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这周有好几家做 AI 方向的hedge亏了很多钱，投资者纷纷把钱撤走，承受很大的资金压力，可能引发连锁抛售 AI Ban 的禁令给这一轮去杠杆化创造了绝佳的条件 我建议从第一性原理思考好，到底在买什么，相信什么，相信的事情变了吗？做好准备，抄底前做好最坏的打算

11/5 今天股市惨遭血洗，我痛彻心扉，亏损惨重，心在滴血，甚至不敢打开账户 app。市场夹杂着恐慌、愤怒、不理解和信仰的崩塌 越痛苦不安，越容易做出错误的决定，最重要的事就是冷静思考 1/ 作为一个投资者和坚定的 AI 从业者，有一个问题我想跟大家一起考虑清楚：在过去的几天，基本面到底发生了怎样的改变？ 是中期选举？是一纸AI禁令？是模型放缓？是已有模型的推理需求下降？ 2/ 到底发生了什么？ 如果我们拿昨天和今天来说，根本的改变就是民主党有一个可能对 AI 的禁令，来 ban 掉 Artificial Super Intelligence 问题变成了：这件事情真的会发生吗？ 3/ 为什么我认为是市场过度解读和恐慌？ 首先分析一下这个禁令存在的意义：所谓敌人支持的，那就是我坚坚决反对的 作为一线的从业者，我没有听到任何风声，表示要减少明年的采购，减缓我们内部预训练、后训练的速度 坦诚来讲，我也觉得如此严苛的禁令不会发生，只是意识形态的表达。AI 的发展已经成为了全球军备竞赛。美国会放掉如此领先的地位，让其他国家迎头赶上吗？ DeepSeek，Qwen 等等已经做的很好了 这件事华尔街不知道吗？他们知道的。但是先卖再说，水下的纠葛可能比我们想的更加复杂 4/ AI 末日真的到来了吗？ 我认为可能会来，但绝对不是今天 我相信，我们目前正面临的正是一场情绪的崩塌，而背后是精心设计的 所以作为长期投资者来说，今天的下行更多的是技术角度，而非基本面角度。 5/ 我的结论和操作 穿越现象，看透本质。首先我想说，这依然是我个人的思考，不存在任何的投资建议。 我不建议上杠杆，不建议梭哈，没有任何付费群聊，也不会让大家跟单 我的初步结论是：基本面没有发生更多的变化，增加的是不确定性，坍塌的是情绪。价格现在在我眼里看来相当合理和有序 通常来讲，一个标的如果太确定，就会被认为已经 price in 了，会追高。现在大家都不看好、都觉得未来不确定，反而说明没有 price in。在我看来，这甚至是合理、有序且健康的 最大的问题就是，已经持有了不少，跌得很痛，咋办？ 我的经验是，不经历超乎常人的痛苦，无法获得超额回报。因此，我今天继续按照纪律，头铁加仓，继续加了总仓位 5% 的量级 真心建议大家量力而行 6/ 最后 我认为我们仍然在人类历史上最大的工业革命的初期，尝试把时间拉长，保持冷静，留在牌桌上

今天的这种日子，测试我们的方法和Conviction。晚点直播。

减亚麻，开Meta

@photonjaeger @LIWEI_TWCapital thats true…

市场恐慌性杀跌，杠杆和量化基金爆仓，我在周初策略明确讲现在就是AI科技局部熊市 最新11月投资策略深度。从上周的“超级财报周”，10月收官的代价是史上最快的AI科技股去杠杆熊市，是不是全面熊市开启，接着11月的第一周“超级风暴周”。 现在开始追涨杀跌，卖科技买医药防御是不是太晚了。中选和伊朗博弈路在何方，真正牛市终结者为何是美联储，如何在左侧实战策略？ 真正的买方从不看着后视镜追涨杀跌，而是在去杠杆的废墟里清点带血的筹码。 真正的问题，从来不是“市场会不会跌”，而是你有没有用一种会把自己先弄死的方式参与市场。 很多人最容易犯的错，是把“长期看对”误当成“短期可以无所谓”。这是最危险的自我安慰。 长期看好一家公司，不等于你可以用失控的仓位去持有它。看对行业趋势，不等于你就有资格加杠杆。判断最终被证明正确，也不代表你中间那段路径扛得住。 市场里死掉的人，很多不是方向错了。是仓位先坏了，心态先坏了，现金流先坏了。最后等不到自己的判断兑现。

