--- area: finance-wealth category: stock-investment companies_orgs: - SoFi - NBIS - Rocket Lab - Robinhood - Verizon - Microsoft - Meta - Circle - Tether - Nvidia - Google - Amazon - Tesla - Palantir - Hims - Berkshire Hathaway - S&P 500 - Nasdaq - Federal Reserve date: '2025-11-17' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: - Seeking Alpha people: - Darren - Anthony Noto - Peter Beck - Elon Musk - Alex Karp - Warren Buffett products_models: - Neutron Rocket - Electron Rocket - ChatGPT - Alpha Picks - Covered Call ETF project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=FR5KGfC06sQ speaker: Darren聊美股 status: evergreen summary: 本周美股市场经历剧烈回调，特别是高估值科技股受挫。本视频深入分析了市场下跌的四大主要原因，并强调这为长期投资者提供了布局优质公司的良机。作者分享了其加仓SoFi、Rocket Lab和Nebius三家公司的具体理由，突出它们强劲的基本面和显著的增长潜力。此外，视频还就当前AI是否存在泡沫的争议进行了深度探讨，认为当前并非泡沫，并援引巴菲特投资谷歌的案例，有力论证了AI领域的真实价值和长期前景。最后，作者反思了个人投资组合的波动性，并提出了相应的调整策略。 tags: - growth-stock - llm - portfolio-management - stock-market-downturn title: 美股剧烈回调后的投资策略：加仓三支潜力股并深度解析AI泡沫 --- ### 美股市场近期表现与投资机会 大家好，我是Darren，欢迎回到我的频道。本周美股迎来了一波较为剧烈的下跌，尤其是在周四，市场遭遇了一记重锤。**标普 500**（S&P 500: 美国500家大型上市公司股票指数）当天直接下跌了1.5%，而**纳斯达克**（Nasdaq: 以科技股为主的美国股票市场指数）更是下挫2.5%。第二天开盘，市场情绪依然非常疲弱，标普盘前一度再次下探1%。虽然后来盘中出现反弹，将跌幅稍微拉回一些，但整个星期算下来，标普仍下跌了将近1%。 如果只看指数，一周下跌1%似乎不算大事。然而，这次的问题不在于指数跌幅本身，而在于下跌的股票类型。这次市场最狠的打击，集中在那些**高 Beta**（High Beta: 波动性高于大盘的股票）、**高估值**（High Valuation: 股价相对于其盈利或资产价值较高）、今年涨幅特别猛的科技股。例如，NBIS一周内直接回撤了接近30%；BMNR本周下跌20%；Rocket Lab下跌15%；Robinhood也下跌了10%。这些股票全部都是过去几个月涨幅非常强劲的标的。 不过在我看来，这样的回调并非坏事。相反，由于过去两周刚公布了许多重量级财报，其中有三家公司，我认为其财报内容非常劲爆，公司基本面依然强劲。而股价的回调，反而让它们变得更具吸引力。因此，今天这期视频，我将带大家了解这三家公司的最新情况以及我的操作计划。我也计划在我的会员频道持续分享我最近的加仓和换仓操作，感兴趣的朋友可以订阅我的频道，接收我的最新操作内容。 加入我的会员，不仅可以被邀请进入我的微信交流群，和数百名美股投资者一起交流投资心得，还能解锁专属会员视频，定期收到我盘点的市场上值得关注的**Covered Call ETF**（备兑看涨期权ETF: 一种通过卖出看涨期权来增强收益的ETF）清单，以及它们最新的收益表现。