--- author: 视野环球财经 date: '2026-01-29' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=vzDdA_FMRsE speaker: 视野环球财经 tags: - earnings-analysis - artificial-intelligence - stock-market-trends - federal-reserve - corporate-spending title: 财报季焦点：Meta与微软“同人不同命”，AI投资驱动未来，特斯拉、英伟达动态解析 summary: 本期节目深入解析了美联储最新会议纪要及鲍威尔讲话，指出市场反应平淡。随后重点剖析了Meta和微软的财报表现，Meta营收超预期，巨额AI相关资本支出引发市场关注，股价盘后异动；微软虽营收利润均超预期，但云业务增速放缓及高资本支出导致股价承压，与Meta形成鲜明对比。此外，节目还分析了特斯拉营收下滑但机器人和AI投资有进展，以及英伟达因中国芯片进口消息引发的市场波动和对伽马挤压的讨论。 insight: '' draft: true series: '' category: tech-trends area: tech-engineering project: [] people: [] companies_orgs: - Meta - Microsoft - Tesla - Nvidia - OpenAI products_models: - H200 media_books: [] status: evergreen --- 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是reno。现在是美东时间26年1月28号周三晚上的7点25分。今天的行情非常的有趣，在开盘的时候市场是一个高开，最主要的原因是看到像**阿斯迈**的盈利前景在整个盘前交易中引发了非常强劲的买盘。但是现货市场一开盘之后，是直接高开低走，四大指数回吐了大多数的日内涨幅。 ### 美联储会议与鲍威尔讲话 美联储的议息会议以及**鲍威尔**的讲话都没有出现特别大的意外，大致符合预期。整个市场对于今天这份议息会议报告和鲍威尔的讲话反应非常小。在外汇方面，日元在日本财政部长表示绝对不会干预美日汇率，且美国一贯奉行强硬美元政策后遭到抛售，美元则出现了一些反弹。 咱们今天的节目先过一下美联储议息会议的重要信息，然后再讲几个今天发布的财报。这些财报表现得非常有趣，特别是**Meta**和**微软**，真的是同人不同命。 首先看一下美联储议息会议的重要信息。这一次会议以10比2的投票结果维持利率不变，维持在3%到3.75%，这符合预期。有两位投了反对票，大家猜测是**沃勒**和**米兰**，他们支持降息25个基点。 另外，整个1月份的声明中修订了经济评估：将经济活动以“温和的速度扩张”改为“以稳健的速度扩张”；将“今年就业增长放缓”改为“就业增长仍然低迷”；将“失业率小幅上升”改为“失业率已出现一些企稳迹象”；将“通胀自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平”修改为“通胀仍处于较高水平”。 在风险评估方面，12月份新增的“委员会认为近几个月来就业下行风险有所上升”的内容被删除了，只保留了“委员会关注授权两端风险”的表述。资产负债表指引中，“储备余额已降至充足水平，将开始购买短期国债”的表述也被完全删除了。 再看一下鲍威尔的讲话。鲍威尔承认近期公布的经济数据有所改善，并重申政策决策将根据每次会议的具体情况做出，以数据和风险平衡为指导。关于经济，鲍威尔表示经济活动正以稳健的速度扩张，增长依然稳固。尽管贸易政策发生重大变化，经济仍展现出显著的韧性。他认为，自上次会议以来公布的数据明显改善了经济前景，使委员会比12月份更加乐观。 不过，鲍威尔也提到了一些警告：美国的财政路径不可持续，需要加以解决；通胀总体上符合预期，但仍处于较高水平。