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author: 小翠時政財經
date: '2026-01-06'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=f7jYXpIqBJg
speaker: 小翠時政財經
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title: CES展会科技巨头论剑：英伟达、AMD、英特尔AI芯片布局与特斯拉FSD之辩
summary: 本期节目深入探讨2026年初全球股市表现，尤其聚焦A股、港股及亚洲股市的科技热潮。详细解析CES展会上英伟达、AMD、英特尔在AI芯片、自动驾驶及算力领域的最新进展与战略布局，并对比英伟达对特斯拉FSD的挑战。同时，节目分析美国通胀预期修正对美股的影响，以及中国经济面临的地方政府债务与企业应收账款困境，并提及中日韩地缘政治动态。
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  - OpenAI
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  - Tesla
  - Samsung Electronics
  - Qiannao Technology
  - Hesai Technology
  - Hyundai Motor
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  - Siemens
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  - Robin AI platform
  - Blackwell
  - MI400X
  - MI500 series
  - Neo
  - ChatGPT
  - 1.8纳米AIPC芯片
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大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是东时间2026年1月6日，欢迎收看我们今天的每日要闻节目。刚开年，全球股市表现相当好，大家心情肯定不错，这个开门红的大礼确实太大了。

### 全球股市开年红与A股热点

首先来看**A股**市场，截至收盘，沪指上涨1.14%，实现了日线13连阳，创出史上最长的连阳记录。深成指上涨1.11%，创业板指上涨0.36%。在板块方面，**脑机接口**继续上涨，与昨日行情相似；**有色板块**也走强，例如我们经常提到的知名公司**紫金矿业**上涨超5%，创下新高。**商业航天**板块再次活跃，**中国卫通**6天4板，**金丰科技**7天3板，双双创历史新高。最近中国的炒作板块呈现出猛拉的特点，让人羡慕到不敢轻易介入。**自动驾驶股**几乎全线涨停，主要受到**英伟达**（Nvidia: 全球领先的图形处理器和AI芯片制造商）CEO**黄仁勋**（Jensen Huang）在拉斯维加斯挑战**特斯拉**（Tesla: 美国电动汽车及能源公司）**FSD**（Full Self-Driving: 特斯拉的完全自动驾驶系统）的消息利好影响，国内自动驾驶概念股也因此得到消息面炒作而大涨。

此外，**A股存储芯片板块**昨天表现也非常亮眼，主要得益于**三星电子**（Samsung Electronics: 韩国跨国电子公司）存储芯片涨价。**三星电子**联席CEO**卢泰文**（TM Roh）指出，此次存储芯片的供不应求是整个行业前所未有的周期性爆发。在**脑机接口**领域，中国独角兽企业**强脑科技**已完成20亿元融资，目前是除**马斯克**（Elon Musk: 特斯拉和SpaceX的CEO）旗下**Neuralink**（脑机接口公司）之外，全球第二大融资规模的脑机接口公司。**强脑科技**与**DeepSeek**、**语数科技**、**黑神话悟空**等科技企业并称为“杭州六小龙”，去年曾备受关注，预计很快也将上市。

接着，我们关注**A股**的开户数据。**上交所**最新数据显示，2025年12月份**A股**新开户数量为259.67万户，环比增长9%，同比2024年12月份增长31%。2025年全年累计**A股**新开户数量为2,743.69万户，同比增长9.75%。**A股**开户数与涨势呈现正相关，目前看来入场速度是缓步增长。

再来看看**港股**市场，截至收盘，**恒生指数**收涨1.38%，**恒生科技指数**收涨1.46%。其中，**和赛科技**（Hesai Technology: 中国激光雷达制造商）因被**英伟达**选定为**英伟达DRIVE AGX Hyper**激光雷达合作伙伴，股价上涨超5%，显示出**英伟达**供应链的强大带动作用。

放眼整个亚洲，2026年**亚洲股市**以历史性的强势开局，多个股指创新纪录。**MSCI亚太指数**（MSCI Asia Pacific Index: 衡量亚太地区股票市场表现的指数）在年内前四个交易日累计上涨4%，创下1988年以来最好的开年表现。其中，**日本股市**领涨，**日本东证指数**与**日经225指数**年初两个交易日分别上涨3.8%和4.3%，是自1990年以来新年头两个交易日涨幅最大的一次。1月6日，**日经225指数**收于52,518点，刷新收盘历史高点。

