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Anthropic招股获超额认购，这是必然，哪家大机构不参与那就是愚蠢的错失一个时代的奇迹 但看看市场上各种主流媒体，自媒体的解读，千篇一律没有任何认知差有价值的地方 现在这年代看Anthropic400多页招股说明书，谁不用AI？你还担心什么AI需求？公司价值？当然一个工具，你用我用肯定不一样，差生才是文具多 你要看到是，人类历史上，一个成立仅有5年商业化3年多 收入从0到年化近700亿11倍同比增速，老客户用了一次，留存再花9倍的钱去用。要知道传统软件SaaS行业，收入留存1倍就是大牛了。 这就是意味着企业一旦把 Claude 放进生产环境，第二年的真实消耗量会直接膨胀 9倍。这种需求粘度，赶上白粉了 为什么？这是因为企业为 Claude 付的根本不是“软件费”，而是用百万美元级的 Token 账单，去替代和放大全球 40万亿美元的白领认知劳动力。这是人类商业史上从未有过的需求转化斜率。 而且对于Anthropic这种顶级大模型公司，市场空头最经典理论是，模型同质化、Token 价格暴跌、推理成本无底洞，最后全给硬件厂打工。 但看看招股说明书，全部证伪这种空头谬论。为什么？靠的就是公司内部效率提升，价格跌40%不怕，但是效率提升4倍。也就是收入增长比成本更快。这就是公司最大的竞争优势 那么它手里签的近万亿大单算力采购，还怕么？不投资算力怎么挣钱？而且客户重要的比如政府金融医药敢把最核心的智能外包给你 具体参与和投资IPO的价值和策略，我会后继订阅者内容分享

$CRWV 新兴云服务商最新财报后暴涨，只是超跌反弹。 其实从上个季度财报 $NBIS 我第一时间就解读清楚什么是“新云”，核心投资逻辑，什么样的投资策略和估值仓位 市场情绪在中选后极度踩踏崩盘后，如何解读并预测？ 政策这只手只能制造周期波动，不然搞政策最牛的中国为何经济拐点向下。核心还是看需求 你可以理解这种行业就是“算力专卖店”，直接卖的就是高密度GPU集群/电力/网络/快速交付/项目融资的系统化短平快AI算力交付 直接体现市场对于算力的供需冷暖“鸭先知”。现在市场对于算力需求爆棚，谁能先上线当然短期合同租金高涨，快速回本。和酒店在旺季提价一个道理 现在最新财报再一次证明算力需求的紧缺时期，从不断上涨的租金，7层需求都是已经有客户提前预付款，财富500强10%采购渗透。 这个至少短期极高的算力需求对于上游芯片存储互联都是利好和证据。而且也缓解市场普遍认为公司融资风险，还有就是老的GPU价值还在涨价 当然建设风险就是“融资提款在前、通电收费在后”的时间错配风险，是市场主要担心民主党所在。我也周报分析了，AI经济发展需要规范而不可能扼杀。这个是对选票负责，无论什么党。而且需求在，新建供给压缩，反而利好现有的租金 其他比如软件服务方面都是锦上添花。核心看着这种股票投资价值所在 典型的概念和期权性质股票，风险承受力高的可以考虑，分析这个股票价值，在于验证AI泡沫的程度。 具体颗粒度更细的对于新云公司的行业解读和投资策略估值区间见订阅者时间线搜索 当然如果只出租GPU，归根到底就是高杠杆、强周期、硬件快速折旧的数据中心运营商，不同在于AI爆发性的算力需求。 它们用客户合同和预付款证券化未来算力需求，用融资购买电力、GPU 和时间，再通过集群软件把硬件转化成有效 Token。 短期利润来自稀缺高租金，长期价值则取决于能否从 GPU 小时收费升级为 Token、软件和工作流收费。 如果升级失败，它们最终只是高杠杆、强周期的数据中心运营商。如果升级成功，它们将成为介于英伟达、云大厂和 AI 应用之间的新型第三方算力提供商模式 当然它的成功就是英伟达的成功，避免被人家说什么循环融资，英伟达也不希望任何单一云厂商控制 AI 算力入口，特别是云大厂现在也搞自研的芯片。

@Darren_Rover 你可以去问一下利益相关人士，是否这样想... 我也赞同该收税的要收，该加要加，共克时艰，但可能要把握度和对预期的损害问题..

