--- author: LT視界 date: '2026-06-13' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=Aun1QhK7594 speaker: LT視界 tags: - commercial-aerospace - geopolitical-conflict - immigration-policy - authoritarianism - economic-stagnation title: 央行最新金融数据泄露天机：官民罕见的金融对峙与宏观异象 summary: 本期节目深度复盘SpaceX史诗级IPO及其背后的AI太空蓝图，剖析美伊和平框架突进的地缘政治博弈。此外，透过瑞士千万人口公投分析欧洲移民政策转折点，并以香港反送中七周年反思威权体制本质。最后，深度解读央行5月份极端的金融数据，揭示中国民间“精致保守主义”对官方经济叙事的集体对抗。 insight: '' draft: true series: '' category: macro-economy area: geopolitics project: [] people: [] companies_orgs: - SpaceX - 中国人民银行 products_models: [] media_books: [] status: evergreen --- 大家好，我们一起来分享今天不能错过的重要新闻。今天是6月13日，我们首先来了解今天的财经头条。CNBC报道，SpaceX首次公开募股成功，以下是投资者对其史诗般的第一个交易日的看法。 很多网友昨天一起围观了资本市场的历史性重大事件。CNBC复盘了昨天市场的表现，这不是为了简单的一种情绪的回味或者是共享，它这个报道的目的还是希望帮更多人能够理解SpaceX的发行，以及未来SpaceX潜在的一些市场走势或者股价的走势。这个可能对很多网友非常有必要了解。 ### SpaceX 创纪录IPO：资本盛宴与AI蓝图 报道这样描述，这场被华尔街称为史诗级的SpaceX历史性的首日公开募股，无疑是全球金融与科技界最震撼的里程碑。这家由马斯克（Elon Musk）于2002年创立、从加州一个小仓库起家的航太巨擘，如今正式登陆纳斯达克，它的代码是SPCX。昨天就有美国的股民弄错了这个代码，去投资另外一个非常相似的上市公司。这种事儿，可能有些网友觉得好笑，实际上这种事儿是很容易发生的。因为当你在进行网上操作的时候，那种冰冷的交易申报网络表格，是很容易发生这种错误的。同时也创下了人类史上规模最大的IPO记录。 这篇文章回顾上市第一天的表现，归纳为三大特点： * **历史性的吸金与市值狂飙**：SpaceX以固定的发行价每股135美元正式定价，直接发行5亿5千600万新股，成功募集高达750亿美元的资金，一举打破了沙特阿美（Saudi Aramco）在2019年创下的260亿美元的记录。实际上在SpaceX上市之前，美国股市上一次的上市融资记录是阿里巴巴创造的。截止昨天的收盘，SpaceX上市的总市值突破了21000亿美元，直接空降成为全球市值第七大上市公司，紧随台积电之后。那么之前也与网友预告过，美国新上市公司在IPO的第一天股价平均上涨19%，而昨天SpaceX的收盘价格刚好落在19%这个区间。所以它是一种正常的反应，但是考虑到它的规模，它又是一种划时代的反应。 * **马斯克身价突破1万亿美元大关**：这是市场的直接反馈，这个LT昨天也与网友分享过。 * **不寻常的散户与狂热的人工智能叙事**：这场IPO相当反常。一般大型的IPO只会保留5%至10%的份额给散户，但SpaceX此次慷慨拨出30%供散户申请。根据万得（Wind）跟踪的数据，SpaceX成为当天散户竞买入最多的股票，同时也是美国几个社交媒体最火热的话题。投资者疯狂追捧的主因，不仅仅是其统治全球的火箭发射与拥有超过800万用户的**星链网络**（Starlink），更在于其全面吸收了马斯克旗下的人工智能创新公司 **xAI**。投资人买的是马斯克在太空中部署10万颗卫星、建立太空人工智能数据中心的宏大蓝图。 LT也看到雅虎财经的评论：马斯克的这种一口价135美元，以及把散户的份额提高到30%，文章认为马斯克收购Twitter（现名X）真的帮了马斯克的大忙。他现在因为买了这个平台以后，他对散户的影响力以及与散户的互动，成为马斯克推销股票、推销政治理念的魔杖。 对于这个新闻，LT有两个观点与网友分享： 第一，对昨天第一天的表现是否符合市场的预期？刚才讲了涨幅19%与历史规律惊人的接近，那么总体上来讲是否符合预期呢？LT认为它符合大众的预期或者历史规律的预期，但是略低于暗盘交易的预期。所谓暗盘交易的预期，是在正式开盘前的灰色交易与博彩市场——现在数字博彩市场非常发达——他们认为第一天的股价应该到175美元。这个也让网友们得到一个经验：往往博彩市场的反应可能更接近了比较激进的立场。 第二，下周SpaceX会如何表现？这个全当金融八卦，因为研究未来一周股价的表现，从投资角度来讲意义并不大。但是它作为全球资本市场的关注焦点，人们会讨论这个问题。LT的观点是，未来一周它还会冲高，然后才会进入一种震荡。因为历史规律是上市第一天涨19%，然后接下来就是逐步的下跌。但是LT认为SpaceX在未来一周左右的时间会比较强势，主要是两大原因： 一是**被动指数基金会强制买盘**。因为有这种预期，甚至是有这种可能性，纳斯达克会很快把SpaceX纳入其纳斯达克100指数。那么与纳斯达克100指数相关的基金、退休基金、ETF，都会强制性地买入SpaceX。当然，SpaceX要想进入标普500指数可能还需要两年或者更长的时间，但是纳斯达克指数会很快。作为这些基金公司或发行ETF的公司来讲，它怎么会等着纳斯达克宣布之后再去买入呢？所以未来一个星期是这些机构买入的黄金窗口，他们会推动SpaceX的股价。 另一方面，它为什么也会伴随一些震荡呢？因为有些散户会获利了结。毕竟从上市第一天盘中出现了150美元那种状况，那么假如未来一周股价冲到了175美元，可能就会有一些短线炒作的离场。总体来讲，LT的判断是未来一周它会冲击170到150美元之间。这当然是一种八卦性的预测，网友们也可以来围观。 ### 美伊和平协议现曙光：冲突升级背后的外交博弈 第二个与网友分享的重要新闻，这个是路透社的报道：伊朗和美国就初步协议接近达成，德黑兰方面表示周日不会签署协议。今天，伊朗方面表示可能在未来几天内与美国签署和平协议框架，但驳斥了调解方巴基斯坦提出的“协议将在未来24小时内签署”的说法。 美国和伊朗周五都发出信号，双方都认为结束三个月战争的协议即将达成。一位美国政府官员表示，双方已就协议文本达成一致，华盛顿预计在未来几天签署初步协议。巴基斯坦总理谢里夫今天表示，双方已就和平协议框架达成一致，巴基斯坦方面正在准备电子签署，随后下周将举行技术层面的会谈。谢里夫暗示，初步协议可能在周日签署。但伊朗外交部发言人巴盖伊随后在接受国家媒体采访时表示，在评论签署时间时需要谨慎。