Tigris | 会讲课教授是好老师 · 2026-10-30 · 帖子

这东西没法说道理。 $GILD 财报会大涨历史新高。这是做HIV爱滋病药物的，市场很成熟一半以上市场份额，还有未来医保降价压力。 当然老业务成熟业务也要烧钱输血开发新增长曲线。现金流现在也是负值，为何这还要涨怎么看投资策略和估值？ 因为传统的 HIV 高现金流药企，转向拥有 HIV 长效治疗与预防、肿瘤 ADC、细胞治疗及免疫炎症四条增长路径的综合创新药平台。新业务要烧钱和对外收购，老业务也有降价风险 这和科技公司或者任何公司都是如此，没有长盛不衰。但是市场情绪就能翻天覆地，科技股AI再快同比新业务增长也一样大跌。 当市场开始用成长股的估值购买防御性现金流，却用价值股的标准审判科技成长股，风险偏好可能已经出现了阶段性的扭曲。 Gilead这种医药公司按照8块EPS给20PE都是乐观的，接近部分大型科技公司的远期估值水平。 我从年初配置医药股以来，在这节点我要提醒，防御性资产最大的悖论，就是当所有人都认为它安全时，价格本身可能成为最大的风险。 当然不是Gilead不能上涨，而是市场愿意为一家公司已经成熟的现金流支付接近20倍的估值，却越来越不愿意为另外AI科技公司的未来增长等几年？这背后都是认知差和超额市场收益的空间