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speaker: 雪中滚雪球
title: 对美联储加息看法 - 雪中滚雪球
date: '2026-09-16'
summary: 作者认为美联储今晚加息是对当前经济情况的正确判断和负责任的行为，主要基于通胀压力。作者指出，川普的贸易关税和对伊朗的战争增加了通胀压力，且能源价格上涨进一步推高了通胀。作者认为，鉴于失业率相对较低，通胀偏离了回落路径，美联储加息25个基点是必要的。作者强调，这次加息也考验了美联储的独立性，因为鲍威尔和接任的Kevin Warsh都面临川普的政治压力。
area: geopolitics
category: macro-economy
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  - 鲍威尔
  - Kevin Warsh
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  - 美联储
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# 对美联储加息看法

雪中滚雪球

9月 16, 2026

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个人认为美联储今晚加息，是对目前经济情况的正确判断以及负责任的行为。即便很大原因来自于川普的乱搞，包括向全球加征不合理的高额关税，以及在没有充分考虑如何收场的情况下持续对伊朗的战争，这些都进一步增加了美国的通胀压力。

以美联储的双重使命来看：1. 最大就业；2. 维持价格稳定，并实现长期2%左右的通胀目标。目前美国失业率仍然只有4.1%，处于相对较低的水平。即便科技行业不断出现各种裁员，但科技行业毕竟只占美国整体就业的一小部分，而且这种高薪、高科技岗位裁员的新闻天然更容易被媒体报道和传播，反而大量普通劳动力岗位就业情况良好时，很少有人会专门报道。

在就业暂时没有出现明显问题的情况下，通胀却已经明显偏离了此前向2%回落的路径。美国8月CPI同比已经达到3.4%。此前中国商品价格偏低，加上一部分进口商和企业自行吸收关税成本，确实在一定程度上缓冲了关税的直接冲击，但这种缓冲并没有消除关税对美国物价的影响。美联储自己的报告也已经确认，此前加征关税推动了部分消费品价格上涨。与此同时，伊朗战争以及霍尔木兹海峡航运受阻又进一步推高了石油、天然气和运输成本，大幅增加了通胀。

因此，我认为美联储本次加息25个基点是有必要的。如果到10月底伊朗战争仍然没有结束，霍尔木兹海峡航运依然无法恢复正常，能源价格和通胀也没有明显回落，那么在10月或者12月的会议上再次加息，同样有其合理性。对于股市来说，这当然不是好消息，但从更长期来看，控制通胀、对美国经济本身反而更加重要。与此同时，这也会对川普政府可能推高通胀的贸易、财政和战争政策形成制衡和压力，让民众感受到川普所带来的后果，让他知道自己行为的代价。

我认为这也是考验美联储独立性的一个关键时刻。鲍威尔当年就是由川普提名的，虽然他任期内具体的加息和降息操作有很多值得商榷的地方，但至少整体上维持了美联储的独立性，没有按照白宫的政治需要决定利率，即便川普多次点名，并威胁对他进行司法调查，但他都维持了自己的专业性和独立性。现在接任的Kevin Warsh同样是川普提名的人选，而川普目前又在公开场合多次，不断要求更低的利率。Warsh能否在这种压力之下，和鲍威尔一样，摒弃私人关系利益，仍然根据就业和通胀数据作出独立的决定，今晚会是一个非常直接的测试。

如果今晚不加息，短期可能会对股市形成利好，我们确实能赚到更多钱，但可能会导致美联储的独立性和通胀控制信誉受到损害，说明美联储存在的意义已经被动摇，并且对之后的美国制度和经济留下更大的隐患。当然25点的加息也并不多，但我认为可能会是独立性减弱的信号。

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Restacks

QS

Sep 16

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这一轮是否加息的重要性，确实比其他几次会议的决策重要性要大很多

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Jack

Sep 16

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