美研芒格君 · 2026-09-10 · 帖子

09/10 前天半夜爬起来，又买了一个 $200 的 Pro。今天看到 OpenAI 宣布已经暂停这一档的新订阅，感觉这次确实抢对了。2026 年，好的 Token 开始要抢，谁拥有了足够多的高质量 Token，谁就有下一个时代的入场券 1/ 穿透现象看本质，还是算力紧缺了： 这让我更想研究给 OpenAI 提供算力的公司，尤其是 $ORCL，今天尤其关键，马上要发布财报 2/ 我的核心研究问题是：如果最前面的用户都在排队，后面已经建好的算力，是不是根本不愁租？ 查了甲骨文的披露，这个判断还真有直接证据。6 月发布的财报演示稿里，AI 基础设施利用率是 97.5%，AI 数据中心容量 98% 已经签约 3. 这让我对需求多了一份信心。但这里还要往后想一步：已经签约的容量，什么时候交付、开始收钱？ 上次财报之后，甲骨文被狠狠惩罚，需求很强，建设也确实很烧钱 解决了需求问题，甲骨文想要上线，要解决烧钱的问题。我觉得更值得看的是客户怎么参与出资。甲骨文披露，大型 AI 合同中，客户预付款和自带硬件的部分合计已达 750 亿美元 它说明，客户愿意承担部分前期硬件资金，甲骨文可以减少垫资，同时继续提供集群建设和运营服务。这个变化，才可能帮助它把旺盛需求变成更好的资本回报 今天 PPI 公布后的回调，也不能直接理解成宏观风险已经出尽。明天还有 CPI，甲骨文自己今天盘后也要交财报。利率会影响它后续融资的成本，也会影响市场愿意给未来利润多少估值 4/ 下午的财报：我会继续盯住 $ORCL，看三件事：新机房是否按期交付，交付后收入是否跟上，以及收入增长时资金缺口有没有收窄 5/ 我的操作 前段时间的下跌吸纳了不少低价筹码。今天甲骨文财报前跌了 5%，我认为是好事情。 目前我同时持有甲骨文的正股，今天财报前买了一部分看涨期权，小赌怡情 甲骨文在我的目标持仓里目前还没达到 50% 的阶段。如果下跌，我会放心大量买入，希望有回头的机会