巴盖伊表示：“我们还要拭目以待谅解备忘录的签署日期，但肯定不会是明天。未来几天内发生这种情况的可能性不能排除。但对于双方犹豫不决，我们必须谨慎对待此事，不宜发表任何评论。” 根据伊朗国家媒体今天的报道，前宗教领袖哈梅内伊的葬礼将于7月4日在德黑兰开始，并于7月9日在其家乡东北部的圣城马什哈德下葬。伊朗外交部长阿拉格齐周五表示，虽然协议仍然有可能发生变化，但这项初步协议表明伊朗已经从冲突中变得更加强大。他周五在国家电视台说，伊朗是这场对美国战争的胜利者。一位知情人士透露，在上述言论发表数小时后，美军击落了多架飞往霍尔木兹海峡的伊朗单向攻击无人机。一位不愿意透露姓名的消息人士称，这些无人机对商业航运构成了威胁。美国中央司令部随后证实了这项行动，并表示该水道已恢复通航。 路透社从多个消息来源获悉，草案的条款表明，美国将开始解冻数十亿美元的伊朗资产，并豁免对其石油出口的制裁，以换取伊朗开放霍尔木兹海峡。伊朗核计划将在为期60天的谈判中解决。这位美国官员表示，该协议最终将导致伊朗核计划的拆除，其高浓缩铀库存将被销毁和移除。但阿拉格齐表示，伊朗尚未接受拆除核计划，希望以稀释的形式保留铀。消息人士称，伊朗方面的提议还包括可能向德黑兰支付战争赔款，以及放弃美国长期以来对伊朗导弹计划限制的要求。但美国官员否认了这项说法。以色列并非该备忘录的参与者。以色列总理内塔尼亚胡表示，以色列不会加入这个协议。阿拉格齐表示，该协议将结束黎巴嫩战争，这意味着以色列将从被占领的地区撤军，但以色列国防部长表示不会撤军。 不知道网友们听到这个新闻之后有什么感受。LT一直有一个疑问：为什么从4月8号临时停战协议以来，这个结束战争的备忘录谈判一直处于僵局，为什么突然在周二发生了直升机事件（伊朗打掉了一架美国的阿帕奇直升机）导致双方冲突明显升级？正当国际舆论在担心这个升级的冲突会如何蔓延，突然听到了双方达成协议了。而且这是4月8号以来，第一次就双方在同一个时间节点都积极肯定接近达成协议。因为在之前，要么是特朗普说要达成协议了，伊朗否认；要么是伊朗要达成协议了，美国说还没那么快。但是这一次双方都认可，而且时间离周二的直升机事件非常短、非常近。周二发生的事件，周三特朗普报复袭击，然后到周四就达成协议了。怎么会出现这么一个戏剧变化？冲突的升级反而加速了协议的达成。究竟发生了什么？ LT理解可能是三个方面原因： 第一，**升级反而解决了谁先低头的囚徒困境**。谈判陷入僵局，往往不是因为双方没有共识，而是因为谁先让步，谁就显得软弱。这次周二突然发生的直升机事件，造成了一个双方都能接受的外部理由。伊朗方面说，我们展示了武力，现在我们选择谈判，因为我把你打掉了，伊朗找到一个台阶。对特朗普来讲，他也摆脱这种囚徒困境：你看，我一大规模的发脾气、报复性的袭击之后，伊朗马上回到谈判桌，马上同意协议，特朗普也有台阶。双方在各自国内都有说得通的叙事。这是一个戏剧性变化的原因。 第二，**这种直升机危机也创造了调解人的机会窗口**。你看它这个文件里面有两个很关键的细节：就在直升机事件之后，卡塔尔代表团访问德黑兰，带回了新的草案措辞。你看这个就是一个迹象，当时舆论低估了。巴基斯坦随后也说服特朗普协议快成了，让他取消当天晚上的袭击。因为这一次，美国伊朗之间的所谓的调解人，本质上跟伊朗是更亲近的，是跟伊朗是一伙的。所以当特朗普要决定进行第二轮报复性的袭击的时候，这些所谓的中间人也开始发力，实际上是解决伊朗的面子问题。本质还是反映了伊朗不希望特朗普发动第二轮的报复袭击。所以从外界表现上来讲，这些所谓调停人力挽狂澜；那怎么可能呢？交战的是双方不是调解人。