--- area: finance-wealth category: stock-investment companies_orgs: [] date: '2022-01-29' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: [] people: [] products_models: [] project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=bAQYQWf_mzo speaker: 一口新飯 status: evergreen summary: 面对2022年市场的不确定性，本文分享了作者的四大股市生存指南：抛弃牛市幻觉、选择自身游戏、保持安全边际及为投资做减法。同时，也详细介绍了作者以特斯拉股票和指数基金为主的极简投资组合及长期策略。 tags: - personal-finance - portfolio-management - stock-market title: 2022年美股生存指南：我的极简投资组合与长期投资策略 --- ### 重新审视投资：告别“抄底”思维 我曾分享过2019年初至2020年底“抄底”特斯拉的经历。近期美股大跌，让我这个一年多未购入股票的人再次买入特斯拉。然而，这次我不想再使用“抄底”这个词。因为“**抄底**”（Buying the Dip: 指在股票或其他资产价格大幅下跌时买入，预期其价格将在短期内反弹的行为）一词本身就带有“**投机性**”（Speculative: 指以短期价格波动为主要关注点，而非资产内在价值的投资行为）和短期暗示。当我们使用它时，往往预设所“抄底”的股票会在短期内价格反转。更关键的是，它暗示了一种机械的投资方法。这种方法在过去两年**牛市**（Bull Market: 指市场总体趋势向上，股价持续上涨的时期）中看似有效，人人都在喊“buy the dip”。然而，我必须警告，在充满不确定性的2022年，这种方法很可能会让你陷入危机。 在本期分享中，我将探讨自己的2022年投资生存指南、极简投资组合及投资思路，希望能为大家提供一些启发。需要强调的是，本视频仅为我个人想法分享，不构成任何投资建议。 ### 2022年股市生存指南：四大核心原则 我归纳的2022年股市生存指南总共有四条： #### 原则一：抛弃牛市幻觉，回归长期投资 首先，要抛弃牛市中获得的幻觉和坏习惯，以长期投资作为决策出发点，只投资自己真正懂得的股票。俗话说，“过早的成功是一种诅咒，它会让我们养成很多糟糕的期待和习惯。”我们很多人，尤其是投资新人，将牛市中的成功归结为自己的能力，却忽视了运气和大环境的作用。 在牛市中，人们习惯了购买后股票价格迅速增长，或短暂下跌后的反转。这无形中让所有参与者都享受并习惯了这种“即时满足感”。选择抄底买入往往容易获得好结果，甚至被赞扬；但这种满足感的获取本质是对短期结果的一种上瘾，以及对自己和投资标的产生的幻觉。 现在，市场无疑充满了腥风血雨和不确定性。不确定性和短期操作是最糟糕的搭档。越早回归长期投资的出发点，就越能早日转变为一个成熟的投资者，为将来的回报打下基础。某种意义上讲，一个充满不确定性的市场，是长期投资者的最好练兵场，当然，也是短期投机者最大的牺牲地。 虽然我很少预测市场，也不认为自己能准确预测，但我仍想指出我们面临的一个客观宏观环境变化。当前的股市宏观环境与过去两年可以用以下例子做对比：所有股票都像是漂浮在海上的帆船，这些帆船也都配备了马达，有的动力强劲，有的动力不足。2020年美联储实施**QE**（Quantitative Easing: 量化宽松: 中央银行通过购买国债等方式向市场注入大量流动性，以刺激经济增长的货币政策）时，相当于这些船背后刮来一阵大风，所有的帆船都会被吹着往前走，无论帆船本身有没有动力，或动力有多强，都不那么重要。