--- author: 视野环球财经 date: '2026-07-09' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4 speaker: 视野环球财经 tags: - asset-allocation - semiconductor-etf - consumer-spending - family-office - geopolitical-risk title: 美股“聪明钱”准备不加码AI投资！XLK、XLB、XLY点位提醒！COST同店增长放缓！SOXX破位解析！ summary: 本期节目分析了美股当前市况与关键板块走势。最新瑞银全球家族办公室报告显示，保守的“聪明钱”正计划调整资产配置，已持有AI资产的家族办公室中，未来12个月仅有7%计划加码AI投资，反映出对估值和地缘政治风险的担忧。此外，分析了博通和英伟达的最新利好消息、半导体板块（SOXX）的阻力与支撑位、Costco六月销售额增速放缓对消费端的警示，以及XLK、XLB、XLY三大关键ETF的破位下行风险。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: [] companies_orgs: - Nvidia - Broadcom - Apple - Costco - UBS products_models: - H200 media_books: [] status: evergreen --- ### 节目播报说明与今日市场概览 大家好，欢迎回到**视野环球财经**，我是 **REO**。现在是美东时间二六年七月九号周四的凌晨。那么在休假期间呢，咱们节目录制的时间仍旧是在美东的凌晨，而发布的时间是定时发布在第二天的盘前，也就是美东时间的早上的六点，还有美西凌晨的三点以及北京时间的十八点。在这里也顺便提醒大家一下，明天也就是七月十号周五的盘前啊，还是同样有节目，大家可以按时收看。 好，那咱们呢就说一下今天的主题。咱们前两天啊都说的是这个节目短点儿短点啊，但是短着短着呢，就越说越长啊，这个确实是有点搂不住啊。不过今天是真的要短一点啊，因为今天的内容确实是不多，市场的变化呢也是让人觉得，哎，确实是有点无聊啊。 今天美股的这个行情呢是又翻过来了，四大指数呢仅仅只有**纳斯达克指数**（Nasdaq Index）是小幅收涨的。相比之下，昨天表现最好的**道琼斯工业平均指数**（Dow Jones Industrial Average），今天呢却是跌的最惨的。而**标准普尔500指数**（S&P 500 Index）呢，昨天是涨多跌少，今天的标普却是涨少跌多。具体来看，今天成分股标普这边仅仅只有一百一十二只股票上涨，但是下跌的个股数量却达到了三百九十一只之多。另外呢，在整个的板块表现方面，标普十一个板块里只有两个板块上涨，有九个板块下跌，这无疑是一个非常明显的普跌的行情。 ### 核心科技股利好刺激与英伟达长线价值 那么今天科技板块里边表现比较好的大盘子啊，是这个**博通**（Broadcom）还有**英伟达**（Nvidia）。 首先我们来看一下博通这边。它是和**苹果**（Apple）签署了一项价值超过三百亿美元的协议，由博通为苹果开发和供应芯片。所以呢，今天我们能看到，在消息的刺激下啊，博通今天是放量上涨了百分之四点八三。在目前这个技术位置上，博通测了一下啊，看起来呢目前它还是在关键的位置有这一类利好消息释放出来啊，这个时间节点看起来也挺有意思的。 另外还有一个大盘子是英伟达。它在半导体里边领涨的情况，最近其实是比较少见的。那么今天英伟达呢也是放量上涨了百分之三点六五，这个时间节点也是挺奇妙的。