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author: 小翠時政財經
date: '2026-11-03'
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title: 中期選舉前夕美股震盪與科技財報分析：PLTR、蘋果、甲骨文與AI長期趨勢
summary: 分析2026年中期選舉前夕美股回調與地緣動態，聚焦Palantir、蘋果財報表現及甲骨文融資爭議，強調雲巨頭資本支出與AI長期發展的確定性。
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大家好，歡迎回到小翠時政財經。今天是美東時間2026年的11月3日。

今天我們又要心理按摩了，是不是？今天是中期選舉，今天晚上大概十一二點就會有結果，所以利空馬上出盡了。今天最後一天，大家要熬住，要熬住。

### 宏觀局勢：美伊衝突與美中俄三方動向

我們先從宏觀開始講起。宏觀今天就兩條新聞，比較簡單的。

11月2號，美國在中期選舉前一天，突然之間對伊朗發動了軍事打擊。官員證實美軍襲擊了霍爾木茲海峽附近的一個島嶼，理由是因為伊朗人員使用地對空導彈攻擊美國軍事目標，所以美國是屬於防衛式的打擊。伊朗電視台說被攻擊的是他們的格什姆島。但是規模畢竟有限，而不是全面的軍事衝突。

與此同時，萬斯昨天也表態說，他對和伊朗達成談判方案是比較樂觀的。當然這個話沒用，至少能夠給我們看出來，確實至少在今天總不能打。但是伊朗在最後一天總要給你搗點亂，所以我覺得問題倒是不大。伊朗高級官員表示，伊朗和美國距離達成結束戰爭的協議還很遙遠，伊朗已經準備好在該地區及更遠地區對美國的打擊予以強力回應。在中期選舉之前故意製造攪動，給油價稍微反彈反彈。

第二個消息，美中俄三國可能會在深圳參加APEC峰會的時候舉行三方會談。目前可能就咱皇上還沒搞定，據說華盛頓和莫斯科都想談，在敦促中國同意。那會不會見面呢？不知道。見面以後會有什麼成果呢？也不知道，我估計是沒有什麼用的。

### 中期選舉不確定性與確定性投資主線

重點我們來講資本市場。股市為什麼在這個中期選舉的時候攪動這麼大、跌得這麼狠呢？

第一，是因為中期選舉有不確定性。目前市場幾乎已經計價了民主黨橫掃兩院。所以一旦今天這個結果出來以後，比如說民主黨真的拿下兩院，也就是符合預期，也就不太會跌了，利空出盡了；如果共和黨可以守住眾議院的話，那股市肯定是大漲，因為是超預期的利好。所以這個不確定因素到今天就可以結束了。

第二個不確定因素就是還打不打伊朗，這個因素可能還會存在一段時間。

第三個因素就是AI的鬼故事還會持續多久。AI這個鬼故事跟中期選舉也有一點關係。大家認為民主黨拿下兩院以後，就會出來打擊AI產業，買的股票就要跌了。不會的，為什麼呢？因為川普有一票否決權，民主黨兩院拿上來的任何提案他都可以否掉的。而且再怎麼說，民主黨也不是要徹底搞壞AI產業的，他只是不想讓這個蛋糕、這個果子被川普採走，他是想要在自己任上再發展。所以這其實是兩黨共識，目前都是黨爭。

我們一定要有這種長遠的目光。炒股票最忌諱的是總是盯著那些不確定的東西，我們實際上要找到市場上什麼東西是確定的，你要沿著這條確定的主線去投資，你就不會像今天這麼恐慌。你總是在擔心股價明天還會跌嗎、中期選舉結果是怎麼樣、川普能贏嗎，這些都是目前不確定的東西，那你就找錯了投資的方向。

你要找的是確定的東西。確定的東西是什麼？
1. 油價一定會跌；
2. 美伊一定會結束衝突，俄烏也會結束衝突；
3. 中期選舉一定會結束；
4. AI這個產業一定會爆發。