鲍威尔表示，去年核心个人消费支出（PCE）通胀没有取得进展，超调的主要原因是商品价格、关税和一次性因素，而非需求。预计商品和关税相关的通胀将在年中左右达到峰值，许多影响已经显现。他补充说，关税对商品价格的影响将在今年达到峰值。如果美联储看到这一点得到确认，他们就会认为可以放松货币政策。他表示，12月份核心PCE通胀可能在3%左右，总体通胀在2.9%左右。 鲍威尔还拒绝就其主席任期结束后是否打算继续留任理事一事发表评论。总的来看，鲍威尔的表态比较中性，平衡了两端。他既提到了关税的一次性风险，又提到了潜在的，只要今年年终通胀达到峰值，后面数据预计会下降，他们就有可能放松政策。这一次鲍威尔没有特别激进，没有把不降息、通胀风险或经济降速的风险说得特别高。总的来讲，鲍威尔是往回收了一些。但是，我们看到的整体情况绝对谈不上是一个“割派”（鸽派），从利率声明和讲话来看，仍旧是“打太极”的表态。所以市场今天的反应也不大。 ### Meta财报：营收超预期，巨额资本支出引关注 讲完这些之后，我们今天直接开始讲几个财报。**Meta**今天是盘后到现在涨了7%，而**微软**则是一口气又跌回了老家，又跌到了452。**特斯拉**今天的财报走势不像特斯拉。我们挨个来讲。 首先说一下Meta的财报细节。营收是598.9亿，同比增长24%，超出预期的584.2亿。每股收益是8.88美元，超过预期的8.19美元。第四季度的资本支出是214亿，比一年前的144亿同比超过了50%，这是非常大的一个第四财季的资本支出。 从前瞻上看，一季度的营收预计是535到565亿，高于之前预计的513亿。预计26年的营收将高于2025年的营收。2026年全年总支出（包含资本支出和其他支出）一共是1620到1690亿，远高于预期的1510亿。2026年的资本支出将在1150亿到1350亿之间，远高于市场预期的1106.2亿的中位估算，同比增长了将近一倍。 为什么要花这么多钱？公司表示，大部分支出增长将由基础设施成本驱动，包括第三方云支出、更高的折旧和更高的基础设施运营费用。第二个支出是员工薪酬，是总支出增长的第二大因素，主要源于对技术人才的投资。在资本支出部分，其实还是在和**AI**相关做大量的投资。 我们看到Meta的股价盘后走势非常有趣。在财报披露之后，它首先下跌了差不多快3个点，然后在不到10分钟的时间里，一口气从差不多640块钱直接蹦到了700块钱，又从700块钱一口气蹦到了740块钱。也就是说，在这么短的时间里涨了100美元，一下拉起飞了。这是一个很反常的走势。正常来讲，这次的第四财季财报和一季度指引超出预期，财报不错，没有问题。但是它的资本支出包括总支出的大幅提升，从财务上来讲应该是一个利空，它会侵蚀利润。所以财报出来之后，市场第一反应是打压股价，它才下跌的。但瞬间被某笔神秘资金“埋起来了”，这个就是爆拉，跑到了700上方。 同样，等会儿讲微软时你会发现，一样是资本支出大幅提升，但微软就没有这么好的命了，就被解读为利空，直接下跌了6个点。 我们再回头说一下Meta。Meta现在的2026年前瞻是511到10.41美元。大家最好看一个中位，会比较好一些。现在一口气盘后又跑到了700以上，这意味着之前谈到的在500到700这个范围，如果你没有布局，它如果回头不回撤，你这一波就低吸不到。但是要提醒大家的一点是，今天盘后上涨的位置是在上方要突破看前高的一个非常重要的压力区域。这个区域如果没过去，再加上今天盘后股价的反常走势，请大家注意，明天开盘之后，它如果没有继续往上冲，没有形成非常强有力的买盘追涨突破，反而掉头了，那这个地方就变成了一个可能有期权层面的一些资金的短期东西在里面了，就不是一个真突破了。所以如果想追的朋友，在这个价位700多想追的朋友，慎重。你要买在下方之前跌下来的位置，该买你就买了。这一波你也就没有必要再追了。要追，也等它真正的突破以后，技术面稳固了，你才能去看。否则你追到这个地方，它一个掉头下来，你这个又是白做。