--- author: 视野环球财经 date: '2026-03-17' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=-zBccAH42ag speaker: 视野环球财经 tags: - geopolitical-tension - oil-price-volatility - market-uncertainty - tech-stock-analysis - financial-reporting-transparency title: 震荡市下的市场解析：地缘冲突、科技展望与监管动向 summary: 本期节目深入分析了当前震荡的市场环境。地缘政治冲突虽未伤及石油基础设施，但相关信息真假难辨，霍尔木兹海峡的通航状况是关键指标。高盛将市场情绪形容为“平静与恐慌并存”。英伟达发布万亿美元营收预测及新产品，但股价表现受制于大盘及技术阻力。此外，宏观层面，对冲基金杠杆下降、CTA策略受制于突破信号、期权大规模到期等因素加剧了市场不确定性。最后，探讨了SEC拟议的财报披露频率改革，强调透明度对投资者信心的重要性。 insight: '' draft: true series: '' category: macro-economy area: finance-wealth project: [] people: [] companies_orgs: - Nvidia - Meta - SEC products_models: [] media_books: [] status: evergreen --- 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是 ryo。现在是美东时间2026年3月16日，周一晚上的7点35分。 ### 地缘政治冲突与油价波动 今天四大指数走强，油价盘中回落。美国在周末对伊朗的哈尔克岛发动了袭击，但没有伤及任何石油基础设施。与此同时，美国总统 **川普** 重申，他认为战争可能很快结束，但不是本周，并暗示伊朗一直在与美国进行通话。 随后有消息称，伊朗外长曾就石油问题及结束战争的问题与美国特使 **维特科夫** 沟通，表示一直在发短信，这导致油价跌至日内低点。这些都是盘中的消息。但今天盘后油价又涨了。原因是伊朗外长表示，他与美国特使维特科夫的最后一次联系，是在美国决定通过再次对伊朗发动军事袭击终结外交努力之前。任何相反的说法似乎都只是为了误导石油交易员和公众。 现在相当于是对油价，大家都在做预期的管控。口头上你说你的，我在辟谣；然后我再说我的，你说的是假的。所以消息面真真假假，难以判断，油价也是上上下下。我们很难判断哪些是真消息，哪些是假消息。 我们能做的，就是看一眼霍尔木兹海峡是否恢复通航。根据目前的实时船舶追踪系统来看，还没有批量恢复，只有少量的船只在附近。但上面这些绿点大多是伊朗自己的船。除非有大量船队通过时关闭应答器，否则这只能证明航道依旧不正常。如果正常通航，为何要关闭应答器？ 这个问题目前看起来还是僵在这里。其实战争什么时候结束，或许比大家预想的要长一些。现在的关键是霍尔木兹海峡何时能通，这是我们要关注的。或许战争可以拖上几个月甚至几年，但只要霍尔木兹海峡能在两个月之内恢复通航，那么对经济的影响就会被压缩至最低。反倒如果超过两个月，甚至达到六个月以上，那市场很多东西都需要重新计价。 ### 市场情绪与脆弱平衡 在过去的两个星期，市场走势显得七零八落，难以捉摸。用高盛分析师的一句话来总结，我觉得非常传神：“过去两周的情况很奇怪，既有平静，也有恐慌；既有痛苦，也有希望；既有恐惧，又有更多的恐慌，更多的痛苦，还有一些混乱。” 我相信大家差不多都有这种感觉，不知道市场在干什么。日内涨上去又跌下来，盘后涨上去开盘又跌下来；开盘卖得非常好，收盘又没动。这基本上是一种非常无聊的走势。 市场现在处于一个看上去很平衡，但又很脆弱的阶段。