市场概览与宏观经济数据

大家好，欢迎回到视野环球财经，我是Reno。现在是美东时间25年12月9号周二晚上的7点35分。今天市场整体呈现缩量交投（Volume Contraction Trading: 指市场交易量减少，投资者情绪谨慎）的态势，交投平淡。罗素指数的表现相对不错，盘中还打出了一个高点。市场目前正等待明天美联储的议息会议，以及明天盘后甲骨文的财报。预计甲骨文财报的波动会比较大，可能对纳指起到新高推动或者砸盘跳水的作用，我们稍后会详细讲解。

首先，我们来看一下数据，然后直接讲解个股。今天的数据是由于之前政府停摆，因此9月和10月的职位空缺数据是同步发布的。9月的职位空缺从8月份的722.7万跃升到了765.8万，10月份则进一步跳升至767万。与此同时，9月份的职位空缺率从8月份的4.3%升至4.6%，10月份维持在4.6%不变。9月份的离职率从8月份的1.9%升至2%，但10月份回落到1.8%。数据显示，自从夏天结束以来，劳动力市场的状况有所改善，职位空缺率正在上升，这可能会支持美联储未来的鹰派观点（Hawkish Stance: 指央行或官员倾向于采取紧缩货币政策以抑制通胀的立场）。不过，货币市场认为明天降息25个基点的概率依旧比较高，仍高达87.6%。但很有可能在对于未来的前瞻预期（Forward Guidance: 指央行通过沟通未来货币政策路径来引导市场预期的行为）上会往回收，这可能是一次割派的降息（Dovish Rate Cut: 指央行降息以刺激经济增长，但同时可能伴随对未来经济前景的谨慎展望），但伴随着鹰派的前瞻。

英伟达（NVIDIA）与中国出口政策

接下来，我们直接跟踪一些个股及其相关信息。首先是英伟达。昨天有消息称美国允许英伟达向中国出口H200（NVIDIA H200 Tensor Core GPU: 英伟达推出的一款高性能人工智能芯片）芯片，包括AMD和英特尔等公司也获得了同样的出口松绑待遇。然而，英国的《金融时报》报道称，知情人士表示，中国政府不打算完全放松购买限制，买家可能需要经过审批，提交购买芯片的申请，并解释为何国内供应商无法满足需求。但这仅是《金融时报》一家的报道，目前只是一个传闻，尚未做出最终决定。

英伟达在昨天的盘前曾上涨两个多点，但在临近开盘时直接回吐涨幅，今天收盘时回吐了所有涨幅，还小跌了0.31%。因此，昨天盘后追这个消息的朋友，估计现在又感到困惑了。

其实我们在昨天的节目中讲到过这一点，关于中国的消息，大家就当没有就好。我们不必去管它能否出口中国。目前英伟达的业绩预期，我们应以英伟达官方的业绩指引为准。现在跟着消息跑，是跑不赢的，不要把预期打满。大家有没有发现，最近自4月份关税以来，很多事情都是隔夜变隔周变隔月变（Rapid Changes: 形容市场或政策变化迅速，难以预测），所以跟着消息走，现在这种做法是比较困难的。因此，我们以官方的业绩指引为基准。在这种高业绩增长预期的情况下，英伟达我们之前也讲过，可以适度打一点点折扣，但要保留一个长期增长的预期，无非就是从仓位上需要做一个合理的安排，不要过于激进。

英伟达今天是一个成交量萎缩的状况，这种情况属于横盘，基本上涨跌无所谓。对于它的长线买点，其实市价在184、185、170以上到185这一线。对于没有英伟达仓位的朋友，我的观点没变，它在七大权重股里边性价比最高，就市价这个位置来讲。对于仓位已经比较多的，很多成本已经在150、160、140，甚至有很多朋友已经在170买过大量仓位的，那就要忍一忍，不要太过于激进。因为现在大盘本身到了一个比较高的位置，上涨行情在12月的最后两个星期可能还会有一些，但我们不要抱太大的期望，因为很多业绩都需要慢慢去推动。比如看英伟达的价格走势，从周线上来看，你会发现它其实横盘了很久，在这一线从8月份一直到现在，都没有什么进展，所以过于激进，时间没到它就是没到，就是以时间换空间（Time for Space: 指通过等待时间来消化股价高估或市场调整，以期获得更好的未来表现）吧。但是向上的趋势，它还没有发生改变，因为现在它的业绩增长没有什么太大问题，无非就是增速高低的问题。

