--- area: "finance-wealth" category: finance companies_orgs: - Bloomberg - Goldman Sachs - ADP - ISM - Wall Street Journal - Apollo Global Management date: '2025-11-06' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: - The Economist - Financial Times - 《大公报》 - X平台 people: - Donald Trump - Li Qiang - John Thune - Bill Ackman - Xi Jinping - 毛泽东 - 蒋经国 - Barack Obama products_models: [] project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=1Ma8rcIXa2Y speaker: LT視界 status: evergreen summary: 本期节目深入分析了当前全球财经与政治热点。从美国股市回调、就业数据及服务业扩张，到英国房市预期上涨，节目探讨了宏观经济趋势。政治方面，聚焦美国选举日后的舆论发展，包括川普对政府停摆及“核选项”的敦促，以及华尔街对新市长的态度转变。此外，节目还关注中国要求数据中心停用外国AI芯片的举措，李强总理透露的五年经济增长目标，以及中美贸易战的最新进展。最后，通过《经济学人》对中国投资数据下滑与GDP增长之间矛盾的深度分析，揭示了中国经济数据可能存在的“注水”问题，并探讨了其深层政治含义。 tags: - china-economic-datum - economic-indicator - geopolitical-economy - government-shutdown - us-stock-market title: 《经济学人》揭秘中国经济数据“淡定”下的真相，李强透露增长目标，川普敦促“核选项” --- ### 财经头条：全球市场与经济数据分析 我们首先来了解今天的财经头条，有四个方面的最新信息与网友分享。 #### 美国股市回调与市场情绪 **彭博社**（Bloomberg: 全球商业和金融信息、新闻和数据提供商）报道，股市回调表明当前市场已经过度扩张。昨天美国股市由于担忧人工智能的泡沫而出现了一些恐慌性的抛售，也诱发了全球股市的普遍下跌。今天美国市场的情绪似乎出现了一些积极的变化，有些媒体解读是华尔街逢低买入，大家基础逻辑还是看好美国股市，但是对一些高估值的板块又心有余悸。在这种矛盾的情况下，一旦出现市场大跌，它就会出现一种逢低抢购的状态。 彭博社的报道描述，美国股市在10月出现波动几周后再次回调，凸显了市场已经过度扩张，并且对不利的消息非常敏感。今天风险资产跌幅有所收窄。高盛的合伙人普里奥罗茨基（Priolo Rotsky）表示，美国市场有很多方面长期以来都存在问题，我们早就应该进行一次调整，问题在于调整的幅度。高盛合伙人的这个观点可能能够反映今天市场投资者的普遍情绪，人们既害怕大跌，但是又存在预料之中的调整，所谓的调整就是挤泡沫。过去6个月，波及路的上涨将估值推高至高水准，种种迹象表明，目前的涨幅可能已经过头。标准普尔500指数的市盈率已经达到23倍，高于其5年平均的20倍。同样，纳斯达克100指数的市盈率比高达28倍，而2022年只有19倍。市场已经对预期做出了充分的定价，这句话的意思就是市场投资者已经把目前的股价、把未来美好的愿景都反映在今天的定价上面了，那么未来有一个闪失的话，股市就会补跌，这就是风险所在。 LT视界对这个报道有一个观点想与网友分享，这个报道题目是想警示市场已经出现一些过度的扩张，所谓过度扩张是股价已经很高的情况下，人们还在蜂拥投资。但是它并没有解析出来为什么昨天市场出现大跌，今天就出现反弹，它标题想解释这种反弹的内在逻辑，但是它全篇讲的还是昨天的大跌。所以这是一个很有意思的现象，人们都知道这个市场存在高估的问题，存在泡沫的问题，但是没有人能够说服自己离开股市，或者是对股市的前景悲观。所以这可能就是今天美国市场投资者最大的心结，大部分人都解不开这个心结。就像大家知道在一趟列车上，知道前面可能会有一些问题，但是又都不愿意下车，甚至车稍微慢一点，还有人要挤上这台列车。