宏观边际MacroMargin · X 阅读

双方会谈长达7.5h，中方也罕见用了“长时间”形容本次会谈。 中方：“长时间坦诚、深入、建设性” 美方：“坦诚、实质性、建设性” 美方认为会谈是具有“实质性”的， 中方却认为不具有“实质性”（对比上次王毅和沙利文的会谈，删去了“实质性”一词） 这是这次会晤的最大分歧 1/n

回顾一下年初对全年的定调：“稳增长+防风险”两手抓，这个天平要尽量讲究平衡。 一季度经济定调“好于预期”，政策力度随即退坡，天平倾向防风险；当前定调“经济恢复进程”弱于预期，政策力度加码，天平重新倾向稳增长。 既然有这个天平在，政策力度就不会像小作文写的那么夸张，预期要放低些

央行一季度例会重要变化： 1、删除「需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力」，这很重要。上月就有智囊提出将「三重压力」改为「三重改善」：“需求回暖、供给有所优化、市场预期改善”。说明这个定性判断部分得到了官方认可，至少否定了“三重压力”，接下来应该会在更高级别会议中否定“三重压力”的定性。

#观察 中国政府网(即国务院官网)今天改制。 首页不再突出显示总理的特写（整个首页没找到一张总理的照片），改制之后整体不像是国务院网站，更像是部委网站，嗯，也蛮符合定位。 （图二是改制之前的首页）

最新《国务院工作规则》总则中， 1、指导思想删去“马毛邓三科”，只留习思想，强调“党中央权威和集中统一领导” 2、总则中删去工作准则，另起到第三章，转而强调“旗帜鲜明讲政治”、“两个确立”、“两个维护”等… 上条推文的表述，有较强带节奏嫌疑，删了重发，下面附上全文，建议任何信息还是看下全文

李强首次记者会的十个问题： 1、施政目标 2、经济政策 3、港澳 4、民营经济 5、民生问题 6、防疫 7、两岸交流 8、乡村振兴和粮食安全 9、中美关系 10、自身建设

一个有意思的统计。彭博社统计了《人民日报》上，习李的十年和胡温的十年，名字提及的次数对比

今年定在“5%左右”，一方面，吸取前两年的经验，21年定太低，22年又定太高；另一方面，经济工作会议强调了今年经济工作的一大重点是“防范化解重大经济金融风险”，要为“防风险”留部分空间。 综上，今年经济政策主基调渐浮水面，不是21年的“排风险”，也不是22年的“稳增长”，而是“稳增长+防风险”两手抓。完

2022年初定了个“5.5%左右”的目标，这个目标定得比较高，一方面是去年目标定得低，很多地方政府出现了懈怠、躺平，需要目标定高一点给点压力；另一方面，就是所谓政治大年给20大献礼。因此两会后给全年的政策基调是“稳增长”，但后来被优先级更高的疫情防控给打乱了节奏，就多不赘述。4/n

近三年关于GDP目标确实有些纠结， 21年由于20年基数较低，目标定得很保守，定了个“6%以上”，年初对全年的政策基调定性是抓紧窗口期“排风险”。于是央行收水、监管趋严，推进反垄断、双减、双碳 、限制房企融资等等。也因此21年宏观杠杆率下降了7.7个百分点。即使这样，由于低基数，21年也达到8.1%；3/n

这篇文章是《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》，很重磅，是正式调整供给侧改革的经济政策主线的文章，因此文中的关于对待经济增长的论述，自然体现了当前对经济增长的态度，即经济增长的稳定性优先级要大于高增长的。2/n

看到很多分析师在说“5%左右”的GDP增长目标，太保守了。市场普遍预期是5%-5.5%，前几天路透社的消息人士还说会定在6%以上。总之，“5%左右”低于市场预期，但这只是市场角度。 从政策角度讲，恰恰是符合预期的。去年底，刘鹤重磅发文中强调，“要避免大起大落…保持宏观经济稳定和持续增长” 1/n

最新的货币政策执行报告，对下一步货币政策的表述变化

最近才将chat GPT和notion AI用于协助日常生活工作，真的太厉害了👏 我们可能真的站在了技术大爆炸的“奇点”上，这辆车的车速很快，会成就一部分人，但大多数人只会被甩下

今天政治局会议重点在前半段，后半段关于经济的表述，基本没新内容。 机构改革一般在二中全会审议（十九大修宪，迟到了三中全会），政治局通稿的这部分内容，其实来自正式文件的综述。 综述明确提及了“党中央、人大、国务院、政协、中央和地方、重点领域”，意味着改革范围可能更广，力度可能更大

算是防疫总结大会了，“动态清零”只字不提，只强调放开后的“防重症”方针； 3年防疫经验，只强调“最近一段时间的经验做法”； 很隐晦地承认之前的矫枉过正，但也不可能公开承认错误😐

今天朋友圈转得比较多的一篇文章：《中国如何缺席chatGPT盛宴》

目前来看，虽然超预期的报复性消费并未出现，但恢复很迅速，得益于疫情的快速过峰，值得注意的是，此前很多人担心春运可能带来农村疫情大幅反弹，结果也并未出现

安邦智库做的这个图不错，89风波都有标出. 89之后的社会相对稳定，主要来自于经济高速增长, 它可以掩盖政治体制改革落后所堆积的隐疾，一旦经济增速长期大幅回落, 这些隐疾将逐渐显现或集中爆发，这是为什么这两年社会愈加不稳定的根本原因

预告一波, 美联储政策数据库就快完成了, 网站自此有两大数据库, 一是跟踪国内政策风向; 二是跟踪美联储政策风向😀