与**日本股市**的强劲表现形成对比的是，中国持续对日本进行制裁。**中国商务部**发布最新消息，禁止所有**两用物品**（Dual-use Items: 既可用于民用又可用于军事目的的物品），以及一切有助于提升日本军事实力的最终用途出口日本。尽管如此，这一消息似乎并未对**日本股市**造成太大影响。**日本首相高市早苗**（Sanae Takaichi）昨天表示，他们将争取在不提高税率的情况下增加税收收入，并致力于提升企业经营的可预见性，为日本人注入信心，以应对通胀和国家债务问题。

**韩国股市**昨天表现也非常好，**综合股价指数**收涨1.32%，创下收盘历史新高。**现代汽车**（Hyundai Motor: 韩国汽车制造商）旗下的**波士顿动力**（Boston Dynamics: 美国机器人公司）发布了新的人形机器人，计划从2028年起在美国工厂年产3万台，并逐步投入使用。这一消息推动**现代汽车**股价飙升8.4%，也创历史新高。这款机器人可举起50公斤重物，并在零下4华氏度至104华氏度的温度范围内运行，初期将承担复杂性任务，2030年将参与复杂装配。

最后是**台湾股市**，**加权指数**大涨471点，收超3万点，达到30,576点，涨幅1.57%。**台积电**（TSMC: 台湾积体电路制造公司）收盘价为1,705台币，涨幅2.1%。整个**亚洲股市**在科技股的带动下全面大涨，这无疑让大家对未来充满信心。

### CES科技前瞻：芯片巨头竞逐AI未来

接下来我们转向**美股**。近期股市信心积极上涨，这与宏观基本面的恢复密切相关。美国通胀预期出现重大修正，基于**亚马逊**（Amazon: 美国电商巨头）商品信息的**CPI**（Consumer Price Index: 消费者物价指数）数据显示，12月份暴跌近1%，直接从2.7%跌至1.87%。这意味着通胀压力减小，**美联储**（Federal Reserve: 美国中央银行）降息放水的可能性增加，从而带动了整个股市的信心。此外，**川普**（Donald Trump: 美国前总统）的减税政策将增加美国人的流动性，进一步提升了市场乐观情绪。

昨晚夜盘，美国和欧洲指数期货市场均走高，**纳斯达克100期货**上涨0.3%，黄金小幅上涨0.2%，白银上涨超3%，铜也上涨。所有风险资产全面上涨，**摩根斯坦利**（Morgan Stanley: 美国投资银行）预测2026年将是风险资产的强劲之年，因为财政、货币和监管三张王牌全部放松。

在**CES展会**（Consumer Electronics Show: 国际消费电子展）上，**英特尔**（Intel: 美国芯片制造商）、**AMD**（Advanced Micro Devices: 美国半导体公司）和**英伟达**（Nvidia）等科技巨头纷纷展示其最新成果。

**英特尔**发布了全球首款**1.8纳米AIPC芯片**（AI PC Chip: 集成人工智能处理能力的个人电脑芯片），性能较上一代提升60%。搭载该芯片的笔记本电脑将于1月7日开启预定，1月27日全球同步上市。**英特尔**CEO**陈立武**（Pat Gelsinger）表示，这是在兑现2025年交付18A产品的承诺。新一代芯片采用突破性的**晶体管架构**（Transistor Architecture）与**供电设计**（Power Delivery Design），不仅是**英特尔**首次实现18A工艺的大规模量产，更旨在重夺被**AMD**占据的市场份额，并证明其代工业务已重返技术竞争前沿。**英特尔**管理层表态，2026年将是行业与**英特尔**共同的战略转折点。尽管**英特尔**目前股价可能高于其基本面，但作为美国唯一的**AI芯片**代工公司，并获得财政部注资，其业务前景拥有国家战略扶持，值得更高的预期。

