--- author: 视野环球财经 date: '2026-07-01' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=sWSsmljlgJg speaker: 视野环球财经 tags: - macro-economy - stock-market-analysis - consumer-goods - inflation-impact - hedging-strategy title: 美股6月收官：大盘头重脚轻，四大消费巨头走势分化与避险策略 summary: 本期访谈分析了2026年6月美股收官表现，指出市场呈现少数大盘股拉升指数的头重脚轻格局。重点梳理了6月各板块涨跌幅排名，并针对投资者关心的四大消费股（麦当劳、耐克、Costco、沃尔玛）进行前瞻估值与技术面更新，揭示非必需消费品与必需消费品在通胀预期下的不同压力，最后为投资者提供当前市场环境下的现金及固收避险建议。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: [] companies_orgs: - McDonald's - Nike - Costco - Walmart products_models: [] media_books: [] status: evergreen --- ### 6月交易收官与市场表现 **[Speaker 1]**: 大家好，欢迎回到视野环球财经。我是 RENO。现在是美东时间二六年六月三十号，周二晚上的八点五十五分。今天呢是**6月交易收官**。四大指数虽然收涨啊，但今天这个广度是不好的。**标普500成分股**呢有两百一十三只个股上涨，但是有两百九十只个股下跌。对对对，如果咱们看一下标普的板块啊，标普的十一个板块除了科技和工业的涨幅较大之外，非必需品和基础材料微涨，有七个板块下跌，而且有三个板块的跌幅都是超过了百分之一。市场呢是再次出现了头重脚轻、少数大股票拉指数。但是呢市场如果你正好你的较大的仓位不在那几个上涨的股票身上，搞不好你的账户今天还是下跌的。其实呢这是在惩罚分散投资者啊，一些传统的这个分散投资呢，在近期的这个表现是相当的糟糕。 不过今天呢我们看到啊上方这些下跌较多的板块，其实它们很多都是六月涨幅靠前的板块，很明显的啊受到**养老金再平衡**的影响。有一些月末的抛售啊，这个比较明显。等会儿呢会讲到这些板块的整个的六月份的一个板块的总结啊，谁涨得比较好，谁这个没怎么涨，谁跌的比较多。对科技板块，大家说为什么没有怎么被卖呀？这是因为科技板块大家呢从感知上有一些误差。实际上科技板块里边上涨的个股数量是少数的个股数量，整个板块在六月的表现几乎是没有动的啊，等会儿会讲一讲。 另外呢今天先看两个数据，然后会把大家问的比较多的一些行业个股，特别是消费股啊，这四只消费股好久没有讲，和大家做一个更新。相信有很多朋友是持有这些消费股的啊，因为你们肯定觉得他们在市场相对有风险高位的情况下，那么他们是不是会抗跌一些啊，是不是会有一些机会？结果现在的表现看上去呢是事与愿违啊，他们表现的非常的糟糕啊，到底是为什么啊？它们的价值如何？现在的技术面走势和后续的情况，以及现在**耐克**今天发完财报之后，盘后又跌了三个点，它还有没有底了？好在讲解个股和板块之前，咱们先看一下今天的两个数据。 ### 宏观经济数据解读 **[Speaker 1]**: 今天的第一个数据来自于五月的**职位空缺**，美国五月的职位空缺数量是基本持平啊，从七六一点八万小幅下降到了七五九点四万啊，超过预期的七百三十万，**职位空缺率**呢仍旧保持在百分之四点六的稳定水平。在行业方面，医疗保健行业的职位空缺数量是大幅下降。但是像制造业、建筑业，还有分销业的职位，空缺数量有所增加。 **[Speaker 0]**: 嗯，有。 **[Speaker 1]**: 第二个数据呢是来自于美国的**资商会消费者信心指数**，从九十三点一下降到九十一点二，低于预期的九十四点八。