--- author: 视野环球财经 date: '2026-01-01' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=4Q-YdiKBCCQ speaker: 视野环球财经 tags: - ai-investment - market-analysis - stock-performance - economic-outlook - tech-stocks title: 2025年美股市场回顾与2026年展望：AI驱动下的机遇与挑战 summary: 本期节目总结了2025年美股市场的剧烈波动与强劲上涨，特别是AI投资成为全年核心驱动力，科技巨头表现突出。展望2026年，AI主题仍将是关键，七大权重股的盈利能力至关重要。节目还深入分析了英伟达、台积电、特斯拉和耐克等重点个股的表现及未来走势，并为观众送上新年祝福。 insight: '' draft: true series: '' category: ai-ml area: tech-engineering project: [] people: [] companies_orgs: - 英伟达 - 字节跳动 - 台积电 - 特斯拉 - 耐克 products_models: - H200 GPU media_books: [] status: evergreen --- 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是reno。现在是美东时间2025年12月31号周三晚上的8点15分。 今天是2025年的最后一个交易日，美国初请失业和续请失业人数大幅走低，市场降低了对2026年的降息预期。今天的四大指数继续下跌，已经是连续三个交易日下跌，而且下跌范围继续扩大。标普11个板块，今天是全军覆没。在标普成分股中表现也比较差，下跌的个股数量达到482只，只有19只上涨。101只成分股中只有一只上涨，100只下跌。另外，今天的罗素是放量下跌，表现不佳，在2点15分之后大幅跳水。截止到今天为止，在传统的7天圣诞行情里，已经过去了5个交易日，一共跌了4天，表现非常糟糕。好在是现在的**VIX**还处于相对较低的位置，这说明市场还没有大量寻求下行保护，所以大盘方面暂时无忧。现在就看2026年的前两个交易日是否能够扭转颓势，保持圣诞行情的良好记录。 ### 2025年全年市场深度解析 回顾2025年全年，会发现美股经历了非常剧烈的波动。今年三大指数总体表现不错，最终实现了比较强劲的上涨，特别是三大指数的涨幅全部是双位数。这是延续了2023到2024年的牛市势头，创下了罕见的年度超过10%的三连涨记录。历史上发生的次数并不多。特别是在最近30年里，如果我们回顾一下**标普**，会发现发生的次数也就那么两次。第一次出现在1995年到1999年，当时是一个5连涨，即每年的涨幅都超过了10%。但在随后的2000年互联网泡沫破灭，连续跌了3年，直接让市场有些跌懵了。标普当年一共连续三年累计下跌了差不多44%，市值也遭遇了重大损失。还有一次连涨发生在疫情前后的2019年到2021年。这三年每一年涨幅都超过了10%，也是一个双位数的三连涨。但在随后的2022年，标普下跌了19.44%。最近这三年，也就是从2023年到2025年，连续三年的涨幅都超过了10%。 回顾2025年全年的走势，会发现今年开局阶段还是可以的。1月份是上涨，2月份是小跌。但是从3月底以来，由于市场担心关税影响开始抛售。4月2号，总统宣布了大规模关税政策，引发了全球市场恐慌。美股曾一度暴跌，**标普500**进入了短期的技术性熊市。这是2025年内最大的波动点，VIX飙升到了疫情以来的高位。随后，关税政策部分撤回，加上科技企业盈利预期强劲反弹，市场从4月份的低点快速回升。到了6月底，市场已经回到了之前的标普500高点，创下了新高。 