所以对投资者们而言，只能够窃行窃谨慎。 #### 美国就业与服务业数据 第二个相关的最新信息是美国私营机构**ADP**（Automatic Data Processing: 美国一家提供人力资源管理解决方案的公司，其发布的就业数据是衡量美国劳动力市场健康状况的重要指标）今天发布了10月份的就业数据。本周五本来应该美国劳工部发布10月份的非农数据，这是个全面的就业数据。从目前来看，政府关门很难解决，周五的非农数据很难发布。所以要了解美国的就业形势，过去不太重要的ADP数据现在就被舆论放大了。那么今天ADP公布的数据显示私营部门在10月份增加了42000人，这个数据高于华尔街预期中位数的3万人。所以这个数据也为今天市场的反弹提供了一些动能，就业情况看来还不错。但是彭博社在报道ADP数据的时候，它也提示，它只是报告了增加岗位的数，它没有把亚马逊的这些大公司裁员的因素把它计算进去，就总体的失业率ADP它计算不出来。因为劳动力市场一方面有人在招聘人，另外有一方面在解雇人，那么综合评价劳动力市场，它需要把加法和减法一起来计算，那么这个就需要美国劳工部来做这个统计。 第三个相关的最新信息是今天发布的美国服务业**采购经理人指数**（PMI: Purchasing Managers' Index，衡量经济活动的关键指标）攀升至52.4。这个也是私营机构**ISM**（Institute for Supply Management: 美国供应管理协会，其发布的采购经理人指数PMI是衡量制造业和服务业经济活动的关键指标）美国公营管理协会发布的数据。9月份服务业的采购经理人指数PMI是50，那么到了10月份就上升到52.4。那么美国的经济增长71%是依靠服务业，所以这个数据显示10月份服务业进一步的扩张，所以它还是能够反映出来美国的宏观经济增长还是非常强劲的。 对这个新闻，LT视界有一个观点与网友分享，中美两国的经济结构差别非常大。中国的经济动力主要依赖制造业，美国是依赖服务业。这也就导致了网友们经常会从这个频道上感受到，怎么财经界都非常关注中国制造业的PMI，而不是太关注中国服务业的PMI。相反对美国，财经界多关注美国服务业的PMI，而不太去关注美国制造业的PMI。这就是两国经济结构所决定的。 #### 英国房价预测 第四个与网友分享的最新信息是**华尔街日报**（Wall Street Journal: 美国一份具有广泛影响力的国际性财经报纸）的报道，标题是英国房价预计未来5年将上涨超过22%。这个还是很劲爆的。那么华尔街日报这个报道所体现的观点判断对不对，这个值得生活在英国的网友或者生活在欧洲的网友要高度关注。大家可以搜集其他一些信息的渠道来进行甄别。假如如果未来5年房价上涨22%，这可能是一个重大事件，因为房价的上涨它会带来一系列的物价的上涨。 我们来看它这个报道是怎么来描述这么劲爆的预期的。苏格兰、威尔士和其他一些房价相对较低的地区，房价涨幅将高于全国平均。根据英国**第一太平戴维斯**（Savills: 一家全球领先的房地产服务提供商）今天发布的报告，英国购房者预计未来5年房价将上涨22.2%。第一太平戴维斯最新的主流房价预测显示，同期平均房价将上涨8万英镑。这家房产公司也预测明年房价将上涨2%，这低于先前预测的4%。第一太平戴维斯住宅研究主管卢西恩·库克（Lucian Cook）在报告中表示，我们先前预测的假设利率下降将刺激借贷和投资，从而支撑房价上涨。然而由于通胀率徘徊在3.8%，经济学家们对降息的速度信心不足。明年更高的利率和抵押贷款利率以及疲软的劳动力市场，都可能抑制房价的上涨。根据第一太平戴维斯称，英国经济预计将在2026年以后走强，低通胀、**GDP**（Gross Domestic Product: 国内生产总值，衡量一个国家或地区在一定时期内生产的全部最终产品和服务的市场价值）的增长上升、失业率下降以及新房供应不足，这些因素对实际价格构成上行的压力。另一家专业公司**斯邦威里斯**（Spence Willis: 一家专业公司）预测房价在2028年、2029年达到峰值，届时房价将分别上涨5%和5.5%。这个报道可能也值得生活在美国、加拿大的一些网友参考借鉴，因为英国、加拿大、美国都进入了一个降息的周期，利率的下调对房地产的影响是非常敏感的。 ### 美国政治动态：选举结果与政府停摆 第二条与网友分享的重要新闻是有关昨天美国选举日所形成的选举结果最新的一些舆论发展。选举是一个政治活动，相关的新闻都属于政治新闻。我们这个频道还是本着从财经的角度来理解看待政治，所以可能不像其他一些媒体情绪那么激烈的去关注昨天选举日的选举结果，去渲染谁赢谁输。因为财经它还是关注这些选举结果对资本市场有哪些影响。我们分享三个方面的最新报道。 #### 川普敦促参议院采取“核选项” 第一是**彭博社**的报道，标题是民主党获胜后，唐纳德·川普（Donald Trump）敦促参议院终止冗长的辩论。唐纳德·川普总统将持续的政府停摆作为昨天民主党选举中取得压倒性胜利的原因，并向共和党人施压，要求他们放弃阻挠议事，以便重新开放联邦机构并通过新的法案来限制邮寄投票。 在今天早上白宫为共和党的议员举行了早餐会。在早餐会上唐纳德·川普说：“我认为，如果你看看民调机构的调查结果，你会发现政府停摆是一个对共和党不利的重大因素。”那么昨天的选举结果，美国的媒体包括欧洲的媒体普遍的报道情绪是民主党大获全胜，在一些关键敏感的选举当中，民主党选举结果的表现比民调还要好。唐纳德·川普今天早上他还是讲了一些比较冷静的话，他说：“我不确定这种选举结果对谁有好处，但我们度过了一个有趣的夜晚，也学到了很多东西。” 那么唐纳德·川普在**X平台**（X平台: 即Twitter，一个社交媒体平台）上他的表达就更清晰。唐纳德·川普的贴文称，根据民调，共和党输掉了选举的两个原因是唐纳德·川普没有出现在选票上，另外政府停摆。他所谓唐纳德·川普不在选票上，坦率来讲，这个还是有一点与共和党划清界限或者是做一种区分。就是说在去年大选当中，各个州的这些选举是与美国大选捆绑在一起的，就你一张大选票里面你既选总统又选参议员、众议员。那么这张大选票凡是有唐纳德·川普的，就有助于你共和党胜选。昨天的这些选举它是各个州在举行的选举，这个总的选票上没有我唐纳德·川普，所以没有我这面旗子，选民就不认你共和党。这个唐纳德·川普他这个原因，他实际上说他不光是对民主党在说，实际上他这句话对共和党也在说。 第二个原因就是政府停摆。那么政府停摆你现在与民主党达成协议不就好了吗？但唐纳德·川普的观点是：“我绝不投降，只能民主党投降，我不投降。”那么你又不投降，民主党又不服从，那这个政府停摆不就要持续下去吗？持续下去那么对你共和党选举不就更不利吗？所以唐纳德·川普他找到了解决办法，他所谓找到这打引号的，他敦促共和党的参议员甩开民主党，不需要跟他们啰嗦，强行通过**核选项**（Nuclear Option: 美国参议院的一种程序性策略，允许多数党通过简单多数投票来改变参议院的规则，从而绕过冗长辩论制）。什么核选项呢？就唐纳德·川普说你共和党啊，你要去废除这种冗长的辩论制。这是个什么含义呢？这个也需要网友们进行一些政治科普。这个**冗长辩论制**（Filibuster: 美国参议院的一种议事阻挠策略，允许少数派议员通过无限制的辩论来阻止法案通过）是美国参议院的一项传统的规则，它对一些重大事项的表决，它增加了一个辩论的程序，就只有辩论结束以后才能够表决。而且这种表决呢，是简单多数就能通过。那么这个规则的另外一项规定呢，就假如你不想辩论了，直接投票，那么你不经过辩论直接投票，它就提高通过的门槛，那就是必须三分之二的参议员同意你才能够通过。你如果通过辩论，大家把各种观点都表达清楚，你只需要简单多数。那么由于有这样一个辩论的程序，所以两党反对法案的一方呢，就利用这样一种辩论的规则无限制的去辩论。有的议员呢是24小时站在演讲台上不停的在那个地方嘟嘟咕咕嘟嘟咕，就让你没法进入简单多数的表决。 那么唐纳德·川普说废除这个制度，能不能废除呢？按照美国参议院的规则还真能够废除。而且废除这个冗长辩论制就不需要辩论了，直接简单多数表决。废除这个制度呢，在参议院只需要简单多数就能废除。那么目前共和党占参议院的席位是超过50%的，所以共和党只要愿意废除的话，理论上是可以废掉这个冗长辩论制。那么废掉这个冗长辩论制之后，共和党就能够通过简单多数来实现唐纳德·川普的意志。按唐纳德·川普的意志呢，通过支出法案让政府恢复开门。所以唐纳德·川普说赶紧开门，不是说赶紧与民主党达成协议，唐纳德·川普的意思是绝不妥协，绝不跟他们达成协议，我们改规则。那么目前共和党为什么不听命唐纳德·川普来改这个规则，废除冗长辩论制呢？两大原因。