美研芒格君 · 2026-06-15 · 帖子

上周我 06/08 开仓了 $TTMI ，附赠了我们的价格区间，请注意，区间具有时效性，千万不要一个周、月之后再来照着这个点位 最近有读者问我们："TTMI 是不是跟英伟达 Vera Rubin 的出货有关系？"——这个直觉很好，方向也对 英伟达下一代平台 Vera Rubin 一旦放量，会带起一整轮"高端 PCB 量价齐升"的超级周期。 逻辑很直白：AI 机柜越堆越复杂，单台服务器要的板子层数越来越多，不只是卖得多，是每一块都卖得更贵。TTM 的 CEO 原话是：因为复杂度上来，他们这些板的"售价大概涨了 4 倍、甚至 8 倍"（他还特意说"我讨厌谈单价，本质是复杂度"） TTM 的角色，按我的判断（也接近不少行业分析的看法）更像"有能力的快速跟随者 + 西方/去中国化的备选"——要说明的是，管理层自己并不接受"跟随者"这个标签，坚持自称技术领导者。这跟某人的美国制造业回流不谋而合 但它在电话会上也很坦白：当分析师当面说"这个市场大部分由亚洲供应，你们可能不是最大的那个"，管理层默认了，只补充自己玩的是高端那一段，而且是"芯片无关"（chip-agnostic）——不绑死英伟达，给多家云厂的自研 ASIC、给网络设备商（如 Arista）、给交换机和背板供货；这一块约 10 个主要客户，只有一个约占 10%，其余更分散 现在挺贵的，开始布局。关注到 TTM有点晚了，愿意承担下跌风险也要站上牌桌。如果我们检测的因子（ASIC 出货、Vera 出货量改变，亚洲地区价格波动）发生变化，我们也会 个人分析建议，请谨慎判断