因为今天是中国有消息说啊，中国计划允许一些最大的人工智能公司购买少量的英伟达 **H200芯片**（Nvidia H200: 英伟达推出的一种高性能 AI 芯片）。那么这些公司包括像**阿里巴巴**（Alibaba）、**字节跳动**（ByteDance），还有 **DeepSeek**。但是呢，目前我们还不知道允许购买的量到底有多少啊，只是说少量购买，这可能使得整个的这个消息的象征意义啊，要远远大于它的实际意义。 其实，关于英伟达整个的状况，咱们之前也讲过，关于它在中国销售的这种预期。现在英伟达所有的业绩前瞻指引里边，其实都不包含中国的销售业绩啊。所以，中国的销售这边如果有，那也是锦上添花；如果没有呢，现在的业绩啊，基于它当前的增速也是不慢的。 对于英伟达这只股票呢，从长线来看呢，我的看法一直都没有变过，我还是觉得呢它主要是受制于盘子太大的影响。因为基数越大，未来的增长、潜在的增长空间随着时间的推移就会变得越来的越难。没办法啊，所有的公司当进入成熟和这个稳定期之后，它的状况都差不多，公司在越小的时候增长肯定是越快的，这也是相对来讲的规律。 所以呢，因为从长线看的这个价格，英伟达仍旧是一个不错的好价格。即便未来的 AI 整体的资本的支出的增速放缓啊，即便只是放缓，那么英伟达在其中仍旧能够分得一杯羹，这无非是它自己的增速快与慢的问题，无非是前瞻 PE（Forward Price-to-Earnings Ratio: 前瞻市盈率）的倍数高与低的问题。从当前的价格来看呢，即便以低倍数来去取一个参考值，当前财年的中位数是两百零四，市价也是两百零四，那么目前它仍旧不是一个高价格。所以这个地方，咱们这个长线的位置已经在图表上标注了很久了。所以，对英伟达有信心的朋友呢，如果想在未来呢有一个大概率的确定的事情呢，那你就可以考虑；如果大家觉得它太慢了，太过于的这个老迈了，那就算了，那你就去找一些这个涨得快的股票。 当然了，对于那些涨得快的股票，我们是两头都得考虑，你不能只考虑它涨得快。同样地，当股票涨得快，如果你不及时止盈，那么它回撤起来、回吐起来，速度也是比较的快的。 ### 地缘政治阴霾与“聪明钱”战后局势考量 好，另外呢今天其他的消息，中东方面的消息给大家过一下。今天整个的盘中啊，实际上很多交易时段的消息都是伴随着中东局势的，这个消息传出来也是让市场上下打摆子。 其中最主要的几个消息是：美国呢，是在昨天啊就是袭击了伊朗南部的目标。那么德黑兰呢是随即对海湾地区的美国军事设施也发动了报复性的袭击。晚些时候呢，总统川普（Donald Trump）表示说他认为停火协议已经失效，所以这进一步加剧了地缘政治的风险情绪。不过呢，可能随着时间的进展，越来越接近九月份，也就是大选前的两个星期——或者说是两个月，或许呢会有一些其他的更加冷静的双方的一些表述。 但是，关于中东的问题，等会儿其实我会谈到关于一些“聪明钱”的考量。关于中东，包括地缘政治的风险在全球的蔓延，随着十一月份大选中期的选举的结束，后续呢是有可能会战火重燃的，很有可能会再一次陷入这种混乱之中。因为有一些资金，他们其实现在正在布局，或者说正在考虑这件事情。这个呢是对于目前的这个消息面众多情况的说明。 ### 韩国半导体技术性熊市与全球资本支出可持续性 另外呢在半导体方面，给大家还是简单的看一下关于半导体的这个状况。 半导体这边呢，因为韩国的这个综合指数啊，它和半导体的关联度在过去一段时间是比较紧密的。尽管我对于韩国的综合指数没有什么深入的研究，主要是看它的价格走势，那么在这里给大家简单的说一下。 韩国综合指数呢昨天是跌了差不多百分之五点三五。外国投资者呢整个啊是因为其实在过去的一段时间——差不多两个月吧，一直在抛售股票。