进入下半年后，**AI**的投资热情持续推升指数。科技巨头、半导体公司集体推动市场走高，包括很多小盘股和AI相关的股票也大幅走高。但是到了第三季度，市场的趋势发生了一些变化。罗素这边，像中小盘股，从三季度开始出现大幅追赶；二季度到三季度，很多周期股也开始跑赢大盘，市场上涨的广度逐步扩大。**罗素2000**曾一度领涨。但是到了年底，随着降息预期的摇摆不定，中小盘出现获利了结，下跌行情。 再来看一下2025年的主要驱动因素。比较明显，还是AI投资，这是全年的核心主体。特别是超大规模云厂商，资本支出超过了4400亿，推动了芯片、存储、数据中心等个股大幅上涨。但是有少量个股，由于供应商融资的资金链太长、量比较大，导致资产负债表出现担忧，比如像**甲骨文**，股价遭遇了重大挫折。从板块亮点来看，2025年仍是科技行业和通讯板块。这两个板块表现不错，主要原因是其中一些大型科技股是重要成分股。**七大权重股**的集中度非常高，极个别大科技股贡献了标普大部分涨幅，这就是2025年市场的大致走势。 ### 2026年投资主题与交易策略 展望2026年，投资主题是什么？截止目前，AI主题仍是最重要的投资主题。七大权重仍是标普最重要的盈利增长推动力。市场对标普2026年EPS的预期认为，七大权重贡献高达46%。所以他们的成败决定了标普2026年的年终表现，这我们在昨天的节目里已经讲过。截止目前，标普在2026年的交易点位是多少，今天就不重复了。因为我在昨天的节目里做过非常详细的分解和数据测算，哪里是高，哪里是低。大家有时间可以回看昨天的节目。今天补充一点东西，简单说一下，2026年什么样的行情好做，什么样的行情难做。 如果在2026年初延续2025年牛市行情，直接拉升，涨幅超过7%，超过7300点。那么2026年会比较难做，中间路途会比较颠簸。有一种情况会比较好做，就是2026年初标普就出现10%以内的回撤。这种情况反而比较好做。为什么呢？大家回看我们昨天对点位的测算就能理解。因为现在的位置处于中间偏高，年初就把明年的预期涨幅全部涨完。剩下的时间只能砸下来。那时很多朋友年初看到的涨幅利润，可能到年中（二季度、三季度）发现又没了，心里会焦虑。反之，如果你手上还有较多子弹，如果市场开年出现较好的下跌和买点，你持有到年中又涨回去了。对你来讲看到的是低开高走，这种行情大家会比较舒服。高开低走的行情，大家都会比较难受。今天的指数就是这样高开低走，你说难不难受？刚开盘时挺开心的，收盘一看心情就打了折扣，这就是逻辑。 以上是对2025年的简单总结和2026年的简单看法。关于2026年详细的前端点位，请大家回看昨天的节目。 ### 重点个股深度分析 接下来，我想简单说几只个股。 先说一下**英伟达**。消息面上有一则和英伟达相关的消息，但没有推动股价上涨。根据南华早报报道，**字节跳动**计划在2026年采购1000亿人民币（约合140亿美元）的人工智能芯片，高于2025年的850亿人民币，其中大部分资金将用于采购英伟达的硬件。该计划能否实施，取决于中国是否批准英伟达**H200 GPU**的销售。如果获得批准，英伟达需要与代工合作伙伴**台积电**商议，扩大专为中国定制的H200 GPU产能。根据南华早报的报道，字节跳动计划大力推进人工智能领域的资本支出，其中与H200相关的支出预计高达140亿。尽管公司拥有1000人的内部芯片设计团队，并在新处理器研发方面取得进展，但性能仍不及英伟达的产品。根据路透社另一篇报道，中国科技公司对英伟达第二代强大的AI芯片表现出浓厚兴趣，希望在农历新年前开始出货。路透社还说，英伟达目前库存约有70万颗H200 AI芯片，但中国公司的订购超过200万颗（主要在明年），这促使英伟达要求台积电提高产能，但台积电方面没有太多回应。但股价上今天确实有所回应。 北京这边面临一项战略平衡，大家都比较清楚。既要确保科技巨头使用一流芯片在人工智能竞赛中竞争，又要同时推广采用国内替代产品。