**AMD** CEO**苏姿丰**（Lisa Su，昵称苏妈）在**CES**开幕前的主题演讲中指出，自**ChatGPT**（Generative Pre-trained Transformer: 一种基于大语言模型的聊天机器人）推出以来，使用AI的活跃用户已从100万人增加到10亿人，这一里程碑是互联网花费几十年才达到的。预计到2030年，AI活跃用户数将达到50亿人。为实现AI无处不在，未来几年内全球计算能力需要增加100倍。为此，**AMD**推出了“全家桶套餐”，豪言将在四年内将芯片性能提升1,000倍，以满足未来50亿用户的需求。**AMD**正以云端双线突围之势，掀起新一轮全球算力竞赛，与**英伟达**展开竞争。**AMD**新产品线中的**MI400X**主要面向企业级市场，并预览了2027年首发的**MI500系列处理器**，其性能将达到2023年**MI300系列**的1,000倍。**苏妈**此举旨在向市场保证**AMD**在长期竞争中绝不处于下风。从基本面来看，**AMD**股价目前相对高于**英伟达**，因此如果已持有**英伟达**，不建议再增持**AMD**。**苏妈**对AI前景的展望是，AI将成为全民基础设施，算力需求将指数级爆炸。**AMD**的定位是提供全生态解决方案，包括**CPU**（Central Processing Unit: 中央处理器）、**GPU**（Graphics Processing Unit: 图形处理器）、**NPU**（Neural Processing Unit: 神经网络处理器）、**FPGA**（Field-Programmable Gate Array: 现场可编程门阵列）及网络产品，未来芯片公司将不再依赖单一产品，而是发展整个生态系统。

### 英伟达AI战略：从算力到应用的全链条打通

接下来，我们重点关注**英伟达**。**黄仁勋**在**CES展会**上最大的新闻是挑战**特斯拉FSD**。他推出了**Alpha Mile**（开源自动驾驶AI模型），称其为世界上首款能思考、能推理的自动驾驶汽车AI，直接挑战了**特斯拉FSD**系统。**马斯克**对此迅速回应，认为**英伟达**只做到了**特斯拉**已完成的99%，而最后1%的**长尾问题**（Long-tail Problem: 指在数据分布中出现频率极低的事件或情况）才是最困难的，这恰恰是**特斯拉FSD**的优势，因此不认为**英伟达**会挑战**FSD**的地位。

我个人也倾向于认为**FSD**目前仍无人能挑战。**黄仁勋**的模型赋予汽车推理能力，使其能对话并解释驾驶决策，但在数据训练方面，**FSD**基于海量真实数据训练，这是**黄仁勋**目前通过虚拟世界生成数据来训练AI所无法比拟的。然而，**英伟达**的优势在于其商业落地能力，例如下一代**奔驰**（Mercedes-Benz: 德国豪华汽车品牌）产品将搭载**英伟达**的自动驾驶系统，这表明其在商业应用上已取得成功。尽管如此，**FSD**在技术上仍处于领先地位，其护城河不易被突破，全球数百万辆**特斯拉**汽车每天产生的海量场景和数据是**英伟达**在虚拟世界中难以匹敌的。

除了自动驾驶，**英伟达**还推出新一代**Robin AI平台**（英伟达新一代AI训练与推理平台）。该平台的训练性能是**Blackwell**（英伟达下一代GPU架构）的3.5倍，运行AI软件的性能提升5倍，训练混合专家模型所需的**GPU**数量减少4倍。**黄仁勋**表示，全部6款**Robin芯片**已通过关键测试，**英伟达**该平台已全面投产，**亚马逊AWS**（Amazon Web Services: 亚马逊云计算服务）、**谷歌云**（Google Cloud: 谷歌云计算服务）、**微软**（Microsoft: 美国科技巨头）、**甲骨文**（Oracle: 美国计算机技术公司）等都将率先部署。