这反映在牛市中就是，所有公司的高估值看起来都那么合理，所有公司的未来都那么阳光灿烂，投资哪家公司似乎都是对的。 然而，2022年美联储将停止QE，并开始**加息锁表**（Interest Rate Hike & Balance Sheet Reduction: 加息缩表: 中央银行提高基准利率并减少其资产负债表规模，以收紧货币供应的政策），这意味着风向已经逆转。无论帆船是否有动力，其前进的步伐都会受到阻碍，甚至会后退。在逆风情况下，不能期待船只的行进方向和速度与顺风时一样。顺风时，即使上错船也会往前走；逆风时，最不该做的就是选错船只。这无疑增加了投资难度。 因此，我们投资者需要从长期的角度出发，只投资那些自己真正懂得的股票，不要去期待市场还会发生**V型反转**（V-shaped Reversal: 指资产价格经历快速下跌后，迅速反弹并恢复到之前水平的走势），或者抄底的股票会迅速反弹，或者美联储会被市场吓到而改变风向等等。如果你想在2022年的股市生存，就不要有这些幻想。 #### 原则二：选择自己的游戏，遵循其规则并接受后果 股市就像一个大的游乐场，每个人都有自己的游戏和规则。华尔街分析师的游戏是其表现要与同行类似，这样才能保持工作和佣金，投资者的利益不一定是第一位的。一个短期炒作者的游戏是关注股价的短期波动带来的收益或损失，而不是股票的价值是否合理，更不会考虑一个公司长期的表现。一个长期价值投资者的游戏是更关注投资的公司本身，而相对忽略短期股价的波动。 大家很多时候玩的并不是同一场游戏。同样是买入或卖出一支股票，每个人的动机、规则和得到的结果都可能不相同。所以，散户没有必要去学机构，长期投资者没必要拿短期投资者的操作做参考，搞技术分析的人和价值投资者讲道理如同对牛弹琴。我们每个投资者都需要明确自己的游戏并遵循自己的规则，更重要的是，接受它带来的结果。 #### 原则三：保持安全边际，输赢不在股市，而在你的人生 我们往往会把眼光局限到一个投资本身去做决策，而忽略了个人整体的差异。一个高收入、高资产净值，并且只有30%资产在股市中的人，和一个低收入、低资产，90%财富都在股市中的人，在投资策略上以及所产生的的结果上可能有很大的不同。前者风险承受能力更高，即使股票归零，他的生活依然不受影响。我们说前者拥有更大的**安全边际**（Margin of Safety: 指投资时买入价格远低于资产内在价值，以提供风险缓冲的原则，也可指个人财务上预留的充足资金以应对不确定性）和犯错空间。 我在2021年初卖掉一部分特斯拉股票，全款投资了一套度假屋民宿。当时很多网友说我愚蠢，会后悔，缺少信仰等等。但问题是，当时的我由于疫情导致收入大幅降低，财务状况非常危险，而我的大量资产都集中在特斯拉股票上。我需要增大安全边际和收入来源，去做一个整体性的考量。当时我的特斯拉股票已经翻了8倍，而且由于是在加拿大的**TFSA**（Tax-Free Savings Account: 免税储蓄账户: 加拿大的一种注册账户，允许投资收益免税增长和提取）免税账户当中，利润完全不用交税，我只需要卖掉一小部分就能实现我的整体目标，并且能保证有能力长期持有剩余的特斯拉股票。这个决定对我来说就是合理的。安全边际能让我晚上睡得着觉，生活不被投资所打扰，并且能够长期地去投资。我们千万不能为了股市中的输赢而赌上我们整个人生。我们要站在人生整体的角度做决策，保持收入，保留一定现金，保护好自己的安全边际。 #### 原则四：为自己做减法，追求极简投资 越简单的投资组合和策略，越能经得住时间的考验。我们每个人的时间、精力和能力都有限。无论是哪种策略，当投资标的变多的时候，我们的精力就会被分散，就容易犯错，投资策略也会变得十分复杂。在牛市的时候这无所谓，因为不需要你多少精力，你手上的大多数股票都会涨；但在熊市的时候，你就像是一个消防员跑到着火的屋子里救人。