所以大家自行跟踪一下盘面，因为刚才盘后的走势有点诡异。 这个具体是怎么搞的？我们要看到期权结算那天，也就是周五结算之前，你或许能看到一个真相，到底是不是真的上去之后一口气又被卖下来。这个说不准，因为毕竟盘后的这两波拉升来得又猛又快又急。 这个是Meta，也恭喜了我们之前在下方长期布局、有耐心的朋友，该你吃的就被你吃着了。你要是没有吃着的，就继续等下一波，还会有你的机会。 ### 微软财报：增长放缓与高资本支出下的股价承压 接下来我们来讲一下微软。微软是我的并列第一大持仓。之前在450刚刚加了仓，往上跑了一些，但是没有过516，没有形成右侧。这个财报又跌回老家了，又回到了我的加仓位置。这个没办法，确实是我刚才讲的同人不同命。 微软的财报，你要说它很差吧，它也没有很差。调整后的每股收益是4.14美元，营收是813亿，高于预期的每股收益3.9亿美元和营收的803亿。智能云收入是329.1亿，超过预期的323.9亿。Azure及其他云服务增长38%，与预期相符，但略低于第一财季的40%，这是一个小小的降速，可能也是它下跌的其中一个原因。 生产力与业务流程收入是341.2亿，超出预期的334.5亿。个人计算收入是142.5亿，低于预期的143.4亿，这一个也是不及预期。 资本支出远高于预期，达到了299.9亿，超出普遍预期的237.8亿。这个也是目前市场应该把大的资本支出花多了作为利空处理。所以微软下跌其实没问题，是属于正常的。但是我们刚才看到微软发布财报的时间其实和Meta是大致相同的，但股价走势截然不同。所以这里面我们就有一点奇怪。 从前瞻上看，预计第三财季总营收在807亿到818亿之间，符合市场预期的812亿。公司预计三季度的Azure营收按固定汇率计算增长7%到38%，高于华尔街之前预期的37.6%。还有一个是他没有给出新的资本支出前瞻，这个和Meta不一样，Meta给了他没给，所以可以理解为仍旧维持之前的前瞻。因为他的财年不一样，他的财年是6月份，所以他现在披露的是第二财季财报，给的是第三财季的前瞻。 现在的情况是，Azure云业务这边有增速放缓的迹象，再加上资本支出的大幅提升。其实还有一个潜在原因：大家看到他在第二财季里边，EPS增长的其中一个部分，是对**OpenAI**进行了公司架构重新的合同签署之后，有一些账面上的调整。他现在未履行合约的义务中，其实有很大一部分也来自于OpenAI。 尽管今天下跌，但总体的价格走势其实也无需担心太多。因为微软这只股票本身就是一个长线的投资型股票，你也不要期待它短期能飞得多快。咱们之前也讲过了，你这个地方，现在即便你没有买到之前450附近，你上方没有过516之前，它的上行趋势没有得到确认，还是有机会的。你看这不机会又来了吗？这来了机会，你可能又在犹豫了，我买还是不买。还是那句话，因为我的成本比较低，买的位置相对加仓的位置比较高，是在450块钱的均价附近。如果你完全没有仓位的呢，下面标的了这么多位置，而且把技术面进行了合并整理，让大家更清晰地看清楚432到464是强支撑长线市价所在的位置，397到428是超强的长线支撑的位置。长线没有仓位的，自己去慢慢地分批。如果你愿意做这只长线股票来讲，那么如果你学它慢，你就另选其他的高波动性股票就行了。这是我个人的一个看法，我目前没有其他的加仓计划了，因为仓位已经加满了，剩下的就是慢慢拿着，等它震荡，等它慢慢突破516，等它再回到前高。 ### 特斯拉财报：营收下滑，机器人与AI投资亮点 Meta讲完之后，我们再来看一下特斯拉。老实讲，特斯拉的估值我也没给大家更新，因为估值更不更新其实就那回事。而且他的财报在这次披露之后，确实是有一点要拿着放大镜去找利好，确实也没找到。实话跟大家讲，也没有什么利空，利好都没找到，因为整个财报相当平淡，股价走势也相当平淡。盘后涨了一些，最高4个点又跌回来，不涨不跌，然后又涨了一点1个多点。没有跌穿下方的412，其实算是不错，已经算是很好的度过了这个财报关口。后面就继续走，技术面也挺好的。 财报整体营收是98.27亿，较去年同期下降3%，这是公司历史上首次年度营收下滑。