第一大原因是共和党内有一些不把唐纳德·川普当回事的，比如说兰德·鲍罗（Rand Paul），就这些人倒戈的话，你想废除这个可能没有50票，没有简单多数，这是一个风险。第二个共和党参议员们不敢来废除这个呢，是怕30年河东，30年河西，回旋镖将来打在自己身上。就万一你未来民主党参议院占多数，那么你如果废除这个冗长辩论制的话，让共和党失去了一个防守的工具，那到时候假如民主党控制参议院，他们为所欲为，想干什么干什么。所以唐纳德·川普非常急切的要求废除这个冗长的辩论制，在参议院共和党内呢，目前还是有很大的牴触和争议的。 #### 政府停摆的解决希望 第二个相关的最新信息是**华尔街日报**的报道，标题是议员们看到结束美国政府停摆的希望。参议院多数党领袖、共和党籍的约翰·图恩（John Thune）他概述了一个可行的方案，就他指出呢，可能会将一项旨在让政府重新开门的短期法案与联邦机构提供资金的12项年度法案中的部分相结合，就拿一个小的法案出来进行表决。那么这个小的法案呢，就包括民主党非常关切的**奥巴马医疗**（Obamacare / Affordable Care Act: 美国一项旨在扩大医疗保险覆盖范围的联邦法律）的补贴进行投票，就满足民主党的要求，弄一个小的法案来表决。那么约翰·图恩的这个提议呢，也得到了部分民主党人的支持。所以华尔街日报今天这个报道说，很多国会议员呢表示本周就有可能结束政府关门。但是毕竟没有最终达成协议，未来几天呢，这个事还会不会有其他变数，我们一起来继续围观。但毕竟这是一个不错的消息，同时也避免了采取唐纳德·川普的那样一种所谓的核弹选项。 #### 华尔街与新市长马大尼的合作 第三个相关的最新新闻是**华尔街日报**的报道，标题是华尔街没能阻止马大尼（Madani）当选市长，现在只能跟他合作了。这个就像中国网民经常讲的那句话，就嘲笑批评中共，对中共不满的网友，就有一些中国网民挖苦，也是另类的自嘲，说我就是喜欢看到你们不得不跟我一起干社会主义，就是我知道你们是不满，但是呢，你们又拿我没办法，拿我党没办法，你还不得不跟我党一起干社会主义。那么华尔街日报这个报道它就体验这个情绪，华尔街是100个不愿意马大尼当市长，现在他当了市长了，怎么办呢？你还能对抗下去吗？不用对抗了，只能跟他合作。真的是有华尔街的大佬站出来向马大尼示好投降吗？这个事还真发生了。这就西方人他的个性。 周二晚间，随着马大尼赢得市长选举消息逐渐明朗，纽约上流社会弥漫着一股失落的气氛。一些金融界的巨头认为马大尼执政是不可想象，他们为此花了数百万美元来支持其他的候选人。现在他们不得不与新市长合作，并希望他们对新市长对城市商业环境带来的影响的担忧不会成真。花旗集团（CitiGroup）的高管、承认布隆伯格市长的副手埃德·斯凯勒（Ed Skyler）说：“这关乎公共安全和更广泛的生活品质。如果这些因素朝着错误的方向发展，任何雇主都将很难吸引和留住优秀的人才。”这还是对马大尼有一种担忧。 华尔街日报早就报道了华尔街的大佬比尔·阿克曼（Bill Ackman）他的态度的变化。他是这么描述的：起初马大尼获胜的几率似乎微乎其微，但他在6月份民主党初选中出人意料的胜利，促使金融业迅速采取行动，采取行动要遏制。随着竞选活动的升温，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和城堡投资集团（Citadel Investment Group）等公司纷纷敦促员工积极投票。对冲基金的亿万富翁比尔·阿克曼花费了超过200万美元试图阻止马大尼的当选。出人意料的是，周二晚些时候，比尔·阿克曼主动示好，他在**X平台**上发布了一条祝贺马大尼的帖子。比尔·阿克曼写道：“现在你肩负重任，如果我能帮上纽约市的忙，请告诉我我能做些什么。”你看这就是之前最坚决反对马大尼的华尔街的大佬，也是目前美国保守派仅次于埃隆·马斯克（Elon Musk）的第二大嗓门。他是非常热衷于政治，非常热衷于推行保守派政治议程的。他也是华尔街昨天选举结果之后第一个公开投降的。 所以对这个报道，LT视界有一个观点与网友分享，华尔街与专业政治工作者不一样，他们的立场不是基于信仰，他们的立场是基于他们的经营环境。所以在其他领域、其他行业等着看马大尼的笑话的时候，华尔街不得不与马大尼站在一起，帮助马大尼避免他们担忧的马大尼会在纽约推行的一些糟糕的政策。如果你不去接近他，你不去帮助他，不去引导他，马大尼如果为所欲为的话，最后倒霉的还是一些华尔街。