最新一期周报也提到了对富人追缴税费的问题，需要把握一定的度，否则对预期可能构成损害 https://t.co/wloRzKIjBh

税务总局公布了离岸信托收益征税的进展： “累计申报离岸信托个人所得税超1600亿元，其中10月当月入库超1200亿元，带动了全国10月份个人所得税收入增长近90%” 看到这篇通报，有点惊讶，想到第二张图， 补税加税没问题，确实也是十五五很明确的趋势， 但如此高调地公开“处刑”，是否妥当？ 这对国内富人阶级来说，可能就不只是加税的痛感了，更有对未来预期的不安... 当然，这篇报道应该还有不小的“催缴”意味

由于沃勒昨晚的鹰派讲话， 他的鹰鸽指数上升到了鹰派阵营（此前是中间派），现在和哈马克这些老鹰派处于同一阵营了... https://t.co/0c3mfCJRhT

@Rickylu88 美国我没打听，国内经销商已经全吐血了

@Pathusa Goldman骗你的….😂

年初协议拿到便宜dram货上赚的钱，被完美地“平准”了 咬着牙拿货啊，真痛 这么看INTC真是个良心公司，retail卖不动就不透支催动渠道潜力了

存储再涨，dram一级渠道商囤货全死光，retail已经卖不动了

@Solar_E08 对大概20%

@Khakire2x 确实，价值股的高估值也是幻觉

@BruceDai11 放风而已，最后大概率落在1.4T响应积极，几倍超额。为后市护盘添砖加瓦

@wzhu_us @davidwwhh 当所有人都在乎了，也就没共识了

我能够理解市场对于科技股的担心，但现在科技公司的前瞻P/E和医疗，必需品消费的前瞻P/E比，低到夸张，必需品板块是几十年新高。 半导体的泡沫我认为已经被挤掉了很多，提前定价了周期下行利润率下降，财报如果证明周期比预期长，现在就过于悲观。虽然我不期待短时间回新高，也不可能，趋势起来需要很多事件情绪面的叠加，现在看不到。但对比很多价值股板块的估值，长期来看半导体，科技股的性价比明显更高。这一波市场的降温也不见得是坏事，让所有企业在投资时变得更谨慎，债券市场现在借钱也非常难，让借钱的也变得更谨慎。

@migenjin 更难😂

关于通胀，我没看到有任何一个经济学家预测可以连续正确，又看到有人在聊美联储加息是个错误，没意义。就像沃什说的，与其去预测一些你无法预测的东西，不如看历史数据趋势。趋势就是过去3个月通胀数据都无法接受，所以12月加息已成定局，但不会加50个基点。 战争如果结束，油价下跌，那确实大方向可以帮助通胀。但大方向上我仍然只看美国银行财报里的消费增速，只要保持在5%，不要期待通胀会明显下来。 5%是个广义消费数据，可以有很多组合，比如4%的真实增速和1%的通胀，或者2%的真实增速+3%的通胀（新常态）。K型经济的形成因为股市太好，头部消费强劲，股市如果回调，那可以从财富效应和PCE里的财富管理数据直接影响通胀，但AI可能也没了。经济过热，加息的目的本来就是抑制增长，而非让其进入衰退。

昨天铺天盖地的新闻说1T估值（数字游戏，用了投前的数值） 我们就知道，他们很快会出一个1.4T超额认购的“利好”（带引号的）

我支持 @mediastorm_en 。真的希望 Tim 不要陷入自证陷阱了 Tim还是小看了 X 的氛围，每个善良的人都会不同程度地在这里受到伤害

又有博主被人挖掘真相，发现造假了？？？这次还是影视飓风 背景是影视飓风（一个千万粉丝大V），抽奖送 iPhone。大家质疑发货慢，抽奖本身在造假，害得Tim本人出来自证 我释然了，连 @mediastorm_en 都会陷入自证陷阱。这其实是惯用套路，X中文区经常有人出来“锤”，为了制造争议，获取流量，调动无辜网友情绪。被锤的博主再出来自证，给造谣者再增加一波流量 毕竟这种“实锤揭露”，光脚的不怕穿鞋的，你回复的越多，他们越开心，流量越好。希望 Tim 不要回复了 连影视飓风抽奖Iphone都有人锤造假 @mediastorm_en 怎么可能差你一个手机呢，在无语的时候真的会笑