需要被救的人越多，对消防员就越挑战，压力越大，需要做的抉择越多，越容易犯错。股市很复杂，但你的投资可以很简单。当你只专注于具体几个自己懂的投资标的时，决策和操作就变得很简单，情绪也很容易控制。 ### 我的极简投资组合和策略 现在我来分享一下我的“极简”投资组合和策略，希望能给你一些启发。 在过去的三年里，我的整个股票投资组合里绝大多数时间就包含两个东西：一个是特斯拉的股票，另一个是指**指数基金ETF**（Exchange Traded Fund: 交易所交易基金: 一种在证券交易所上市交易的基金，通常追踪特定指数、商品或资产组合）。我曾经持有过两年“木头姐”的ARKK，但在2021年初因为前述买房原因已经全部清仓。现阶段特斯拉和指数基金的持仓比例是80%对20%。我的长期目标是让指数基金占到50-60%。也就是说，现阶段我几乎是满仓特斯拉的。但是这种投资组合对我来说是合理的，因为整个股市当中，我只懂这两个东西，也只敢买这两个东西，而且我的安全边际很高。 #### 特斯拉股票投资策略 熟悉我的观众都知道，我在2019年初开始大量投资特斯拉，一直加仓到2020年9月份停止，之后就再也没有购入过特斯拉。后来卖过一部分，原因前面也提到了。我对特斯拉这家公司十分了解和有信心，在2019年投资之前做过半年的功课，也做过很多关于它的视频。我对特斯拉的投资策略一直以来就是在条件允许的情况下持续买入，至少持有5-10年。我从不使用**杠杆**（Leverage: 杠杆: 指借入资金进行投资，以放大潜在收益或损失的行为），也不短期操作，更不使用**期货**（Futures: 期货: 一种标准化合约，约定在未来某个特定日期以特定价格交割特定数量标的资产）。 后来停止买入的主要原因就是我前面提到的收入和安全边际过低的问题。但是，经过一年多时间的积累，我的收入和资金水平已经大大改善，而且有幸可能遇到股市的回调。就在前几天，1月27号，我又开始购买特斯拉股票。我计划在2022年每个月都购买一些，目标是保证均价不超过200美元。2023年再根据公司发展、市场和自身情况决定是否继续买入。我现在的特斯拉持股已经足够多了，没必要贪婪。安全边际对我更重要，这是我的游戏规则。我对特斯拉的期待是它未来可以成为一个可以长期储存财富并稳定增长的投资。除非公司发展不符合我的预期，或者有其他不得不需要钱的原因，否则我不会卖出。 #### 指数基金投资策略 我购买的指数基金是**XGRO**（BlackRock iShares Core Growth ETF Portfolio: 贝莱德iShares核心增长型ETF投资组合: 加拿大市场的一种资产配置型ETF，包含80%的股票和20%的债券，并自动再平衡）。它涵盖的市场包含36%的加拿大指数、36%的美国指数，剩余的是其他国家和地区的指数。我在以往指数基金的视频中有过详细介绍。实际上，老观众都知道我从2016年就开始投资指数基金，一直都是指数基金的推崇者，也在频道里做过很多相关视频。 我指数基金的投资策略一直都是不间断地每周**定投**（Dollar-Cost Averaging: 定期定额投资: 指投资者定期投入固定金额购买某项资产，以平摊成本和降低市场波动风险的策略）。但在2022年，我的定投金额会增加。我可以偶尔暂停购买特斯拉股票，但我不会停止定投指数基金。 #### 整体投资理念与安全边际 我知道，我的投资组合和思路可能让很多新观众觉得高风险，不理解。但这种方法对我个人情况来说很合理，也很简单，符合我的游戏规则，我不需要在股市上花费太多的时间。更重要的是，我时时刻刻在保护安全边际。股市投资也只是我全部投资的一部分。除此之外，我有足够的存款，还有房地产以及其他投资，而且我几乎没有负债。即使我的一些资产大幅贬值，我的生活不会受到影响，我依然可以继续做我想做的事情。这种状态对我来说比什么都重要。