為什麼會爆發？看看雲巨頭們的財報就知道了，看看PLTR就知道了，下游的應用還好得很呢。你說AI泡沫了、完蛋了，那你從一開始就不應該上這個車了。

這就是確定的東西。所以我為什麼跟大家說做長線穩贏、做短線就會每天鬼哭狼嚎，就是因為做短線你始終在關注那些不確定的東西。既然是不確定的東西，那就是賭，誰能保證自己不確定的東西全部賭中？賭中了你不成神仙了嘛。所以我們要忽略掉那些個不確定的因素，去找什麼東西是確定的。比如說美股永遠上漲，確定；AI會爆發，確定；戰爭會結束，確定；油價會下跌，確定。找這些東西，而這些東西都會在未來給你答案，你的長線投資就會獲勝。

不信我們來看一段歷史。今天大家看到中期選舉股市大跌慌得要死，有些朋友說是不是還要跌到年底、今年牛市是不是結束了。那你去看看2018年，那個時候也是川普執政。2018年11月6號也是美國的中期選舉，當時川普做總統，你去看看選舉前一個月美股跌了多少，比今天跌得還慘。2018年10月份那一個月，標普500跌了6.9%，納斯達克跌了9.2%，狠不狠？11月6號中期選舉結束以後，11月7號標普立刻上漲2%點幾，納斯達克也上漲2.6%，反彈利空出盡。

那個時候為什麼突然之間跌得這麼慘呢？其實跟現在鬼故事差不多的，就是說那個時候要中美關稅戰，然後美國經濟明明沒有衰退，但是美聯儲要加息，企業的利潤就被質疑了。當然那個時候還沒有AI主線，但是你就能夠發現，川普這個人本身就比較會被針對，所以在他任內的中期選舉dip比其他的總統確實多很多，因為他是一個外來人，有一定的政治攪動。

在2018年那一年比較特殊，到年底調整了很長一段時間。納指在10月3號最高衝到7,700點，但是跌到12月26號的時候只剩5,895點。如果你在2018年7,700點高位買進去，到年底的時候是不是又要罵娘了？但是你想想看，如果你當時7,700點拿住一直拿到現在，你看看現在納指多少點，你翻了多少倍？長遠的東西是確定的，而短期是不確定的。

就算現在我帶著大家穿越回2018年，你現在是知道了現在納指兩萬多點，你穿越回2018年你照樣慌得要死，天天來罵我對不對？但是哪怕你在2018年的7,700點最高點高位接盤，你到現在也翻了好幾倍。那個時候AI還沒有爆發，大家還在炒特斯拉，後來還經歷過疫情，經歷過好幾輪大跌，到現在還有多少點呢？

你今天覺得美股跌得好慘、我套牢了，等到五六年以後你再回過頭來看今天，你就會覺得早知道多套一點。投資最重要的是看到市場上確定的東西，而不要去盯著那些不確定的東西，這就是巴菲特告訴我們的道理，價值投資者為什麼做長線。做長線不是一句口號，而是因為它真的是最確定的東西。

我們來看一下10月份剛剛爆出的ISM製造業PMI指數，這個數據還可以，美國經濟底色其實還蠻強的。通脹的壓力仍然存在，狀況其實沒怎麼變。
- 美國製造業連續10個月都擴張，生產指數上升到2021年11月以來的最高水平，美國經濟至少在製造業領域非常強。所以你說川普製造業回歸沒有成功嗎？他還是有起色的，只不過製造業比較慢，得建廠房、僱人、買設備，又不是今天喊口號今天就有數據了。就像我們投資股票一樣，你今天買了股票希望公司前景很好、明天它漲，可是買設施、弄廠房、簽訂單、交貨都得兩三年，你連兩三年都拿不住股票，你說看什麼基本面？特別我們炒的很多上游半導體，那都是需要投資的，都是需要在實體經濟裡面敲磚的。今天買了明天就想要它大漲，這個叫炒概念，這是A股的玩法。
- 企業的需求還比較旺盛。ISM報告指出AI、數據中心、電子設備這些工業領域的需求非常強勁，製造業擴張最重要原因是因為需求太旺。
- 價格指數稍微有所回落，從77.9回落到75.2，但是還是處於比較高的位置。企業目前最擔心的還是關稅、原材料價格、中東衝突，主要還是原材料價格問題。