那么它的这个跌幅就导致从最高点，到昨天跌下来的低点，整个是差不多回调了百分之二十二。那么按照华尔街的技术标准，这个就已经进入了**技术性熊市**（Technical Bear Market: 证券价格从近期高点下跌 20% 或以上）。 高点回撤百分之十叫修正，高点回撤百分之二十叫技术性熊市，这只是一个名词儿。熊市的意思不是说只跌不涨啊，熊市里面也有反弹，对吧？同样的，牛市里边也会有下跌。 那么为什么会出现突然间涨这么多，然后又开始大幅回撤的状况呢？富达国际（Fidelity International）的一位投资组合经理表示说：这种波动性的加剧很大程度上是由基本面的不确定性驱动的。他说我们看到在人工智能的驱动下，各种半导体产品的需求确实非常巨大。但是，这实际上是有少数几家大型科技公司控制的约高额的一万亿左右的**资本支出**（Capital Expenditure: 购买固定资产或技术升级的资金支出）推动的。他补充说，如果这种芯片支出模式被证明是不可持续的，那么就会带来下行风险。 其实呢，现在整体上半导体大家炒的还是一个这个业绩预期和信心。就是这个高业绩预期到底能不能满足，信心一动摇呢，那么价格就要打折扣；信心一上移呢，那么即便估值再高，也有人去追。其实现在就是处于这么一个变化和局势当中。 也就是咱们经常在过去的一段时间谈到的，二六年的下半年到四季度是一个 **AI 货币化**（AI Monetization: AI 技术转化为实际盈利的过程）的一个验证过程。因为支出的绝对大头来自于那四大科技公司，他们能赚钱就能继续的投入，如果他们不赚钱，那这个市场呢相对来讲，他们肯定要收紧、要收缩，要把增速放缓。在此，我再次强调不是衰退，是增速放缓，增长仍旧会支出，但是可能不会像之前那么大手笔，会有一些防御性的动作。 好，那么还有一件事呢也给大家看一下，为什么韩国的半导体其实跌的比较的狠。过去两个月的时间，其实外国投资者是继续在抛售韩国的股票啊，包括在昨天也是延续了此前的抛售势头。今年全年，全球的基金、外资已经抛售了超过一千亿美元的韩国股票。也就是说，韩国本地的投资者在不断的加杠杆、拉动储蓄，甚至借信贷往里边砸钱，是这些钱把市场推上去的。那么全球的基金看到涨得很多了，就落袋为安了一千亿美元。而这一千亿美元呢，都是韩国本地投资者的钱，我们说大部分都是他们的钱。这个呢就是整个半导体方面的一些状况。 ### 瑞银家族办公室报告：保守资金不再加码AI投资 既然讲到了半导体啊，等会儿我也会再把 **SOXX**（iShares Semiconductor ETF: 半导体板块上市交易基金）的位置给大家谈一下。咱们顺着半导体这个话题就说一下刚才谈到的关于**聪明钱**（Smart Money: 机构或资深投资者具有信息优势的资金）的问题，咱们还是对照着图表来看。 瑞银集团（UBS）发布了二零二六年的全球家族办公室报告。这份报告一共是调查了三百零七家平均资产达到二十七亿美元的**家族办公室**（Family Office: 专为超高净值家庭提供资产管理的私人机构）。那么这些家族办公室呢，属于传统的比较保守的聪明资金的投资者类型。也就是说，他们一般都不会追求特别高的绝对的阿尔法收益。他们会寻求一个相对平衡的资产增长，毕竟他们的资金规模已经比较大了。所以呢相对来讲，他们的投资风格是偏保守的。而且他们在市场中一般来讲，会比对冲基金、系统基金以及很多的主动型基金，都更早地对于一些投资的趋势做出改变。 那么在这份投资报告中呢，有创纪录的百分之六十的家族办公室的投资者计划改变他们的资产配置。这个计划在未来十二个月内调整资产配置的比例达到了历史新高，而历史上最高的一次也仅仅只有百分之三十七。