X 阅读

Anthropic这份S1 IPO申报材料，最大亮点就是指数型高速增长，同时开始有了造血能力 对早期AI模型公司，第一位看增速数据，但靠烧钱可信度就要打折，所以增长需要持续填补多大的现金缺口，同样重要 截至6月底累计融资1411亿美元，现金与短期投资仍有约1317亿美元，两者差额94亿美元。 而收入上半年163亿美元，经营净现金流转正至39亿美元，第二季度实现经营盈利。 这种季度环比3倍同比15倍收入下，也就烧了94亿现金，客户付费正在支撑更多经营投入，规模扩张开始体现经营效率。 这对AI产业链当然是正向信号。模型公司自身的造血能力增强，上游算力需求就有了更扎实的支付基础，1块钱算力2块钱收入。 未来巨额算力承诺仍需检验，但模型公司只能持续烧钱换增长的担忧，极大缓解市场情绪。

微软准备买断25%以上的员工，意外吗？不意外 应该是1季度财报的时候，有人质问SATYA，企业哪里有钱用AI，如果AI无法带来额外营收的话，SATYA：用运营开支来换。 我在26年初对于劳动力市场的看法，可能要在27年4-6月开始显现出来，首先是传统企业TOKEN MAXXING AI，通过软件公司的派发，然后意识到AI花费太高，又短期无法带来额外营收，接下去就是裁员，拿OPEX换AI SPEND

现在这个时代谁不用谁傻啊，这种超级智能而不是人工智能，个人就和企业一样，都是囚徒困境，企业不投资AI，出局。个人不用，下岗。看看Anthropic这炸裂的数据，留存率9倍，啥概念。去年花1块钱，今年玩命花9块钱在Claude。这种留存率上瘾赶上毒品了。 Anthropic现在有近1.2万多名客户每年消费至少10万美元，包括1900多名100万美元以上的客户和约250名1000万美元以上的客户。其前5名客户占第三季度收入的21%，低于第一季度的36%。更加多元扩散。

@iiiinvest 这说明反弹上面的抛压，和情绪面有多低迷

Anthropic正式提交上市申请。我早已经领先市场分析完了。从融资角度，市场还在算力军备竞赛的你死我活的胆小鬼游戏，谁不敢all in 谁未来就出局。当然从财务透明基本面分析角度，我们欢迎，这对于整个AI产业链更加清楚的判断和认知差解读。一切才刚刚开始，AI 的最大矛盾，是产业资本在赌未来 7 年的生存船票，而金融资本只给 3 天的现金流耐心。关关难过关关过，不是鸡犬升天的投资时代存在巨大的超额认知收益。

@jasonnotes0206 @rickawsb 你目标几倍收益，这幅度涨跌不收很正常么 只是vol比较大而已

If Anthropic’s S-1 said anything, it is that insufficient compute has constrained its ARR growth

10/25 订阅者专享周报《一山放出一山拦》现已发布。新订户请同步参阅 Article 专栏订阅者必读和仓位管理指南👇 美联储议息，云三巨头/Intel/韩系存储财报，中期选举冲刺 的超级验证周，结合10月策略和周报整体解读，独家分析。 https://t.co/EwuXINQkXo

暴风雨前市场往往最为平静。超级时间周，市场是最后一跌，还是提前抢跑、全面逼空？ 最新10月最后一周周报策略发布 从巨头军备竞赛争相融资，到新云算力公司的信用风险；从油价、美联储到中期选举，本周又迎来三大厂和Intel及存储巨头的超级财报验证周。 一山放出一山拦。从六月的需求、七月的估值，到十月的融资、交付与资本回报，我们一路翻山，也一路更清晰对于AI投资的判断 越过一座山，不等于走出了群山。 市场最大的机会，从来不只是预测涨跌，而是识别价格与价值的偏离，在那些二三流网红和机构投资的喧嚣和恐惧中。 完整周报策略已更新至订阅者时间线，下周将随财报实时更新各核心标的估值

可以从头看起，像看连续剧一样 营收增速夸张 未来算力承诺更夸张 二季度就已经non gaap盈利 三季度gaap盈利

Moderna股价年度涨幅第一，已经更接近一家真正的可编程药物平台。最新黑色素瘤III期数据正式披露。 随后举办投资者说明会，如何解读和更新投资策略？ 个体化mRNA肿瘤疫苗治疗实现人类历史上突破，下一步将进入商业化。 科学价值和临床数据重要确认，和上周提前泄露的数据一致，增加黑色素瘤疫苗疗效可信度，将第一个商业化，下一步就看这个技术能不能跨癌症疫苗 目前看数据和投资会公布，我个人偏乐观，其他癌症逐一开始验证疗效和商业价值，当然最大市场看肺癌疫苗。但首先公布会是胰腺癌和膀胱癌 虽然估值区间在下面已经明确。暂不调整维持估值和投资策略。但整体可以更客观看高一线。虽然当前已经乐观上沿预期包括多品种癌症有疗效。价格走在前面。但是生物医药这种特点高弹性，任何新癌症品种公布都触发点。 这种公司对于基本面还有了解，仔细看基本面分析解读在链接公开article。更重要做仓位管理保持纪律性。 我会单独写一篇经典案例投资仓位管理如何结合 $MRNA这种代表性的创新标的投资，其他类似新云公司也是如此。

@labubu_trader 之前听说Hynix定价被砸低，原来只是Hynix自己问题

@STANLEES4 👍🫡🫡

该报告的完整总结 https://t.co/nzr0VsJZLa

今天大摩的这篇报告火了，彭博也有转载，主要观点（刻舟求剑逻辑）： 一是，中国股市还有下跌空间； 二是，未来一两个月可能倾向企稳。 这两个观点，这和我之前的这张信贷脉冲图，以及接下来两个月M1增速预计小幅回升的趋势，恰巧是吻合的 https://t.co/UKVrH2ooeV

@chenshaoju 美银的这个A股指标一般20以下才触发建议买入。国家队一直高抛低吸，但国家队低吸从来不是市场趋势扭转的原因，反而可能低吸较长时间才会见底 https://t.co/0FXf2Mb98M

最后一跌，还是提前抢跑、全面逼空？最新10月最后一周周报策略 从巨头争相融资，到新云算力公司的信用风险；从油价、FOMC到中期选举，下周又迎来三大厂和Intel及存储巨头的超级财报验证周。 一山放出一山拦。从六月的需求、七月的估值，到十月的融资、交付与资本回报，我们一路翻山，也一路修正判断。 越过一座山，不等于走出了群山。 市场最大的机会，从来不只是预测涨跌，而是识别价格与价值的偏离。本期订阅周报《一山放出一山拦》，完整讨论下周宏观与财报情景、AI信用风险、估值变化及组合执行策略。⬇️

@qsdgjlooo 换句话说更容易理解，一个是做趋势上行交易（关心是否到顶），一个是做趋势下行交易（关心是否到底）

@Stephen_L11 笑死 这段子很合时宜

美银的牛熊指标，美股和A股已表现截然相反的镜像，美股指标偏空，A股指标刚转偏多。 这也代表了最近两边市场的不同交易叙事：美股交易是否见顶，A股交易是否见底 https://t.co/k9cHfbN5iy