### 亞洲市場動態與半導體投資

接下來我們說亞股。因為昨天美股又跌了，韓國首爾綜指收跌3.59%，日本股市逃過一劫休市，台股下跌3.6%，算跌得比較狠了。台積電在美股都跌破400塊了，太白菜了，沒有的趕緊去買，400塊台積電還不要，多便宜啊。

CNBC報道，李在明禮拜一的時候說，2027年他的財政總支出較上年要增加12.8%，到820.9萬億韓元。其中用於半導體、實體AI和AI數據中心的投入達到21.3萬億韓元，接近2026年兩倍水平。另外他還單獨撥款4.7萬億韓元要研發主權AI模型。韓國在AI這個賽道是最激進的，主權AI到目前為止政府砸錢最狠的就是他。當然他也是有底氣，別看他股市不行，出口好得很，賺錢賺了很多，今年財政也不需要發債了，稅收太多了。台灣也是一樣，政府太富裕了。

韓國《首爾經濟日報》11月3號還報道，SK海力士本來要來上市的Solidigm，目前已經考慮在美國斥資1,000億美元在紐約建兩個閃存芯片工廠。為什麼要關注呢？是因為當時韓國是把這個工廠跟川普去談條件的：如果我給你投這1,000億建工廠，那你就要允許我向我自己國內在中國的工廠出口一些先進設備。但是美國沒有開口、沒有同意。

現在在美國投資的方案已經披露了：第一階段要先建一個工廠，每個月生產10萬片的12英寸晶圓；隨後再建第二座，每座工廠預計投資400到500億美元，兩座加起來就1,000億。這個項目落地以後，在閃存這邊就可以多生產一點，對美國製造業投資肯定也是有利的。但是這個1,000億的投資能夠換取什麼就不知道了，我覺得不見得美國會答應他向中國輸送先進設備，這個代價我覺得不太會付，就看看有沒有最新的消息爆出來。

### 美股復盤、野村觀點與進攻股心態

美股是重頭戲，要重點給大家心理按摩了。如果我們從今年下半年美股復盤開始，你會發現其實從6月份調整可以說一直調整到現在，下半年開始半導體一直在調整。

目前市場是計價民主黨拿下兩院，就算民主黨奪回兩院也不會影響AI的發展。另外還有一個好消息，按照年底財政部的用錢規律，目前財政部的TGA賬戶有1萬多億，到年底的時候大概會用掉一兩千億，這部分錢會流回到市場，對流動性有一定的支撐。每年美國其實都有聖誕節行情，11月、12月相對來說會好一點，主要原因就在於財政部在年底的時候是有流動性支持的。

最近大家都在看空AI，我看到野村的一篇報道，難得地說近期科技股被錯殺。他覺得目前空頭炒作的這兩個敘事都不對：一個是說AI要把傳統行業給吃掉；另一個就說現金流為負、沒有利潤產出來。野村認為：
1. 大科技公司目前是無法削減投資的，這對半導體行業來說就是一個長期的支撐。目前市場極度沒有耐心，資本支出到現金流回來有一個時間差問題，市場不想等，就把現金流為負直接炒成了虧錢倒閉、AI泡沫，這是一種非常極端的敘事。大型科技公司沒有辦法停下來資本支出，因為性能隨推理算力擴展，推理模型和AI代理每次都要消耗更多的算力，算力需求一定是不停地往上漲。算力不足的話，怎麼讓模型去賺錢呢？想要未來賺到更多錢，就要給模型提供更多的算力。
2. 收入上限是取決於容量而不是需求，也就是供給的問題。從三大雲巨頭的財報裡就能看出來，所有雲巨頭都是供給跟不上需求，而不是需求見頂。需求不見頂，哪來的泡沫呢？
3. 客戶即數據。企業客戶一旦把工作流嵌套在你的模型上，就對你形成了深度依賴，不可能遷移，因為成本太高。未來3年的算力建設格局將基本奠定市場結構，哪家科技巨頭敢放鬆就等於把客戶送給別人，未來是搶不回來的。這就是雲巨頭們為什麼寧願股價被砸到地板上，也不停地發債、不停地建設、不停地搶客戶的原因。現在不搶，未來就完蛋，眼下不能短視。野村講的是對的。

