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author: 视野环球财经
date: '2026-03-13'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=PNnindphl-k
speaker: 视野环球财经
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  - macro-economy
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  - market-psychology
title: 油价破百与美股大跌：地缘政治阴霾下的金融挤兑风险与投资策略
summary: 本期节目分析了布伦特原油重回100美元上方引发的市场避险情绪及美股大跌。重点探讨了霍尔木兹海峡封锁对能源供应的影响、美国政府可能干预原油期货市场的风险，以及摩根士丹利私募信贷基金限制赎回所预示的金融业潜在危机。同时详细解读了Adobe财报后的暴跌原因与软件、金融板块的防守位置，并分享了针对英伟达、微软等核心持仓的右侧加仓计划。
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  - Morgan Stanley
  - Blue Owl Capital
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### 宏观综述：油价飙升与避险情绪

**Rino**: 大家好，欢迎收看《视野环球财经》，我是 Rino。现在是美东时间 2026 年 3 月 12 号，周四晚上的 7 点 55 分。

今天由于油价再次飙升，**布伦特原油**回到了每桶 100 美元的上方，市场的避险情绪升温，四大指数大跌，今天已经跌到了 6700 点的下方。我先把市场的一些消息面给大家总结一下，从宏观层面聊一聊。另外，最近**金融股**跌得比较多，很多朋友问能不能做。市场上现在很多东西都和消息面相关，存在一种心理上的博弈，等会跟大家讲讲市场有没有可能“V”型反转，以及我的持仓情况。

### 地缘政治：霍尔木兹海峡的封锁危机

**Rino**: 我们先过一下大的宏观消息面。今天伊朗副外长表示，伊朗并未在**霍尔木兹海峡**布雷，并允许印度油轮通过。但与此同时，新任最高领袖呼吁继续关闭该海峡，并攻击了波斯湾至少六艘船只，要求继续袭击美军基地。

目前全球油轮船队预计有 9000 多艘，其中一小部分正在进入或等待离开被封锁的霍尔木兹海峡，这涉及到全球约 20% 的流量。相比之下，**液化天然气（LNG）**船队规模较小，但糟糕的是大部分都滞留在波斯湾。据《华尔街日报》报道，约占全球商船一半的 20 艘液化天然气运输船滞留在波斯湾，所以天然气价格也非常糟糕。

### 能源对策：战略储备释放与潜在的期货干预

**Rino**: 相信大家已经在加油站感受到了油价上涨的压力。为了平抑油价，美国政府准备暂停**《琼斯法案》（Jones Act）**以抑制涨价，还准备从**战略石油储备（SPR）**中释放 1.72 亿桶原油。但是，交付需要约 120 天，也就是差不多四个月，这降低了人们对短期解决方案的希望。

现在油价涨得这么高，期货往前怼怎么办？可能有新的招数，但存在巨大风险：美国可能会干预期货价格，亲自下场操纵。**芝商所（CME）**负责人已经警告，如果美国干预原油期货价格，会破坏大宗商品市场的定价信心，导致不可控的灾难性后果。如果政府参与价格操纵，价格如何反映真实的供需关系？历史上虽有货币战，但政府直接参与全球大宗商品定价似乎前所未有。如果最近出现特别奇怪的波动，请大家注意。

### 利率与通胀：降息预期的解除

**Rino**: 今天的油价上涨和地缘政治升级冲击了美股。除了能源和公共事业，市场所有板块集体下跌。消费品跌得少一点，主要是由于短期避险需求，但如果通胀长期维持高位，消费品也会受到冲击。

关税方面，美国贸易代表格里尔表示将对 16 个贸易伙伴启动**301条款**调查。油价上涨和重启关税让市场的“通胀交易”发生了质变。目前联邦基金利率期货的交易员们已经解除了对美联储今年降息的预期。市场认为今年降息 25 个基点的概率仅为 66% 左右，这意味着今年可能不降息。大家记得吗？战争前预计降息是 50 个基点。

**十年期国债收益率**今天首次突破了下降趋势线，站上了 4.25%。我们要观察未来几天能否守住，如果能守住，下一个目标将是 4.5%，那会导致更大的灾难。十年期国债收益率是全球利率基准，代表了远期的通胀计价。此外，截至 3 月 7 日当周的**初请失业金人数**为 21.3 万，符合预期，继续保持在近期波动范围内。

