--- author: 视野环球财经 date: '2026-01-08' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=5b7NtvmAYh8 speaker: 视野环球财经 tags: - defense-spending - stock-analysis - ai-chips - market-trends title: \"美股 军工投资信号撕裂！LMT、RTX更新！NVDA到底在干嘛？AAPL做头，GOOG反超！\" summary: \"本期节目深入分析了美股市场近期动态，重点关注了总统特朗普关于禁止大型机构投资者购买独栋住宅以及限制军工股回购/派息、同时大幅增加国防开支的政策。节目详细解读了这些政策对房地产和军工板块的影响，并对洛克希德·马丁（Lockheed Martin）和RTX进行了技术面和基本面分析。此外，还涵盖了最新的经济数据（ADP、ISM服务业PMI、JOLTS），并对英伟达（Nvidia）、苹果（Apple）和谷歌（Google）等科技巨头的估值、市场表现及资金流向进行了剖析，最后探讨了1月份的资金配置窗口期和历史数据表现。\" insight: '' draft: true series: '' category: ai-ml area: tech-engineering project: [] people: [] companies_orgs: - '"Lockheed Martin"' - '"RTX"' - '"Nvidia"' - '"Apple"' - '"Google"' products_models: - '"H200"' media_books: [] status: evergreen --- ### 市场概览与政策影响 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是reno。现在是美东时间2026年1月7号，周三晚上的8点35分。今天节目开始得稍晚一些，非常抱歉。我们抓紧时间讲行情。今天，除了罗素指数外，三大指数多数时间窄幅波动，尾盘的半个小时遭到抛售。罗素指数则全天走出了独立宽幅震荡行情。最终，纳指微涨，其余三大指数均收跌。标普500指数的11个板块中，仅医疗板块上涨，其余10个板块下跌。标普500指数成分股下跌数量达到了389只。 总体而言，今天的市场表现不佳，但这并不影响大盘目前的走势，因为今天的收盘位置并非关键点位。而且，VIX指数目前仍处于15的较低水平。稍后我将分享历史上1月份股市的总体表现数据及部分原因。 今天有几个重要的消息和大家分享，包括我想谈谈我对相关板块投资的一些看法。首先是消息面上，总统特朗普宣布将禁止大型机构投资者购买更多的独栋住宅。这导致一些房地产板块、建商板块以及相关投资集团，比如BK、BLKKKR等公司的股价出现较大幅下跌。这个板块我暂时不讲，因为地产信托和房地产投资本身基本面不算特别强，特别是业绩方面走得比较差。但这类投资集团由于变数较多，我平常讲得也比较少。大家如果喜欢这类长期的投资集团或公司，需要多追踪经济周期，因为它们的业绩变化非常快。包括BX，其前瞻PE波动水平非常宽，从9.几倍到35.几倍都有，很难界定其合理估值。我这里只提供一些基础数据参考。 ### 军工股的股息与预算博弈 今天的重点我想说另一条消息，还是总统特朗普在社交媒体上发布的信息。他说，在解决生产缓慢和维护不善等国防问题之前，不会允许军工股回购或派发股息。这导致今天，很多军工股，比如**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**、**RTX**等都出现了大跌。但盘后又出现了很大涨幅，到底发生了什么？到底什么信号如此撕裂？ 首先，我们来说说不允许回购股票和发放股息对它们的影响。根据FactSet的数据显示，在过去的12个月，标普500指数中的航空航天与国防公司一共派发了约250亿美元股息，并回购了价值140亿美元的股票，股东收益率约2.5%。