公司股價一跌連呼吸都是錯的，公司股價一漲所有人都說這公司怎麼好，到底有多少人真的看懂公司好不好，還是大家都被情緒帶著走呢？想一想為什麼這個世界上賺錢的人永遠是少數。

接下來我們說說邁威爾（Marvell）收購Lumentum的事情。我自己買了很多邁威爾，我一開始就跟大家說我是不看好這個交易能成功，而且我認為這個交易不管成功不成功，邁威爾都是利好的一方。

昨天跟朋友溝通、找了很多資料，發現這筆交易黃掉的概率是非常大的。因為Lumentum的董事會掌握的股份太少了，需要大量的股東同意，而目前普遍股東都是不同意。大家如果持有Lumentum（LITE）的股票就去投不同意，大部分人都會不同意。因為本身這家公司非常好，現在以4.5倍的比例賣給人家，等於放棄了自己原先最好的基本面，憑什麼要賣？這個價格也不是很好，而且股價都不會漲了，邁威爾只要跌你就跌，你就成為4.5倍邁威爾那麼一隻股票了。董事會需要說服那麼多股東，我覺得不太可能。如果股東不同意，這筆業務就黃掉，那該怎麼跌的就怎麼漲回去。

所以我在170這個位置買了很多。就算最後Lumentum股東同意了，對邁威爾來說也是好的。這筆交易黃仁勳是支持的，他們事先已經跟黃仁勳打過招呼，因為這兩家公司都是黃仁勳投資的。兩家CEO在公佈交易前專門打電話徵詢黃仁勳的意見，黃仁勳覺得這件事情對英偉達是有利的，所以他也同意。邏輯也很簡單：兩家公司合併在一起，只要能保證英偉達客戶的產品交付就行了，如果合併後效率更高，英偉達當然是願意的。

這件事情黃掉概率很高，中間還需要反壟斷等審批，再加上2028年才落地。總體來說對邁威爾還是利好的。

邁威爾是我們群裡面大家都持有的一支進攻股。你要滿手進攻股去博它幾倍的收益，同時就要想好風險和收益是成正比的，你就要容忍股價動不動大幅回撤，但是你得拿住，拿到好幾年以後它的業績爆發。你要是怕，就買點QQQ、VOO，穩如老狗，一點風險都沒有；或者買點英偉達、谷歌、微軟，回調力度也有限，但是它不可能給你漲出幾倍的漲幅。

你要的是未來五年給你翻5倍，要股票翻好幾倍，必須去買這種體量的票。你不可能指望微軟、英偉達這種股票給你翻5倍、翻10倍，體量太大了。最好的票是既有一定的基本面，盤子也不太大，比如說兩三千億，翻五倍以後就是1萬億。它不是仙股，公司還有基本面，業務都是穩定的，都不會虧到零去。

很多朋友本金不多想要博一博，滿倉進攻股你就要承受比一般人更多的回調力度。不可能說我又要賺五倍、我又要不回調，這是不可能的。

如果錢不多，買這種進攻股心態也是比較容易調整的。比如說今天就五千塊錢、一萬塊錢，就算套牢、虧光了又怎樣呢？賺幾個月工資不就又回來了嘛。如果你有50萬、100萬，是不可能這麼去買的，肯定是保守的，這個配一點那個配一點。金錢到位了以後自然會保守，而金錢少的時候要搭上風口，就必須冒這個風險。

當年我們炒特斯拉的時候，特斯拉被華爾街集體看空、做空的時候，股價最低被看到10塊錢，可是後來漲到1,000多塊。中間回調70%、80%好幾次，拿得很痛苦。你不可能每一次回調都能夠精準猜到然後逃走，難免要吃到這種回調，這個時候就看你的膽魄了。特斯拉是上一輪財富自由的密碼，很多人靠炒特斯拉發財的，從2017年、2018年被砸到10塊錢拿著，拿到後來一千多。