所以这种调解人力挽狂澜的表现假象，背后还是伊朗人的难言之隐。 第三，**美国在解决地缘政治冲突有“先升级再协议”的先例**。美国是经常干这种事的，最经典的案例就是1973年的赎罪日战争。基辛格当时外交穿梭，但是在他穿梭的时候，美国突然发力帮助以色列攻击，这个大大降低了基辛格外交调解的阻力。 那么鉴于伊朗战争以来，特朗普和伊朗方面都非常看重对股市的影响，所以LT认为仍然不能够排除周日的晚上或者某个时间，他们突然去搞电子签字。那么如果拖到了周一开市，全球资本市场还要多经受几天的煎熬。 ### 瑞士人口公投：欧洲移民政策的历史性转折 第三条与网友分享的重要新闻，这个是今天国际舆论的一个焦点性的新闻，我们分享BBC的报道：瑞士将就人口限制在1000万的计划进行投票。 报道这样描述，瑞士将在明天，也就是6月14日，迎来一场举世瞩目的全民公投。这项由右翼**瑞士人民党**推动的“拒绝千万人口瑞士”法案的核心诉求，是在2050年之前将瑞士的常驻人口强制限制在1000万以内。这项公投不仅攸关瑞士本土的未来，更被外界视为欧洲在移民与全球化十字路口上的一个关键风向标。目前瑞士的人口已经达到910万，自2002年与欧盟实施人员自由流动协议以来，人口在20多年间增长了170万，其中绝大部分增长来自外来移民。 这个法案提出了一个观念：一旦瑞士的常驻人口突破950万，联邦政府和国会必须立即采取纠正措施，包括大幅收紧难民的庇护政策、限制家庭团聚的签证，以及重新谈判国际组织豁免条款。就它设定一个目标，同时也设定一个警戒线，到了950万就要采取强制措施。第三个部分，它这个法案要全民公决的是硬性的1000万。如果人口从950万开始强制限制仍然不能够控制人口的话，甚至突破了1000万的话，那怎么办呢？法案要求瑞士当局将被法律强制要求采取一切可用的措施，包括在两年内彻底终止与欧盟人员的自由流动的协议。这等于在人口领域上演一场“瑞士版的脱欧”。因为这个人口流动协议是欧盟与瑞士的人口之间可以自由迁徙的，就它认为如果突破1000万，那就跟欧盟切断人口流动的协议。 对于这个引起全球高度关注的重大新闻事件，LT有三个观点与网友分享： 第一，**瑞士这个举动它不是孤立的现象，它标志着整个欧洲大陆在移民问题上发生了重大转折**。网友们可以想想，假如十年前，不管是在瑞士还是其他国家来讨论这个问题，那会是大逆不道、政治不正确。瑞士公开拿这个问题、刚性的限制移民来进行全面公决，它反映了欧洲的舆论氛围发生了根本性的变化。而且你也能够想象到有其他国家会跟随。所以这个就是明天全面公决的意义所在。包括最近德国甚至西班牙都提出了更加严厉的移民政策。 第二，**这种强行把人口定在1000万，与人口发展的规律之间矛盾还是挺大的**。因为瑞士的生育率只有1.3，你要维持你这个人口的规模需要2.1。就本身瑞士人的人口出生率、人口增长率是极低的。所以它限制人口1000万，重点不是限制生育，而是限制移民。但是如果瑞士的生育率持续在1.3，同时对移民又进行严管，那么瑞士的人口结构可能又会引发新的问题了，比如说人口极度的老龄化。所以这个事对瑞士来讲，并不是简单的一边倒的、容易做出的决定。所以目前的民调也好，各方面舆论的判断也好，对明天的结果并没有把握。 第三，不知道网友们对去瑞士旅游有什么感觉？人们想象的瑞士是一种非常宁静、非常秀美的世外桃源。但是随着移民的增加，它确实也给瑞士带来了一些无法承受的问题。包括瑞士一些景点很多被一些外国人占领，外国公司去承包去垄断。