像**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**这样的大型国防承包商，派发了71亿美元股息，回购了78亿美元股票，股东收益率约4%。这个4%的收益率表明，投资者投资国防板块的一个原因就是股息不错，带来了不错的资本回报。其实很多年以来，像**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**这样的公司，以及许多国防股，其交易水平一直略低于市场平均水平。如果资本管制对投资情绪和盈利增长造成进一步压力，这种常年处于折价的状态可能会扩大。 净止回购显然会削弱每股收益（EPS）的增长能力。这个逻辑我相信大家应该明白，因为回购实际上是变相减少了市面流通股，增加了每股收益。如果禁止回购，那么这项推动EPS增长的因素就会减少很多。 不过，大家看到盘后军工股大涨。**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**盘中跌了4.8%，盘后涨了6%，直接把盘中跌幅涨回来了。发生了什么？因为稍晚些时候，特朗普又说话了。盘中说一次，盘后说一次。他说，要求美国在2027年将年度国防开支增加50%以上，达到1.5万亿美元。这个增幅是前所未有的。他说这笔开支将由去年征收的关税带来的收入来支付。这项要求标志着美国军费开支有史以来最大的一次增长。2026财年，美国国家安全支出已批准9010亿。2027年，如果增加到1.5万亿美元，那差不多至少是5000到6000亿。 那么，像这两个消息，一个是减少股息、禁止发放股息和回购，一个是要求增加国防预算支出，它到底对军工股市利好还是利空呢？其实作为投资者，我们首先要把账算明白，最重要的就是要会算账。我们算一算关税到底收了多少钱，要花多少钱。先看数据。根据官方数据，美国海关和边境保护局显示，在2025日历年前11个月，关税收入大幅攀升。财长耶伦（Yellen）曾在年终预测全年收入可能突破3000亿。但根据最终的月度国库报表，实际净收入受到退税和进口商行为调整的影响，略低于此前的最乐观预测，即不到3000亿。但现在这个数字还没有出来，市场预估实际上可能在2160亿左右。那2026年的预计是多少？根据财政部的预算，新的财年预算已经出来了。预计关税总收入在3300亿到3500亿之间。也就是说，这两年加起来一共是5000到6000亿左右。我们乐观估计按高值算，大概是7000亿。 现在，这是收了多少钱。那要花多少钱呢？现在至少有两项政策花大头，都说要花掉这笔巨款。一个就是刚才说的，2027年的国防预算增加到1.5万亿美元，这至少要花费5000亿（从9000亿增长到1.5万亿，至少是5000-6000亿，算少了花5000亿）。还有一个承诺，特朗普提出的向大多数美国人发放2000美元关税红利的政策。不管是发现金还是采用退税方式，都属于支出。根据发放范围不同，预计总花费会在3000到6000亿之间，这取决于领取资格问题。所以最少是3000亿，多则可能6000亿。我们就按最低的3000亿计算，加上国防预算的5000亿，这两项已经是8000亿了，超出了2025年和2026年关税合计收入最乐观的7000亿，缺口至少是1000亿。这里面还没有计算2026年财政预算中提到的，要把26年关税收入一部分用于农业补贴、边境安全与执法、制造业激励等。所以，大家这个账一算，你会发现怎么算也平不了账。因为关税收入是有预算的，它不是哆啦A梦的口袋，各种宝贝随便往外拿。这说明这里面一定有承诺兑现不了。但是一定要兑现怎么办？那只能削减其他开支，或者继续借债。其实这里边无非就是左口袋挪到右口袋的问题，因为钱花多了，收入只有那么多。 好，这里谈一下我的观点。其实，加强国防制造对美国的国家安全没问题，这是绝对对国家有利的。但我们这里客观讲投资，讲的是投资。你作为投资者，这些政策是否对你投资的股票有利？