**黄仁勋**的演讲稿透露了关于AI行业发展的三个重要信息：
1.  **AI行业阶段的演进**：AI已从大模型生成文字的初级阶段，转向应用落地阶段，重点在于AI能否算得起、记得住、下地干活。**英伟达**的目标是打通底层算力、AI思维方式和现实世界落地这三个链条。在**算力与数据中心**方面，芯片本身已接近物理极限，**英伟达**通过系统设计（如新平台**Robin**、更强大的**GPU**互联**NVLink**、将AI记忆直接放入网络和加速卡）的组合拳，将AI推理性能提高了5倍，同时将每生成一个**token**（令牌: 文本处理中的基本单位）的成本降至原来的1/10。这为下一代**代理型AI**（Agentic AI: 能够自主规划、执行任务并与环境互动的AI系统）铺平了道路，使其智能日益先进。
2.  **AI模型本身的进化**：AI正从问答式模型（如**ChatGPT**）进化到先思考推理，再落地执行的阶段。**黄仁勋**明确指出，AI不再是一次性问答工具，而应像人一样思考步骤、规划任务，并帮助我们创造价值。这标志着AI从**生成式AI**（Generative AI: 能够生成新内容的人工智能）转向**推理型AI**（Reasoning AI: 能够进行逻辑推理、解决问题的人工智能）。因此，**英伟达**直接开源了一系列思考型AI模型，包括自动驾驶、物理世界运转和AI代理人模型，旨在推动整个思考型AI模型生态的开放。
3.  **AI未来落地与机器人时代**：**黄仁勋**认为，**机器人时代**即AI应用层面的落地是信息量最大的一部分，也是我们应重点关注的前沿领域。例如，**英伟达**推出的自动驾驶AI立即与**奔驰**合作，下一代产品将搭载该系统。此外，**英伟达**还与**西门子**（Siemens: 德国工业巨头）打通了工业系统，通过在虚拟世界中建立模型，生成大量**假数据**（Synthetic Data: 人工生成的数据），训练AI后直接应用于真实工厂的机器人和汽车，从而以最低成本加速AI在真实世界的应用和盈利。**英伟达**的强大能力在于将AI能力从互联网云端拉到汽车、工厂、机器人等真实世界，并在虚拟世界中完成训练，省去了产品投入工厂后逐步优化的过程，大大加速了应用速度。

从投资角度看，尽管**特斯拉**的**FSD**技术优秀，但其股价在过去五年并未跑赢**标普500指数**（S&P 500 Index: 衡量美国500家大型上市公司股票表现的指数），波动性较大，更多依赖信仰加持。相比之下，过去五年可以说是**英伟达**的时代，其迅速崛起得益于**AI时代**的到来。目前看空**英伟达**是不明智的选择，它仍处于AI时代的起步阶段，股价便宜，一旦积蓄力量，上涨会非常迅速。投资成功的关键在于寻找市场上性价比高、被低估的标的，并在其性价比不再高时考虑换仓。

### AI应用回报与机器人时代展望

除了芯片巨头的动态，**AI**在应用层面的进展也令人瞩目。**OpenAI**（美国人工智能研究公司）投资的挪威与美国合资初创公司**WhenX Technologies AS**在**CES展会**上展出了其人形机器人**Neo**。尽管目前功能尚处于初级阶段，售价2万美元，预计2027年交付，但其已开始进入我们的生活。这表明世界发展速度之快，五年后**ChatGPT**这样的产品已真实改变世界，创造了更高的效率和财富。

**谷歌**（Google: 美国科技巨头）最新发布的2025年**AI投资回报率报告**（AI ROI Report）证实了**AI**在企业端的巨大价值。报告调研了3,466名各行业（包括零售、金融、制造等）高级企业高管，结果显示：
*   77%的高管表示**AI**带来了利润回报，降低了技术成本，同时他们也增加了对**AI**（从大模型到推理性AI、机器人）的支出。
*   88%的公司在**生成式AI**应用场景中实现了显著的正向资本回报。
*   52%正在使用**生成式AI**的高管表示已在生产环境中采用了**AI智能体**（AI Agent: 能够自主感知环境、做出决策并执行任务的AI系统）。
*   39%的企业表示组织内部已部署超过10个**AI智能体**，这些部署全面分布于零售、金融、制造业等各个行业，显示出强大的跨行业渗透力。
*   在生产力方面，70%的高管报告了显著的效率提升，30%表示员工生产力因引入**生成式AI**至少翻了一倍，这种效率提升正向IT部门和非IT部门（如市场营销、人力资源、财务）扩散。
*   63%的高管报告**生成式AI**提升了客户体验，其中51%受访者表示用户满意度增加了6%到10%。
*   在收入增长方面，56%的高管确认**生成式AI**直接推动了业务增长，其中31%的企业报告年度总收入增长超过10%。