### 财报分析：Adobe 的业绩与 CEO 辞职风波

**Rino**: 接下来看**Adobe（阿多比）**的财报。这只个股今天在财报后跌了 7 个多点，快跌到前低 244 美元附近了。

细节方面：第一财季营收增长 12% 至 64 亿，调整后每股收益 6.06 美元，均超预期。公司以 AI 为核心的年度经常性收入较去年同期增长了两倍多。前瞻指引也不错，预计 5 月份季度营收和收益均高于预期。

那为什么跌这么多？最主要原因是 **CEO 辞职**了。市场担心公司在人工智能竞品冲击下缺乏领导力。目前的 CEO 已干了 18 年，但在这一轮 AI 冲击下选择了卸任。

从技术面看，Adobe 在 235 到 264 美元是强支撑，盘后跌到 249 美元。如果跌破，下方更低的支撑在 182 美元左右。长线投资者需自行斟酌防守策略。

### 软件与金融板块：流动性危机与私募挤兑

**Rino**: 我更新一下软件板块 ETF **IGV** 的位置：上方 83.8 到 85.6 是支撑。这一波流动性导致的单方面甩卖危机已经解除，现在回到了大盘逻辑，即同涨同跌或看个股基本面。目前连续下跌说明回补力量已不足以阻止下跌。如果破位 80.3 到 83.1，会再次走弱。

再讲讲金融板块和私募暴雷。**私募信贷**方面的挤兑正在波及银行。据路透社报道，**摩根士丹利（Morgan Stanley）**限制了旗下一个私募信贷基金的赎回。因为投资者提交了近 11% 的赎回请求，但基金有赎回额度限制（通常为 6%-7%），目前只能拿到约一半。这说明市场担心挤兑，如果不限制，一旦砸盘卖资产会引发严重问题。

这让我想起**蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）**，它是第一个折价打包出售私募信贷资产的公司。如果这些资产没人承接，就只能在二级市场砸盘。这不再是砸软件股（软件仓位已接近零），而是砸各行各业。

电影**《Margin Call》（大空头/追加保证金）**里有句台词：生存方式要么抢占先机，要么技高一筹，要么就作弊。蓝猫头鹰就是在“抢占先机”，哪怕拖市场下水也要先跑。而私募监管不透明，谁知道里面还有多少“蟑螂”？对于想做金融股的朋友，请思考两个问题：第一，私募信贷危机对银行影响多大？第二，战争持续对利率的影响。我个人无法计价这些风险，所以对金融股后续走势没有把握。**XLF（金融ETF）**在跌破 51.8 到 52.5 后正在加速下挫，非常软。

### 心理博弈：大盘何时能“V”型反转？

**Rino**: 关于大盘，我之前一直说 6600 点是关键，给出的余量在 6570 点。如果收盘低于 6570 点，意味着多头短期投降，市场走回撤趋势。

变数在于会不会“V”起来。这要看霍尔木兹海峡的进展。如果明天宣布开放，大盘原地就能“旱地拔葱”。但这是消息面，我们无法预知。

心理推测上：在一场非对称战争中，较弱的一方不需要击败对手，而是要迫使对手意识到战争代价（股市、通胀、政治代价）太高无法承受。越到关键位置，白宫越会思考能否承受这个代价，从而影响决策。这是一种微妙的博弈。如果白宫宣布撤军或达成协议，市场会马上好转。

### 个人持仓计划

**Rino**: 最后说下持仓。我最近没有什么调整，该减仓的已经减过了。我的加仓计划仍旧维持不变：到了目标区间，我会结合**强力止跌形态**去加仓，而不是挂单。

比如**英伟达**和**微软**，我都有加仓计划。英伟达目前位置还不够低；微软如果跌破 375 美元我会关注，或者如果市场“V”型反转突破 430 美元进入右侧，我也会考虑。最近个股基本上都在横向震荡，看大盘和原油的脸色。

这就是今天节目的全部内容，希望能对大家有所帮助，感谢点赞、评论和转发。我们明天同一时间不见不散。