--- area: "finance-wealth" category: finance companies_orgs: - Microsoft - Google - Amazon - Oracle - IBM - Salesforce - Shopify - Cisco - OpenAI - 阿里云 - 中国电信 date: '2025-11-05' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk people: - Sam Altman products_models: - Azure - Google Cloud - AWS - ChatGPT project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=pljrY3EFigg speaker: 老科谈科技股 status: evergreen summary: 本期节目深入分析了2025年第二季度科技股财报中云计算赛道的强劲表现。AI的爆发式增长成为云计算，特别是IaaS模式持续加速的关键驱动力。文章详细解读了微软Azure、谷歌云、亚马逊AWS、Oracle和IBM等主要云服务提供商的业绩，强调了IaaS云计算巨大的市场空间、高投入壁垒以及“大者恒大”的行业格局。同时，探讨了AI和数字化转型如何持续推动云计算基础设施的需求增长，并为投资者提供了投资策略。 tags: - cloud-computing - growth - iaa - market-dominance - tech title: AI需求驱动云计算加速增长：2025年第二季度巨头财报深度解析 --- ### 2025年第二季度云计算赛道表现亮眼 大家好，今天是2025年8月8日，欢迎来到“老科谈科技股”。这是一个通过深入追踪分析科技行业大趋势，顺势而为长期投资科技股的频道。在2025年第二季度的科技股财报中，一个科技细分赛道仍然在狂奔，而且市场空间巨大。人工智能（AI）的爆火使这个赛道持续加速增长，有些大公司的仅此业务就实现了一年千亿美元的营收。这个赛道就是**云计算**（Cloud Computing: 一种通过互联网提供计算服务，包括服务器、存储、数据库、网络、软件、分析和智能等资源的技术）。 如果你对云计算还不够了解，可以参考我在四年前的第100期节目。云计算技术复杂难懂，它包括了**IaaS**（Infrastructure as a Service: 基础设施即服务）、**PaaS**（Platform as a Service: 平台即服务）、**SaaS**（Software as a Service: 软件即服务），以及**公有云**（Public Cloud: 由第三方提供商拥有和运营，通过互联网提供计算服务）、**私有云**（Private Cloud: 专供单个组织使用的云计算环境）、**混合云**（Hybrid Cloud: 结合了公有云和私有云的云计算环境）等分类。云计算是对传统IT的颠覆性创新。大家记住，今天这期我讲的云计算基本上都是指IaaS云计算。 ### 深入理解IaaS云计算及其市场潜力 什么是IaaS云计算呢？我简单介绍一下。当企业把IT设备搬入远程数据中心的时候，它们不光可以租用数据中心的物理空间，也可以租用服务器和存储设备，而不需要一次性购买。当企业不再拥有其服务器、网络设备、存储设备的时候，一种新的IT模式出现，这就是根据需要进行租赁，根据使用进行付费，也就是我们平时看到的**Infrastructure as a Service**，简称IaaS，中文翻译成基础设施即服务。 IaaS之上是SaaS，即**软件即服务**（Software as a Service）。它是企业软件细分行业的大革命。SaaS的定义不是很一致，目前那些按月付费、订阅模式的软件往往都称为SaaS。最成功的案例就是Salesforce依靠SaaS在**客户关系管理**（CRM: Customer Relationship Management）领域成功崛起。