从这里，你就能看出来其实有很大的一个态度性的转变。 那么他们主要关注什么呢？风险是他们最关注的问题。关注什么风险？他们关注并准备为全球的重大的地缘政治冲突、债务危机，以及金融市场的危机做准备。这种悲观情绪比以往的调查更为强烈。 在这里，虽然还有一张图表没给大家直接展示，就是我现在讲的这个内容，实际上是报告里靠后的一张图表，我马上跟大家谈到。他们这个投资调整的时间范围是未来的十二个月，最长是五年。 我们来看一下对于未来十二个月的资产分配计划。我们看第一行标红的部分：关于人工智能，目前百分之六十五的投资者已经持有人工智能相关的资产，但是在未来的十二个月里，仅仅只有百分之七的受访者计划继续增加对人工智能的投资。 由于家族办公室咱们刚才讲过，他们的立场是比较保守的，所以他们往往比其他很多的机构都更早地去收紧这个投资。大家就能从这里看出来一个趋势，对吧？这些超级有钱的“神灯”们，他们正在觉得，有些东西的想象力可能没有那么好了。所以呢，以前再加上仓位，可能该投的在低位也做的够多了，那么现在也不准备再去追逐。我们听清楚啊，是不追了啊，不是说他们不做或者要撤资了。他们没有撤资，只是说不追了。高处不胜寒，很多都觉得如果再追下去呢，可能把自己给翻车了。所以，他们减少了对于整个人工智能增长的投资比例。 相反地，对于一些基础设施的投资策略上，可能会有更多的一些侧重，包括还有一些其他的更多的方向，像是基础设施、机器人这方面。所以呢，整个的人工智能我们也能看到市场上的资金，其实大家都比较担心：到底这个钱未来从哪里赚出来，对吧？大家天天在这讨论，所以呢我看到这个报告拿出来也给大家讲一下。 ### 半导体指数SOXX的支撑、阻力与追涨风险 好，那说到这儿呢，咱们就讲一讲关于半导体指数基金 **SOXX**。再给大家说一下，因为很多朋友呢还是不太理解，说“破位”这个东西是怎么个看法。 因为破位之后呢，一上涨，大家就说那这个又回到五百五十四了，是不是又不破位了？不是这样的，来，再次给大家强调一遍。 **破位**（Breakdown: 价格跌破关键支撑位）的意思是：价格跌破关键位置之后，上方的支撑位就变成了阻力位。价格反弹上去时，之前的获利盘以及之前由于被套了的盘口会增加抛压，它们会转换成这个市场的空头力量。所以，目前的看法是，如果价格能回到五百八十二的上方，你只能说它暂时止跌了，或者叫跌幅放缓了。但是离再次上行、甚至反转上行并让很多的朋友去追高，还差着一步。 价格上行要突破六百二十一，才能够真正地实现解放，大家才能让这些被套的朋友安心拿住，让这些追涨的朋友继续追涨。所以能够反转，要看六百二十一这个点位。 那没办法，有的朋友说：“那它如果反转了，那他都已经买不到了，怎么办？”那没办法呀，你的这个所谓的你想吃到每一个利润，就要承担每一个风险，对吧？比如说你现在说我要去追，你追了之后的可能性有两种：第一种是你的状态比较好，市场给你的机会比较好，你的运气也不错，正好突破反转了，你就能吃到最大值；反过来就是，你追，但追上去的这个地方正好是天花板。你追的动作把别人的筹码换出来了，他高位解套了，而你呢换过去站在了岗上。那么价格一旦掉头回来，你就会被套在最高点或者相对的高点，只能等着未来再去解套，无非就是这么个区别。 所以呢，你自己就想一想、思考思考，你更倾向于去追逐利润，还是你更倾向于做一些更加确定的事情，然后呢去把风险也考虑在内。成熟投资者的基本要求是追逐机会，但同时也要防止风险的扩大，防止利润的回吐。不谈风险、只谈收益的情况呢，那我们基本上就没有什么可探讨的了，因为很多事情都有两头。这个是关于 SOXX 给大家做的一个简单的介绍。 ### 零售巨头Costco数据警示与消费端隐忧 接下来呢，我想讲一只有一段时间没有讲的消费股，是关于 **Costco**（好市多）。 