--- author: 小翠時政財經 date: '2026-03-18' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=hx85RY5iOtM speaker: 小翠時政財經 tags: - geopolitical-risk - semiconductor-industry - ai-compute - market-sentiment - supply-chain title: 全球经济与科技前瞻：地缘冲突、AI芯片爆发与市场新格局 summary: 本期节目深入分析了当前全球经济和地缘政治的复杂态势。中东冲突升级，伊朗高层遭重创，但市场对油价已显脱敏。美联储议息会议将聚焦通胀与降息预期。亚洲市场亮点频现，韩国股市因政策利好和HBM芯片需求激增而飙升，日本旅游业在失去中国游客后逆势增长。英伟达H200芯片获批对华出口，并计划回购派息，AI算力需求持续爆发，阿里、百度上调云服务价格。同时，OpenAI与微软的商业纠纷揭示了AI巨头间的复杂博弈。 insight: '' draft: true series: '' category: ai-ml area: tech-engineering project: [] people: - 阿拉里贾尼 - 伊斯梅尔哈提普 - 哈梅内伊 - 卡茨 - John Ken特 - 川普 - 高市早苗 - 鲍威尔 - 黄仁勋 - 奥特曼 companies_orgs: - OpenAI - NVIDIA - SK海力士 - 三星电子 - 阿里 - 百度 - 腾讯 - 微软 - 亚马逊 - Uber - Lift - 台积电 - 美光 - 北约 - 美国中央司令部 - 美国石油学会 - 阿布扎比国家石油公司 - 西方石油公司 - 寒武纪 - 华为 - 软银 - Meta - Mandas - 讯测 - Mini Max - 智普 products_models: - HBM4 - HBM5 - H200 - Google AI芯片 - CPFS - Front - AWS - Azure media_books: [] status: evergreen --- 大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年3月18日，欢迎收看我们今天的每日要闻节目。在开始今天的节目之前，我先要感谢大家的支持，因为过去一个月，我们频道的会员翻了两倍。谢谢大家的支持，我会继续把节目做好，带领大家一起成为美股市场真正的价值投资者。 ### 中东地缘政治升级与伊朗内部动荡 我们先从**伊朗**的战况开始说起。这几天，美国与以色列的攻势猛烈。**伊朗最高国家安全委员会**于18日凌晨发表声明，确认其官员**阿拉里贾尼**死于空袭，同时遇难的还有他的儿子、副手及多名安保人员。今天，**以色列国防部长卡茨**也宣布击毙了伊朗情报部长**伊斯梅尔哈提普**。**哈提普**由**哈梅内伊**于2021年任命，曾担任**伊斯兰革命卫队**多项要职，主导伊朗核心情报机构，并镇压国内异见分子。他曾在2022年至2023年国内抗议期间直接逮捕和杀害示威者，手上沾满了伊朗无辜人民的鲜血，因此他的死对伊朗人民而言可能是一件好事。 **卡茨**表示，预计今天所有战线将出现重大突破，战争将升级到新阶段，并已授权**以色列国防军**在目标锁定后，无需额外批准即可直接击杀任何伊朗官员，这意味着伊朗高层仍在被狙击。**《纽约时报》**报道称，自**阿拉里贾尼**被清除后，多名伊朗官员对自身安全和国家前途深感忧虑，有官员得知死讯后颤抖，也有同僚来电询问安全状况，大家都不知道谁会成为以色列的下一个目标。近期，伊朗多名驻外外交官叛逃，甚至**哈梅内伊**的亲信也出现在加拿大避难，这令人对伊朗高层内部的人心惶惶表示怀疑，他们的信仰是否真能让他们不怕死？ 此外，**美国中央司令部**宣布，他们已于昨天成功对伊朗沿海靠近**霍尔木兹海峡**的加固导弹阵地实施打击，使用了多枚5000磅深层钻地炸弹。这些阵地内的伊朗反舰巡航导弹对国际航运构成威胁。有消息称，美军用巨型钻地弹摧毁了地下约200多枚导弹库存，这将削弱伊朗对霍尔木兹海峡的攻击能力。今天确实没有看到邮轮被袭击的新闻。然而，伊朗仍在反抗，昨天其导弹袭击了以色列中部，造成两人死亡，特拉维夫中央火车站也遭到袭击，破坏严重。伊朗还袭击了迪拜，这可能是对海湾国家希望美国彻底打击以色列的媒体报道的报复。 ### 全球能源市场与美联储政策展望 接下来，我们关注美国相关消息。美国国内右派阵营普遍支持**川普**打击伊朗，尽管有少数反对声音，如前**美国国家情报体系反恐中心**负责人**John Ken特**因不满伊朗战争而辞职。**Ken特**的第一任妻子曾在美国海军情报官任职期间在叙利亚被**ISIS**自杀炸弹炸死，他对恐怖分子有世仇。然而，他再婚后娶了一位极左媒体的撰稿人，这让人怀疑他发表言论的动机。实际上，多数民调显示，美国保守派对**川普**打击伊朗持非常支持的态度。 **伊朗**方面一直在传播“以色列控制美国”的阴谋论，声称**川普**被以色列欺骗。然而，任何有独立思考能力的人都应质疑，为何全球实力最强的国家会沦为一个小国的傀儡。这种“犹太人控制世界”的阴谋论并不可信。 在油价方面，今天欧洲天然气价格突然暴涨，此前有报道称**伊朗南帕斯气田**部分设施停止作业。布伦特原油价格一度涨超2%，达到105.8美元。近期，伊朗对周边国家的能源基础设施发动袭击，包括全球最大超酸性天然气设施和富察伊拉石油工业区，以及**阿布扎比国家石油公司**和**西方石油公司**共同运营的沙阿气田，这些都对供给造成影响。 然而，今天早上**路透社**援引**美国石油学会**（API: American Petroleum Institute）数据称，截至3月13日当周，美国原油库存增加了656万桶，远超预期的38万桶。这种强劲的库存数据让市场情绪有所转向，表明美国正在加速生产石油以弥补中东供给不足。因此，尽管油价仍在上涨，但似乎不会失控，股市也已对油价脱敏。 **川普**昨天发帖威胁退出**北约**，因为欧洲国家拒绝参与霍尔木兹海峡护航。今天，**法国外长**在**CNBC**报道中表示，法国愿意支持美国保障霍尔木兹海峡安全，但希望在安全确保后再参与护航。日本首相**高市早苗**明天将访问华盛顿会见**川普**，她可能面临派日本海军护航的压力，预计她将发表提振市场对油价回落信心的言论。 目前，股市已对油价脱敏，其涨跌与油价关系不大，重新回归关注美国公司基本面和宏观经济。今天早盘，美股盘前从涨到跌，美债仍在4.2%左右，油价上涨但美油下跌，黄金和比特币下跌，这表明金融市场正在去风险和谨慎交易。今天的焦点是**美联储**议息会议。此次会议不会降息，关键在于**鲍威尔**对战争和降息预期的表态。我个人判断，**鲍威尔**会表示战争对通胀的影响是短期的，并且不会全盘否定降息预期，仍会根据经济数据判断。目前市场预期今年至少降息一次，只是时间可能推迟。**鲍威尔**的表态预计会是平平淡淡，强调战争对通胀影响的短期性，因为战争局势仍是一边倒，伊朗没有反扑能力，且正在放松对霍尔木兹海峡的控制，寻求与欧盟谈判。因此，伊朗不太可能让局势恶化。美股市场已回到战争前的状态，关注美国国内宏观经济和公司基本面，如今天**美光**的财报。 ### 亚洲科技与旅游业新格局 昨天的亚洲股市表现出色。**韩国首尔综指**突破5900点，日内涨超5%，中途熔断。**SK海力士**和**三星电子**股价均涨超7%。**日经指数**上涨2.87%，**台股**上涨1.51%，**台积电**上涨1.87%，收1905块。 **韩国**股市表现强劲有多重利好。**韩国政府**宣布禁止上市母公司拆分子公司进行双重上市，解决了韩国股市估值低的结构性顽疾，从而拉升了**SK海力士**和**三星电子**等公司的股价。 此外，**三星电子**正在加速推进下一代**高带宽内存**（HBM: High Bandwidth Memory）的布局。在**HBM4**今年正式进入量产的同时，三星已将目光投向更远一代的**HBM5**，计划将其基地工艺从4纳米提升到2纳米。**HBM4**将占据今年三星HBM总出货量的一半，整个HBM产能较去年增长超过3倍。**三星电子工会**5月罢工计划已通过，可能中断芯片生产，导致存储芯片供应更加紧张。三星内部预测，存储器需求将在未来几个季度达到峰值，供应短缺将持续到2028年末。**SK海力士**也认为，人工智能驱动的需求将持续超过供应，供不应求状态可能延续到2030年。这表明当前内存市场的爆发与以往任何一次都不同，整个存储板块可能彻底告别周期性，一直到不了顶。如果你持有存储板块股票，短期内无需担心，因为它们的业绩必然爆表。今天**美光**的财报数据预计将非常亮眼，指引也值得关注。从这些公司的扩张程度和**黄仁勋**对未来需求的展望来看，产出周期将非常长，整个行业以往的周期逻辑可能会被改写。 **三星**的**首席执行官**（CEO: Chief Executive Officer）在公司年度股东大会上表示，公司正在研究将现行的季度或年度合同延长3到5年。他认为，在2026年**人工智能**（AI: Artificial Intelligence）内存芯片需求持续爆发的情况下，提供长期合同有助于供需双方锁定稳定预期。这对于股价是大利好，因为长期合同可以提前预判未来三到五年的业绩，从而更清晰地计算未来股价，使股票具备长期持有价值。这也有利于下游企业，如服务器厂商、PC、智能手机和汽车企业，能够稳定锁定供货量和价格，避免短期波动。 **日本国家旅游局**今天发布了一个好消息，直接“打脸”中国。日本2月份入境游客总数达346万人，同比增长6.4%，创历史同期最高纪录。考虑错月效应，今年前两个月日本入境游客总数达706.4万人，同比上涨。其中，中国大陆游客总数78.1万人，同比减少54.1%。然而，中国游客的减少被其他国家游客弥补，导致日本旅游业逆势上涨，顶住了中国的冲击。韩国、台湾、泰国、新加坡以及欧美游客数量全部大幅上涨，抹平了中国游客减少的数量。这表明日本旅游业走出了中国游客减少的阴霾，反而获得了向其他地区获取更优质客户的机会。由于韩国、台湾、欧美等国家和地区经济向好，AI半导体等行业带来财富效应，这些游客在日本的消费金额预计更高，从而对日本旅游业的**国内生产总值**（GDP: Gross Domestic Product）拉动效果更好。 ### 英伟达与AI生态的全球扩张 接下来我们谈谈美股消息。今天美股有两件大事：**美联储**议息决议和**美光**盘后财报。关于**美联储**议息决议，**鲍威尔**预计会强调油价短期上涨对通胀的影响是一次性的，并且油价上涨在推高通胀的同时也会抑制经济增长，两者相互对冲。因此，我们应保持理性，不轻信华尔街媒体的极端叙事。 **英伟达**（NVIDIA）今天有多个好消息。首先，**英伟达**宣布计划将50%的自由现金流返还给投资者，预计下半年回购股票并派息。作为一家富可敌国的企业，此举将为投资者带来回报。在**GDC大会**上，**英伟达**宣布与**Uber**、**Lift**等自动驾驶公司合作，其自动驾驶系统像安卓系统一样开放，对合作方构成利好。**Uber**昨天上涨5%，**Lift**上涨约3%。 **路透社**报道称，中国企业终于获批购买**英伟达H200 AI芯片**。**黄仁勋**也证实，中美政府均已批准此事。此前，**英伟达**曾停掉产线，将产能挪去生产其他芯片，但现在已重启**H200芯片**生产，因为订单已确定，中美政府的阻碍也已消除。值得注意的是，**川普**政府将从中提成，为美国财政部带来收入。 **路透社**还报道，**英伟达**正在准备一款可销往中国市场的**Google AI芯片**，预计5月发布。消息人士称，这款芯片并非降规版或阉割版，也非专门为中国市场打造。这对中国国内芯片企业如**寒武纪**、**华为**构成利空，因为有更好用的芯片，市场将倾向于选择**英伟达**产品。 **英伟达**的消息持续利好，其股价目前相对便宜。**黄仁勋**选择下半年分红和派息，可能是为了配合下半年多个大型**首次公开募股**（IPO: Initial Public Offering）上市，届时他将助燃整个纳斯达克指数的行情，吸引全球资金回流美国。 然而，对于新股上市，我们需要保持警惕。昨天有一家**AI无人机软件公司Swarm**上市首日飙升700%。但这家公司基本面薄弱，只是蹭**AI**、战争、乌克兰无人机等热门概念。它通过将发行价定在5美元（低于12美元标准）并仅有300万股流通股的“鸡贼”操作，制造大涨假象。真正有实力的公司不会使用这种伎俩。因此，大家不要盲目追逐这种炒概念、无基本面的公司。 ### AI巨头间的商业博弈与中国科技动态 今天**OpenAI**有一个不太好的消息。**微软**（Microsoft）可能会起诉**亚马逊**（Amazon）和**OpenAI**之间一笔500亿美元的投资。原因是**微软**在投资**OpenAI**时，合同明确约定**OpenAI**所有**应用程序编程接口**（API: Application Programming Interface）调用只能走**微软Azure**云。