如果标普指数在6900点上方，大家应该就不会那么紧张了，也就是要离6600点、6570点越远越好。届时市场的紧张情绪就会放松。但现在就差那么一点点。上个星期收盘的时候，最低点是6623点，收到了6632点，就差那么一点点。 相信很多朋友都比较担心。今天的开盘还好，市场还在挺着，还没有分出胜负。现在是看多的看得特别多，看空的看得特别空，两极分化相当严重。买大涨的期权和买大空的期权都很多，所以两边都顶着，就这么一种奇怪的状态。必须等待一方力量失衡后，我们才能看到市场往哪个方向走。 今天有一个好消息是，在盘中交易的部分时段，原油和股市的关联敏感性降低了。原油价格下跌，市场也没怎么涨；原油价格反弹，市场也没怎么跌。今天更多的是在3点10分之后出现了一个冲高回落。如果你看一只个股就会发现一模一样，比如 **英伟达**。 ### 英伟达的业绩展望与市场分歧 **英伟达** 今天就走成了这样。今天的大盘，包括很多像费腾半导体和许多板块，走势都跟它差不多：分时图上基本都是大幅冲高后快速回落。所以今天更多是 **英伟达** 在主宰市场。难得的是，今天交易的是基本面的业绩。前两个星期一直在交易原油的消息。今天似乎市场对原油的敏感度在降低，逐渐将更多关注点放在个股前景上。 关于 **英伟达** 的情况，今天的演讲亮点之一是黄仁勋预测2027年（即2028年1月财年）营收将达到一万亿美元。今天还推出了很多新产品。这个消息是在美东时间下午3点10分左右发布的。股市应声上涨，但涨幅不大。收盘价几乎是开盘价（开盘182.97，收盘183.22）。盘后又跌到182.65，基本上没怎么动，像坐了一把过山车。 今天的走势是一个典型的“冲高出货”。产生这么大分歧的原因有两个：第一，上方187到190美元是强压力位，之前在反复震荡后又被砸穿。第二，当前大盘状态诡异、不稳定，许多个股集体承压，一部分资金抓住利好，看到压力位后选择离场观望。他们有两种考虑：要么等待大盘下挫时左侧低位捡便宜；要么现在即便在187-188美元卖掉，等突破190美元形成右侧趋势后再追，中间也差不了多少。他们不想被这种行情困在震荡中，所以就产生了这种走势，说明资金有分歧。资金对于两年后的事情，现在还没有办法计价。 当然，**英伟达** 的价格本身并不算高。即便以20-30倍增速下调进行前瞻估值，183美元也不高。2027年初中位是190美元，比中位数还低。2028年初中位是182-273美元。所以这个价格本身不算高，只是现在市场大环境不行。 我相信只要霍尔木兹海峡通航，油价飙升的话题翻篇，那么今天抛出的这一万亿营收的消息很快就会形成实质性利好。投行后面可能会上调其业绩前瞻，因为这是黄仁勋自己说的。市场只是选择信与不信，或者争论。只是现在大环境糟糕，大家没有找到一定要大涨的理由。但这消息本身是好消息，对于业绩来讲并非利空。唯一的潜在风险是，如果油价持续高位，未来经济出现问题，大型科技公司将资本支出从增长放缓转向减少支出以防御。这对像 **英伟达** 这种卖硬件的公司来说就不是利好了。 现在我们说两个月，看一下油价能否回落，霍尔木兹海峡能否通航，这是非常重要的事情。截至今日，战争和霍尔木兹海峡的封锁差不多进入了第三个星期。 所以我的思路还是不变的。因为 **英伟达** 是我的第一大持仓股，我现在的价格持有不动。如果有跌下去的机会，就往下捡便宜。如果没有跌下去的机会，直接突破新高往上走，对我来讲也没有损失，挺好的。 ### 宏观数据与期权到期 其他的持仓，我们在上个星期已经多次讲过，今天不再重复。其他的个股变化也不大，包括 **Meta** 的裁员，为节省了不少支出，股价上涨了两个多点。 我们看一下宏观和 CTA 的更新。首先是关于杠杆的问题。高盛的经济业务部门提供的数据显示，上周总杠杆和净杠杆略有下降，但仍有很大下降空间。多空对冲基金的基本面多空总杠杆下降了5.1个百分点，至218.1%，这是一年来的第八十七个百分位，也是2024年10月以来最大的降幅，由多头平仓推动。这代表他们目前处于一个相对谨慎的状态，因为这个位置还比较高，87%的百分位不是低位。