甲骨文（Oracle）财报前瞻与AI板块影响

那么说到这里，我们说什么东西有可能会推动AI相关的板块，包括像纳指，有没有可能去打一个新高呢？我认为明天甲骨文的财报或许能成为AI的一个推动力。为什么这么说呢？

我们看一下甲骨文的整个价格走势。我们之前讲甲骨文的时候，曾经提到过关于它的一些关键点位的风险问题。后来也确实是走破了这些位置，风险也是接连爆发。但大家有没有发现，市场上都是甲骨文自己在那儿下跌，很多业绩还不错、没有什么供应链融资担忧（Supply Chain Financing Concerns: 指对供应链中企业资金流动性和融资能力的担忧）的公司，相反走得还比较平稳。甲骨文这一波大盘涨它一直跌，大盘跌它还是跌，大盘最近横盘它稍微能够反弹起来，有一些企稳了。为什么说明天甲骨文的财报比较重要？

其实现在甲骨文财报的关注点，如果我们按照FactSet的市场共识预期去看，预计甲骨文销售额会增长差不多15%。这主要是得益于它的云和人工智能软件产品的快速增长。客户之所以采用这些产品，是因为它们能够提高业务效率，并能够降低成本。这一块是甲骨文以前的业务，一直都有的。而且我们通过之前的财报能看到表现得非常强劲，类似于像微软的云、亚马逊的云、谷歌的云，类似产品，其实这一块甲骨文在几期的财报里边都没有问题。包括它后来的下跌，也不是因为它的基本业务出了问题，而是对于它的债务的担忧，未来OpenAI能不能给他结账，这表示担忧。目前这些产品需求仍旧比较强劲。如果明天的财报确实表现出了强劲，就这一块来讲，那么关联性的像微软、亚马逊、谷歌这些公司，类似的云提供商来讲，它无疑也是一个推动力。所以我们说，如果这一块它不错，那纳指的这几个大头是不是就有希望往上去走呢？这是第一点。

第二点是市场现在关注它的另外一个问题是甲骨文和OpenAI的合作。这两家公司已经达成了一项为期5年的合同，从2027年开始生效。根据这个合同约定，甲骨文将向OpenAI提供价值300亿美元的服务。华尔街质疑OpenAI是不是有能力长期支付这么大一笔钱，因为OpenAI的营收比较小，同时支出又那么大。那么付不付得起，付不起只能借，那借不借得到是一个问题。如果OpenAI没有办法支付，那么它就会打击甲骨文，还有其他和OpenAI合作伙伴的整个产业链。目前整个AI的资本支出（Capital Expenditure, CapEx: 企业用于购买、升级和维护固定资产（如建筑物、厂房、设备）的资金），我一直在节目里强调，人们担心的不是人工智能领域的支出不增长，而是支出增长的速度没有预期那么快，高估了市场的需求。所以甲骨文明天的财报，如果我们看到它的营收和利润增长都超出了预期，并且对于大家比较担心的未来订单的担忧情况，做出一个非常积极的回应，那它对于纳指来讲，将会是一个非常不错的推动。这是我认为会有这么一些推动力。因为刚才讲过，包括它在它自有现在运行得比较好的业务，对于几个大头是推动。那么如果对大家对于OpenAI的这个担忧，它能给出一些积极的回应，打消大家的一些疑虑，那么这一块人工智能的炒作的增长，这个担忧也会解除一些。所以对于纳指来讲，它是一个比较不错的推动。

相反的是什么呢？相反的就是如果明天甲骨文表现不佳，对OpenAI这件事情说得含含糊糊，说得呢这个胸脯都不拍一拍，轻描淡写，那市场就该担心了，大家有可能会去打击纳指，打击整个AI的板块。所以这里边明天要关注一下甲骨文的财报。估计还有朋友会问，为什么说是甲骨文呢？为什么不去看博通呢？那博通不是也很重要嘛，它的盘子也很大呀。因为博通已经是新高股票了，它的信心本来就很足，它都已经是提前计价了那么多了，你还让它怎么去推呢？但是甲骨文是已经跌了这么久了，供应商融资的担忧，担忧了一个多月两个月了。如果甲骨文都起来了，你想想是不是代表着这个板块炒作的信心更足了？代表着资金又回来了？你说它重不重要呢？所以甲骨文明天的财报很重要。

说到这，就来说一下甲骨文财报后市场预期如何。目前甲骨文财报在这个星期12号的周五的期权结算的波动压注时间（Options Expiration Volatility Bet Window: 指期权到期结算前，市场参与者对标的资产价格波动进行押注的时间段），以220块钱为中心，大概是上下波动23美元左右。这个波动超过了10%。位置上，我给大家做了一个全新的更新，技术面大家可以看一下，目前197到204是它的中等支撑。市价所在的正好是压力位，209到226向上有一个止跌的潜在突破，在240块。那么我们刚才谈到220块，往上差不多是23块钱左右波动，那么可以跑到243。如果能跑到极限，收盘能站上240，甲骨文止跌了。甲骨文一止跌，代表着很多的AI板块的炒作，可能又会起来。所以这是一个看点，就看它能不能过得去。相反，如果它往下走呢？往下走，它220块往下走23块钱，那就要跑到差不多200下方了，又是在下方的这个支撑，去找这个止跌形态去了，那对于市场来讲又不是什么好事呗。那代表市场呢对他还不放心。他不放心，不是他一个人的事，是整个行业的事。所以甲骨文之前作为市场的一个担忧的发起者，在这一轮财报之后，能不能作为市场把这个担忧暂时放一放，往后再炒两个季度的一个推动者，我们看看甲骨文。具体怎么样，我也不知道，我看甲骨文的管理层怎么说，看看他们这个胸脯怎么拍。这个说实话，不好讲。但是呢，从管理层、从市值管理、从公司股价稳定的角度，对投资者股东负责任的角度，我相信他们还是会争取给一份不错的财报和很好的前瞻。

