美研芒格君 · 2026-09-09 · 帖子

09/08，今天 $QCOM 和亚马逊宣布多代 AI 合作，股价应声跳涨 10%，合作内容和 $MRVL 很像，MRVL 会因此丢单承压吗？这个问题吓到了不少人。 我认为不会，不足以推翻我对 MRVL 增长的判断。结合我的模型预测，给大家带来这条消息的深入解读 1. 合作主要做两件事： 为 AWS 定制 AI 推理芯片，以及合作开发最高 1.6T 和后续代际的光互连。前者提高推理效率，后者解决大规模集群的数据搬运问题 2. 对 $MRVL 当然有竞争压力 定制芯片和光 DSP 都有重叠，AWS 多一个供应商，后续份额和价格就可能承压。高通也说已经为 Amazon 投产，预计今年 12 月季度开始贡献收入，值得认真跟踪 但今天 AI 板块过于热情，MRVL 同样上涨 3. 真的会挤压 MRVL 的份额吗？我看未必 根据消息和我的序列建模 MRVL 来自 Amazon 的定制芯片收入，FY2028 到 FY2029 本来就预计从约 21 亿美元略降到 20 亿； 同期全部定制芯片收入，从约 45 亿增长到 95 亿。两个财年大致对应自然年 2027、2028 因此可以见得，高通挤占 Marvell 的份额早有预计，属于符合预期。至少在我的这套预测里，后面的增长主要靠其他客户和项目，例如 $GOOG ， 没有押注 AWS 这条线持续高速增长 所以，对我继续沿着 AI 主线投资的判断，这条消息分量不大。目前还不足以让我推翻对 MRVL 的增长判断。 我更看重的是：客户继续围绕推理效率、带宽和成本做多代投入 一旦后面 Marvell、英伟达又跟 Amazon 搞一个大的合作，这都是增量