投

长期投资 $MRVL ，市场已经把我的脑子训练成了大模型本身。能够提前预判一些情绪的转变和基本面的走势 投资 AI，找到好公司是第一步，相信各位关注我的账号，这个问题已经解决了，难的是赚到钱什么时候止盈。很多人不舍得卖，导致一周亏完一年的收益，人性是最难克服的 那么我一般什么时候卖？ 核心就一句话：在别人还没注意到的时候看懂，在所有人都意识到的时候卖出，去“没人”的地方 下面是一个具体的例子，所有的帖子和时间都在，欢迎回看 昨天08/04清空 $MRVL 短线，顺势买入 put，今天就跌了，正股和 put 一起获得了收益。说实话，我没这个本事预测市场，我相信任何人都没有 只是因为我看懂了，而且不贪心。很多人说基本面无用，我第一个反对。基本面没选对，公司都没看懂，就买入。赢了只是运气，我不相信我能一直有好运气 另外大家都说好的时候，我就先撤。大家都不敢买的时候，我就大力买入。

08/05 最近一周光模块、光互联涨疯了，是 8 月第一周的主旋律。一周拿下将近 40% 的正股收益，前段时间我抄底的 $COHR 也到了收获的时机，心满意足 我在 7/20的分享了光模块文章，讲清楚了如何在市场低迷的时候找到真正有价值的板块。别人恐惧你抄底，恭喜大家，记得谢谢独立思考的你自己 今天我分享一下我抄底的原因，我的短期观点，以及操作 1/ 抄底的原因 只要在股票的价格远低于公司实际价值的时候买进，又在价格接近或者高于价值时卖出，就能够在风险很小的情况下赚很多钱 光模块、互联基本面没有变化，甚至更好了，让我放心买入。帖子引用的文章，我也梳理了全景，相信看过的也都懂我在说什么 2/ 短期观点 我认为光还在早期，文章里讲的很清楚了。但有必要规避接下来的财报风险。 另外中美开始互相反制，简要来说：美国试图把未来新增光模块订单逐步从中国厂商迁出，但又没有足够的本土产能；中国暂时保持克制，却掌握着美国光通信最害怕的 InP 上游材料筹码 这是最值得关注的。可能会出现黄金坑 3/ 我的操作 止盈了 30%，其余拿着不动，不上杠杆。现金随时 ready 很多人问我什么时候止盈比较好，我不是交易的高手，一周涨了 40% ，我选择落袋为安一部分换成现金，留的青山在，不怕没柴烧 我最怕的就是自己贪心

@zengyul17h 纪律，仁者见仁，智者见智，每个人的承受能力和操作方式也不同。我不是交易的高手，就采用笨一点的方法，获利就了结

$MRVL 是我最看好的标的之一，如果你打算投资MRVL任何一美元，我都推荐你回看我之前的文章和关注我 把我的各种利好和催化剂记日历，已经在帖子中说得很明确了。Marvell官方都觉得很赞，足以证明 很多人买，可能都不知道 Marvell 是做什么的。建议回看我之前的帖子和文章 很多人误解了我今天说卖出 Marvell 的短线。 我的持仓分为长期持仓和短线： 1. 短线：获利了结，卖出，不贪心，持有现金，让我游刃有余 2. 长线：永远保持不动，除非我发现基本面发生了变化 在上个月的下跌过程中，我几乎 double 了我的 Marvell 长期主仓位，因为价格实在公道

我很喜欢这样理性的观点探讨。 很多人不知道，2024 年那会儿 MRVL被打压得非常厉害。市场唱空的核心观点就是对中国收入依赖过多。 不过你可能理解反了我的意思，我个人更担心中国的反制。至于说这个会不会发生，以及如果反制，释放的产能是不是会被美国厂商直接消化掉，这个谁都不知道了 以及这是一个还没有发生的事情，不必过分担心，但就像《盗梦空间》一样，在脑海里留下一个痕迹就好

@whiplash919 那你别看了，取关吧