錢少的時候押注一隻進攻性很強的股票沒有問題。現在特斯拉故事已經不好使了，也不夠便宜了；如果把特斯拉砸到100塊，我肯定又去買。現在有AI的趨勢，這輪風口又會讓多少人財富自由，就看每個人把握機會的能力。

有些同學炒了一年、幾個月，沒有經歷過前幾年的跌宕起伏，沒有經歷過在股市風口炒個股的凶險，對自己的心態有一種錯誤的預估。每回像今年這種回撤的時候，其實是一次非常好的檢驗心態的時候。你原本以為自己拿得住，結果發現睡也睡不著、吃也吃不香，那從明天開始老老實實買大盤去，不要再買個股了，做事一定要在自己能力範圍之內。

有些朋友心態比較好，以前在幣圈血本無歸都經歷過，他就賭5年之後這股票能給我翻5倍，因為這股票是有基本面的好公司，公司至少在賺錢，一天跌30%也可以拿住。大家一定要知道自己為什麼而投資，目標是什麼。年輕的時候窮、積累少，但年輕的時候容錯率高，虧個幾萬塊過幾天工資還會掙回來，年輕的時候虧點錢不要緊，千萬不要又慫又貪，否則每一次風口你都會錯過的。

### Palantir（PLTR）第三季度財報深入剖析

接下來我們看兩份財報，首先來看PLTR。PLTR是我們群裡人手一隻的下游股，是我重點推薦的一隻下游應用股。從PLTR財報能夠看到AI變現的能力，對行業信號非常重要。PLTR是下游最先跑出來的一隻應用股，它的業績好，至少告訴我們AI確實能幫你賺錢。

看一下PLTR第三季度財報：
- 第三季度營收23.13億美元，同比增長96%，環比增長20%，超過市場預期；
- 調整後每股收益0.44美元，高於市場預期；
- 淨利潤11.28億美元；
- 調整後營業利潤14.27億美元，營業利潤率高達62%；
- 第三季度現金流達到12.16億美元，利潤率達到53%，超級強。

在整個標普500公司裡面，現金流賺錢能力大概就比英偉達少，它排第二。口袋裡現金多就可以回購自己的股票，所以它的估值一直那麼高，賺錢能力太強，打破了以前軟件企業的高速增長記錄，就是因為它有AI。

分業務來看：
- 最亮眼的還是美國商業業務。原先PLTR是靠政府訂單起家的，第三季度商業收入是9.84億美元，同比增長148%，環比增長29%；
- 美國政府業務是9.53億美元，同比增長96%。這是PLTR第一次商業業務超過了政府業務。以前大家質疑它總是靠政府訂單、增長潛力有限，這一次證明商業進展非常順利；
- 美國商業客戶數量已經有686家，同比增長29%；淨收入留存率達到165%，新客戶在增加，老客戶也在大幅增加採購。

業績指引：
- 第四季度營收預期26.49億至26.53億美元，高於華爾街預期；調整後營業利潤達到16.4億美元，利潤率仍然接近62%；
- 公司將2026全年的營收預期從81.54億美元左右上調到85.32億美元，相當於全年同比增長90%；
- 商業業務全年收入預計同比增長143%；
- 調整後自由現金流一年可以達到48.5億到50億美元。

無論從哪個角度看，交出來的成績都是滿分的。那麼有沒有瑕疵？股價為什麼跌？

電話會議裡，CEO卡普反覆強調的一個概念是主權AI。PLTR和英偉達在主權AI市場是橫掃的。現在越來越多企業有安全考慮，不可以出賣自己的商業數據，包括很多國家的安全，不可能交給外部公司。大模型越來越便宜以後，企業有很多性價比的考慮，不需要永遠買OpenAI和Anthropic那麼貴的模型，PLTR的價值可以幫他創造更多的性價比。PLTR只是一個神經系統，企業願意用PLTR這樣的工具，而不想把自己綁定在OpenAI和Anthropic上被吸血。

管理層在電話會議上舉例：
- 一家工業材料企業原本只有接近300萬美元的試點項目，後來擴大成了每年2,900萬美元的正式訂單；
- 全球一家體育用品公司本來試點項目只做了160萬，今年一下簽了2,100萬的合同；
- 國防承包商在接入了PLTR之後，成本降低95%。