所以这个现象还是很值得玩味的。这就是美国。之前伦敦选了一个穆斯林的市长，让美国人一百个看不起，包括美国副总统万斯说英国是第一个穆斯林国家拥有核武器，就是因为你这个穆斯林太多了，你伦敦市长弄穆斯林，在美国的一些保守派看来一百个看不起。但是现在今天美国活成了他们的讨厌的样子，所以这个对保守派的刺激还是非常非常大的。甚至在6月份民主党内初选的时候，民主党的高层大部分是反对这个马大尼的，但是到了选举最后，巴拉克·奥巴马（Barack Obama）带头都去给马大尼站台。所以马大尼的成功他还是展现了我们很多并不了解的美国社会的一些深层次的政治问题。 ### 中国科技与经济政策 第三条与网友分享的重要新闻是路透社今天的一个独家报道。 #### 中国数据中心停用外国AI芯片 标题是中国下令新设数据中心停用外国**人工智能**（AI: Artificial Intelligence，模拟人类智能的科学与技术）芯片。两名知情人士透露，中国官方数周前发布了指导意见，要求所有由国家资金新设的数据中心必须使用中国制造的人工智能芯片。如果设置进度低于30%且使用和采购了外国人工智能芯片的，必须拆除和取消采购。消息人士提到，中国监管机构近几周来已执行上述指导意见。至于设置进度高于30%的新数据中心，则将视具体情况而定。目前尚不清楚上述指导意见是使用全国还是仅使用某些省区。这些消息人士也透露是哪些监管机构发布了这项具有命令性质的指导意见。 对这个新闻，LT视界有一个观点与网友分享，中共的这个最新举措它是在中美达成了贸易协议、停战协议之后做出的最新决定。它体现了中共它是没有任何幻想的，它是在坚决推行脱钩。当美国还在羞羞答答、含寒叙叙“我们不是脱钩，我们是去风险”时，反观中共非常决意的在推行执行脱钩。我不管你未来英伟达芯片卖不卖给我，我先脱钩再说。所以这个可能对美国政府的决策层可能是一个值得关注的信息。 #### 中国总理李强透露经济增长目标 第四条与网友分享的重要新闻是**彭博社**的报道，标题是中国总理称五年内经济规模将超过23.9万亿美元。中国总理李强表示，中国经济将维持目前的增长速度，并称中国对全球企业来说是一个有吸引力的市场。北京正在努力缓解人们对其贸易失衡的担忧。李强表示，预计五年内国内生产总值（**GDP**）将超过170万亿人民币。李强这个讲得很嗨，彭博社就好事给他算了个账。那么按李强说的，五年内人民币计价的GDP要超过170万亿人民币，那么未来五年的年增长率是多少呢？因为这次四中全会没有明确一个未来中国经济增长的目标。那么李强这个把五年增长的总目标说了，彭博社今天就好事，他说根据李强说的这个170万亿人民币的GDP总量反推，未来五年每年中国GDP增长率为4%。所以李强今天这个讲话是迄今为止外界能够找到的唯一的中共内部确定的GDP增长具体的年度目标。看来至少在李强透露这个信息来看，中共高层把经济增长从5%调到4%的区间。那如果说“十四五”是保五的五年的话，可能未来五年中共在今天这个时间节点，他们设想的是保四。 ### 中美贸易战最新进展 第五条与网友分享的重要新闻是有关中美贸易战的两个最新信息。 #### 中国撤回对美实体报复措施 第一是路透社的报道，中国撤回并暂停对部分美国实体报复措施。中国商务部今天发布声明称，中国将从11月10日起对15家美国实体的出口管制措施，并继续暂停另外16家实体出口管制措施一年。根据商务部的另一份声明，中国还将取消或暂停3月、4月对美国实体采取的措施一年。当时中国将这些实体列入了不可靠实体清单，该措施将于11月10日生效。取消和暂停出口管制措施将允许中国出口商向这些实体申请出口两用物项。另一项涉及不可靠实体清单的措施将使国内企业能够申请与这些实体进行交易。这个新闻反映中方在执行**川习会**（Trump-Xi Summit: 指美国总统唐纳德·川普与中国国家主席习近平之间的会晤）达成的协议，特别是美国方面公开的中共承诺在10个方面妥协，这是一个积极的信号。 #### 川普签署行政令调降芬太尼关税 第二个相关的最新信息是**彭博社**的报道，唐纳德·川普签署行政令正式调降中国进口**芬太尼**（Fentanyl: 一种强效合成阿片类止痛药，常被滥用）关税。昨天有关注这个频道的网友在询问，川习会公布的降低10%芬太尼关税到底从什么时间节点开始执行？因为这位网友是专门做外贸的，向美国出口商品的，他的船还在路上，马上就要到美国了，这个涉及了他具体的曝光执行什么税率的问题。