Shopify业绩发布后大涨，它是做电子商务SaaS的。SaaS往往都是面向行业的软件解决方案。除了IaaS和SaaS以外，还有PaaS，即**平台即服务**（Platform as a Service）。PaaS是把中间件作为服务的。SaaS和PaaS往往不是分得那么清楚，作为投资者，你把PaaS看作SaaS也一点都没有问题。 所以，通俗地讲，IaaS云计算出现后，企业不再需要购买服务器、网络设备和存储设备了。IaaS取代的是传统的企业硬件设备，是企业从云计算运营商那里租用。这几年兴起的AI服务器价格十分昂贵，对于大部分公司，通过云计算租用，根据使用量付费，是最有效率的方式。IaaS云计算市场空间十分巨大，更加容易规模化，是我们今天关注的重点。 IaaS云计算需要大规模的投入，最终只有大公司才有实力做起来，其结果就是大者恒大，强者恒强，赢者通吃。例如，最新季度微软创下资本支出新高，达到约226亿美元。这是该公司历史上最大的一次季度投资，主要用于扩展AI数据中心基础设施与**图形处理器**（GPU: Graphics Processing Unit）采购。226亿美元可不是小数目，大概相当于腾讯一个季度的营收了。所以，这就是为什么云计算，尤其是AI云计算，普通公司根本玩不起。 ### 云计算巨头2025年第二季度财报分析 IaaS云计算按照市占率排名，前三大是亚马逊的AWS、微软的Azure和谷歌的Google Cloud。亚马逊的AWS做得最早，市场份额最大。微软目前是老二，老三是谷歌。Oracle和IBM分别为老四和老五。在中国市场，阿里云做得最大，另外还有中国电信、腾讯云、华为云等等。 在2025年第二季度的季报中，微软的云计算Azure最为亮眼。微软Azure云计算的市占率大约是20%。这个季度，Azure云计算的增长为39%，上个季度为33%，之前季度为31%。上个季度，微软对于这个季度Azure增速的预期是34%到35%。所以，39%的增长高于微软自己给出的预期。注意，微软的云计算比较复杂，往往包括了服务器产品和云计算。服务器产品一直负增长，因为大家用云计算就不买自己的服务器了。Azure只是其中之一产品，但是Azure最重要，因为这是IaaS云计算。财报里微软从来是只说Azure的增长，不说具体的营收，主要是不想让市场把Azure和AWS过度对比。微软预期下个季度Azure云计算的增速为37%。 说完微软的云计算，我们再说一说同样亮眼的谷歌云计算。谷歌云的市占率大约是13%。谷歌这个季度云计算营收为136亿美元，同比增长了32%。和上个季度28%的同比增幅相比，这个季度32%的同比增幅明显加速。 说完老二的微软和老三的谷歌，最后说一说老大亚马逊的云计算AWS。亚马逊AWS的市占率大约是30%。AWS云计算的营收为309亿美元，同比增长17%，和市场预期持平。对比一下，上个季度的增长同样是17%，再往前连续3个季度的增长是19%。如何看待云计算AWS增长17%呢？对比一下，微软Azure的增长是39%，之前一个季度是33%。谷歌的云计算同比增长了32%，之前一个季度是28%。说实话，AWS增长没有加速，这让我这类投资者有些失望了。没有对比，就没有伤害。当然，AWS的规模大太多了，大的增长慢，是可以适当理解的。另外，过去八个季度AWS的增速，按照时间顺序分别是：12%、12%、13%、17%、19%、19%、19%、17%、17%。所以，AWS由于AI加持，加速增长的势头似乎出现了一点点，但是不明显。 亚马逊一个季度309亿美元的云计算营收是什么概念呢？网络巨头Cisco一个季度的营收大约141亿美元左右，也就是说，亚马逊云计算一个季度的营收已经是网络巨头Cisco季度营收的两倍了。大家知道其规模了吧。亚马逊的云计算一年的营收会是千亿美元以上，相当于香港一年GDP的四分之一了。 我们再看IBM的云计算。IBM的云计算市占率大约只有2%。在财报中，Infrastructure（基础设施）增长了14%，这应该是服务器和IaaS云计算业务。