此外，我还会同步分享Seeking Alpha平台的精选数据和分析，包括他们的付费服务Alpha Picks每月推荐的两支优质个股。这些价值不菲的投资资讯，现在你只需订阅我的频道，每月2.99美元即可获得。如果你希望用最少的时间掌握美股投资的关键资讯，这个会员频道非常适合你。广告就到这里，我们马上开始今天的内容。 ### 本周市场下跌的四大原因 本周的下跌原因其实并不复杂，大概集中在以下四点： 第一，**降息预期**（Interest Rate Cut Expectation: 市场对中央银行降低利率的预期）明显降温。原本市场对12月降息还有一些希望，但最近几位美联储官员陆续发表讲话，明确表示不支持12月降息。目前12月降息的概率，已经从几周前的90%以上，变成了现在的不到50%。而利率预期一旦调整，往往最先遭殃的就是成长股。 第二，关键的经济数据缺席。政府停摆之后，大家都在等待**CPI**（Consumer Price Index: 消费者物价指数，衡量通货膨胀的指标）和就业数据。但即使周四政府重新开放，该出的数据还是没有出来。市场最怕不确定性，情绪自然就变差了。 第三，今年科技股涨幅太夸张，集中度又高，只要情绪稍微一转弱，资金就会优先从这些高位抽走，这是很正常的高位回调。 第四，Verizon突然宣布裁员1.5万人。这种大型企业的动作很容易让市场担心劳动力市场是不是开始走弱，“**软着陆**”（Soft Landing: 经济在通胀受控的同时避免衰退）的故事也因此被打了折扣。 在这几个原因的驱动下，整个大盘，尤其是科技板块，出现了集体的回调。但也正是这样的集体回调，才会给我们长期投资者带来投资优质好公司的机会。接下来我就带大家逐一盘点今天要介绍的三只股票，现在都已到了入坑或者加仓的好机会。 ### 潜力股一：SoFi (SOFI) 第一支给大家带来的股票是SoFi。他们在两周前刚刚公布了第三季度财报，财报结果非常亮眼。SoFi的收入同比增长大约38%。单季新增会员接近一百万人，创下公司历史最高。更重要的是，公司正在稳步从“贷款公司”转型为“支付、稳定币、金融服务平台三合一”的综合型金融科技生态。现在非贷款业务已经占到公司一半以上的收入，而且利润率非常高。 对于SoFi来说，这意味着未来的盈利能力将越来越依赖轻资产、可持续的科技服务，而不是传统贷款。金融服务板块收入大增76%，贡献利润更是暴涨126%。**净利息收益率**（Net Interest Margin, NIM: 银行生息资产收入与付息负债成本之差）保持在5.8%的高水平，**资本充足率**（Capital Adequacy Ratio, CAR: 银行资本总额与风险加权资产总额的比例）是监管要求的两倍。分析师普遍认为市场仍然严重低估了SoFi的长期盈利能力。如果未来几个季度SoFi能继续保持双重超预期，那么它的估值上限将会不断往上推。 本周初，SoFi的首席执行官Anthony Noto接受了投行KBW组织的炉边谈话，畅谈他对SoFi未来走向的展望。值得一提的是，KBW是市场上最看空SoFi的投资机构之一。大家如果还记得，我在今年年初曾发过一次关于KBW做空SoFi的视频，当时SoFi的股价还是14美元。现在十个月的时间，已经翻了一倍。当时KBW给SoFi的目标股价是8美元，这篇报告也导致了SoFi股价的短暂下滑。目前KBW依然看空SoFi，但也不得不把他们的目标价位从8美元提升到20美元。 Anthony Noto接受了看空机构的炉边对话邀请，并且在这次对话中指出，他对SoFi的未来目标是成为一家万亿市值的公司，展示了这名CEO对目前公司状况的绝对信心。要知道Noto的性格一直是偏向保守稳重的，他不像马斯克或者Alex Karp那样激进，如果他提出了万亿美元的目标，那肯定证明他已经清楚看到了公司未来的光明前景。SoFi目前的市值只有三百亿，如果能实现万亿市值，公司的股价会达到800美金以上。