总体而言呢仍旧不太乐观。但是呢对于商业环境的看法有一点点改善，对劳动力市场的看法是恶化的比较快，其中百分之二十四点九的受访者认为工作机会充足。是的对的，前值是百分之二十四点八啊，所以有一点点改善。但是呢百分之二十二点五的受访者认为工作机会难找，那就是他这个有工作，但是呢找工作或者和自己相匹配的呢又不多。那么前值是十九点八啊，所以二十二点五的受访者认为工作机会难找，这个已经是**2021年1月以来的最高水平**啊，大家普遍加上 **AI** 的应用，似乎呢对于就业的前景不是那么的乐观。好，这个呢就是两个数据。接下来呢我们来看一下板块啊，还有大家问的比较多的一些个股。 ### 6月板块表现总结 **[Speaker 1]**: 首先我把整个六月份的这个板块的情况给大家做一个简单的总结啊，让大家知道整个六月份在发生什么。因为其实在会员答疑里边，也有朋友在问啊，说那现在这个资金到底什么东西在涨啊，到底在什么地方啊，做什么呢？怎么自己感觉账户和它大盘不关联的？这是因为你的押注的个股呢可能正好没有在上边啊。我给大家总结一下到底谁在涨，谁在跌。 整个六月份啊，标普的十一个板块一共有六个板块收涨，五个板块下跌啊，差不多是一半一半。而且涨幅最大的不是大家感知最深的科技行业。科技行业里边有一些子板块非常的热闹，对吧？动不动就大涨大跌或者连续上涨，但整个行业来看，不是涨幅最大的。我把这个行业涨幅从高到低做了排名啊，**通讯工业板块**它是在整个六月涨幅最大的板块，涨了百分之七点二五，然后是**医疗保健板块**涨了百分之六点六二。那么跌幅最大的是谁呢？跌幅第一位的是通讯，跌了百分之七点一六。跌幅第二的是能源，跌了百分之四点九七，对吧？是不是大家感觉到除了能源能够理解之外，其他的有一点反直觉啊，反直觉其实是因为通讯里边有一个大的权重给大家看一下，是 **Meta**，它这个成分股里面有一个大的 Meta 在上面，所以它跌的比较多，它的指数权重比较大，导致整个的这个通讯板块跌的就比较多，这是最大的一个问题。 那大家说那科技板块怎么样呢？看一下啊，科技板块整个六月份跌了零点一四啊，这个和大家的感知不一样。前两个月涨的比较多，五月份涨了百分之十九，然后四月份涨了百分之二十，对吧？所以这个月它没怎么动啊，是横在这里的，它和大家的这个感知上有一点点差别。 ### 消费板块与必需品分类 **[Speaker 1]**: 那么还有就是大家我最近也聊的比较少的关于消费品领域啊，就整个的消费状况。我们看一下两个消费的板块，一个是**必须消费品**，一个是**非必须消费品**。我们看一下消费必需品，在整个的六月份是上涨了百分之零点八九。然后非必需消费品在六月份是下跌了百分之二点七八。这两个板块啊其实表现都不算很好。那么最大的压力来自于哪里？来自于**高通胀预期**啊，前面几个月咱们知道油价非常的高，油价一高呢就传导到方方面面，通胀预期就高。通胀预期一高呢大家荷包就没那么鼓，对吧？那所以呢在消费领域肯定就会有一些折扣，但是呢这两个板块还是有非常明显的区别。必须消费品啊，现在我们看到了它是上涨了百分之零点八九，但是非必须消费品跌了二点七八，快三个点啊。 这里呢我客观给大家提一句啊，就是大家经常会把这两个板块里边的个股捏在一起讲，就是它们到底什么是非必须的，什么是必须的。按照美国的行业的划分，必须消费品和非必须消费品其实呢是有一些反直觉的啊，比如像大家熟知的什么**麦当劳**、餐馆、披萨店，这个全部都划分到非必须消费品啊，这个和咱们平常感觉有不同是吧？哎，这不是吃东西的地方吗？这不是必须填饱肚子的吗？不是啊，因为他们在外面去吃，他帮你做了加工啊，这个东西相当于有一个附加值在里边，它就叫做非必需品啊，你可以不在他那吃，你可以自己做对吧，所以它是有这个区别啊，这个就叫非必需品。 那么有一些必需品，我相信大家也是挺违反直觉的。比如哪一些是必需品呢？