混合云上升了21%。混合云是IBM最大的竞争力，也是很多投资者投资IBM的理由。不过，混合云有些不伦不类，我以前说过，云计算的未来就是公有云，混合云仅仅是过渡的解决方案。混合云市场空间很小，没有什么前途。所以，大家投资云计算，公有云才是重点。 Oracle（甲骨文）也是有IaaS云计算的，市占率大约是4%。截止我写这篇文章，Oracle还没有出最新季报。在截止2025年5月31日的季度，Oracle的IaaS云计算营收30亿美元，同比增长高达52%。Oracle的云计算已经开始起飞了，由于起步很低，预示着未来巨大的增长潜力。 所以，云计算五大巨头，云计算全部是两位数的增速。我们按照增长顺序再小结一下：Oracle的IaaS云计算增长了52%，微软的IaaS云计算增长了39%，谷歌的IaaS云计算增长了32%，亚马逊的IaaS云计算增长了17%，IBM的云计算增长了14%。 ### 云计算持续增长的深层原因与投资策略 云计算已经诞生有近20年了，2006年亚马逊就推出云计算服务，是人类的云计算元年。这么多年了，按说早就该开始出现饱和了。很多投资者不明白为什么云计算能够持续增长这么多年，甚至在这个季度加速增长呢？我认为主要有两个原因： 第一，就是人工智能（AI）的爆发式增长。AI的训练和推理都需要大量的GPU。对于一般的公司，从云计算公司租用即可，而不需要自己购买。所以，云计算的模式非常适合于目前的AI对于GPU的巨量需求。大家还在苦苦寻找AI应用的时候，出租AI算力的云计算公司们已经首先迎来加速增长。例如，微软透露其Azure云计算增长了39%，其中16%来自于AI服务。所以，这个季度云计算的加速增长，毋庸置疑就是因为AI。如果再提升一个认知层次，就是在以AI为中心的第四次工业革命如火如荼进行之时，云计算成为了一个彻彻底底的受益赛道。要了解AI会如何驱动云计算基础设施的增长，我们可以看一看ChatGPT的爆发式增长。截至2025年8月，ChatGPT已达到约7亿每周活跃用户，实现了同比4倍增长。现在人们使用AI大部分还是文字，以后会越来越多地使用图片和视频。OpenAI CEO Sam Altman表示，到2025年底，期望在线GPU数量超过1百万块，长期愿景是发展到1亿块GPU级别。 第二，就是人类的持续**数字化转型**（Digital Transformation: 利用数字技术改进业务流程、文化和客户体验）。数字化转型曾经是几年前的时髦词汇，尤其是在疫情期间加速进行。目前数字化转型仍然在持续中，从工作到生产生活，都会被搬移到网上。例如，数字广告代替传统电视报纸广告，就是广告行业的数字化转型。从谷歌和Meta的财报看，也还在持续进行中，连放缓的迹象都没有。无现金社会正在初具雏形，这是支付的数字化转型。人类数字化的基础就是计算、网络和存储这些基础设施，而计算、网络和存储最后都会转向IaaS公有云模式的云计算。 既然IaaS云计算这么好，投资者该如何投资呢？IaaS云计算的护城河非常宽，不用担心过度的竞争。云计算的护城河是巨额的投入，这让很多小公司望而却步。所以，我估计这个赛道上未来几年也还是目前这几个公司，它们将瓜分未来这个赛道增长的红利。投资这个赛道并不难，找机会无脑拿住谷歌、微软、亚马逊和Oracle就好，然后就可以高枕无忧了，让时间成为你的朋友。我自己非常看好IaaS云计算这个赛道，已经布局多年了。这次财报看，微软和谷歌的云计算加速增长，表现尤为突出。Oracle的云计算同样是在狂飙。无论如何，IaaS云计算这个赛道足够大，让这几个公司瓜分和垄断，共享增长的红利，最终每个都是赢家。 好了，今天就到这里了。我们处于一个以AI为中心的第四次工业革命的大时代，我相信通过投资科技股可以让自己财富快速增值。我已经投资科技股很多年了，同时我也已经在YouTube上坚持5年了，基本上每天和会员更新科技的最新动态，或者发表科技股的评论。每月仅仅一杯咖啡钱，加入YouTube会员，让我们一起通过投资科技股实现财富自由的梦想吧。最后，记得订阅并点赞支持一下吧，下次节目不见不散。