这就需要你多追踪研究了。国防股如果不允许发股息和回购，它会减少EPS收益和投资的总体回报，这绝对是大利空。但是2027年增加50%的国防预算，如果能兑现，它是特大利好。所以这两个预期相互拉扯，为什么我说它撕裂就是这个原因。一个是未来一个月内就可能发生的事情，一个是2027年一年后才看得到的。你选择相信谁？这取决于你个人的选择。所以，需要投资军工股的朋友，请自行跟踪美国的预算决策，看后面能兑现多少。我这里只能就大家股票最近的情况，包括它们的业绩、技术面提供一些参考。我只说两只军工股。第一只是**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**。这只股票的前瞻估值，基于其历史波动，在2026年12月财年是396到780。实际上，目前的市价在合理范围之内，而且略低于2025年、2026年的终值水平。所以本身股价基于当前的业绩水平，它不高，确实不高。但是技术面上，上方的523到568是强压力，昨天和今天都试探过，都没有过去。盘后又涨到了528，再次回到这个区间。大家自行观察这个位置，看它能不能过去。如果能过去，上方压力就不算很大了，基本上走得就比较顺利了。这个地方如果短期大家把禁止回购和发放股息当做利空处理，明天一个高开上来再次被卖下来，那这个地方的压力还会进一步增强。下方其实它的技术面积还比较完整，467到478，经过右侧突破后，已经形成了比较强的支撑水平。所以现在看这两个方向，它怎么选择，467到568之间的方向，你就能知道市场到底是信还是不信，选择用脚投票，这是最简单的跟随方式。 好，这是**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**。来讲第二只，**RTX**。**RTX**的情况是2026年的前瞻是93到135。如果你基于24倍和**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**一样的情况，那你可以跑到24-26倍，大概还能提升20%，差不多。现在就是价格上限，看你怎么思考，因为它的增速相对**洛克希德·马丁（Lockheed Martin）**要慢一些。目前的状况，技术面上它会更加靠前，走得更好一些，因为它的价格已经走到了新高。目前的价格，172到181是它最近的强支撑，破位之后会陷入震荡区间152到181。就是下方的强支撑和上方的压力。不跌破的话，仍旧维持较好的上行结构。盘后涨到了191，实际上是突破了上方的压力，相当于再次把今天的跌幅全部吃掉。如果明天能守住这个涨幅，继续往上走，那代表市场继续看好。所以跟着这种情况，如果基本面难以抉择，跟着技术面做跟踪会比较稳妥一些。好，这是两只军工股，给大家简单讲一下，其他的就不讲了。这两只是大家平常投资比较多的。 ### 经济数据洞察与科技巨头分析 接下来，我想再提几个简单的数据，然后再讲一下其他的个股，包括**英伟达（Nvidia）**、**苹果（Apple）**、**谷歌（Google）**等整体的资金流向情况以及历史数据的表现。 我们看一下12月的ADP数据。ADP就业数据显示，就业人数有所增加，到了4.1万，但是低于分析师预期的4.7万。整个12月的ISM非制造业（服务业）PMI升到了54.4，高于预期的52.3。商业活动指数升到了56，预期是54，前值54.5。就业指数回升到50，达到了52，预期是48.7。这个数据是自5月份以来首次进入扩张区间。新订单指数也比较亮眼，从52.9升到了57.9，远高于预期的52.2。价格通胀指标也令人鼓舞地回落到了64.3，因为预期是65.5，前值是65.4，这是4月以来的最低水平。总体而言，这是一份非常强劲的经济数据，走得非常不错。 好，还有一个数据就比较不那么好了，就是职位空缺。尽管市场预期职位空缺会增加到760万人，但实际人数降到了714.6万。报告显示，职位空缺率从4.5%降到了4.3%。