烟、香烟、酒精、可乐、糖，还有肉，还有超市，这些是必需品啊，这个可能跟大家的感知上又有一点反直觉了啊，什么烟酒都是必需品啊。是的啊，它列在这个行业里边，烟酒糖、可乐都是必需品。但是你在外面吃麦当劳啊，你吃这个烧烤啊，你点披萨，那你都是非必需品。其实严格意义上的划分，对于有一些来讲，就是你要不要帮你加工啊？如果要加工的话，属于这里面有一个服务增值；如果不让你加工，你自己买回家自己做，超市买东西自己做，或者买普通的包装好的糖果，它都属于必需品啊，他是这么个理解的。所以有一些反直觉啊，跟大家正好一次性讲一下。 那么这两个板块其实非必需品啊，它在高通胀面前，它的情况呢是它没有办法通过大幅的涨价去保护利润。因为它是非必须的吧。你涨的太多了，以后大家可能会减少对于消费的这个需求的频率。那以前可能一个星期出去下两次管子、三次管子，现在可能你一涨价，他要一个星期去一次，或者两个星期才去一次。所以他们的业绩和信心都会受到一些影响，那就没那么抗跌。那么必需品呢同样也会受到通胀高预期的影响啊，但是呢会相对有定价权好那么一点点，因为它是必须的嘛，对吧？你必须的那就意味着你必须要买白面包，你必须要买大米，对吧？你必须吃素的要买菜，你吃肉的要买肉，你就要买回来自己做，便宜是便宜一些。但是你必须要啊，它涨价涨一些，但你也必须要，相对来讲能够抗跌一些，不是说都不跌啊，其实表现都不好。 所以呢大家看一下这四只股票，这四只股票就是非常典型的。我们说前面两个麦当劳啊，还有耐克都是属于非必需品股票，它们的表现就非常的挣扎啊。比如说麦当劳，你看跌的不少，耐克那月线级别跌的更狠。但你看 **Costco** 超市它就跌的比较少，**沃尔玛**同样跌的也不多，这个就是一些区别啊，不是说不跌，还会有一些。那我把这四只股票给大家过一下，让大家知道他们现在处于一个什么样的环境啊，不然的话有些朋友在这个高通胀预期下呢，比如说想抗通胀，他想持有一些消费品，你应该怎么去思考？ ### 麦当劳与耐克估值及走势分析 **[Speaker 1]**: 首先我们说一下麦当劳啊，我把前端估值给大家，在今天都做了一个全新的更新技术面演示。麦当劳呢，首先它的价格我们可以看一下，二六年十二月的前瞻是二七七到三五九，目前涉嫌低估；二七年的前瞻是三零三到三九二，那这个肯定是也低估的，但问题就在于它的**增速非常的缓慢**。大家看到没有？已经从之前的低双位数掉到了这个高个位数。那么这种情况其实就是市场对于通胀前景预期不好，然后他们的利润没有办法保持的一个警惕性的指标，所以它的股价一直表现的不好啊，就是这个原因。 那么这样的价格呢，我们因为上方啊其实在跌破了两百八十一之后，这个地方两百六十九，包括这个地方以后呢，已经是这个属于比较强的压力了。所以他要想重回上行，看两百八十六啊，什么时候能回到两百八十六的上方，代表真的是企稳走好，现在呢仍旧以寻求止跌为主。下跌过程中啊跌幅不会那么快嘛，慢慢跌或者慢慢地调整，寻求止跌是它的主要任务。技术面上下方有几个啊，包括二六零、二六七、二三九到二五六，再往下呢是二二三到二二八，离得都比较近啊。目前的情况在过去的几天呢，由于我们说季末的调仓有一些失真的问题啊，所以暂时没有办法判断它是不是已经止跌。现在的情况是上方止跌，最好的看法就是过两百八十六，那确实是被买回来了，那现在就不能够下结论。价格上确实涉嫌低估，但是由于前端 PE 较高，增速下滑，这个 PE 值是要打折扣的啊，要打一些折扣。 第二个耐克。耐克这一次的财报啊，我简单的跟大家说一下啊，就不展示给大家看了，因为有点糟糕啊。耐克的每股收益，它是第四财季（Q4）财报，每股收益是二十美分，营收同比下降百分之一点一到一零九点七亿美元，这个是高于市场预期的每股收益十二美分和营收一百零八点五亿的。但是如果我们去看它的细分业务上就比较的糟糕了啊。北美市场整体营收持平，按照固定汇率计算下降百分之三。中国、欧洲、中东和非洲市场依然疲软，包括**匡威**品牌的营收一口气下降了三分之一。所以它整个的状况不是很好，包括从直接零售和批发端都一直是承压的这么一个状况。 