这个对于瑞士当地人来讲，虽然能够获得高的收益，但是这种外来的接管、外来的入侵，它正在改变一些瑞士非常美好的东西。所以从这个角度来讲，瑞士这种选择它也有它的不得已。当然这方面，从它这个公投方案里边它还是受制于政治正确，也不太愿意说透。所以明天的公投值得网友们围观这样一个重大的历史性事件。 ### 反送中七周年反思：拒绝低估威权体制的贪婪 第四个与网友分享的重要新闻，这个是台湾中央社的报道：香港反送中七周年，在台湾的香港人不畏风雨举办纪念活动。你看从这个标题你还是能够看出来，台湾现在承担了全球华人社会民主自由运动推动的中心。只有台湾能够办这些事了，甚至新加坡都不能办。 今年是香港反送中运动爆发七周年，在台湾的香港人今晚不畏风雨于自由广场举办纪念活动，期盼能唤醒香港记忆的片段。在台的香港人、香港边城青年与台湾民间团体12日晚于自由广场举行“612行动：行理如己，例行如是”的纪念活动。主办方指出，今年行动主题取自“行礼如仪、例行公事”的谐音。主办方拉起纪念香港时间布条，布条记录从2012年香港反国民教育运动开始，经历2014年雨伞运动，到2019年反送中运动。在台流亡港人穿着黄色雨衣，上面写着“心灰意冷撤回恶法”；两面写着“光复香港时代革命”以及“消灭中共唯一出路”的旗子立起。纪念活动上，主办方带领前来的民众为香港默哀一分钟。现场不时有民众高喊香港自由。一名披着写着“光复香港时代革命”披风的台湾人接受中央社采访时说，反送中发生的时候他还是大学生，看到香港中文大学与理工大学事件，加上也有朋友在香港念书的关系，因此对反送中特别有同感。 对于这个新闻，LT想与网友一起讨论一个问题。因为在纪念反送中运动七周年的时候，有些人提出一个观点，说如果当时抗议的民众，特别是**勇武派**不那么激烈，中共可能就不至于去实行港版国安法，香港人今天可能会有更多的自由。言外之意就是香港人反送中有点猛了一点，如果能够见好就收，可能对香港人会更好，今天会更自由，就不像今天弄成内地化。怎么看这个观点？LT有两个方面的想法与网友交流，也不一定对： 第一，LT认为当时反送中确实有一些激进的手段，特别是勇武派，但是**激进的手段是制度性绝望的产物，而不是原因**。就不是因为激进的抗议导致香港人的制度绝望，首先是制度性的绝望，因为中共根本就不妥协，而且明确的表现出来要逐步收缩香港的民主空间。在香港回归时候没有送中这个问题，这是弄到习近平上台之后弄出的送中问题。这是反映了中共对香港的政策，不管你怎么感受，他就要收回你的自由，就要压缩你的自由空间。所以这个才是香港人的决绝或者激进的抗议的根本原因所在。你不能最后怪罪抗议太坚决，是中共坚决在前，而且北京全面管治权是他的既定的方针。即使没有2019年的反送中，中共对香港的新闻、教育、司法他都在清洗。你包括习近平抓铜锣湾书店那个出版商，就因为出版了关于他的书就要越境去绑架，他早就撕毁了中共对香港民主法治的承诺。这你怎么会怪人家抗议呢？ 第二，不仅反送中，就纪念“六四”的时候也有些人提这种类似观点。说六四当时学生在天安门广场与中共对话以后如果见好就收，中国的政治体制改革还能够往前走，说是六四搞砸了中国的民主化。你看这个逻辑都是如出一辙：受害者反而成了历史的罪人。我们回头再看，当年学生要求错了吗？学生要求反腐败、要民主。邓小平把学生镇压之后，回过头来再看，六四以后中共的腐败比六四以前更严重。所以学生运动本身没有错，逼迫中共反腐败要民主没有错，你镇压下去之后带来了更大的腐败。 所以这两种观点，责怪香港人抗议太猛了，或者责怪六四的学生当时不妥协，其本质还是颠倒了因果关系。