EPS是小幅超出预期。其他的几个大家期待的信息方面，就是机器人方面给了一些明确的进展。机器人方面，公司开始为首条生产线供应链做产线准备，目标是在26年年底前启动量产，长期产能目标是100万台每年。这个信息之前是公开的，也没有太多变化，无非就是26年底启动量产，这个稍微可能比市场预期的提前了一点点。 在AI投资领域，与**XAI**达成框架协议，同意投资大概20亿美元的资金认购XAI的优先股，预计在一季度完成。其他的其实就没什么多说的了。本身今年的交付就不好，整个营收下滑也在预料之中。股价没有跌破，就是好消息，代表着市场现在还不想走，至少还不想在这个地方马上获利了结，仍旧看它有一口气能够往上冲一冲，还是有可能往上走一走去打新高的。所以特斯拉仍旧把它当成波段性的股票去对待就可以了。以位置为准，基本面，那现在不动就不动吧，那你就慢慢等。 这个就是特斯拉，我们也只能简单讲一讲，因为确实在财报里边也薅不出什么来，确实找不到什么太多的亮点可讲。 ### 英伟达：中国芯片进口与市场情绪观察 最后再提一下英伟达。英伟达今天是在一个小小的利好之下，被炒了800遍的消息。就是中国这边到底让不让买？美国到底让不让卖？之前美国让卖了，中国不让买，现在是美国让卖了，中国可以买。反正绕来绕去就这么点事儿。是批准了部分的英伟达的**H200** AI芯片的进口，数量数十万颗。这个消息让今天小涨了一点点。 但是很多朋友会说，哎呀，这个会不会产生伽马挤压？伽马挤压，我们说有一个条件，它不能出现的位置。这个190不是有大量的未平仓看涨期权吗？它要出现伽马挤压的情况，必须要符合第一时间，要临近结算。今天才周三，还没到。他要到周四收盘，甚至周五之后，第一，你要看到仍旧维持在190的上方。越临近结算才越有可能被伽马挤压，否则是不一定会发生的。因为时间足够多，在这个时间没到期之前，临近的越远，那么就有越多的往上涨的已经获利的看涨期权会获利平仓了结，它就会减少伽马挤压的压力，反而就不会形成挤压了。所以今天过了190，这个其实也没什么太大的说一定就要暴涨了。这个不一定，因为今天太早了，才周三。你得周四周五，如果你看到周五还维持在190以上，周五都持续到早上10点半之后了，还在190以上，那产生的挤压的概率就更高了。同时要看到大量的未平仓期权没有大量下降，你要满足这两个条件才能产生挤压。否则现在还是慢慢的等一等吧。 我们就天时地利人和，大家都看涨。但是天时资本支出那边，Meta这边给了不错的资本支出前瞻，微软这边没说话。关键Meta那边给了资本支出前瞻，他是要转自研的，26年。他是要转自研芯片，不一定在通用芯片上投入那么大。他只能说对我们整个26年AI的蓄势肯定还是利好。也就是说，26年的AI这个故事还能讲下去，26年目前看起来还能炒。但是随着后面一个季度一个季度的推演，其他几家大型科技公司还会不会继续在资本支出上加大投入？这个我们要边走边看。现在一季度这是第四季度的财报，现在还早了一点点。所以后面再跟英伟达中国这个消息，中信对待。我们说讲长期投资英伟达的朋友呢，把中国芯片这一块的需求，你把它往后放，就当成锦上添花，没有就拉倒。你就看他现在的业绩和大公司的资本支出和其他公司的对他的产品的需求就好了。 那么英伟达这边，我们看看周五他能不能还是维持在190以上，才能看到他到底有没有更好的一个走势。他比如说明天啪又跌回了190以下了，那代表着已经有人在平仓在跑路了呀，那他就挤压不了了。 这个就是对于英伟达也跟大家跟一跟。其他的像什么这个阿斯迈什么的，我还没有时间去细致地把一些东西整理出来。回头因为财报披露的比较密集，我尽量先紧着一些大型的公司在讲。阿斯迈尽管也很大型，但是需要一点时间去整理，时间也没那么多，所以后面我再给大家慢慢去补充。这个星期比较忙，所以就尽我所能了。能看到的有一些细节就跟大家多讲讲，然后没有什么太大变化的，我就尽量就一笔带过。 这个呢就是咱们今天节目的全部内容。如果你觉得我的节目对你有所帮助，还是希望大家能够多多帮忙点赞、评论、转发。谢谢大家。那我们就明天的同一时间不见不散。