但是强调一下，大家不要去赌财报（Gambling on Earnings: 指在公司财报发布前，基于不确定性信息进行高风险的股票买卖行为）。我们说过，财报这个东西是一个五五开（Fifty-Fifty Chance: 指事件结果各占一半概率，具有不确定性）的结果。财报好不一定涨，财报坏不一定跌。所以我们说财报大家不要去赌。因为你长期赌财报，实际上你一直在玩一个五五开的游戏，你玩久了，某一次你输个大的，或者连续输小的，心态一崩，然后你就加码加注。很多时候我们说赌博这件事情，它输钱不是连续输小钱输成的。通常都是连续小钱输多了，输红眼（Seeing Red: 形容赌徒因连续亏损而情绪失控，盲目加大赌注）了，然后一次性想回本，一次性把大钱输掉的，这是赌博经常会陷入的一个困境。

家得宝（Home Depot）业绩预警与投资策略

说完甲骨文，我说一下Home Depot（HD）和特斯拉。Home Depot这边是两年多以来首次投资者日，给大家带来了警告消息。人们期待已久的家具装修装饰支出的复苏仍然遥遥无期。公司重申了截至2月1号财年的年度财务预测。管理层对下一年的预期也比较低，说是自2023年以来困扰该行业的挑战，将继续抑制需求。那么预计截至2027年2月的财年调整后的每股收益将增长在0到4之间，本财年预计会下降5%。后面这个27年1月这个财年，这个地方我没有更改，它的预计是0到4之间。所以预计这就意味着27年1月前瞻估值下延（Lower End of Forward Valuation: 指对公司未来盈利能力估值的最低预期范围）会往下再下调一点点，大概下调十来块钱左右吧。

这个情况其实看完之后并不意外。因为现在房地产的情况大家也看到了，利率的情况也看到了，通胀的情况大家也都看到了。所以整个像家具装饰装修行业，目前它很诚实地告诉了大家，包括今天这个Toll Brothers（TOL）建商的财报也不灵，也是表现出每股收益低于预期，所以这一块确实是不好，暂时。但是不好归不好，那价格走得其实差不多了，已经是反映了较差的预期。所以我对于Home Depot的观点，我们上次讲的时候就谈到，它即将到达上车的点位。那么现在其实仍旧给了一个上车的点位，就是我认为这一轮有可能会跌至下方307区域的稳妥区域，能让你有机会买得到。当然上方的330到340这个位置是个强支撑，这是激进买点（Aggressive Entry Point: 指风险较高但潜在回报也较高的买入时机，通常在价格波动较大时出现）。激进买点的意思是仓位要小，稳妥买点（Conservative Entry Point: 指风险较低、相对安全的买入时机，通常在价格回调至强支撑位时出现）是仓位要大。下方上次测试过一次买回去，但是现在又发了一个悲观的预期，所以又跌回来。那么下方仍旧稳妥位置，我认为是有比较大概率买到的。那么这个稳妥位置买到，其实就非常不错了。尽管可能会下调10块钱，但是在286，你想想离前瞻估值下延也没多远了。然后下方还有266、283，那也是非常不错的这两个位置，我预计跌破的概率非常非常低。对于它来讲，所以有喜欢做这种行业的，或者说喜欢拿着它同时也吃一点点股息（Dividend: 公司向股东分配利润的一部分）的朋友，你就考虑了。我个人是没有任何的建仓计划的。Home Depot目前下方大家耐心地等一等，有机会。

特斯拉（Tesla）与SpaceX IPO传闻

最后说一下特斯拉。根据《彭博社》报道，其实跟特斯拉不是直接关系，是间接关系。就是SpaceX可能会在2026年进行IPO（Initial Public Offering: 首次公开募股，指公司首次将其股票向公众出售），但是官方没有对此发表任何评论。但是Elon Musk发了推文，淡化了这种可能性。他说SpaceX目前的现金流为正（Positive Cash Flow: 指公司在一定时期内现金流入大于现金流出，财务状况良好），他并不迫切需要通过出售股票来筹集资金。