这种假设都建立在一种虚幻的前提下：就是威权统治者是讲理的，而且是仁慈、愿意分享权力的，你只要不激怒他，他就会恩赐你自由。你看这两种评论都是建立在独裁者是理智的、讲理的甚至仁慈的逻辑上，这怎么可能呢？你看中国人对习近平一再让步，他比胡锦涛权力更大给了，后来想要终身制也给了，还要什么呢？现在习近平说让你闭嘴，你不能翻墙，你不能乱说乱动。你满足不了他的贪欲的，你的妥协换不了他的恩赐的。 所以如果从反送中来接受经验教训的话，LT认为最大的启示是：**人民不要低估了独裁者的贪婪——权力的贪婪、控制欲的贪婪**。你每妥协一步，都是为他更大的独裁搭建了楼梯。 ### 党媒急评 SpaceX：酸葡萄心理掩饰的体制焦虑 第五条与网友分享的重要新闻，这个是在中国社交网络引起轰动、引起热议的一个热门新闻。《北京日报》在SpaceX上市的第一天，很应景地发表了评论，标题就是《中国不需要、也不可能复制SpaceX》。 LT看到这个新闻、看到这个标题的第一反应就是：“中国足协发表声明：中国不需要也不可能复制阿根廷”。为什么联想到中国足球？因为世界杯刚开打，与昨天全球资本盛宴SpaceX上市的环境很相似。中国足球对于阿根廷来讲是高不可攀的，而且亚洲九个出线的名额中国都没轮上，你现在应该是去跟日本、韩国比较，哪里有能力去跟人家阿根廷队去比较呢？你看不需要也不复制，《北京日报》这么及时应景的评论，它给人感觉还是一种酸葡萄心理。 文章这样描述，借一个中国北航的教授沈樱春的话说：中美目前在商业航天领域的差距客观存在，且具有结构性，主要集中在发射能力和成本控制两个维度。中国当前面临最大的短板是低轨星座商业火箭发射能力与三大星座建设需求仍然存在较大的缺口，可回收火箭技术和下游商业也有待进一步成熟。但是文章同时强调：中国商业航天过去十年走完了国外几十年的路，目前稳居全球第二。未来的发展目标是从目前的“跟跑并跑”走向“太空领跑”。而且专家强调：中国在体制、市场、产业链上有独特的优势，比如新型举国体制、庞大应用市场，因此不需要也不可能复制SpaceX的胜利，而是要走中国自己的商业航天道路。 对于这个评论，LT有三个观点与网友分享： 第一，在全球舆论关注SpaceX上市的时候，中共党媒突然发这么一篇评论文章，实际上还是体现了中共在它的宣传领域、思想控制领域，还是希望及时扑灭、堵住中国网民去赞扬、羡慕SpaceX的上市以及SpaceX的发展。因为中国网民昨天在社交媒体上普遍还是对SpaceX是赞扬肯定的，特别是对马斯克这种个人英雄主义都还是有些追捧的。这个是中共最怕的。因为在中共看来，能够干这种惊天动地的事只有党的领导，只有“习思想”指明方向才干得成，怎么马斯克这一个人就干成了？或者我们党领导下，整个国家队都打不赢马斯克一个人？这个是中共在SpaceX上市时，最担忧的一个舆论发酵方向。所以它要及时制止：“马斯克不值得崇拜，SpaceX不值得羡慕，我们走的路不一样，我们的优势更大，我们下一步就要领先”。这是中共自作多情或者是它自己心虚的一种反应。中国网民哪里会管这些，看世界杯哪里会想到中国足球，看SpaceX上市怎么会想到什么举国体制。所以这是中共自身的焦虑所做出的条件反射。 第二，所谓的不需要，本质就是不可能。中国不需要复制SpaceX，你怎么可能复制得出来呢？所以把“不可能”换成“不需要”，似乎能够彰显这种民族的自豪感，或者能够来说服中国网民“也不要低估了我们自己”。但你说得多了，反而容易让人家看出你的这种心虚。 第三，中共这种蹭热点、非常怕中国网民被马斯克或SpaceX带坏的做法是非常滑稽的。