然而，**亚马逊**也有**AWS**云服务，**OpenAI**为了让其产品也能使用**AWS**，创造了一个名为**Front**的新产品，试图绕过原合同对**OpenAI**只能调用**微软Azure API**的限制。 这实际上是打了一个法律擦边球。**微软**高管表示，即使这种方法不违反协议的字面规定，也违反了商业合作的精神。这反映出**OpenAI**的**首席执行官奥特曼**（Sam Altman）在商业道德方面存在问题。尽管这种公司不代表不能赚钱，但其商业道德确实令人观感不佳。我个人认为，这场官司最终可能会庭外和解，但**OpenAI**在上市前已面临**马斯克**的起诉，现在又被大股东**微软**起诉，这表明其**首席执行官**确实容易惹麻烦，可能会给公司带来负面影响，甚至导致**IPO**延期。因此，在购买股票时，管理团队的优秀与否至关重要。 **《纽约时报》**报道称，中国政府正在对**Meta**以20亿美元收购**Mandas**以及新加坡相关公司事件进行处罚。据称，限制可能包括禁止**Mandas**高管从中国前往新加坡，这些在中国的员工可能会被永久边控。这凸显了在中国境内创业的监管挑战。 接下来是中国市场的消息。昨天A股全天震荡上涨，三大指数收红，沪指终结四连跌，创业板涨超2%。**AI**产业链全线爆发，受**英伟达**提振以及中国科技公司的利好消息。港股昨天午后拉升，恒指和恒科指双双上涨。**阿里**午后上涨，**腾讯音乐**暴跌超20%。**AI大模型**股和芯片半导体股大涨，**Mini Max**等大模型股涨超18%。 **腾讯音乐**股价下跌，是因为其财报显示在线音乐服务月活跃用户数（MAU: Monthly Active Users）为5.28亿，同比下降5%，用户流失对市场前景不利。 **阿里**则发布了**AI算力**、存储等产品调价公告，集体调价。由于**AI**需求爆发和供应链涨价，硬件成本上涨，**阿里云**的**AI算力**、存储服务从4月18日起最高涨价34%。其算力卡和专为**AI训练**设计的存储系统**CPFS**涨价幅度在5%到30%之间。涨价的另一个重要原因是**TOKEN**调用量暴涨。目前最火的“龙虾”（指AI Agent或大模型）在**Openroot**平台上的**TOKEN**消耗量已远超第二名，3月第一个周，系统一周处理14.8万亿个**TOKEN**，一半以上是**AI Agent**自己跑任务消耗的。**AI**一旦开始工作，算力需求将呈指数级爆发。算力是稀缺资源，**TOKEN**业务更赚钱、更刚需，因此**阿里**的算力资源正倾向于**TOKEN**业务。 **百度智能云**也宣布从4月18日0点起，**AI算力**相关产品服务价格上调5%至30%，并行文件存储等价格上调30%。 **腾讯**运气较好，押中了“龙虾三兄弟”——**讯测**、**Mini Max**、**智普**，全部是**腾讯**的股东，持有账面价值超百亿港币的股份。如果这些**AI概念股**暴涨，**腾讯**市值也将随之飙升，一度重回5万亿港元。**腾讯**刚刚发布的第四季度财报表现出色，连续第五个季度实现营收和净利双涨，收入增长13%，利润增长17%，均超出市场预期。盈利能力持续改善，毛利率从53%提升到56%，**AI**成为核心驱动力。**腾讯**全年研发投入857亿元，资本开支高达792亿元。它计划减少股票回购，将资金用于**人工智能**投资。此前**腾讯**一直较为保守，现在加大**AI**投入，表明市场投入确实能产生回报。其总裁表示，去年**腾讯**在**AI新产品**上投入约180亿元，今年至少翻倍。由于核心业务稳定，现金流良好，**腾讯**有能力持续加大投入。 今天主要分享的内容就是这些。我看到大家在讨论油田的新消息，但目前主流媒体如**CNBC**尚未报道伊朗油田被炸。今天主要是**PPI**（Producer Price Index: 生产者物价指数）上涨，2月份批发价格上涨0.7%，超出预期，同比上涨3.4%，导致通胀担忧再起，股市因此下跌。但请大家不用太担心，我相信局势不会继续恶化，伊朗弹药有限，无法进一步恶化战局。股市对油价的敏感度已大大降低，主要回归国内基本面。**鲍威尔**能否稳住市场，将是今天关注的焦点。 大家不用恐慌，盘前小幅下跌不代表局势恶化。金融市场整体稳定，美债没有大涨，说明通胀预期只是稍稍抬头，不会逆转**美联储**降息的大周期。 好吧，那今天就跟大家说这么多。我们明天再见，祝大家生活愉快，恭喜发财，拜拜。