@Aboy8718 没显示出来，SOX应该是14，22年最低是12.8

@ZhangTianh33993 除了战争这件事，但本质也是利益交换，凭什么BIBI能蛊惑川普去打

当时是市场杠杆或者量化机构被迫清仓 AI科技股再一次恐慌性大跌，往往现实教学是最有效的，散户的优势在于你不用像机构一样被迫杠杆清仓 这是所有散户和专业投资者的必读 具体的投资策略和仓位买入管理更新见11月订阅投资 订阅者专享 真正的问题，从来不是“市场会不会跌”，而是你有没有用一种会把自己先弄死的方式参与市场。 很多人最容易犯的错，是把“长期看对”误当成“短期可以无所谓”。这是最危险的自我安慰。 长期看好一家公司，不等于你可以用失控的仓位去持有它。看对行业趋势，不等于你就有资格加杠杆。 判断最终被证明正确，也不代表你中间那段路径扛得住。 市场里死掉的人，很多不是方向错了。是仓位先坏了，心态先坏了，现金流先坏了。最后等不到自己的判断兑现。 很多人总想要一个完美答案： 现在是不是最低点？ 现在是不是要 all in？ 现在是不是该清仓？ 市场从来不给这种答案。 你卖的时候，不会刚好卖在最高点。你买的时候，也不会刚好买在最低点。 真正成熟的投资，不是执着于那个神话般的最优点，而是用你自己活得下去的仓位结构，持续做高赔率的事。 树不会长到天上去。再好的板块，涨多了也会透支赔率。再差的情绪，跌到脱离合理价值以后，也会出现修复。 所以最难的，从来不是看懂一次暴跌。 而是当市场重新热起来、重新顺起来、重新让你觉得自己无所不能的时候，你还能不能记得，在最黑的时候到底学到了什么。 多数人不是死在底部。多数人死在从底部活过来以后，以为自己刀枪不入。 市场会反复奖励勇敢。但它最终只长期奖励有纪律的人。

@kitty18585512 单日跌幅可能还好，半导体的连续跌幅应该能进排行榜

美国的政治是利益交换，选民只是工具。市场认为民主党会卡住数据中心，那是因为民主党有自己的要求，现在赢下了两院就有更多筹码。 哪有一个国家会蠢到对企业投资拒绝的？27年也许资本开支不如预期，被迫下降，那也只是平滑了27至28年的增速天然放缓。27投不了，就28投。

$ADBE 换 $SOXX

@jukan05 well～ onshore price in China is 3x…

Anthropic～你随便竭泽而渔，反正再怎么瞎折腾，应该不至于让我亏钱？

大家不妨回想下年初、去年、甚至前年对AI的预期 我们究竟是给充分地足了超预期部分的估值，再拿了回来；还是谨慎地给了估值，加倍拿了回来？

@Alex_Intel_ 200 for INTC isn’t a unreasonable high target

@hugonz6 @nmctxdy @DarkDelico32941 position flip 往往发生在一瞬间 顺着short感觉很好，但是基本面没有出现数据问题。现在都是叙事问题 假设你拿着short不觉得恐惧吗？

@DarkDelico32941 fyi

@nmctxdy @DarkDelico32941 压估值已经挺严重了 但从仓位上来说，momentum已经在short 半导体，像AAOI这种20%流通股做空 我是不会在市场consensus short, neg position short时候去看空的

@DarkDelico32941 我比自己6月份乐观很多