LT不认为这种提醒或者第一时间做心理引导能够有什么效果。道理很简单：比如中国足协告诉球迷不要一味去崇拜梅西，我们也有我们自己的特色，我们现在尽管没有冲进世界杯，未来会超过阿根廷。你讲这种话，哪怕是小粉红的中国球迷，可能都想去扇足协的耳光。所以LT不认为《北京日报》及时的思想教育心理引导会达到他们的目的，大概率会弄巧成拙。 ### 央行五月数据揭秘：官民金融对峙下的极端保守主义 最后再与网友分享中国金融网的一个报道。我们最近连续几期在与网友分享中国金融系统的危机，不仅国际财经媒体最近在密集关注和报道，中国媒体也有报道。中国金融网的报道这样描述：中国前五个月融资增长创新低，房贷增幅大减。 今天，**中国人民银行**公布了5月份的金融统计数据。今年前五个月，社会融资规模增量为14.8万亿元（按实际逻辑修正转写），年增7.7%，创有记录以来最低增速；代表房贷的住户中长期贷款仅增加628亿元，比去年同期大减7719亿元。报告显示，今年前五个月中国社会融资规模累计增加了14.8万亿元，比去年同期减少了2.52万亿元；对实体经济发放的贷款增加11.14万亿元，同比少增2.47万亿元；5月新增贷款9500亿元，同比少增4100亿元。 由于持续的消费疲弱、内需不振，尽管银行定存的利率已降至1字头，民众与企业依然在增加存款、增加偿还贷款，而不是拿出来投资。报告显示，今年前五个月，人民币存款增加了9万亿元，其中住户存款增加了7.13万亿元，非金融企业存款减少了2.45万亿元，财政性存款增加了5759亿元，非银行业金融机构存款增加了2.75万亿元。与此同时，居民贷款的净偿还破历史记录。报告显示前五个月，居民贷款净减少、短期贷款减少，显示居民消费信心不足、信贷需求低落。这些数据拼在一起，画出了一幅“**精致的保守主义**”景象，那就是：居民拼命的存钱，企业不敢花钱，房子沦为滞销品。 报告显示，截止5月底，中国广义货币供应量（M2）余额301.85万亿，同比增长7%；狭义货币供应量（M1）余额64.68万亿，同比下降4.2%；流通中的货币（M0）余额11.71万亿，同比增长11.7%。这个报道还是有很多干货的，它比央行发布的报告容易理解一些，把重点给画出来了。 LT有三个方面的观点想与网友分享： 第一，央行有关5月份的金融报告，最惊人的地方或者最值得网友们关注的地方，是在于**放贷与存款之间出现了极端的冷热反差**。这个在任何国家来讲都是极不正常的：拼命的存款。你看老百姓在收入不高、全面内卷的情况下，要把每一分钱都存起来。银行往外撵——降低存款利率、取消一些高回报的定期存款产品，撵都撵不出去。本来是要逼着老百姓的钱去消费，但是老百姓仍然不消费。政府越是往外撵，越是说明对未来经济没有信心，越是希望逼迫老百姓去买单。老百姓也撕破脸了，就是拼命去存款。哪怕是消费降级、不买房不买车，也要去存款。这个是很可怕的：就是政府与民间在两个方向的走极端。 你看社会融资增量创历史新低，中长期贷款接近腰斩，这是很可怕的。不贷款了，但是存款又在大幅增长，而且这种存款增长是在中国银行大幅降低存款利率的情况下发生的。所以LT感到震惊的是，中国的民众（当然会包括粉红群众）拒绝接受中共的忽悠，拒绝中共对经济前景的那种描述（光明论），老百姓不相信。老百姓对自己的钱所做出的决定，与中共的愿望是完全相反的。所以站在习主席的角度，可能又得说“这届人民不行”或者“这届人民太坏”。习主席看不起这届人民，专门跟习主席作对。但是人民有人民的担忧：明显的经济前景不好、未来悲观，而且中共对人民的社会保障从来是缺乏同情心的。