就新闻上讲了从11月10日起开始调降，但是美国海关也没接到具体通知，所以他在问什么时间节点。那么今天这个新闻就解答了这个网友的关切，因为唐纳德·川普今天白纸黑字签署了行政令，11月10日正式开始把关税调降10%。那么恭喜这位网友，这个政策也算是落地了。 ### 《经济学人》揭示中国经济数据之谜 最后再与网友一起分享**《经济学人》**（The Economist: 英国一份全球性的新闻周刊，以深度分析国际政治、经济事件而闻名）的一个报道，这个还是很神的，就《经济学人》冷不丁的它会弄出一个非常震撼的报道和分析。相信网友们都还记得，在2013年时候，当习近平（Xi Jinping）刚刚上台，他给自己包装成一副非常亲民、很愿意改革的形象，包括跑到包子铺在普通的小餐桌上去吃包子，包括他一个人从中南海打出租车在北京天安门去晃一圈，然后怕外界不知道他这么亲民打北京出租车，还主动要求给出租车司机签名提词。当时他在出租车的发票上，背面本来发票是给他的，但是他为了让这个消息传递出去，要扮演亲民的形象，他在出租车的收据上、发票背后写上一帆风顺。然后根据他的团队的导演，香港**《大公报》**很快就得到了出租车司机向他们出示的一帆风顺的提词，这就爆出一个大新闻，从香港媒体爆，然后出口转内销，中国的媒体一片欢呼，哎呀又来了一个开明的领导。所以在当时中国的社会舆论包括公知对习近平有很大的期望。当时公知舆论两大热点：第一说习近平很可能是中国的蒋经国（Chiang Ching-kuo），所谓的中国的蒋经国是蒋经国成了国民党独裁统治的掘墓人，他主动了结了断国民党的独裁统治，开启了政治民主。所以你看习近平就吃了个包子，打了个出租车，让中国知识界、经营界兴奋不已，认为中国的蒋经国诞生了，这是一个热点。第二个热点是当时中国知识界自作多情的在讨论习近平可能要推行宪政，就要依宪法执政，党不能凌驾于宪法。所以中国的民主与法治都会得到加强。你看吃包子打出租车显得很民主，尊重法律、依法执政，这个显得有法治概念。所以当时的中国知识界、经营界兴奋不已，认为天降了一个蒋经国。 但是就是在那个时候，**《金融时报》**（Financial Times: 英国一份国际性财经报纸）一眼看穿，习近平哪里是要搞宪制，哪里是蒋经国，他是想当皇帝。所以《经济学人》在2013年当中国舆论还在议论宪政的时候，人家在封面登了一个习近平穿了一身清朝皇帝的服装，整版的一个登基照。所以这个当时是遭到中国舆论的批评的，就《经济学人》没事找事，我们这搞得好好的，这个改革，好好的在蒋经国开启新政，你怎么说人家要当皇帝呢？但事实证明《经济学人》这个判断文准狠。 那么今天我们为什么在分享《经济学人》这个报道之前来回顾他的战绩，回顾他之前的业绩，是因为LT视界感觉他这个报道可能又是一个重大的发现，这个是非常值得大家关注的。 #### 《经济学人》对中国投资下滑的质疑 今天这个《经济学人》的报道是《中国投资下滑之谜，他的领导人似乎并不关心，他们应该担心吗？》你听标题你可能感受不到这个文章的冲击力。它实际上想解释、解决一个财经界的疑问，就中国的GDP增长总是超5%或者稳超5%，但是GDP增长的一个重要因素——投资，固定资产投资，这个中国的数据非常糟糕。而且中共也没有掩饰，它像失业率很糟糕，中共就盖牌，这个固定资产投资数据很糟糕，中共也没有盖牌。《经济学人》他就提出个问题，为什么中共对固定资产投资的这个数据摸不关心，或者表现出来不关心？难道他们真的不担心吗？《经济学人》想从这个数据里面找出中共的弥天大谎。事实上他们也找到了证据，这也是国际舆论当中、国际专业机构当中第一个通过客观的数据来揭示中共经济造假的不堪，戳穿中共的一个弥天大谎。所以这个报道非常值得大家关注的。 它开篇这样描述的：批评人士经常抱怨中国经济投资过剩，官方统计粉饰太平。但最近公布的阅读数据却颠覆了这种说法，就是中共粉饰太平，人家没有粉饰太平。哪些没有粉饰太平呢？中共公布的数据显示基础设施、制造业、建筑业的投资疲软得令人担忧。事实上疲软到一些分析师认为这些数据糟糕得令人难以置信。中国每个月都会公布起固定资产，即除库存以外的资产投资的数据，报告内容包括年初至今的投资总额以及与去年同期相比的支出形式。那么在2025年前9个月中，中国的固定资产投资额为37.2万亿，听起来数额庞大，但实际上比去年同期减少了0.5%。这是除新冠疫情之外，中国30多年来首次出现的固定资产投资的下降。