好，那我今天给大家更新的这个值呢，只更新了明年的截止到二七年五月的前瞻啊，后面的我需要调整完毕之后，这个值或许我还会往下调一点啊，二七年五月还会往下调一些。因为这里我取了一个相对保守会高一点的，那么这个地方呢可能还会往下再调个几块钱。增速也会往下调一些。有人说二七年五月增速怎么有两位数二十三这么高？那是因为刚刚结束的这个财年非常的糟糕，刚刚结束啊，就今天不是 Q4 结束吗？它是二七年五月同比这个财年，它相对基数较低，所以你看着好像增长较快，是这个原因。 好，那么基于这个情况，前瞻 PE 这么高，历史波动肯定就不太匹配了，因为业绩一直在走下滑呀，主要的营收大区都在往下走，除了北美现在还能扛一扛、还能打，但是在其他几个地区已经是比较的糟糕。那么这种情况呢，我们现在要寻求它的止跌，要过四十七点五，任重而道远。向下那么你就要看什么时候能缓一缓，三十八块四、四十一块八是盘后所在的位置。再往下老实讲，那这个支撑说实话有没有效就比较难讲了，这已经是十二年前的支撑了啊。在我的经验里边，它相对的有效性就越低啊，所以呢你只能做一个参考。什么时候业绩真的能释放利好，新的管理者能够带动他整个的上行，那还差不多。但是像它的业务，很大程度上也受到大的经济环境的影响啊，不是说它怎么样就怎么样，你包括像露露（**Lululemon**）不也是嘛，也是非常的糟糕嘛，价格走的最近我们都没怎么讲了，因为它完全没有起色啊，就是它的业绩上越走越糟糕啊，所以也就没怎么讲。耐克呢现在也陷入了一个比较糟糕的这么一个寻求业绩企稳的过程啊，希望它能够早日企稳吧。 还有一个风险跟大家讲一下，因为耐克这只股票呢大家可以看一下啊，它其实呢是属于**道指的成分股**，对吧？我没记错的话，耐克应该是道指的成分股。它的股价如果业绩长期低迷，它是有可能再这么搞个半年、八个月，它是有可能丢失道指成分股的名额的啊。如果老是这么个走法，道指是不太会允许它里边的股票长期这种走势的，因为会拖累指数啊，请大家知道哈。好，这个是耐克的情况。 ### Costco与沃尔玛估值及走势分析 **[Speaker 1]**: 接下来呢想说一下 Costco。Costco 和沃尔玛都属于消费必需品啊，两个超市都属于必需品啊，上面这两个都是非必需品，必需品尽管也在跌，但相对抗跌一些。你看它从上方一千零九十六跌到九百三十五，大概也就是十来个点吧，对吧？还好是不是？其实看上去这一段比较快，但跌幅不大啊。 好，把它的前端估值也更新一下，它是二六年八月的财年，马上要截止，估值是五五七到七六一，而且是基于高倍数啊，大家看清楚高倍数。二七年八月前瞻是六一四到八三八，中位是七二六。那么它的价格为什么好啊？因为它的会员的定价权还是比较不错的，它可以通过**上涨会员费**来解决一部分的盈利问题。所以这是 Costco 一直股价高高在上的原因之一吧。但另一方面呢，高高在上不代表着它在很高的地位横盘，它就有很大的上涨空间啊，这是两件事儿。它不跌归不跌，那它不涨它也没办法，横在高位，你就拿着，最多吃点股息。它的前瞻的增速呢还行啊，不算低还行，但是和前瞻 PE 的匹配度上严重不相符啊，也是严重不相符，要么不走空，要是一旦走起空来走到下杀 PE 的时候，那就比较可怕了啊，希望不要走成那个样子。 现在它的市价方面呢，下方倒是有几个连续的强支撑，一直持续到八百六十七。八百六十七跌破之后它会走空头趋势，会走均值回归了，真的要走到八百下方去了。那就是请大家注意啊，消费品我们说它有定价权啊，它有定价权，不代表着它不跌。如果你想买它的，你最好是稳妥等待，等出空间和安全边际再说啊，不用着急，好吧，这是 Costco。 好，沃尔玛（Walmart）的情况那就比较简单了啊，我们之前也讲过它的高估状况，现在的情况仍旧严重高估啊，也主要是因为它的这个定价权还是可以的啊，包括做了一些电子线上的转型，做的还不错啊，那那些业绩还走的比较快，所以你看它的业绩增长的增速也还行。