華爾街雞蛋裡挑骨頭砸它財報的原因，是新簽合同增長開始放緩：
- 第三季度全公司新簽合同總價值是29.18億美元，同比增長只有6%；
- 商業合同是14.63億美元，同比增長11%。
大家就懷疑訂單是不是越來越難簽、金額下來了、高增長維持不住了。

管理層解釋：現在很多企業急著部署主權AI，都是先試用，先給100萬的小合同做做，做好了再給3,000萬的合同。合同期限縮短了，新簽合同總價值看起來好像就小；隨著客戶逐漸看到AI帶來的實際效益，他們就會願意簽期限更長、金額更大的合同。

還有一個老毛病：PLTR有84%的收入都來自美國市場，國際業務很少。歐洲看見PLTR頭疼得要死，除非性命攸關打仗非用不可，否則打死都不想用它，這是有立場問題的，大右派的公司。國際商業業務第三季度同比只增長21%，環比只有1%的增長。大家就質疑只做美國市場、打不開其他國家市場，未來市場潛力有限。但是歐洲和亞洲最後也會不得不使用PLTR，因為打仗的時候不用它就不行，自己做做好幾年做不出來，被迫還是要向現實低頭。

前段時間群裡抄底最低抄到107塊，到現在已經有很多利潤，最高的時候有一倍利潤，財報出來以後sell the news。這家公司最大的問題就是貴，如果再回到100塊我肯定買爆它。現在下游跑出來的AI概念公司目前只有PLTR一家，大家沒有別的標的可以炒，市值已經炒到5,000億了。大家開始質疑它每年70%、80%的增速能漲幾年，就像當年質疑英偉達一樣。但是PLTR跟英偉達一樣錢多，有底氣，拿著也會放心一點。市場情緒崩的時候講不出邏輯，就是要砸。

### 蘋果財報解析與供應鏈成本壓力

蘋果財報其實也蠻好，結果股價也跌。一個是它AI敘事有點跟不上，另一個是存儲太貴，利潤率受到一些影響。

線上數據：
- 第四季度營收同比增長11.7%，高於市場預期；
- 每股收益2.1美元，高於市場預期；
- 淨利潤同比增長12%；
- 綜合毛利率47.9%，高於市場預期。

分業務來說：
- iPhone第四季度收入575.8億美元，同比增長17.5%，超過市場預期；
- Mac收入達到107.9億美元，同比增長23.7%，明顯超過市場預期；
- iPad收入下降60.4%，吸引力沒有手機和Mac強；
- 可穿戴設備和其他配件收入83億美元，下降7.9%；
- 服務業務第四季度收入同比增長9.8%，創下歷史新高，但是增速下來了，被市場質疑；
- 大中華區第四季度收入同比增長21%，有所復蘇，但沒有達到華爾街更高的預期。

業績指引：
- 第一季度（10月到12月假日購物季）營收預計同比增長7%到10%，比華爾街預期高了一點點；
- 下個季度的利潤率只給到45%到46%，這個季度還有47.9%。存儲太貴了，蘋果一方面要漲價，漲價以後能賣掉多少心裡沒底，賺錢能力下降了。

新任CEO特努斯（John Ternus）第一次主持財報，回答了供應鏈與AI問題：
- 存儲芯片價格上漲幅度是前所未有的，蘋果採購量太大，第三季度存儲芯片漲價已經影響了公司的利潤。此前採購的低價庫存總有用完的時候，第四季度預計存儲採購成本會進一步上漲，到了2027年價格還會繼續提高。
- 折疊手機供不應求，但是銷售額要體現在下個季度的財報。
- 特努斯強調希望把iPhone變成消費者使用個人AI的核心入口，掌握入口權優勢。微軟、亞馬遜、谷歌都在搶奪入口權，如果失去入口權在AI市場就完全落後了。iPhone的入口權優勢、操作系統、數據整合及安全隱私護城河相當高，它們只是慢了一點。
- AI agent起來以後，對蘋果服務業的整體利潤率是有衝擊的，就像谷歌和亞馬遜的廣告受到衝擊一樣。