大家说，那为什么像特斯拉和SpaceX两家公司会有大家关心这么多呢？主要是由于目前Elon Musk和它关联的几家公司，像特斯拉、XAI、还有SpaceX，它们未来可能在相互的投资上产生更紧密的联系。其实现在它们已经是有部分交叉持股（Cross-Shareholding: 指两家或多家公司相互持有对方的股份），但不是说大笔的和大幅份额的。但是未来有可能通过一些股东同意之后，比方说给对方投资更多，把特斯拉投资XAI更多，投资SpaceX更多。那你想一想，那两家公司如果市值膨胀（Market Capitalization Expansion: 指公司股票总市值大幅增长），特别是SpaceX目前占据了整个的航空航天发射（Aerospace Launch: 指将航天器或火箭发射到太空的活动），包括国防承包（Defense Contracting: 指公司与政府签订合同，为国防部门提供产品或服务）里边很大一部分的份额都是它。所以它如果真的能够IPO上市，获得了极大的市值膨胀，你持有它的股票，特斯拉持有那家公司的股票，你想想它是不是会获得一样的比较好的收益，能够提振股价嘛。所以这是一个关联性的问题。

你包括市面上有很多可能和SpaceX投资相关的一些其他的沾点边的股票，它们也会随着这些消息波动。但是大家我还是建议大家仔细去查看你们所投资的那些关联公司，它们到底在SpaceX里边买了多少的股份？有的是非常非常少，几乎可以忽略不计的。你千万不要，本来它这里边打个比方，有100只股票，然后里边有99只是其他的私营公司，有一个是SpaceX占的份额极小，其他99个极大，你想一下，如果99个都非常的糟糕，只有这一个好，那它一定就会涨嘛。不一定，它必须要这一个足够好，要涨99倍，比如说那99个全亏光了，你这个呢起码要翻，你要涨百分之百，你才能把其他的99都给收回。所以是这么个状况。所以大家自行去观察其他的公司做一些测算。很多的像关联的投资SpaceX的公司，我平常并不讲，因为没什么可说的，都属于风险投资范畴，所以大家自行关注，自行跟踪。目前看起来这个IPO的消息仍旧停留在消息层面，大家也别太当回事儿，时间还很早。

那么特斯拉的股票呢，目前今天也是缩量横盘，点位没有变化。在突破452之后，目前仍旧是维持一个上行结构。回撤是给你更好的想做波段（Swing Trading: 一种短期交易策略，旨在利用价格波动赚取利润）的朋友好的盈亏比的机会。就是这么个考量。根据你自己能承受的盈亏比去考虑你是不是做这个波段就可以了。416跌破之后，这个上行波段肯定是会结束的。

CTA策略与历史市场表现

然后呢，最后我想更新一下，关于CTA（Commodity Trading Advisor: 大宗商品交易顾问，通常指管理量化策略基金的机构）有一些点位。CTA上方这个仓位我没有更新，因为仓位有变化，但主要变化不大。我主要是把下方要在下跌过程中要卖的点，我也给大家更新一下。第一个位置上移到了6754，现在是6840。第二个位置是6512。现在主要看这两个线，后面这个6070比较远，可以先不看6754和6512，这是目前的CTA的一个状况。那么只要不跌到这个位置下方，它都是买盘，都是横盘，买上涨也是买，但是买得不多，非常少。它在全球买入，但是在美股市场的买入金额是比较低的。而且买着买着很快就会把子弹买光。所以他们暂时想让他们砸盘是不砸，但是想让他们买太多，也没那么多资金。

还有一个小数据给大家看一下。因为明天是美联储的议息会议，盘后有甲骨文的财报。那么周四的交易，就是明天是周三，周三估计大家盘中就是跟着美联储的一些会议的消息来回波动。到了盘后看甲骨文，所以周四有可能是一个有比较大的波动的一个日子。但周四在历史上不是很好。我们来看一下。周四在历史上从2017年至今，是周一到周五里边唯一的一个平均回报率为负的日子。但是它这个负也比较小，大概只有0.0%几，并不是很多。但是呢，就代表着周四通常都是大家一个是周五提前平仓，不想拿到最后一天期权，周四就平仓了。再一个呢，有很多时候周三它都会发一些美联储会有一些东西在里边，通常周三比较多一点，偶尔也有周四，但是周三比较多一点。所以包括有一些报告，也是在这个周三发布的多一点，数据性的东西。所以周三多一点，所以影响到周四的行情呢，它就会变得有那么一点点不太好看，但是没有那么那么恶心。我只是给大家看一下，这是一个历史统计。

好，这个就是今天带给大家关于市场的一些内容的更新和解读。如果你觉得我的节目对你有所帮助，还是希望大家能够多多帮忙点赞、评论、转发。谢谢大家。那我们今天到这，咱们就明天同一时间不见不散。