Tigris | 会讲课教授是好老师 · 2026-05-01 · 帖子

$INTC 当然是我在推特上直播公开最成功的预测和投资案例，但是回归时间线复盘，最难的是什么？ 这个90元以上价格会不会倒车接人？ 讲一点如何看对还要做对的反思和策略。如果你是专业投资人或者职业分析师 长文必读❗️ Intel财报后暴涨最重要是几乎所有人都低估毛利率增长，这个非常反常识。 因为即便什么Musk合作之类都是远水… 至于CPU涨价对于制造业也不是那么快反映到一个季度的表现。那么发生了什么？让市场所有都低估。 故事从开始讲，如果你真正做过实业，就会知道，预测一家公司的难点从来不是画一条趋势线，也不是套几个技术指标、黄金分割，然后假设它一定沿着那条线走。 公司不是静态公司本身是动态。它会被行业周期改变，被技术拐点改变，被竞争格局改变，更会被管理层的认知、战略和执行节奏改变。 最难预测的，恰恰是人的主观能动性。 尤其是 CEO。 而关键在于他也是人，也在学习，也在被市场教育，也在根据供应链、客户需求、库存、产品周期和资本市场反馈不断修正动作。 这就是为什么投资里最难的部分，在于预测环境的变化，还要预测CEO对于环境变化以及应对的正确性。 那么Intel做对了什么？让一个季度实现了毛利逆转？第一个不可控在于CPU在AI进入智能体时代重要性，逆转GPU。 第二极度供应需求短缺下，CEO本身上个季度的决策是强调库存管理。很多老库存残次品过季产品直接减值了。但供不应求下原来被报废的东西，重新拿出来卖直接拉升收入和毛利。 最重要的误判就是良率，之所以今天市场敢给高估值底气就在于这是衡量先进制造芯片的核心。一个季度最多6-7%已经不可思议，但实际还要超过这个进度，今天Intel真的脱胎换骨了？ 这个未解之谜在于哪里？我个人判断是在去年沸沸扬扬的台积电高管也是原Intel高管罗跳槽事件，单真实情况不可知。 这两个核定指标就是目前所有华尔街关注的最重要的因素。至于对外合作之类的都是建立在你能产的出来，还能产的有经济效益和毛利。 不然无源之水。 这就是企业经营最真实的地方。 连 CEO 本人都不可能提前百分之百知道未来所有变量，因为企业是在变化中被重新认识的。市场在变，技术在变，客户需求在变，管理层自己的判断也在变。 所以投资从来不是追求百分之百预测。 投资真正要做的，是准备。大的方向没有破，核心仓位就不能被几个点的波动洗出去。
 但在战术层面，重要财报前、重大事件前、市场热炒中、别人开始狂欢时，又要有纪律去平衡仓位，兑现一部分浮盈，降低组合脆弱性。 这才是真正的投资。 不是幻想自己能预测一切。那不是目的要骗人割韭菜就是骗自己赔钱。 
而是在不可预测的世界里，提前建立框架、仓位、纪律和应对。 既然读到这，给你一个彩蛋。 下一季度最关键看什么能超越市场？毛利降低风险在于报废库存转回提升毛利率下降了，售价高但是成本也涨，何况18A刚爬坡会自然降低毛利，但关键要看是不是良率还能提升呢？ 具体颗粒度更细的分析update会在订阅更新 抓住早期信号指标 这就是奔往一万亿之路最需要看的