这些数据表明，**AI**行业正处于起步阶段，需求强劲，未来随着**AI智能体**的开发，**AI**将渗透到我们生活的各个领域和行业，形成一个巨大的产业蛋糕。

### 宏观经济与地缘政治：中国债务与国际关系

在宏观消息方面，**中国国家主席习近平**在北京人民大会堂会见了来华进行国事访问的**韩国总统李在明**（Lee Jae-myung）。会谈后，双方签署了15份合作文件。**李在明**还在其个人社交媒体上发布了三张用**小米手机**（Xiaomi: 中国智能手机品牌）与**习近平**自拍的照片，并配文称“我们越走越近，韩中关系就越来越好，未来我们会更频繁的沟通，更紧密的合作”，此举明显带有讨好**习近平**的意味，以弥补此前**小米手机**事件带来的国际尴尬。

其次，**彭博社**报道称，由于美国对**委内瑞拉**（Venezuela: 南美洲国家）的封锁限制了其原油出口，中国买家拒绝了**委内瑞拉**的原油报价。尽管最新报价已从通常的每桶折价20美元变为折价13美元，中国仍选择拒绝。值得注意的是，**委内瑞拉**的受制裁石油常通过暗船运输，在加勒比地区更换标签，导致其在中国的进口统计中可能被归为其他国家来源。因此，中国实际进口的**委内瑞拉**原油量可能远高于官方数据。

此外，1月5日至6日，**中国人民银行**（People's Bank of China: 中国中央银行）召开了工作会议，提出将促进经济高质量发展和物价合理回升作为货币政策的重要考量，并提到灵活高效运用**降准**（Reserve Requirement Ratio Cut: 降低银行存款准备金率）和**降息**（Interest Rate Cut: 降低基准利率）等多种货币政策工具。然而，目前看来，央行在现阶段并不急于降息，预计今年降息次数不会太多，可能仅有一次。

最后，**财新**（Caixin: 中国财经媒体）的一篇报道揭示了中国企业被地方政府债务拖累的严峻现状。截至2025年10月份，中国规模以上工业企业**应收账款**（Accounts Receivable: 企业应收而未收到的款项）规模高达27.7万亿人民币，其占**GDP**（Gross Domestic Product: 国内生产总值）的比重从2020年的15.86%上升到2024年的19.31%。根据**西南财大**的研究，2024年中国所有上市公司的**应收账款**规模为9.2万亿，较2020年增加了70%。其中，政府欠款高达11万亿，主要拖欠主体是**城投平台**（Local Government Financing Vehicles: 地方政府融资平台）。在2,835家上市公司样本中，2024年与政府相关的**应收账款**规模为4.9万亿，较2023年增加2,000亿，其中**城投公司**承担了4.1万亿。同时，这些样本企业在2024年当年营业收入为18万亿，较2023年同期下降23%。这表明，**应收账款**的增加与营业收入的下降同时发生，且大部分**应收账款**来自政府，这部分钱很可能成为坏账，严重拖累企业发展。尽管股市表现良好，但中国公司的基本面经不起推敲，股市的上涨掩盖了这些深层次的经济问题。

在观众互动环节，有朋友提问**美光科技**（Micron Technology: 美国存储芯片制造商）的投资前景，从今年的行情来看，整个存储产业确实还会上涨。关于**台积电**，其唯一的风险是地缘政治，但目前来看，美国的秀肌肉行为反而降低了中国攻台的概率，因此**台积电**的地缘政治风险降低，股价自然会上涨。对于**奈飞**（Netflix: 美国流媒体服务公司），目前股价因收购案影响有所下跌，但其基本面良好，建议在低点适当抄底，若已持有则不建议割肉。

今天就聊到这里，我们明天再见，谢谢大家的收看，拜拜。