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author: 视野环球财经
date: '2026-03-07'
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title: 美股动荡加剧：非农数据疲软、地缘政治紧张与市场深度分析
summary: 本期节目深入分析了美股市场的多重压力：疲软的非农就业及零售数据、中东地缘政治紧张局势推升油价，以及对美联储降息预期的影响。探讨了BlackRock、Oracle、Costco、Marvel、Nvidia等个股及半导体板块走势，并关注十年期国债收益率与大盘指数（SPY, QQQ）的关键支撑与压力位，预警潜在的市场风险。
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大家好，欢迎回到视野环球财经，我是 Rino。现在是美东时间 2026 年 3 月 6 日，周五晚上的 7 点 35 分。

### 市场概览与板块表现

今天的四大指数低开，全天维持低位震荡。盘中，标普勉强守住了 6700 点，但尾盘反弹非常乏力。板块方面，除了消费品和能源之外，其余九个板块均下跌，呈现普跌态势。

### 中东局势与原油市场

在中东局势方面，美国总统川普表示，除非伊朗无条件投降，否则不会与伊朗达成任何协议。伊朗则在科威特附近袭击了一艘美国游轮，双方互不相让。受此影响，美国 WTI 原油期货创下了自 1990 年以来最大的单日涨幅。同时，原油供应受直接影响的行业，如化工相关个股，跌幅明显。

### 经济数据：非农就业与零售销售

今天的经济数据也雪上加霜。非农就业数据远不及预期：
*   一月份新增就业岗位 12.6 万（后修正至 13 万），而二月份则减少了 9.2 万个，远低于预期的增长 5.9 万个。
*   两个月的净修正值为 -6.9 万个，主要集中在 12 月份的 -6.5 万个。
*   二月就业岗位方面，医疗保健行业减少 2.8 万，信息行业和联邦政府就业继续下降，其中 IT 行业减少 1.1 万，联邦政府减少 1 万。
*   社会救助行业增加 9 千人，交通运输行业减少 1.1 万人。
*   其他行业如采矿、建筑、制造、批发贸易、零售贸易、金融、专业服务、休闲酒店等变化不大。
*   失业率上升至 4.4%，超出预期的 4.3%。

### 美联储政策与市场预期

这份非农报告可能会影响美联储官员的 3 月投票结果。例如，沃勒（Waller）此前表示，如果 1 月份的强劲势头在 2 月份消退，他会支持再次降息 25 个基点。

然而，市场与美联储的看法存在差异。在中东紧张局势带来的不确定性下，市场目前预计 9 月份之前不会降息。美联储通常在不确定时期会采取观望态度。当前市场预计 2026 年将有 44 个基点的宽松政策，数据公布前为 38 个基点。第二次降息的概率约为 76%，显示市场仍在摇摆。

### 一月零售销售数据

一月份的零售额下降了 0.2%，略好于预期的下降 0.3%。剔除汽车和汽油后，零售额增长了 0.3%，符合预期。报告指出，消费者信心受挫导致支出下降，餐饮服务业连续下滑，服装配饰店支出也减少。一月下旬的严寒天气也可能抑制了消费支出。

### 个股与行业分析

#### 贝莱德 (BlackRock)

今日，**贝莱德**（BLK）大跌 7%，原因与**蓝猫头鹰**（Hayman Capital Management）类似。由于整体赎回量增加，压力加大，贝莱德限制了其私人信贷业务基金的赎回。蓝猫头鹰此前已暂停其一只私募基金的赎回。目前，私募在软件行业的敞口已接近零。如果市场出现较大的下行，更多的私募和基金可能会面临流动性问题。

#### 数据中心与甲骨文 (Oracle)

甲骨文方面出现了信息矛盾。彭博报道称甲骨文和 **OpenAI** 终止了部分数据中心的扩建计划，加剧了市场悲观情绪，冲击了包括英伟达在内的半导体个股。但 CNBC 援引消息人士否认了该消息，称计划仍在进行。报道方向完全相反，但市场结果是大幅下跌。