目前市場避險情緒下，蘋果跌不太下去，回調一下而已。現在的市場誰發財報就砸誰，不管好還是壞。AMD今天能不能逃過一劫不知道，可是我覺得AMD財報應該比英特爾好很多。

### Anthropic招股書、甲骨文舉債與A股救市

來看一下Anthropic最新修訂版的招股書。Anthropic這家公司新股大概率跌破發行價：
- 第三季度營收同比增長1,227%，虧損有所縮窄；
- 採購支出承諾高達8,954億，遠遠超過OpenAI；
- 近期算力很缺，需要合租很多短期算力，短期算力支出很大，把利潤率拉到只剩15%；
- 8,000多億的支出中有4,475億要在2030年12月31日之前兌現，近半數支出四年內要落地，每年一千多億只能不停發債，評級應該是垃圾級，融資成本很高；
- 估值2萬億是幾乎不可能了，如果1萬億下來估計馬上被砸到1.5萬億甚至1萬億，新股我不會去打。

甲骨文又被砸，是因為融資。公司前段時間放利好說未來四年只需要融200億，結果突然之間把這200億馬上融掉。這是公司操盤的藝術：管理層希望股價拉漲一波再去融資，所以放利好，告訴市場未來四年只需要融200億；結果碰上大環境不好，計量失敗。微軟、Meta、谷歌都在融資，雲巨頭就是要砸錢。這次200億融完之後，未來四年就不會再發了。雖然股價被砸，但是發出去的債搶的人還是很多。

中國消息就一條：昨天國家隊把A股拉在3,600點。證監會開啟窗口指導，把投行都約過來，今年暫停IPO，集中救市，而且現有大股東都不可以減持股票，要等到市場企穩以後再恢復。但是套牢的那些國家已經割走的錢是不可能吐給你的，救市是一個非常漫長的過程。

### 互動問答精華

**Q：甲骨文信用太差，欺騙投資者？**  
這叫語言的藝術，只要不違反SEC規定的紅線就可以。他說未來4年發200億，現在200億發掉了，也在未來四年之內。美股管理層如果欺騙投資者是要被SEC罰、算操縱市場的。他們的動機是放出利好把股價拉漲一波再融資，由於市場砸盤計劃落空了，但告訴你的東西不可能是假的。

**Q：Lumentum（LITE）能買嗎？**  
買LITE跟買邁威爾是一樣的，因為是4.5股換股。交易黃掉以後大家各找各媽。我認為大概率會黃掉，但具體什麼時候黃掉、什麼時候投票還不知道。

**Q：性價比最高的進攻股是哪一個？邁威爾會跌回100嗎？**  
未來誰漲得最好不知道，否則我就只推薦一隻了。猜底沒有用，炒股票要盯著確定的東西，不要去猜不確定的東西。確定的是公司未來業績都會漲、美股都會漲、AI會爆發。做長線就要拿好幾年，要在風口賺到錢一定要有耐心，市場必然是曲線上漲，這個過程要把意志不堅定的人洗出去。

**Q：甲骨文為什麼不發債而是稀釋股權？**  
債發多了會拉低債券評級到垃圾級，它要守住投資級評級，所以寧願稀釋股權。在這麼便宜的時候稀釋股權付出了很大代價，但必須先把數據中心造起來。所有雲巨頭融資成本都很高，誰落後了這個生意就不要做了，既然加入了賭局就不能下桌。

**Q：特斯拉最近為什麼這麼強？**  
最近是因為AI不行，而特斯拉的AI其實挺少的，所以其他板塊受益了。

時間慢慢發展，我們都會發現前兩年的股價讓你後悔。2018年中期選舉時納斯達克最高7,700點，現在穿回去只允許你買在7,700點你買不買？六七年以後兩萬多點，你肯定買。那為什麼在2018年看不到、在5,000點把它割掉呢？財富跟認知是匹配的。

今天就跟大家分享這麼多，今天中期選舉結束，希望明天能給我們一個清朗的市場，拜拜。