周末在最新一期简报，对两会做了前瞻分析，对于财政力度，维持了此前分析经济工作会议的预判（见下表），但要警惕政策退坡的思维惯性，这个可能性还不小。
表中的财政力度，在经济工作会议前后，属于中性预期，但在近期“东升西降”叙事背景下，已有政策退坡的迹象，因此，两会不大可能超预期，但低于预期的可能性却不小。
是否低于这个预期，主要看是否跳出近几年政策反复的“循环怪圈”：政策加力→经济企稳并恢复→政策退坡或躺平→经济加速下行→政策加力→经济企稳恢复...，确有迹象表明，似乎仍然没有跳出这个怪圈。
两会是这轮政策进一步转向的试金石，是更加迟疑，还是持续用力？是着眼短期，还是重视长期？多大程度从供给侧转向需求侧？重视民生是真情还是假意？等等...都能在这次两会窥见端倪。
具体就不展开（详见最新一期简报完整分析）
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宏观边际MacroMargin · 2025-03-03 · 帖子
宏观边际MacroMargin 890076269580341248 2025-03-03T10:44:22.000Z保留来源原文。时间显示为 Toronto 当地时间；未保存的配图与引用请前往 X 查看。
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