离职人数从297.3万增加到316.1万，离职率从1.9%升到2%。招聘率从3.4%降到3.2%。总的来说，招聘人数跌至历史低位，但裁员人数也仍然很低，这延续了近期的低招聘、低裁员趋势。 这个呢就是目前的一些数据和大家跟踪一下。接下来讲解个股。首先说一下**英伟达（Nvidia）**，最新的消息。**英伟达（Nvidia）**根据媒体报道，中国已经要求科技公司停止订购**英伟达（Nvidia）**的**H200**芯片。中国的官员可能会要求在订购**英伟达（Nvidia）**芯片的同时，采购国内的人工智能芯片，也就是你得搭着买，不能都只买**英伟达（Nvidia）**的芯片，相当于要给一定的配额。所以这也代表不可能无限制畅销。 关于中国销售芯片的问题，我们在之前的节目里谈过一个观点。大家在投资上，从心里边把这件事当做没有，不管允许不允许，能买多少，就当成没有。因为现在的前瞻业绩预期不包含中国芯片的销售。如果能通过买了更多，那是锦上添花。如果不通过，不买了，那么就是目前的业绩状况。所以我们这里已经给出了业绩的底线。**英伟达（Nvidia）**的价格仍旧是我认为的一个低估状况，性价比比较高。最大的缺点有两个。第一个是期权，看涨期权太多了，导致一些做市商在期权层面资金上的一些压制问题，这属于资金流动层面的原因，和基本面没关系。第二个就是**英伟达（Nvidia）**的市值比较大，现在是美股第一大市值。像这种情况，它要么形成合力，推涨就比较快；要么像现在这样没有合力的情况下，卖的也多，买的也多，它就容易横在这里不动。所以这种超大市值股票的缺点就是需要合力一定要起来，要么出现重大利好没人卖，出现融涨，小资金也能推得动。所以现在的市场分歧也比较明显，在高位连续震荡了差不多两个星期了，同样的位置几乎没动。这种情况其实代表市场有一些分歧。有的资金正在把这么大的市值，分配出一部分可能分配到其他的板块上。所以大家看到最近其实493涨得不错，大家也在随着2026年二季度的到来，有一些提前的仓位上的一些分散。这是第一个。 然后，还有一个是其实到了每年的1月份，就是进入这个时间之后，机构会有一些新的布局，主要是大型机构。他们的布局，我一会会讲，有一些会买入，特别是新增的增量资金会买。有一些已经想调仓的，会趁着现在流动性相对整个1月份比较好的时候，把资金分配一下卖给他们。因为他们的资金体量太大，加上**英伟达（Nvidia）**市值又太高的情况下，如果在流动性不好的背景下去做这个事情，可能股价会被砸得比较狠。所以正好有人接手，有一些被动型的资金，包括像一些养老金、部分主动性管理基金的进入，会有一个倒手的行为。所以这都是一些资金层面的事情，和他基本面关系不大。大家看到这个走势，我一直说不要看涨跌，看涨跌到什么位置比较重要。所以最近大家把它看成一个横盘，也别着急，慢慢给点时间去等待资金的合力形成，等待愿意出货的人把货出完，愿意买的人也买得差不多，我们才能看到多空力量的真实对比。好，这是**英伟达（Nvidia）**。 接下来，继续讲讲**苹果（Apple）**，好久没说它了。**苹果（Apple）**最近慢慢腾腾的一点点跌到了破位，把265块钱跌破。这个跌破对于**苹果（Apple）**来讲，其实没有产生重大的杀伤力。因为**苹果（Apple）**也是一个机构持仓非常多的股票，它只是陷入了震荡。上方做了一个小的头部，但是它也没有出现连续暴跌，暂时还看不到这种情况。**苹果（Apple）**的股价，我还是认为它的股价被高估太多了，并不是特别合适。有那么好的一个增长增量水平。因为它大部分股价顶得这么高，主要是因为有回购，它的回购比较厉害。回购一多，股价想升跌很多，人不愿意放手，因为一放，说一回购又买起来了。所以就留在这里，所以它的价格走得比较无聊。平常我就讲得比较少。因为最近有些小变化，所以拿出来给大家提示一下。下方你也不用担心，它就是慢慢走，反弹跌到这时反弹一下，可能然后又往下跌一点，然后又反弹一下，时间换空间。