那么另外一组投资的数据就更惨不忍睹，1至10月中国**外商直接投资**（FDI: Foreign Direct Investment，指外国投资者对一国企业进行股权投资或设立新企业）比去年同期下降了21%。FDI外商直接投资在过去几年每年都是断崖式的下降，每年都超过20%。那么这个数据为什么《经济学人》认为糟糕得难以置信呢？因为有些网友也是说我们投资少了无所谓啊，经济增长三驾马车，我们的出口很好啊，我们的消费很好啊。但是这三驾马车是很难均衡地承担中国的经济增长的，因为出口只占了中国经济总量的30%不到，你拉不动这个大马的。消费中国官方公布的也只有5.几%的增长。那么如果投资这一块是下降的话，那就凑不齐这个5%的GDP增长。所以《经济学人》接下来他来描述说，经济下滑并非全年均衡发展，直到夏季一切似乎很正常。然而夏季过后，消费支出巨降，官方数据显示三季度投资同比，也就是年下降了6.6%。这正是中国经济空头长期以来的预测，世界经济长期以来担忧的那种崩溃，中国终于走上了通往地狱的跑步机。这个描述有点耸人听闻。 #### 中国GDP数据可能存在的“注水” 那么接下来《经济学人》他似乎想站在中共的立场上来，为投资孤立资产投资下降想找到一些正面的理由。他说目前中共在发起打击**产业内卷**（Involution: 指行业内部过度竞争、低水平重复建设，导致利润下降、创新乏力等现象）运动。中国官方用这个词来指称无序的竞争、价格战和其他激烈的市场占有率的争夺，往往是过去过度投资的产物，导致产能过剩。所以说要遏制产业内卷，减少投资，这是一个正确的方法。所以孤立资产投资下降，外商直接投资下降，不应该担忧。 那么《经济学人》接下来他就做了一个今天的推演。他说好，我们就按你们说的，不在乎孤立资产投资，不在乎外商直接投资。那么他就根据中国GDP增长5%来反推孤立资产投资应该有多少。这个就让习近平主席很难看了。因为中国的消费增长数据摆在那个地方，进出口数据摆在那个地方，包括财政部的收支状况，包括外汇管理局的经常这样的反应。《经济学人》他就好事，他做了个测算，GDP5%扣除出口、消费等因素之后，为了凑齐5%的增长，那么孤立资产投资的增长至少要超过2%。就你只有孤立资产增长超过2%，这个按其他中共公开的数据才能够凑齐5%的GDP的增长。他就发现为什么发现一个惊天的谎言，中共公布的孤立资产投资是下降0.5%，就1至10月份是下降了0.5%。那么缺的这个2.5%就成了中国GDP公开造假的实锤的证据。去年中国有两个经济学家公开演讲说中国的GDP有水分，他们认为实际增长可能只有3%，但是他们也没有证据，他们只是一种估算。那么《经济学人》今天这个报道是第一次权威的机构或者是媒体通过中共的数据测算出来，你GDP注水造假造了2.5%。因为你实际下降0.5%，而按5%的GDP反推的你投资是增长2%，那这中间就有2.5%的水分。什么概念呢？就中共GDP造假虚增了50%或者接近50%都是水分。尽管可能生活在中国的网友不以为然，中共造假这个还用去想吗？想都不用想。但是权威机构拿出真凭实据的《经济学人》的这个测算这个报道，LT视界感觉还是很令人震惊的。 那么《经济学人》在最后呢，他也想给自己留余地，就说我们会不会误判了中共，或者我们还是不是遗漏了哪些数据？我们简单的推理是中共有接近50%的GDP是造假，实际增长速度只有3%左右。会不会挂一落万？《经济学人》他这个态度还是比较科学的。他说他来判断，假如中共这个投资的数据是真实的话，就下降0.5%的话，那么《经济学人》认为他这个推算是没有问题的。所以他就聚焦是不是中共对这个投资的数据弄错了，或者是故意弄错了。那么假如投资数据错了的话，真实的GDP那又得另算了。那么有什么可能中共把投资的数据弄错了呢？《经济学人》他最后落脚点，他分析他说有两种可能。他说第一种可能是地方政府为了迎合习近平主席的“反内卷”故意篡改数据，就本来投资很大的，故意把数据做小，这样来呢，让中央看到我们没有搞重复投资。那么这种可能性呢，网友们也可以去感觉可能性大不大，就是现在GDP竞赛过程当中，还有地方政府为了反内卷而故意把投资数据改小。他说另外一种可能呢，这个数据可能就是真的，投资出现了崩溃。但是假如这个数据是真的话，《经济学人》认为就有两大问题了。第一，中共对投资崩溃麻木，缺乏有效的应对。另外一方面呢，在明知投资数据崩溃的情况下，缺了这一块数据，强行公布5%的经济增长、GDP增长，那就是脸不辨识心不跳的去做假数据。