雪中滚雪球

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重要仓位调整，买入AVGO, 计划买入MRVL

雪中滚雪球

10月 12, 2026

卖出Cohr，买入Avgo，Mrvl等待好价格买入。

我最近一直在研究芯片和光通信相关公司，包括LITE、CRDO、COHR、MRVL和博通（AVGO）。工作量实在太大，光是电话会议，每天看几个小时，连续看了好几天还没看完。一边上班一边研究，时间是真的不够。以后如果哪天不上班了，只专心做研究，效率会高很多，也就能尽量先给大家发出分析文章，再进行买卖操作。

闲话不多说了，目前的大致结论是，这些公司里我更看好博通和MRVL。两家公司都有比较明确的业绩指引和中长期增长目标，我对两家管理层给出的预期也比较有信心。即便按照我的计算方式，不完全采纳他们较为激进的增长预期，两家公司未来的潜力依然很大。在合适的买入价格下，我认为它们都有未来三四年取得翻倍或以上收益的潜力。

在这两家里，我认为博通未来两三年的增长预期更强，兑现的可能性也更高。按照我的计算，MRVL目前的股价基本已经反映了未来两年的业绩增长。公司对2030年前后，也就是2031财年，给出的长期增长目标非常高，但距离现在仍然比较远，因此我希望买入价格能留出足够的安全边际。对我而言，220美元左右或以下才比较适合买入。博通现价则基本可以开始慢慢建仓，如果能在320美元或更低的价格买入，安全边际会更充足。更具体的分析，我尽量在本周末发出来。

另外三家做光通信或互连方案的公司，成长性当然也很高。但按照我的估值，LITE的股价已经基本反映了未来两年的业绩增长。管理层表示，相关光学产品的产能已经基本售罄，未来也可能继续上调业绩预期，但上调的幅度和时间还不确定，我对这部分的把握不如博通。这一点之前已经分析过，所以我一直没有买入。

在我关注的头部光通信公司里，COHR的估值相对较低，但扩建产能需要大量资本支出，会对短期自由现金流形成压力。综合考虑后，我决定在盈利的情况下全部卖出COHR。至于CRDO，我担心的是，随着互连速率提高，部分铜缆互连应用可能受到光互连替代的影响。不过，CRDO本身也有光通信业务，具体影响还要结合它的产品布局来看。

我认为微软和谷歌未来几年的业绩增速也不如博通，所以也已经全部卖出。

此外，据媒体报道，Anthropic计划在11月上市。我是看好这家公司的，等招股书和更完整的财务数据公开后，会再做研究，因此目前也要留出现金，为未来可能的买入做准备。

所以，我目前的计划是逢低慢慢买入AVGO；如果MRVL出现合适的价格，就转而买入MRVL。

目前仓位如下，比例均为约数：

SGOV（短期美债ETF，用于现金管理）：20%

美光：40%

英伟达：22%

甲骨文：13%

台积电：5%

博通：不到1%

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