投资TALK君 · X 阅读

股市不会一直上涨，年初没调仓位的，现在已给你机会了，冷静冷静，慢慢调调仓位吧，除非你认为今年接下去6个半月会天天涨。这时候才是把巴菲特搬出来的时候，向老巴看齐

1个月前，美国国运完蛋了，赶紧跑，长期趋势 1个月后，美国国运没完，科技股真香 1个月前，巴菲特不亏是股神，买BRKB，跟着老巴走 1个月后，靠，怎么过去一个月跌了3%，QQQ涨了11% 硬要拿一些长期的逻辑去解释短期的走势，回头看都是小丑

在今天之前，关税是市场绝对的逻辑线，通胀，就业，美联储都不重要。今天之后，这一切都重要了。过去近两个月的高强度应该能告一段落，谈判还会继续，但影响会变小。我们开启下个故事线。衰退+通胀反弹和美联储的博弈。感谢陪伴，下一站继续。 明天的CPI预期0.3，彭博预期也是0.3环比。

最后提一嘴，如果明天中美公告是如预期的暂停/延后145，125%的关税，那基本短期内，我认为关税的利好基本全部出尽了。公告出来后标普2.5%以上会减仓。

我认为这一波的下跌PRICED IN了中国30%-50%，全球15%左右的关税，如果最终的体量超过这个数字，还有下跌空间。我没有证据和数据，你们就当玩笑😀 虽然川普说145%，中国也说100%多的关税，但但凡有脑子的都不会认为这会是最终的数字，所以我才有把握说中美的最终结果不会比这个数字更差，任何的缓和都会造成市场反弹。 大方向年初的预期：降BETA，今年不跌不买，越跌越买我并不认为现在出现改变 小方向前段时间的左侧加仓；涨10%之后那期直播说的等个3-5%的回调对于空仓的来说会是加仓的机会也都得到实现 唯一令我有所改变的是川普的目的和有意愿把经济带入轻度衰退的决心似乎比我预期要强，他的PUT我们已经见识到了，就不需要再强调了。 接下去，我的看法是，继续反弹就开始降BETA，跌就移动止盈；上有经济下行的顶和川普顶，下有川普的PUT，敢于在上涨时减仓在大跌时买入，市场需要一个时间过程去消耗关税带来的EPS影响和原本就已经在增速放缓的MAG7。从个股基本面来说，关注不大会受关税影响的公司和未来美国本土的基建民生。当然科技股也永远不会错。

刚和我在国内的爸打了个电话，他说：特朗普瞎搞，不就是要中国买国债吗？美国国债日本最多，然后中国，然后英国，特朗普要发100年的国债，还可能不给利息，谁买哦。18年中国被搞过一次，这次大不了转内销，不赚钱了，还是能消化的，就是可能会有些裁员，中国这次也豁出去了。 我就听着没出声，心中想到，国内KOL可以的，比我厉害，连我爸都知道这些东西了😂

如果你认为中美之间不会达成协议，那美股应该还有很大的下跌空间 如果你认为中美之间会达成比现有关税更好的协议，现在任何的DIP都会变成加仓的机会

白宫对电脑，笔记本，手机，芯片机器从关税上赦免。 还是那个观点，关税最大的不确定性应该已经在身后，短期任何的好消息都能反弹 但是伤害已经造成，和中美的谈判需要时间，拖得越久，伤害越大。反弹速度越快，越高，价格就越贵，基本面不构成破新高的背景 暂时来说最大的风险是美债，虽然美联储说了有问题会救，但是我们不知道如果有问题，会以什么样的方式发生，影响有多大，亡羊补牢你还是亡羊了。 另外短期还有得利好是去监管的进程，华尔街已经敦促白宫尽快推进。AFTER ALL，我们发现川普还是被华尔街在牵着走得。鹰派的商务部长最近都不咋讲话了没发现吗？

今天实在撑不住要休息了，文字做个总结 最近的市场每天一个独立的故事线：从这一波下跌以来，我们首先看到科技AI板块的去杠杆，然后是避险交易，利率跌，美元跌，股市跌，黄金涨再然后全球反制关税出台时看到全球股市下跌，美元小幅反弹，黄金也跟着下跌然后最近的时间黄金反弹，美元继续下跌，美债遭到抛售 市场从去杠杆，到美国衰退交易，到全球衰退交易，到这两天看到去美元资产交易（美债跌，美股跌，美元跌）。今天市场的焦点应该是美元的大幅下跌，美债收益率继续飙升，美股的下跌我到可以理解，毕竟周三的反弹幅度太过夸张。但美债和美元的走势应该会引起注意，社交媒体上也开始躁动起来，流动性的风险缓和了一天再次浮出水面。现在有点像关税谈判的结果和市场在赛跑，看到底是市场先出问题还是谈判结果先出来。市场可能还会有FLUSH OUT，但周三川普团队的PIVOT和今天川普内阁会议贝森特提到美债的拍卖结果和关税的问题，现在前者应该是他们关注的重点。感觉会出现两种结果，一种市场随着关税不确定性降低慢慢稳定下来，一种市场某个地方暴雷，股市FLUSH OUT，川普或者美联储彻底PIVOT。 至于今天的CPI和明天的PPI，数据是不错的，环比负增长只在广义，因为油价下跌幅度很大，核心里的低增速也受到了机票价格影响，而机票价格不会被计算入PCE，所以不用担心通缩的风险。。。关税进来后，短期的通胀反弹是一定的，这组通胀数据已经是后视镜，美联储也不会过多关注，美联储现在的任务是关注市场里的流动性问题。 关税的不确定性的最高点应该在我们身后，但是关税对于金融市场的影响却一直在蔓延，信心的缺失似乎周三的PIVOT不足以支撑住。