这当然不是短期内可以实现的，而且也有可能永远不会实现。但哪怕只达到千亿美金，也就是股票达到100美金左右，也会是现有股价的三倍。 Anthony Noto在这次谈话中提出了公司未来发展的三大方向。第一是SoFi USD稳定币。它将成为美国第一个由全国性银行发行的稳定币，背靠美联储储备账户，信用风险几乎为零。和Circle、Tether相比，通过SoFi来投资稳定币市场，我认为确定性更强。第二条是SoFi Pay的全球扩张，利用闪电网络做跨境支付，今年底会扩展到欧洲和巴西。Noto认为这是推动SoFi品牌走向“超级规模”的关键。第三条是AI金融助手Coach AI。它是一个就像ChatGPT一样的大语言模型，只不过是专注于SoFi客户的金融理财方面。它会成为用户的个人金融管家，帮助自动管理预算、信用和投资，并且推动更高的交叉销售效率。 Anthony Noto有一个在2026年6月份到期的股票奖励计划。如果在6月份前，SoFi的股价可以分别达到25美元、35美元和45美元的话，Noto会获得价值不菲的股票奖励。目前SoFi的股价是28美元。不出意外的话，Noto应该可以获得25美元价位的初级奖励。按照之前SoFi的上涨势头，在6月前实现35美元应该也不难。要注意这里的目标价位，公司要求是在6月底的时候，90日均价达到目标价位。也就是说要想实现35甚至45美元，SoFi的股价要在明年4月份的时候就需要接近这个目标价位。无论Noto明年能否拿到最高奖励，我觉得对他来说，这都不是最重要的，因为他已经清楚看到了公司更长期的走向。随着稳定币发布、SoFi Pay国际化，以及AI金融助手的普及，SoFi的长期上涨空间很大。 目前SoFi的价位是28美金左右。本周四最低的时候，曾跌到过26美金，一度跌破了**布林带**（Bollinger Bands: 一种技术分析工具，用于衡量价格波动性和识别超买超卖区域）下轨。对待优质公司，我一般会在它们的价位接近布林带下轨的时候进行加仓操作。因为从统计学角度，95%的概率股价会保持在布林带内。跌破下轨继续下行的概率只有不到5%。所以我在周四和周五盘前两次加仓了SoFi，目前SoFi的仓位占我组合的9%。如果下周股价再次下跌，我会考虑布局一些**远期leaps**（Long-term Equity AnticiPation Securities, LEAPS: 长期股票期权），加大我对SoFi的投入。 ### 潜力股二：Rocket Lab (RKLB) 第二家公司是Rocket Lab。他们在上周一刚刚发布了财报，财报结果也是非常强劲。营收达到1.55亿美元，同比增长48%，创下公司历史新高。每股亏损也比预期收窄得多，说明公司已经非常接近盈亏平衡。这说明随着电子火箭发射数量上升、规模变大，它们的成本结构正在变得越来越好。 火箭发射业务依然是Rocket Lab的核心引擎。本季度一口气签下17份新合同，这是公司历史上最多的一次，而且电子火箭在8天内完成了两次成功发射，保持了非常高的可靠性。同时，公司的高超声速测试项目HASTE也继续推进，为国防需求提供飞行试验。但真正让我对Rocket Lab中长期看好的，是它的航天系统业务正在迅速壮大。 Space Systems板块的营收从8400万美元提高到了1.14亿美元。公司完成了对Geost的3.25亿美元收购，也正在推进对德国Mynaric的激光通信业务收购。这些布局意味着Rocket Lab已经不再只是发射火箭，而是在全面进入“太空基础设施与国防科技”的广阔赛道。 Rocket Lab长期发展的另一大催化剂，就是中子火箭。它们的CEO Peter Beck在电话会上特别强调，中子火箭的首飞时间正式定在2026年第一季度。虽然比原计划稍微延后，但这是为了更充分的验证与测试，确保首次发射就是成功发射。这种稳健的态度反而让投资者更加信任管理层。财务方面，公司账上还有超过10亿美元现金，为研发、新业务和并购提供充足的资金支持。未来几个季度，随着高毛利的航天系统业务占比不断提升，公司整体的盈利弹性会越来越强。 目前股价大约在45美元附近，也是接近了布林带下轨。