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明天账户-6%起跌。今天没有直播，我忙了一天，没有停过，刚刚把两家公司的财报也刚看完，录视频前做个总结。 1. 投资个股，这就是必须面对的，因为公司基本面不是直线，你能享受盘后20%的上涨，就要承受盘后20%的下跌，承受不了的投指数 2. 不要做冲动的决定，通常第二天看完财报，冷静下来以后再做决定 3. 讲一下 $INTC，我财报听了两遍，第一遍听完感受一般，特别当CFO讲到明年是投资的一年，现金流负的，我就知道市场不会喜欢 4. 听得第二遍把很多数据带进去，和结合公司给得指引后，舒适很多。首先盘后下跌因为4季度PC业务算是暴雷，行业清库存，导致指引大幅低于市场预期，杀得没问题，至于幅度本身我可能会把一半得跌幅归于市场的低情绪 5. 讲回数据，27年，市场预期PC营收33.4B，明显高估，管理层预计明年同比行业-10%，但INTC的MIX会争回市场份额，所以估计30.5B是合理预估，PC的利润率比数据中心低，对于利润的影响应该小于1B 6. 还是27年，市场预期数据中心营收35B，但财报会议里基本确定明年起码36B，基于四季度8.5B的基础上，且明年每个季度环比都有增长，下半年产能跟上会更高，所以我预估能到40B+ 7. 最重要的是今年结束MARGIN大概停在42%，管理层确认明年仍然会是MARGIN EXPANSION，市场现在预期44%，做到应该不难 8. 风险在PC市场的情况也许比管理层预计的更糟糕，但对英特尔而言，明年数据中心的营收将会超越PC，且利润率相对更高，PC本身就是一个几乎无增长的行业（未来端侧我期待会有增长，但现在受数据中心影响太大） 9. 加上封装的营收明年会加速进来，FOUNDRY数据会越来越好，全部加一起之后明年仍然会是30%利润增长的一年，我当然不喜欢管理层的后知后觉，但行业放缓是在控制以外，类似22年的芯片周期，这次是PC受到存储价格的影响出货大幅下降。我会继续持有，会不会加仓我视频里做一些比较全面的解释 10. 亚马逊财报，我认为挺好的。他们给出了AWS 27年和28年的增速，起码40%以上，在今年基础上继续加速，在我预期内，我说过增速只会更高，因为未来的云增速匹配现在资本开支增速，市场预期38%和31%。

@bytewardn @Sophief211 对，我有证券从业资格

@hangpu7 同意

@allinai666666 发了

@BenweiL24595 😭 私信抄送了100个人，只有你谢谢我～～～

@dudnxicixn99337 就是上次我私信说的事情

@ChowStephew 有希望 大大有希望

$AMZN 财报后大跌，是一种惯性。财报要完美无瑕都给你鸡蛋里面挑骨头，何况“看起来”这财报主营网购不及预期，净利润下滑 实际是不是财经小报说的AI投资回报不行了？如何看这种历史上最高的营业利润率和激进的AI基础设施投资？ 财务报表数据都是会计噪音，不反应公司基本面。营收增长放缓是因为Prime day错期，不考虑这个实际营收同比16%以上的增长，现在美国消费韧性这么强，不会有意外。而净利润下滑归因当然是非经营性损益对外股权投资调整。 从财报看公司两个AWS云和零售两块业务各万亿营收的双引擎，未来5-10年完全看得到比SpaceX要靠谱多了。AWS这块Q3同比近40%增长，连续六个季度加速，五年最快。而且本身云服务就是走的全栈AI架构和自研芯片的闭环。 零售/物流机器人和广告生态这是第二利润主线。本身成本效率提升下，零售业务利润修复，这种竞争力哪怕供应链运输通胀下，这种单位服务成本的竞争优势，叠加高频必需品引流。至于担心的什么Agent智能购物代理要冲击amazon和广告业务，还不形成实质性冲击。 当然老调重弹，现在AI需求或者零售利润都不是关注的核心矛盾了，而是这种创纪录的重资产投入，与短期的自由现金流负值，和折旧/摊销之间的对抗， 我在周报策略中一直讲，现在的矛盾就是产业资本的“花开彼岸”和金融资本短视要求“鱼龙跃此时”。现在这种财报后大跌的连续踩踏事件，是市场机构投资者降低拥挤仓位年底兑现利润，避免油价和中期选举冲击的风险传递。 但是这种担忧实际上反应是，目前和过去10年不一样在于，美股科技巨头高估值溢价，以往是轻资产，高现金流和持续回购股票，那么现在是重资产，持续发债融资，必然对于利率和信用利差敏感度放大。 回头看6月以来，一山接着一山的翻过，从需求和订单，到增长和估值，再到融资、交付与长期回报。这内在逻辑就是一套长期的价值投资框架，而只是随着行业和事实发展演变而不断深入。 而最大的矛盾，就在于产业资本看的是7年，而金融资本看的是3天，那个投资者如果能意识到这点，就不会觉得，我的股票为何买了就跌，卖了就涨。 人生都是门槛，越过一座山，不等于走出了群山，投资中最容易犯的错误，是把一个问题的解决，误认为整个投资命题已经得到证明。 那么每一次新的信息验证，每一次风险和市场清楚，都是创造无数的价格和价值偏离，超额收益的认知差的机会存在，真正重要的不是预测这场技术革命会不会成功，而是识别谁能够从中持续创造经济利润，以及市场要求我们为这种能力支付什么价格。 股价进入合理区间，长期跟踪者buy the structure。教育分享，结合个人风险偏好和仓位管理。如果仓位管理，我说了很多遍，见article专栏内容。也可以订阅阅读颗粒度更细的周报策略。

@labubu_trader thank you

@nmctxdy @minozerox @DanielQin007 我拿着

@mang2025mang 看私信

@minozerox @DanielQin007 我是aehr form ter平均分配的

@DanielQin007 我没有aehr信息 我非常看好testing

@itsme202302 私信你了

@bilcheng77 @0x_Limit 200 27年底吧

@scythe_sn @woshiddxd @Bill29823155011 就今年操作了2次….

@csushuai 太多人，我之前优先回了订阅的，刚刚私信你

@0x_Limit 私信我不看的，你公开问我私信答

烦死了～～ 我爱给什么信息— 公开说什么，私下说什么我自由。不爱看的赶紧取关 看不明白post公开问我，我都私信回了吧？ 拿了我旭创私信的也没见谁来感谢我啊！

@Pathusa 😂