所以他用只有这两种解释：第一是我造假又怎么样；第二呢是地方政府的另一种造假，我故意把数据做糟糕一点，投资的数据做小一点，让它下降，来满足习近平主席反内卷运动立竿见影。这个是《经济学人》最后他想给自己留一定台阶，就是可能这个2%的这个GDP的造假可能另有隐情。那么他这个给自己留这个余地，网友们也可以去琢磨一下，看看值不值得，需不需要给中共留余地。 #### LT视界对中国经济的看法 LT视界对《经济学人》的这个报道有三个观点与网友分享。 第一呢，我们研究中国经济的时候，LT视界不主张那种过于政治性的来判断中国经济。因为中国人求生的本能、求生的能力是非常强的。你除非像文革那样不允许中国人发财，不允许中国人去创造，你只要是不回到文革那种体制，中国人只要有一点空间，他们都会拼命的发财，拼命去工作的。哪怕是给了世界上最不合理的政策，所谓最不合理的政策就是在GDP的分配当中人们的收入占比是非常低的，人们创造的财富不能够大部分用于人民的分享，这个中国人都能忍。所以这也是今天中国经济任性的根本原因，而不是共产党要怎么样或者是政策怎么好。所谓的好就是你让给他留条活路，他就认为你好了。因为跟毛泽东（Mao Zedong）比，跟文革时期比，这就是好政策了。好政策就是本来不应该作恶的，你少作恶，中国人也就认了。这个是中国经济的底色。 第二个想与网友分享的观点，GDP是5%还是3%实际上对普通中国人来讲没有多大意义。因为你说10%的增长，普通人该挣多少钱挣多少钱，该住什么房住什么房，该买什么车买什么车。这个5%还是3%这是中共执政的政治需要，它所谓的执政的政治需要还是中共追求的一种执政合法性的问题。所以中共造假注水GDP，人民已经麻木了。所以中共在中国国内造假也不费什么力气，因为人民也不怎么反对GDP造假和注水。同时3%的GDP增长与5%的GDP增长对普通民众来讲，他管不了，也没必要去管。因为中国GDP是个政治领域的问题了，它已经不是个经济领域问题了。包括中共现在不允许经济学家去分析经济的困难，你只按照中央确定的目标畅想光明论就好。所以在中国不是个问题。 第三个与网友分享对《经济学人》分析报道的感受。通过反推，通过逆向的计算，《经济学人》找到5%或者5.2%的GDP增长需要固定资产投资增长2%，而中共官方公布的呢又下降0.5%。这中间缺口啊到哪去了？没有这个2%的固定资产投资的增长，那个5%经济增长的数据是怎么计算出来的？或者根本就计算不出来5%？按照中共公开的结构性的数据，这个是国际舆论当中它找出来的一个简单、令人信服的证据，中共GDP如何造假以及造假的程度。那么假如GDP造假比例这么高，再反推其他领域的数据的话，可能我们对中国的经济啊可能需要有一些其他的认识。当然LT视界感觉这个从5%的增长反推到只有3%，这个对于中国的投资界，对在中国有投资理财的网友，可能这个不算个大新闻，因为他们早就把这种低增长考虑到自己的投资计划里面去了，早就把3%左右的增长当做理解中国经济的客观因素了。但从政治层面上来讲，中国经济增长不是官方公布的5%，只有3%，这个政治意义还是非常大的。它对于习近平展现出来的那种自信心爆棚，“东升西降”（**东升西降**：East Rises, West Declines，中国官方宣传中常用的一种说法，指东方国家崛起、西方国家衰落的趋势），“百年未有之大变局”（**百年未有之大变局**：Profound Changes Unseen in a Century，中国官方常用语，指当今世界正经历的深刻而广泛的变革），眼睛加快，它会做一个具有非常大讽刺性的标注和注解。这个也是LT视界琢磨的理由。LT视界也在反思这个问题，我们会不会低估了中共的经济成果，会不会低估了中国的经济形势？因为在2021年习近平信心爆棚的时候，当时西方对疫情束手无策的时候，LT视界自己几乎都相信中共的弯道超车，就差不多都有点相信了。但是哪知道后来，哪知道中共自己把自己的泡沫弄破了，弄得习近平自己把自己伟大的**清零运动**（Zero-COVID Policy: 中国在新冠疫情期间采取的严格防控策略，旨在彻底清除病毒）突然烂尾了。所以他那个东升西降呢，也就草草收场了。这一次习近平再次信心爆棚，那么这一次呢，又有多少人会相信习近平主席又弯道超车了？LT视界这一次就不像上一次那么明显的被习近平主席的激情感染，因为你这个缺口、数据缺口、官方数据缺口确实实在太大了。