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标普从新高📉了1%，半导体YTD 70%，最多时是110%，情绪面却低得可怕，7月份开始美股是滚动熊市，可能只有在后视镜里才会发现市场里没有股神（比如白毛），有多少人崇拜他的？现在单还跟得住吗？ 对冲基金去仓位可能是残酷的，上一次是25年3月，再上一次是21年11月，仓位去完之后，会留下一地鸡毛，被错杀的会再破新高，剩下的被历史遗忘。

@jasonnotes0206 @Lukefeller 我觉得的是end of beginning

@jasonnotes0206 @Lukefeller 如果觉得周期到头应该果断剁完 反正看法不同很正常，我完全不觉得现在是周期结束

$META的最新财报能看出从原本靠社媒小广告挣钱手抽筋，到现在也要勒紧裤腰带转向靠外部债务甚至未来要股权融资的AI时代总资产平台转变 如何看待核心第一增长曲线广告，和新的第二曲线个人AI之能力 Muse的投资价值和策略？ 本身核心业务社交广告，得益于美国宏观经济以及AI算法优化，能够继续增长。当然关注点在于他的app家族的利润率下降，不排除是因为AI模型研发、算力和基础设施成本混在里面 而Meta自身的这个核心的海量用户和消费习惯、广告主等竞争长期优势。在之上，搞未来的Muse个人智能体，这种极强的消费者分发能力，如果Muse与5亿小微企业、Shopify、支付Stripe以及Personal Agent Protocol协议开放，形成一个生态 如果未来的Muse代理网络搞成了，个人代理和企业代理之间形成高频、安全、低成本的交易连接，Meta可能进一步延长竞争优势期，甚至提高每位用户的生命周期价值。 比如说有没有可能，5亿月活靠这种自动化个人交易抽佣搞个几百亿利润。当然需要看验证。 再加上现在自建算力和自己的AI模型进入第一梯队，算力现在市场短期稀缺，自用和对外出租都是不同的可行的商业模式。当然目前自用的搞广告优化AI边际效益递减，完全可以对外走算力租赁。如果Muse发展快，Meta也有可能根本就没足够算力。 当然从Meta目前AI时代布局来讲，完整度很高，社交广告、消费者Agent网络和企业AI算力服务。还要加大投入算力，现在股票1拆2，新设立没有投票券的股票，当然也是未来未来股权融资。 现金牛社交广告强，但是小扎历史上一意孤行一样可以股价搞元宇宙，大跌70%，这就是创始人CEO的海水和火焰。 具体估值和投资策略，财报更新后见订阅者专贴。

@jasonnotes0206 @RYANHINGSHING 我觉得不是，况且我也没买多少小盘股啊

@RYANHINGSHING 我这乌鸦嘴，我真的再也不说了…. 🙊

@Lukefeller 爆仓我觉得是比较好的买入点 但是你如果觉得是5年级别周期也没关系的

软件熊市都过来了，半导体的回调没感觉

@PY85265075 这算什么。特斯拉capex下调有什么关系和其他大厂。其他大厂都在继续all in，谁不all in 谁就错过这个最伟大的科技创新周期的时代。

特朗普说不谈判随时都会打。留给伊朗的时间不多了，伊朗最大的也是最后的一张牌就是美国中期选举，这对股市空头意味着什么？ 选前，高油价是伊朗的政治武器。选后，无论共和党守住国会，还是民主党拿下两院，这张牌的价值都将迅速折旧。 中选结束之后或者选票没有悬念，那么任何时刻都可以新一轮打击，或者哪怕不打击，继续封锁，伊朗却要继续承受外汇枯竭、财政恶化和经济崩溃的风险。时间不在伊朗一边。 有没有可能最后再一次反转，不排除。 局势越紧张，伊朗越有动力在最后的窗口期争取协议。美国现在合理路径就是通过调整俄罗斯和乌克兰，削弱伊朗油价施压能力。 现在市场所有空头的各种借口，都没什么可以证明的小作文，之所以市场波动和半导体大跌，就是直接高油价做空美股的理由。 但是一旦中期选举一旦落地，政治不确定性开始消退。如果美伊同时达成可信的阶段性共识，石油的地缘风险溢价就可能快速坍缩。 油价回落，通胀压力缓解，长端利率重新定价，AI资产的估值约束随之松动，或许就是全面逼空。当然任何这种预测，我们买方和投资者更重要是如何用组合和仓位来表达这种认知或者风险。见订阅周报策略。

@Dinggwg2017 老马的公司短中期有太多做空机会了

@666_lino5431 VR 已经点亮起量了

@penghu_psp 对啊，数据中心排线的不就是帮AI做美甲吗

这周团队里有一位成员离职了, 我们聊了很多，他离职的原因是现在很多打工人身上的缩影。送他下楼之后，我觉得我是在送未来我自己 他跟我说，有了近乎无限量的AI之后，做事情从拼经验和拼能力，变成了拼体力，比谁能卷能熬夜，所以觉得待不下去了 我想起了很多年前，我第一份工作的时候，组里有一位老大哥。再长的 log，他一眼扫过去，也能凭借经验看到关键词；再复杂的配置系统，他也都知道点哪里可以配。别人要花一个小时摸索还不一定搞得定的事情，他凭借经验，十分钟就能搞定 在今天，这类护城河已经不存在了。AI 在企业里几乎能做到一切的事情，几乎知道一切的事情。再长的 log，一个 context window 扫过去，可能几秒之内就能得到最准确的分析 作为中层管理越来越难做。不论问什么，问团队成员，你总能得到一堆看似非常正确、但是没法深究的回复。 当能力拉平了之后，一个 senior 的工资比 junior 将近高两倍有余，但做的事情、用的 AI 工具都一样。New Grad 能干到 12 点 1 点，我想我们大部分人可能都没这拼劲儿了 感慨有余，我也在思考。打工的日子可能真的到头了，我们需要为自己负责

@biuzag2 maybe…

People shouldn’t view AI with hostility Yes～it will replace many roles, but it will also generate new jobs we don’t even know about yet

今天不知道为啥被推了那么多特斯拉股东不满这次的财报会议，也终于刷到了有人说为何数据中心不在特斯拉做。 在未来的2，3年里，如果你还是特斯拉投资者，你会感谢老马在SpaceX All in短租算力，而不在特斯拉这么做！但如果你双修了，🙏

SpaceX earnings: I hear pumping👎 Tesla earnings: I hear timelines👍

扫了一下 $TSLA 财报，和预期比，毛利润19.6% VS 17.8%，运营花费4.8B VS 4.4B，综合一下运营利润小超预期。FSD ATTACH RATE 75%是亮点，还可以的财报数据

该来的还是会来的。今年的 AI 个人助理Agent赛道血流成河，无数创业者铩羽而归。我认为这个赛道基本被宣告结束了 Anthropic 今天出手了，发布定位个人助理的Duet，对标Muse的Claude Duet和OpenAI的Dots，底座是 Opus 5.5。 而且据我听到的消息，Fable5.5 也快来了 模型厂商一不小心就可能把你的 start-up idea 干掉。这是一个丛林法则、弱肉强食的时代，赢家通吃 Personal proactive Agent 的这条赛道太拥挤，竞争太激烈了。黏性不高，用户随时可能因为一个更好的模型切到别人家的产品