农村养老一年增加20块钱能解决什么问题？所以在这种情况人民选择存钱少消费，LT感觉这个不仅仅是一个简单的经济博弈问题，它背后更深层的逻辑一定是**政治逻辑、政治对抗、政治不满的逻辑**。 所以在这种枯燥冰冷的金融数据上，我们还是能够理解今天中国社会、中国民众的一些真实想法的。尽管表面上大家都在社交网络你好我好大家都好、“习主席也好”，但是真正的涉及到自己的身家性命的时候，今天中国的民众是出现了非常罕见的那种“集体清醒”。2015、2016年金融危机时，习近平把中国人当傻子，中国人确实表现出来盲目，听信“涨价去库存”；但这一次不管怎么忽悠，老百姓就是存钱、不花钱，这是很罕见的。 第二，这个金融报告另外一个值得关注的很突出的问题是**货币供应量的隐忧**。你看广义的货币M2同比增长，它反映了市场资金很充裕；但狭义货币M1同比却在下降低迷。它反映了什么呢？反映了这些活钱都变成了定期存款等死钱，而没有变成企业随时准备投资、员工准备消费的活期资金。所以报道提出“精致的保守主义”令人印象深刻，切中了当前中国经济的要害：钱都在银行体系内空转，而且是热火朝天的空转。金融体系是一个中国，体系外又是另外一个中国。金融体系的人过得也不好：钱贷不出去，他们跑去买低回报的国债，与必须支付的存款利息之间存在利差倒挂，是在亏损的。现在的银行生存陷入两难：贷不出去钱，去买国债的获利又无法支撑存款利息。所以银行的风险与危机在进一步的加大。通过金融数据的结构性分析，也印证了中国金融界和网民的担忧。 第三，我们为什么要讨论这些问题？有些“正能量”网友在评论区质疑“怎么总是在批评中国，见不得中国好”。这个逻辑上有两个问题：首先，我们批评的是政策的制定者或执政当局中共，这与“中国”应区别对待；其次，这种批评更多是站在中国民众、弱势群体的角度。中共不允许民众对政策提出质疑，海外舆论就承担了为民请愿或者帮不能发声的人发声的作用。解析的更大意义，还是探讨生活在中国的网友如何应对困难。 那么下半年中共可能会采取哪些政策？其他统计数据连海关都能造假，已经没有什么参考意义，金融数据是目前最后的、相对可信的数据。出现这么糟糕的局面，LT认为中共下半年可能会做三个方面的调整： 一是银行深陷危机，无力顾及宏观经济，金融政策很难再发力。所以最值得关注的是**财政政策可能会加码**。最大可能性是中共又提出发行超长期特别国债，强行把资金注入政府，因为银行体系已经无能为力。央行没法强逼商业银行贷款，利率降到极限也无法改变企业和居民不愿贷款的局面，反而会加剧人民币风险。这种财政手段最终又流到政府，但要打破僵局没有别的选择。 二是下半年可能会迫使中共在消费刺激上出台更大规模的政策，无非是直接发消费券或现金补贴。 三是下半年可能会彻底松绑房地产市场的束缚，一线城市的购房限制会进一步全面开放。 但这三个潜在措施能解决当前中国经济最深刻的问题吗？不能。因为本来就是金融危机，财政发债、刺激消费、松绑房地产都是小打小闹，但中共可能也不得不做。 对于普通网友而言，如何应对这种形势？LT对工薪阶层的建议仍然是**冷静应对**。目前中国民众与中共的博弈，是非常罕见的集体冷静期。现在双方就是看谁先眨眼睛。对中共来讲，眨眼睛就是必须改变习近平僵化的观点：他认为老百姓不消费就靠生产刺激；而国际通行做法是增加人们收入、解除后顾之忧、提高福利水平。但在习近平看来，一旦失去“低人权优势”，对外的竞争力就会大大削弱。但从民间来讲，中国的发展不能没完没了地建立在低人权的基础上。工薪阶层必须保持定力。 以上是今天与网友分享的内容，谢谢大家收看。