他们仍持有较多头寸，希望看到一线转机。 第二个是 CTA（商品交易顾问）。上周触发了一些东西后，今天有一些最新的更新。CTA 在未来一个月预计会买入420亿美元，卖出1030亿美元。记忆点是：卖是任何时候都会卖，除非向上突破6760或6860才会买。否则任何时候都是卖，只是卖压相对较小，可能每天卖一点。因为上周已经卖了大部份，现在要转为买入会比较谨慎。突破6760或6860才会买，只要横盘未突破就会卖。上涨也会卖，只要不突破还会卖。但突破后会转为买入，加大买入力度。总额只有420亿左右。下跌的最大触发抛压，约有50%仓位会在跌破6370点后出现。平常是小幅卖出，慢慢丢，涨一点丢一点，横盘也丢一点。也就是说，在没有向上突破的情况下，还差着五六十点，CTA 帮不上行。市场想要有更多买盘推动向上，就需要更大的利好。 很多人在6000点附近开了大量空头仓位，这被称为“地板空”。因为6000点是支撑的下沿，在这里做空必须赌它跌穿才有空间，否则就空在了最低点。大量空头介入，一旦有利好消息进场就会出现“轧空”，这种轧空会变成“燃料”。 这是一个宏观和数据层面的情况。还有一个消息是关于本周五。这个星期五是三巫日（不是四巫日），是历史上规模比较大的到期日之一，约有1.3万亿 delta 名义总额到期，占市场总敞口的30%。到期时，大家有平仓或展期的选择。如此大的额度一定会给市场带来来回的甩动。看涨的会利用冲高机会走一些，看跌的会利用下跌机会走一些，都会进行反向推动作用。这种情况就比较混乱。 再加上本周还有中东消息、资金、期权结算，以及潜在的轧空，这几个因素混战会推动本周的短期行情。短期行情很难判断具体走势，完全判断不了。所以耐心等待结果。我个人目前也没有什么可操作的。正股这边一直在等待，短线期权投机仓位在上个星期五已经全部清空，退出了，因为不想承担本周三巫日的混乱。 ### SEC 财报披露频率改革提案 最后，再讲一个关于 SEC（美国证券交易委员会）的规则改变消息。可能看到消息说，SEC 可能正在拟议，将上市公司财报的发布频率，现在是每个季度一次，可能会给出一 D 选项，允许选择每半年一次，一年只发两次。这是一个选项，目前细则还没看到。市场的推测是交给上市公司自己选择。 这个对于市场来讲有什么潜在的变化？我相信任何炒美股的人都明白，非常重要的一点是透明度，即数据的透明度。说实话，每个季度发财报和每半年发财报，从上市公司的财务压力上来说，对 CFO（首席财务官）而言是件难事。从财务编制和发数据上讲，除非公司想隐藏什么，否则它们才希望拖得越久越好。 你可以去想一想，当有的公司如果选择了半年发一次，这对公司是利好还是利空？在我看来，这会因为信息披露不透明而变成一个“黑盒子”。这种股票，市场会提高警惕。可以想一想，有两家非常好的公司，它们做的是什么事情？是每个月都在发销售业绩。这两家公司大家耳熟能详：一个是 **Costco**，一个是 **台积电 (TSMC)**。它们为什么每个月发？因为它们不需要隐藏任何信息。这两家公司的股价走势也相当稳健和透明，因为市场在不断沟通，你知道这是家不错的、有信心的公司。 这家公司告诉你，它半年不发，甚至一年都不想发，你觉得对它的投资信心会大吗？我个人不会。所以未来如果有一些公司选择半年才发，我会在我的选股中降低它的权重和重要性。 我不知道大家怎么想，这是我个人的看法。至于什么时候会执行，现在还应该很早，因为还在提议后接受公众咨询的阶段。大家还要提交反馈，最终定稿，再有实施时间，这个过程会很长。快的话也得半年，慢的话可能要一年以后。所以暂时这个消息大家就听一听，过一下。 这就是今天节目的关于市场的一些内容更新。因为市场比较清淡，我就尽量只把一些关键核心信息给大家过一下。真的有推动力出现的时候再跟大家多讲。如果没有太多东西，就少讲，简洁一些。 好，这个就是我们今天节目的全部内容。非常感谢大家持续不断的点赞、评论、转发，谢谢大家。 我们今天到此结束，明天同一时间不见不散。