因为现在的价格大家看一下，2026年9月上线是243.2，2027年9月上线是27.2。所以现在260块已经走到了2027年9月的前瞻上线附近。从前瞻估值提升上，想象力并不是特别多。 这是**苹果（Apple）**。**谷歌（Google）**呢，是现在今天涨了2.51%，是一个明显的放量强势行情，这个和其他很多股票走势不一样，走得非常强。今天这么一涨，已经是超越了**苹果（Apple）**，自2019年1月29号以来，首次成为美国市值第二大的公司。就是2019年以来，这个超越了**苹果（Apple）**，**苹果（Apple）**下跌了一点，它上涨了一些。所以这是市场还是在看好它，看好**谷歌（Google）**的各项业务齐头并进。它也有自动出租车，也有人工智能，目前在搜索领域仍旧是霸主地位。各方面都做得不错。所以**谷歌（Google）**包括谷歌云（Google Cloud）做得也挺好，业绩也挺不错的。所以各方面价格顶得也比较超前。想买**谷歌（Google）**的朋友，你现在这个价格，反正要买的，你就是明显的去追高了。技术面上比较强势，没有什么太多的回撤。之前到过一次中等支撑，很快就被拉起来。这种情况就是持仓为主了。已经持仓的暂时先拿着不动，因为技术面上没什么太大的压力。但是前瞻上现在需要靠业绩的继续提升，才能有前瞻估值的想象力。否则往上走的越多，其实未来的回撤风险越大。那个时候我们到时候再去该减仓再减仓。目前我还有比较多的持仓在**谷歌（Google）**身上，未来涨得更多以后，我考虑的还会可能会继续会减一些。今天没有减仓计划，没有和大家进行更新。未来有更新，我会提前在节目里说。 ### 一月资金配置与市场展望 最后，我想讲一下关于资金流向问题。通常看一张表。资金流向，1月份通常是全年活跃的资产配置的一个窗口期。随着市场在假期后重新回来，很多交易员逐步回来上班。但实际上我知道的很多交易员要到23号之后才回来，现在还在休假。只是有限度地监测，并不是全额大量投入，但有一些确实已经进场了。他们需要开始工作了，比如像退休金（401K）、529计划，还有部分主动基金相关的资金。他们会比较快地从现金流向风险资产，1月份是一个关键的窗口配置期。特别是现在，包括有一些货币基金，我们说有些货币基金收益3.几%，但它还在逐渐下降，因为有一个降息预期的问题。所以在那边逐渐下降的情况下，有部分的配置会重新调整。 所以每年的新年资金流入会迎来新的一年，也是一个流量比较大的一年。从历史数据上来看，1月份通常都是资本股权部署最为强劲的月份。我们可以通过这张表上看得出来，平均的资金管理资金重新配置的流入情况。这是我们第一张表格。那么整个1月份标普和纳指的收益情况，收涨情况怎么样呢？看这张表格。上面那张图是标普。自1928年以来，标普500指数有62%的1月份是上涨的，就是统计这么多年的1月份，62%都是收涨。下面的第二张图是纳指100，1985年以来，其中有70%的1月份都在上涨。那么平均如果能够收窄，纳指100的平均收益是在2.几左右，大概是在2.2%到2.5%左右。大概这个数字区间就是在上涨的1月份里。下跌的我们就不管，就是在上涨的70%的1月份，2.2%到2.5%。所以总体上，1月份的资金情况是这么一个大的流向。但是这个只是统计结果，标普仍旧有38%的1月份是下跌的，纳指100有30%的1月份也是下跌的。我们只能说看大概，因为每一年的情况都不同。加上今年新年一开始就比较热闹，波澜壮阔的一年，波动就比较大。可能会，反正从大的资金面上是一个利好，1月份。对。 好，这个呢就是我们今天带给大家的关于一些个股的追踪。其他的股票我们暂时在昨天前几天刚讲的，我们就不说了。因为有一些新东西在讲，没有的话，位置保持不变的情况下，我就不多说。目前特斯拉还是这个状况，看416、414、416的这个防守。哎。 好，那么这个呢就是咱们今天节目的全部内容。如果你觉得我的节目对你有所帮助，还是希望大家能够多多帮忙点赞、评论、转发。谢谢大家。好，那我们今天节目到这，我们明天同一时间不见不散。