Tigris | 会讲课教授是好老师 · 2026-10-30 · 帖子

晨报速读，截止本周超级财报周和上周提前披露的科技四大云巨头，需求越强，公司的股价反而跌得越狠 而同时科技股下跌的同时，等权重和小盘股反而上涨，信用利差仍在收窄。避险的老登和医药炒的比科技股都高了估值 AWS增长39%，Azure增长48%，Google Cloud增长103%。这不是需求崩溃。 这当然不是系统去杠杆什么股灾或者AI泡沫，AI投资回报远超资金成本，至少目前看不能证伪 现在是情绪下杀估值。油价新高/中选避险/前期集中交易AI板块获利回吐年底机构避险， 产业资本看的是7年，而金融资本看的是3天，投资者如果能意识到这点，就不会觉得，我的股票为何买了就跌，卖了就涨。 投资中最容易犯的错误，是把一个问题的解决，误认为整个投资命题已经得到证明。 那么每一次新的信息验证，每一次风险和市场清楚，都是创造无数的价格和价值偏离，超额收益的认知差的机会存在， 真正重要的不是预测这场技术革命会不会成功，而是识别谁能够从中持续创造经济利润，以及市场要求我们为这种能力支付什么价格。 当然，目前和过去10年不一样在于，美股科技巨头高估值溢价，以往是轻资产，高现金流和持续回购股票，那么现在是重资产，持续发债融资，必然对于利率和信用利差敏感度放大。 回头看6月以来，一山接着一山的翻过，从需求和订单，到增长和估值，再到融资、交付与长期回报。这内在逻辑就是一套长期的价值投资框架，而只是随着行业和事实发展演变而不断深入。 但产业趋势更加清楚，变得不是风动，而是心动。 持续更新，密切关注，投资策略和估值区间见订阅者内容