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11/2 Marvell 为什么要买 Lumentum？Lumentum 增长这么快，为什么愿意卖？我希望这个帖子能够讲清楚，让你看明白这次 deal All Stock Deal，光 x 半导体融合，这个可能是很多人一生一次的机会。 两者到的究竟是技术壁垒，还是暂时缺货的商品？ $MRVL $LITE 1/ Marvell CEO Matt Murphy：为什么收购，以及买到了什么技术壁垒 Marvell 的优势是 AI 互联所需的半导体技术，Lumentum 的优势是 AI 数据中心互联所需的光技术。两家公司结合，是为了打造 AI 互联领域的龙头。 背后的趋势是：光技术正在更深入地进入数据中心。当计算系统需要通过 scale-up 互联，把成百上千颗 GPU 连接起来时，就需要半导体和光技术无缝协同。他认为，这种融合将催生一种新的公司形态。 很多股东有担忧：Lumentum 的产品究竟具有技术差异化，还是只是暂时供不应求的标准化商品？如果交易完成需要超过 18 个月，到时短缺可能已经结束。 Matt 的回应主要有四点： ① 磷化铟和激光器技术具有很强的差异化。他认为，Lumentum 的光源、激光器与 Marvell 自有半导体技术结合后，能够形成客户黏性很强的解决方案。 ② 目前售罄是因为需求快速增长。他表示，短期内看不到这种需求趋势改变；即使未来供需恢复平衡，这些产品的技术差异化仍会持续存在。他还提到，当前短缺遍及全球半导体与光行业，激光器只是其中一环。 ③ 特殊工艺需要长期积累。他以自己在 Maxim 工作 22 年的经历作类比：BiCMOS、双极型、硅锗等技术涉及复杂的专有制造工艺，需要专业人才开发，不能简单等同于常规 CMOS 制造。他说，当时这些工艺由他们自行制造，并用“black magic”来形容其中很深、很专门的工艺诀窍。 ④ 双方能够交叉验证需求。两家公司的产品进入相同的系统和设计项目，因此 Marvell 能用自身看到的需求核对 Lumentum 的增长情况。这让他们对其增长更有信心，也认为合并后能帮助客户更快推出产品。 2/ Lumentum CEO Michael Hurlston：业绩这么好，为什么现在出售 他表示，公司刚公布的季度业绩可能是有史以来最好的几次表现之一，增长非常强劲。他提到该季度有 3.5 亿美元的增量增长；毛利率如今达到 53%，是公司见过的最好水平。 至于为什么选择现在交易，他的回答是：他们认为，行业融合的时机已经到了。 他提到 Marvell 此前收购 Inphi，认为 Matt 当时提前看到了光技术的发展趋势。现在，他们又看到了类似的转折点：半导体与光技术正在融合。 Michael 表示，如果不能率先行动，就可能落后。因此，Lumentum 希望迅速、果断地推进交易，推动 Matt 所说的这类新公司形成

@freestyle666888 @GL4EDpMVeOACpR0 良率不是INTC问题 18A 14A良率提高+ 融资完成，INTC崛起就不可能阻挡了

@TheDevilk3wh 其实不是，1+1>2

@cherryPayment 但是～～你说你是大美女，为什么给了1万彩礼就屁颠屁颠跟人跑了？ 市场第一反应不是强强联手，先会怀疑你有啥问题

@annapych1 Neither do I ....

最新11月投资策略深度《看花应不如看叶》 现在才开始卖科技、追医药与防御，是不是已经晚了？ 从“超级财报周”到“超级风暴周” 10月以AI科技股的急速去杠杆收官。这场局部熊市，是集中风险的释放，还是全面熊市的开端？11月第一周，新的考验接踵而至。 中期选举与伊朗博弈，哪些小作文鬼故事已经计价，哪些反而会触发逼空反转？比起眼前的地缘与选票，为什么我更警惕隐身幕后的美联储？ 真正投资策略分享，左侧区域如何分批布局？现金仓位留着等什么信号？什么情况下必须无条件收缩风险？ 在杠杆的废墟里清点筹码、重算赔率。不看眼前的繁花开落，只看谁的枝叶仍在生长 颗粒度更细的解读判断与仓位策略，见订阅者专享周报 👇

@heyibinance 我们都没想着去提币 哈哈

Market doesn't understand why LITE would accept such a deal

@cl999shen @penghu_psp 他这种收购就是亮屁股让人不停short，一直砸到他放弃，然后暴力反弹

@CodeToRun @cherryPayment 随机

@jasonnotes0206 @cherryPayment 连小作都懒得写，HF直接砸盘…

@TheDevilk3wh 也不是… 没见过钱

@cherryPayment 需要price in deal可能做不成

@RZRZ816 因为全股就是来搞笑的

still subject to approval by both side shareholders and regulators.

@GL4EDpMVeOACpR0 intc没有全产品，tsmc与terafab合作是不会共享Ip给elon的

@4p87hgrhh2 两个野人夹击

@nd032886 semi全是老人…

@Pathusa 是的…

真正的能经历大跌心态的时候，波动才筛出真正的超级赢家。 这就是我说的，认知差创造财富，吹尽狂沙始到金。 1926 到 2025 年，近三万只美国股票里，中位数买入持有回报是负的。不到一半股票有正收益，只有四成左右跑赢短期国债。整个美股百年创造了约 91 万亿美元财富，但其中一半，来自区区 46 家公司。 这才是择股的真实含义。 第一，一般人搞不清那个公司能长期持有活下去还能活得好，那就买指数 第二，真正的超额收益一定来自于高质量的择股，包括在市场认知差，以及情绪错杀下低价。 要问自己一个问题，能不能找到这个答案，看目前企业和股价，是不是能未来5-10年持续创造超额的资本回报，找到那就集中all in，找不到那就分散指数ETF。 这都是订阅内容 穿越时间的经典获取超额收益的认知差。 这是在市场最狂热/和最恐慌时候的发布推特内容，再次引用备注。