市场预计对英伟达芯片的采购许可会放开一些，但具体数量不好说。这是一个小小的利好。正如我们之前多期节目所讲，对于中国芯片的销售，不要将其视为决定英伟达股价走势的核心理由和逻辑。如果有，就当成锦上添花。如果没有，按照英伟达的预期，其股价仍比较合适。现在这个价位是比较合适的。完全没有仓位的，可以考虑在168到160美元之间上车。已经重仓持有且成本较低的，可以继续持有，没必要高位追涨，避免后续潜在的前瞻估值下调。这是我们之前讲过的一些逻辑。 英伟达的股价，我们的看法保持不变。英伟达目前是高开低走，和大盘走势一样。简单说一下它的成交量。今天成交量与昨天相比有小幅放大，但仍低于正常水平。其上行看法维持不变。截止1月16日的月期权结算，市场压注的是186美元，上下11美元左右的波动，波动不算特别高。 接下来再说一下**台积电**。台积电今天在利好消息刺激下涨得还可以。特别是在标普大多数成分股都在下跌的情况下，在市场整体下跌的情况下，它还涨了这么多，确实不错。它现在的价格还差几块钱进入右侧，之前是从这里跌出来的，跌出了一个头。现在反弹没过。再次提醒大家，以收盘价为准。307美元过后，它会进入右侧走上行。看前高，就继续往上走。过不去就掉头向下。我之前减过仓。现在我依旧在等待，没有再提高买入价位的计划。等它出现右侧走势后，未来再说。现在没有任何计划改变，继续等待，有机会就买入，没机会继续持仓。 再说一下**特斯拉**。特斯拉今天是继续回撤，这一轮回撤下来已经连续跌了差不多一个星期，都是小跌，慢慢走。从上方走到了下方416到465美元区间。主要说一下它的期权压注。它是1月16号期权结算，市场压注的波动是450美元，上下约30美元。向下减30美元，约在416美元未破位；向上加30美元，490美元也未突破，比较尴尬，仍在这个区间来回摆动，目前还得继续磨一磨。 再说一下**耐克**。耐克今天是领涨标普，大涨4%，明显放量，属于真正有资金进场。为什么会这样？今天盘中有一个突破。今天63.1美元这个地方差不多。大家看，在这个拉升的地方，就是我标注的63.1美元突破之后，过了上沿，本来是支撑位，过了上沿后有一个加速，价格就往上拉了。他的看法比较简单，仍是看一个波段走势。波段走势是指从69.2美元到72.2美元，这是目前耐克的一个看法。长线来看，大家会认为他估值偏低，也可以这么看，但至少要拿一年以上才能看到回归。因为2026年5月的前瞻目标63美元差不多已经超过了。他要走到2027年5月，也就是继续往上走，去到72.2美元上方。时间点会比较靠后。有可能在2026年年中（二季度、三季度）走到70多美元上方。但现在让他一口气走上去稍微有点难。但很明显，市场准备在这个地方不断慢慢布局。这主要是机构类长线资金会慢慢等待，它不是一个波动很大的股票。所以不要期待每天都有三四个点的涨幅。相对会难一些。 ### 新年祝福与节目收尾 以上是对耐克简单的讲解。 以上是今天全部内容。最后，到了年终，虽然不是马上。全球部分国家和地区的朋友已经进入2026年新年。北美的朋友即将进入2026年，在这里我给大家送上祝福。如果2025年各方面都过得不错，祝大家去岁千般皆如意，今年万事定称心。如果您在2025年曾遭遇挫折，面临短时逆境，希望您继续鼓起前行的勇气。与旧时归于尽，相信来年依旧迎花开。最后祝大家新年快乐，朝朝如愿，岁岁安然。 以上是今天节目的全部内容。明天市场休市一天。大家好好庆祝元旦，好好休息放假。周五是2026年的第一个交易日，是否有变化需要关注。所以周五我不休息，继续在新年第一个交易日的盘后和大家跟踪市场变化。因为今年年底有一些变化，不一定是真实的。要知道在年终时，有机构调仓、税务收割的最后一天。还有一些没有逻辑性的变化。所以新年时，看一看市场的资金会不会掉头卷土重来。 如果你觉得我的节目有帮助，希望大家多多点赞、评论、转发，也非常感谢大家最近这么多天来的新年祝福。谢谢你们。今天到此为止，我们2026年新年第一天的盘后不见不散。