因为这个消费股呢，长期以来估值也是比较高企的。今天由于也出了销售的数据，给大家看一下。Costco 六月的销售数据出来了，还是让人有一些担心的。 整个的六月份，Costco的销售情况可以说是喜忧参半。虽然六月份的销售额是创下了今年迄今为止最高的月度销售记录，但是，同店销售额的同比增速却是二月份以来的最低水平。与近几个月相比，同店销售额增速相对放缓，只增长了百分之八点八。相比之下呢，五月份和四月份一个增长了百分之十二点五，一个增长了百分之十一点六。 值得注意的是，公司表示说，汽油价格上涨对同店销售额产生了百分之二点五的积极影响。为什么？因为汽油涨价了嘛，这个之前价格是比较高的，那么全球的平均销售额较去年同期上涨了百分之二十二点四。那么剔除汽油和外汇汇率的影响，Costco 在加拿大的同店销售额增长了百分之四点九，在其他十几个设有门店的国家增长了百分之五点六。在美国本土的同店销售，剔除上述因素后增长了百分之七点六。 总的来讲什么意思呢？就是增速虽然还在保持，但是增速是在放缓的。其实，这跟我们讲的 AI 资本支出的道理是一个样子的。就是增长它虽然还是增长，但是它放缓的这个趋势是不对的。因为我们说，趋势一般是从高速增长、加速增长，到放缓增长、再到持平、再到不增长以及最后的衰退，它是这么一个周期性的过程。它不是说我在快速增长，然后“啪”地一下直接就断崖式地衰退了，不是这样的。包括经济、包括大家看 GDP（Gross Domestic Product: 国内生产总值）的发展过程也是这样的，它中间都有一个过程，大家看的是个趋势，看的是一个预期。所以趋势放缓，那么这个对于大家来讲是一个比较令人担心的事情。 同时，这也确实反映出，现在整体的消费是有一些问题的。因为 Costco 其实一直以来都是消费股里比较强劲的，它也是具有一些龙头性的指标意义的。美国的整个 GDP 的增长，在传统上讲都是由消费来主导的。那么这一次呢，从二零二六年初（或者说二零二五年底下半年以来），我们看到是变成了 AI 投资来主导，相当于变成了以基础设施建设作为一个主导。所以呢，在这种情况下，大家就特别要注意这里边消费这头不行。如果 AI 这边未来要是真的也开始放缓，那其实对于 GDP 也是有非常大的影响的。这就是咱们之前所担心的，说要小心、要小心，AI 货币化必须要成功。哪怕它慢一点，也要把它给抬上去，如果不抬上去，后市就会有点麻烦。所以呢，希望大家还是要把这个事情放在心上。 因为市场看上去过去几年一直在涨，但不代表它永远都会涨，也不代表永远都没有风险，对吧？二一年市场涨得那么好，二二年也不耽误它下跌。所以呢，大家要把这个风险意识放在心中，自然在平常的投资中就能走得远、走得长。 好，这个呢是 Costco。把它的股价也给大家简单看一下。Costco 的价格呢，它的价位目前仍旧是一个高估状况。基于目前的高倍数下，二六年八月的前瞻是七百六十一，二七年八月的前瞻是八百三十八，这仍旧是一个高估状况，也是它长期以来的一个状态。那这一次，高估的情况比以往维持的时间要更长一些。那么在下方呢有几个地方，也就是在跌到八百六十七块钱之前，都是属于较强的支撑。如果八百六十七跌破了，那不好意思，它就要走**均值回归**（Mean Reversion: 价格向历史平均值靠拢的趋势）了，就要回到它的正常区间去了。 所以，看好这只股票的朋友呢，那你可能还是要看看它的业绩，看看它的价格走势。千万不要说，回头如果跌到八百六十七以下了，你还觉得它那个时候是不是低估了。它没有低估，它不跌那是正常的，大家资金不撤、机构扎堆；它跌了也是合理的。所以你要做几手准备，把你的持仓成本尽量的往更低的位置去放。