它的下个财年往前，我们前瞻再往前，前瞻十八个月一般是前瞻十二个月，我们就看因为它的财年比较奇怪，是一月份啊，当年财年是一月份，再往后是二八年一月份，上限是七十七。现在多少？一百一十三？那一百一十三他就说那怎么高这么多，对啊，所以他上去以后他没有空间了，没有力量了，最高都去过一百三十五了，对吧？实在是炒得高太多了，它就回来了呗。现在的问题是他能回撤到哪里的问题。 这个价格呢如果往下走啊，现在市价其实就是一百一十块这个支撑。然后下方从一百零四往下到九十二块八这个区间，它可能有比较大的止跌概率，整体上止跌概率会比较大。但是真的如果跌破了九十二块八，请看前端估值的情况，那就是会走一个很大的空头趋势。有可能会持续长达可能要持续一年半到两年的一个调整趋势了，非常大的一个调整。但那种情况一旦出现，要走到七十多块钱下方去啊，要走到七十多块钱下方去，那就是一个极大的跌幅。希望大家知道这个风险在哪里。 ### 投资避险策略与后市展望 **[Speaker 1]**: 所以你说你一定想找消费品去做所谓的保险的啊，你觉得市场太高了，你想拿一些保险上的分散仓位的。我建议大家呢，你不一定说必须去拿股票去拿消费品。因为现在的环境在这里，又有一个现在的加息还是降息预期的模糊不清啊。虽然油价降下来了啊，国际油价降下来了，但加油站的油价呢降的幅度没有国际油价的期货降的那么快，那么很多的成本已经传导开了，通胀已经传导开了，这个需要时间。任何一个商家，其实我们平常经历过几轮的这种通胀周期，大家会发现一个问题，涨价涨的是飞快的，大家降价降的是非常慢的，这是企业它的一个经营上的问题啊，没有办法啊，这世界上很多东西价格一旦涨上去了，它就可能永远回不到之前的低位了，它的那个物价啊。 所以呢像这样的消费品的股票，如果大家没有什么信心，你不一定要去做，要去抢。如果你一定要想避险呢，你就避什么险呢？你就不如拿着现金呗，对吧？你拿着现金避险嘛。现金你要是如果有加息预期再往上走的话，无论你放在货币基金啊，货币市场基金，你还是放在所谓的小的短定存里边，对吧？你要是不着急去买股票的啊，你完全没有什么问题。而且现在其实很多的券商本身自己，你的资金体量如果还可以的话，现金账户放在里边，你不用放任何的金融产品，里面它就有利息给你啊，利息也那个不低，三个多点四个点的利息也不太低，对吧？随着加息预期的这个升高，它可能还会上涨。那你没有这种现金账户的，那你就问你的券商，问有没有像**货币市场基金**的这种产品，属于这个较低风险。或者你放到短期国债上，对吧？你想随时能够买卖，能够去做股票的抄底也好，或者呢等待一些加仓机会也好，对吧？所以这是大家的一个选择问题啊。 好，这个呢就跟大家讲一讲，现在这个相对其他的东西没什么太多的时候呢，给大家把这四个做一个补充。让大家知道关于消费品目前正在发生的问题，也承压，不是必须要去做的，大家不必一定要抢着去，没那么着急啊，没那么着急。 **[Speaker 2]**: 嗯。 **[Speaker 1]**: 好，这个呢就是今天带给大家关于这个市场的一些内容的更新。其他的科技股最近讲的比较多了啊，咱们呢就先不讲，今天呢就准备只讲这么多。从明天开始啊，会进入下半年的交易啊，未来的几天呢看看市场的这个新的资金去向，大家往什么方向去啊，然后呢有没有什么新的一些变化？本周的节目依旧有招商更新啊，所以大家不用着急，大家得来看一下啊。因为这个星期再走个两天，看看资金会怎么去跑啊，会怎么去找一些板块，大概就能看出有一些小的方向应该是能看得出来的。至少比今天、昨天、前天这过去那三四天要好，过去那三四天那行情没法看啊，没法看。尽管有的涨有的跌，但那个很混乱，它那个方向是极其混乱。 好，这个呢就是今天带给大家的关于这个市场的一些内容的跟踪。如果你觉得我的节目对你有所帮助啊，还是希望大家能够多多的帮忙点赞啊，看完记得一定点赞，谢谢大家。包括呢有一些对于股票的想法啊，你可以发表评论啊，包括有需要了解美股的朋友也可以帮忙转发。感谢大家，那我们今天到这儿啊，咱们就明天的同一时间不见不散。