#### VIX 指数 (Weeks)

**VIX** 指数（恐慌指数）比预期更早地接近 30 点。通常 VIX 超过 22 就预示着市场在进行大量的下行对冲。当前 VIX 接近 30，预示着市场对大幅下行的担忧加剧。

#### Costco 与 Marvel 的估值更新

*   **Costco**：截至 2026 年 8 月的财年，其市盈率（PE）倍数仍处于较高水平（554-756，中位 655），2027 年 8 月财年 PE 约在 606-828（中位 717）。增速符合预期。目前市场仍将其视为避险股，消费品板块成为资金扎堆地。

*   **Marvel**：由于大幅上调预期，其 2027 年 1 月（即自然历 2026 年）的 PE 约在 67-101（中位 84），2028 年 1 月 PE 约在 94-141（中位 117）。今日股价上涨 18% 至 89.5 元，处于中位合理区间。但若明年数据中心及 AI 投入增长放缓，可能面临低估风险。若维持当前预期，其价格仍有上涨空间。技术面看，支撑位在 86.9-81.1，向上突破 94.1 可看至 109。

#### 英伟达 (Nvidia) 与 AMD

**英伟达**（NVDA）和 **AMD** 今日均走弱，成交量未萎缩。NVDA 处于 200 日均线（约 176.1 美元）附近，若市场继续出现利空，如美国限制全球许可证，可能进一步下跌。AMD 同样在 200 日均线（约 188 美元）附近，下方有三个强支撑。

市场消息满天飞，不确定性增加。美国政府的干预可能对企业经营产生影响，这是投资股票面临的风险。需关注后续细则。

#### 费城半导体指数 (SMH, SOXX)

费城半导体指数的两个 ETF **SOXX** 和 **SMH** 均出现走弱。
*   **SOXX** 接近三个强支撑位 3297-3120。若市场下跌，此处是潜在买点；若跌破，则可能面临长期套牢。
*   **SMH** 价格接近 357-370。下方支撑位在 343-349 和 330-340。跌破这些位置，半导体板块反弹将更困难。

#### 十年期国债收益率

十年期国债收益率底部抬高，在中东紧张局势可能推升通胀的情况下，若霍尔木兹海峡受阻，通胀将持续上升。若国债收益率持续高于 1%， JP Morgan 认为会引发经济衰退。

十年期国债收益率目前受到一条下行趋势线的压制（约 4.25%）。若向上突破，将大幅压低 DCF 模型估值，对高贝塔成长股造成重大打击，可能重现 2021-2022 年的大跌。

### 大盘分析 (SPY, QQQ)

#### 市场指数波动 (Gamma Squeeze)

大盘上方推升上涨区域的压制已下移至 6850-6900 点附近（以 6900 点为整数关口）。若突破，将触发正伽马挤压，做市商对冲买入股票，可能推升市场价格。
下行伽马区域在 6600 点附近。当前大盘在 6600-6900 点区间反复摩擦，多空未分胜负。

*   **若守住 6600 点**：这将是四个月来（自 11 月份以来）难得的大盘回撤低点，是潜在的机会。
*   **若跌破 6600 点**：市场将可能出现“鬼哭狼嚎”般的下跌，强势板块将难以幸免。负伽马挤压将是全市场的，与个股和指数波动的关联度极强。可能引发一轮更大的市场回撤，甚至可能下探至 6100 点附近。

#### SPY 与 QQQ

*   **SPY**: 上方压力位在 676-696。下方关键支撑在 653-672，包括 CTA 策略（约 6700 点）和负伽马挤压（约 6600 点）。一旦跌破此线，可能进入 6000-6100 点的宽幅震荡区间。
*   **QQQ**: 关键位置在 588-613。潜在止跌位在 560-580。若失守，下一个强支撑位在 526-536，可能带来约 11% 的跌幅。

### 总结与展望

当前市场缺乏明确方向，任何一方都可能出现突破。周末的事件发酵将对下周市场产生影响。中东国家对战争的不满情绪增加，可能带来政治压力。

下周市场波动可能较大，除非周末出现重大转折。建议大家保持关注，控制风险。

今天的节目全部内容到此结束。祝大家周末愉快，下周同一时间再见。