宏观边际MacroMargin · X 阅读

川普政府纠偏之后，民调支持率也V型反弹了 https://t.co/Mvol6GVGOj

今天对外卖的约谈，主要目的还不是“劝架”，京东入局给外卖员交社保，作出了“履行社会责任”的表率，这是高层所鼓励的，是绝对政治正确的。 这次约谈，主要是落实3月份张副总理在平台企业的调研要求，当时简报对此写了分析，认为后续对平台企业会有更多监管措施出台。 监管主要有两方面目的：一是让多履行社会责任；二是规范竞争 反“内卷”； 主要针对几个领域：拼多多等购物平台、抖音等直播电商平台、滴滴等打车平台、美团等外卖等。 后来，推动各大购物平台取消了“仅退款”，推动加快出台《直播电商监督管理办法》，后续还会有更多平台企业的监管政策，会陆续出台。

@CycleStudies 长期战役都是打打停停

更多完整双语实录及重点标注 见数据库：https://t.co/Dk2I8YFBog

上午将本森特昨天的三篇实录看完了（一场发布会+两场专访）， 真正严肃认真做研究的话，这些内容一定要看一手的、完整的，不能只看弹窗、快讯，否则很容易被误导。 大概几个要点： ①贸易禁运是错误的、不幸的，美方不想全面脱钩，但会坚持战略脱钩（战略性产品上的脱钩） ②双方都想先解除贸易禁运。原本川普说的80%的关税，是不会导致禁运程度，而中方在芬太尼问题上诚意十足，（可能很大程度上）促成了更低的关税 ③ 对华34%的对等关税将是“上限”，10%将是“下限” ④ 双方同意在芬太尼问题上积极合作，且在一个非常积极的轨道上。如果在未来几个月里，看到中方采取实际行动，会考虑取消部分芬太尼关税 ⑤ 双方建立了非常好的沟通机制，暂时命名为“日内瓦机制”，有利于避免双方误判，导致事态再度升级或失控 ⑥ 首轮谈判没有讨论货币问题，后续谈判将会涉及，包括关税、非关税贸易壁垒、货币操纵和劳工资本补贴等问题 ⑦ 强调战略性产业、制造业回流，强调希望看到中国开放市场 ⑧ 将以贸易战1.0时期的协议框架作为起点，可能达成采购协议，川普将确保执行，当时拜登没有好好执行 ⑨ 预计在接下来的几周内，将再次谈判，推进达成一个更加全面的协议 ⑩ 税收法案进展非常顺利，放松管制应该会在Q3Q4开始见效。

川普政府真能甩锅，将此前中美贸易禁运的不幸，归咎于拜登政府导致了中美沟通机制不畅，连这锅也能甩。 实际上，之前拜登建立了比较完整的沟通机制，中美经济工作组、中美金融工作组、中美商贸工作组等等， 反而是川普上台后，完全废弃了这些沟通机制，现在反过来说是拜登的锅🤣 https://t.co/t2TghJx2G0

@bodyno214755 继续观察后续吧，按理说应该会有边际缓和才对

@Hallo666ween 👍

玉渊谭天：中国稀土出口管制还在继续

首轮谈判不算大超预期，是市场预期太低了， 美国今年新增的对华关税幅度，其实还是54%（芬太尼20%+基准10%+24%暂停90天的对等关税），与我之前和简报的基准预期相比，暂停24%对等关税90天，是主要预期差，这部分应也是中方争取到的，是“好饭”的一部分。 考虑到周末简报的乐观预期是， 54% 关税+部分商品更低关税+相互出口管制边际放松等其他成果，而目前为止没有看到更多的其他成果。 因此，总的符合简报预期的乐观情形，不能算大超预期。 后续如何？ 后续，不管是参考英美贸易协议，还是川普自己的口风，10%基准关税基本不大可能动，就看接下来20%芬太尼关税，和24%暂停90天的对等关税了。 本森特透露，与中国在芬太尼问题上有非常好的交流，格里尔也说在“一个非常积极的轨道”。 中方在这方面的合作成本也很小，更多是作为一张牌来打，意味着后续取消20%芬太尼惩罚关税的可能性较大。 剩下暂停90天的24%对等关税，以及其他方面是否取得成果，就看接下来继续谈判交锋了。 （注：如果算上贸易战1.0时期加征的约20%关税，美对华关税短期实际水平约50%）

兜兜转转，回到了4.2“解放日”前了，当时写了一则快评，从四个角度做了分析判断，回看这四点都得到应验。 自然也可以从这四个角度，反过来解释这次超预期的“纠偏”

@ShinYanyu1001 34%对等关税 - 10%基准关税（10%被川普定义为重要关税）

据凤凰网，消息人士透露，这次中美双方降低的关税水平将超过100%。 简单算一下，目前的145%关税 = 20%芬太尼惩罚关税+34%对等关税+91%相互反制的关税 也就是说， 一方面，取消相互反制的91%关税，基准预期，没有争议； 另一方面，王小洪参与谈判，以芬太尼为筹码，这块可能谈妥，20%的惩罚关税很可能会被取消； 最终关税水平，可能仅剩34%的对等关税水平。 （以上不算贸易战1.0时期加征的近20%关税）

中方完整发布会 及之前所有分析 都在数据库内https://t.co/Dk2I8YFBog https://t.co/nGOw6CqyVs

（上周）白宫：“纯属猜测” （本周）白宫：“不过恭喜你，猜对了”

对比双方初步通稿，措辞都比较积极。 自上周以来的前瞻，包括快评和周末简报的情景分析，我一直都对这次谈判比较乐观，认为至少会有实质性“破冰”的成果。 从双方措辞和中方发布会的氛围看，甚至可能比我预期的还要乐观一点。 https://t.co/Bd5cRM33Gd

第34期简报：中美贸易“破冰”就是最大成果 对一季度报告进行深度分析，也对周末中美谈判进行了分析预判，也例行对接下来政策落地进行了预判。 详见：https://t.co/Dk2I8YFBog

高清PDF下载 https://t.co/0j4qQu4tMD

一季度货币政策执行报告的重要边际变化。 对于每期的执行报告，很多人会觉得很长，不愿意看下去，也不知道有哪些变化重要，哪些不重要。 下图应该是最全面，且接近最专业的对比了， 58页的货币政策执行报告，重要边际变化、精华都浓缩在这1页上面 https://t.co/nurcWAwQ1R

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