如果你的持仓成本现在就在六百块，那你不用担心的，你根本就不用担心，你有一半的浮盈，即便它回撤到八百块，对你来讲影响也不大。长期来讲，这只股票仍旧是一只非常好的、很抗揍的股票。 ### 关键ETF点位警示：XLK、XLB与XLY破位风险 讲完这个之后呢，刚才讲了一些其他的大盘，包括科技股咱们在过去一段时间讲的太多了。今天呢，我想从另外一个侧面给大家提示一下三个 ETF，这三个 ETF 分别是 **XLK**（Technology Select Sector SPDR Fund: 科技行业指数基金）、**XLB**（Materials Select Sector SPDR Fund: 原材料行业指数基金）和 **XLY**（Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund: 消费选择行业指数基金）。 为什么要讲这三个呢？因为这三个给大家看一下走势。XLK 价格位置比较高；XLB 横盘整理了很久，位置也不低；XLY 同样横盘整理了很久，价格位置也不算很低。这三个板块在标普整个的贡献上来讲，特别是从权重贡献上来讲啊，大科技都在里边，大权重都在里边包着，还有一部分包在了通讯里面。这几个如果出现问题，那么大盘想守是不好守的。所以呢，我提前把它们的位置给大家看一下，它们如果向下破位，那后续就会相对麻烦一点。 首先我们来看一下 XLK。我们首先看一眼，它的关键位置是在一百七十二。如果跌破一百七十二，它就会走空。跌到中等支撑要跌多少呢？大概有百分之十五的跌幅，这和 **QQQ**（Invesco QQQ Trust: 追踪纳斯达克100指数的信托基金）非常的相近，也非常的类似。一百七十二块钱，其实离当前的价格并不远，大家不要觉得还有好远，十块钱的距离对它来讲其实真的不远。所以大家千万要注意，我提前给大家把这个点位给到大家，让大家平常注意自己追踪，因为这三个是跌不得的，不能破位的，破了位，那大盘的和 QQQ 的一轮回撤，我们就能看得到了。 第二个是 XLB。它的情况是在四十八点六到四十九点七，同样也离得不远了。它如果破位向下，要跌多少呢？差不多它要跌到四十五块四，才能够有止跌的可能，这同样也是百分之十的跌幅，也就是往下要垮掉百分之十。 还有一个是 XLY，非必需消费品。它离得稍微远一点点。关键位置在一百一十到一百一十三，再往下是一百一十五、一百一十八。如果一百一十这个位置跌破之后，它要跌到一百块钱左右，这同样也是百分之十的跌幅。 如果这三个板块，一个跌百分之十五、一个跌百分之十、一个跌百分之十，你想想大盘能好到哪里去？好不到哪里去，对吧？所以这三个都是关键位置离得比较近了。所以我拿出来给大家讲一下，至于位置离得远的，暂时是不需要太担心的，咱们就不多说了。有的板块还在高位在上的，还正常的回撤，有高位支撑，那还早得很。所以呢，这个就是给大家在这个行情比较清淡的情况下，做的一些更新。 ### 假期说明与结语 好，这个呢就是咱们今天节目的全部内容。如果你觉得我的节目对你有所帮助，还是希望大家能够多多帮忙点赞、评论、转发。 最近呢，可能大家早上起来看节目，可能最容易忘记点赞，有点不习惯是吧？别说大家不习惯了，其实我也有点不习惯。这个录制的时间发生改变，然后呢还有定时发布什么的，大家多多包涵。这个时间呢，最近几个星期确实是有点混乱的。没办法，因为人在外边，白天呢又要玩，又要转悠，精力时间呢都是有限的，只能够尽量的给大家做一些信息上的辅助。如果这个节目做的不够精致，大家就多多包涵。等回头休假结束之后呢，我们再继续回到原来的运行轨道上。 好，这个就是咱们今天节目的全部内容，那咱们今天到这儿，明天还有节目，那咱们就明天的同一时间不见不散！