美元大幅下跌，欧元涨，美债利率涨，欧洲的老钱在对川普说88

交易美股的被迫变成了交易加密货币市场，天天走得像个MEME

说一下我今天听完川普所有讲话之后的一些看法： 1. 川普的PUT在股市，不是债市 2. 中美之间的贸易战会以互赢的结果收场（川普要解决芬太尼，让中国购买更多的农产品，卖TIKTOK等），不会以现在夸张的关税水平结束 关于为什么认为PUT在股市不在债市，从表面上看，昨天美债出现的流动性风险的确是一个雷，川普今天也提到了美债的波动，今天也出现了PIVOT，所以表面上是美债才是川普的底线 但是在他今天的Q&A里，有人问他是不是今天做的决定，他说他几天前就有了类似的想法，那么从结果看，90天的延后，其实符合了周一的“谣言”里的天数，并且第一个提出90天延后的人是华尔街的BILL ACKMAN，这人首先抨击了商务部长，然后又发文道歉，现在回过头去看他昨天的道歉可能是已经知道今天关税政策转变的消息，然后今天消息出来后又在社交媒体继续做舔狗，几天之内态度的转变：从支持川普关税，到喷商务部长，到道歉，到跪舔，到提出90天的延缓，都比较奇怪。 周一的”谣言“，BILL ACKMAN的建议，今天的公告有个共同点就是90天，为何不是30天，60天？加上今天川普说几天前就有了这样的想法，让我有理由相信上周末川普就有了放缓关税的想法，而这周以来债券市场的波动是一个很好的契机。 这只是我的一些看法，市场现在的主流观点都是债券市场让川普PIVOT，其实也合理，因为他们要压低利率，减少利息支出。但我觉得无论是债市还是股市，起码今天带给我们的一个信号是川普的PUT仍然存在

1. 技术面早失效了 2. 自认为非常了解川普的空头却不知道反常是川普的特性吗？如果知道，那凭什么这么笃定他在关税的立场？ 3. 昨天做空今天告诉你已经抄底的KOL我劝你们早点取关吧 4. 最近很多人把我BLOCK，他们做得很对，因为这样我喷他们的时候他们就看不到。不过我比他们有素质，亏钱都难受，理解，今天就不反击了。

那么问题来了，今天不用直播了吧，除非点赞过1000

看来这个判断还是可以的，你们说呢？ 刚刚川普宣布对部分国家的关税延后90天，中国加到125% 另外剪头发的威力你们看到了吧

如果真是中国在卖美债（无法确认），那这招实在太厉害了，30年期1天多狂飙60个基点，现在还在飙。结合基差交易的现货被迫平仓，完美风暴。看看明天如何。

基金经理有CAREER RISK 如果KOL也有名声风险的话，最近的言语要不就是模棱两可，要不就是再观察观察（观察观察在什么时候说永远都不会错的），因为每个人都不喜欢自己错，可以理解。 但其实每个人都会错，这是事实，我可能是最近少有的还在公开加仓的KOL，所以被很多脑残定义为无脑多头，川普死忠粉的，I DON'T REALLY CARE，因为这些人不是我希望分享的对象，所以那类人直接BLOCK，他们也不配看我的X。 我说过很多次，我不知道这次的底在哪，但是凭我的认知和经验，我知道每次市场恐慌的时候加仓长期看都是不错的时候，所以我AVERAGE DOWN。回头看会不会加仓在山腰？有可能，如果纳指跌50%，那我跌17%开始加仓就是加在山腰，问题谁知道会跌50%？跌50%是多大的概率？ 我不希望也没试图在这次熊市里做个神，我只希望通过这个平台分享我对于市场的理解，在一切过去之后我们再回过头来看，如果是对的，那最好，如果是错的，比如加仓过早加在了山腰，那我只能以后再做总结，下次希望可以做更好，这种情况发生，那也只意味着我回本的时间可能会久一些，我等得起。

新关注我的可能不知道我的对于痛苦的承受能力和左侧加仓的执念，22年100以下的META，好像是8倍的PE，当时加仓就像与世界为敌一样，毫不夸张。所以如果要抄作业，还是得清楚自己的承受能力。这条算是补上昨天被要求的提醒接飞刀的风险了😂

换个角度，除非你认为美股不会再破新高了，不然你现在买科技股，两年后新高，你的回报也是20%。

点赞过千就营业🫶