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对美联储加息看法

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9月 16, 2026

个人认为美联储今晚加息，是对目前经济情况的正确判断以及负责任的行为。即便很大原因来自于川普的乱搞，包括向全球加征不合理的高额关税，以及在没有充分考虑如何收场的情况下持续对伊朗的战争，这些都进一步增加了美国的通胀压力。

以美联储的双重使命来看：1. 最大就业；2. 维持价格稳定，并实现长期2%左右的通胀目标。目前美国失业率仍然只有4.1%，处于相对较低的水平。即便科技行业不断出现各种裁员，但科技行业毕竟只占美国整体就业的一小部分，而且这种高薪、高科技岗位裁员的新闻天然更容易被媒体报道和传播，反而大量普通劳动力岗位就业情况良好时，很少有人会专门报道。

在就业暂时没有出现明显问题的情况下，通胀却已经明显偏离了此前向2%回落的路径。美国8月CPI同比已经达到3.4%。此前中国商品价格偏低，加上一部分进口商和企业自行吸收关税成本，确实在一定程度上缓冲了关税的直接冲击，但这种缓冲并没有消除关税对美国物价的影响。美联储自己的报告也已经确认，此前加征关税推动了部分消费品价格上涨。与此同时，伊朗战争以及霍尔木兹海峡航运受阻又进一步推高了石油、天然气和运输成本，大幅增加了通胀。

因此，我认为美联储本次加息25个基点是有必要的。如果到10月底伊朗战争仍然没有结束，霍尔木兹海峡航运依然无法恢复正常，能源价格和通胀也没有明显回落，那么在10月或者12月的会议上再次加息，同样有其合理性。对于股市来说，这当然不是好消息，但从更长期来看，控制通胀、对美国经济本身反而更加重要。与此同时，这也会对川普政府可能推高通胀的贸易、财政和战争政策形成制衡和压力，让民众感受到川普所带来的后果，让他知道自己行为的代价。

我认为这也是考验美联储独立性的一个关键时刻。鲍威尔当年就是由川普提名的，虽然他任期内具体的加息和降息操作有很多值得商榷的地方，但至少整体上维持了美联储的独立性，没有按照白宫的政治需要决定利率，即便川普多次点名，并威胁对他进行司法调查，但他都维持了自己的专业性和独立性。现在接任的Kevin Warsh同样是川普提名的人选，而川普目前又在公开场合多次，不断要求更低的利率。Warsh能否在这种压力之下，和鲍威尔一样，摒弃私人关系利益，仍然根据就业和通胀数据作出独立的决定，今晚会是一个非常直接的测试。

如果今晚不加息，短期可能会对股市形成利好，我们确实能赚到更多钱，但可能会导致美联储的独立性和通胀控制信誉受到损害，说明美联储存在的意义已经被动摇，并且对之后的美国制度和经济留下更大的隐患。当然25点的加息也并不多，但我认为可能会是独立性减弱的信号。

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关于这篇文章的讨论

Restacks

Sep 16

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这一轮是否加息的重要性，确实比其他几次会议的决策重要性要大很多

Jack

Sep 16

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