我在周一财报后股价冲到55美元的时候止盈了部分仓位，然后在周四周五的时候，基本又把止盈的仓位都买了回来。华尔街分析师目前对RKLB的平均目标价位是65美金，也就是说在他们看来，RKLB目前的价位是被低估了40%。总体来说，Rocket Lab的长期成长故事才刚刚开始，特别是到了2026年中子火箭首飞的时候，可能会迎来一次大规模的价值重估。 ### 潜力股三：Nebius (NBIS) 最后给大家带来的股票是本周三公布财报后股价一路大跌30%的Nebius。其实它的第三季度财报非常出色。公司营收达到1.46亿美元，同比暴增355%，核心AI基础设施业务增长400%，而且所有**GPU**（Graphics Processing Unit: 图形处理器，常用于AI计算）容量在季度内全部售罄。大客户方面，除了之前刚刚公布的微软，本次财报Nebius又公布了和Meta的合作。然而由于GPU容量的限制，甚至连Meta想一次性买更多算力都被公司拒绝，因为供不应求。 管理层因此把未来指引直接上调，预计到2026年底**ARR**（Annual Recurring Revenue: 年度经常性收入）会达到70到90亿美元，比今年高出七倍。而且超过一半的未来收入已经提前锁定，增长的确定性非常高。Nebius现在正在全力扩建基础设施，两年会直接达到2.5GW，相当于十倍扩张。对于AI数据中心公司来说，电力规模就是算力规模，也决定了公司的护城河。电力越大，公司能部署的GPU越多，利用效率越高，单位经济越强，毛利率也越容易提高。Nebius自研的Token Factory还能进一步提高GPU利用率，让它的商业模式更像“AI时代的AWS”。 财报之后股价回落了将近30%，但这并不是因为业绩不好，而是因为公司宣布发行2500万股新股，用于扩建数据中心。短期当然会有稀释压力，但长期来看，公司所有扩建都是基于“有合同、有需求”再部署，这是一种可控的、确定性很高的扩张方式。机构依然普遍看多，目标价从130到211美元都有，认为公司远期的**市销率**（Price-to-Sales Ratio, P/S: 股票市值与公司销售收入之比）不到7倍，属于明显低估。 除了确定性极强的ARR以及电力护城河，我看好Nebius的另一个理由就是它们的管理团队。Nebius的管理层背景极具含金量，几乎是号称俄罗斯谷歌的Yandex的原班核心团队。CEO阿卡迪·沃洛日本身就是Yandex的共同创始人兼前CEO，是欧洲最早一批推动搜索引擎、AI以及云计算落地的顶级技术领袖。拥有以他为首的500名前Yandex技术团队，这意味着Nebius拥有完整的、谷歌级别的**全栈自研能力**（Full-stack In-house R&D Capability: 指公司从底层硬件到上层应用全部自主研发的能力）。从GPU机架设计、液冷系统，到超大规模数据中心架构，以及模型训练平台，全都由团队自主开发。这样的全栈自研能力，让Nebius能在成本、效率、毛利率、利用率上全面领先，同时具备为微软和Meta这类超级客户交付超大规模算力的工程经验。 NBIS近期技术走势的确很弱，本周下跌了30%。我依然坚持布林带的加减仓策略，在130美元的价位止盈了部分仓位。随后在上周和本周，依次在100美元、90美元以及85美元的位置进行分批加仓。目前仓位已经超过10%，远远高于我对Nebius大概6%的目标仓位。之后如果股价继续下跌到75美元，我可能会继续加仓，或者直接购买leaps。如果股价就此反弹，我会在股价回到130美元左右的时候进行分批止盈，把仓位调整回到6%的位置。 ### 长期投资哲学与组合反思 之前我在推荐Meta那期视频的时候，当时价位是650美元。有朋友给我留言，说638美元以上的Meta不能碰，说我在650美元的时候就推荐Meta，就是在害人。但我想说的是，我开仓或者加仓一只股票，主要看的是基本面，技术面只是当作参考。布林带、**RSI**（Relative Strength Index: 相对强弱指数，衡量股票超买超卖的技术指标）这些指标，我只是用来判断短期的价格区间，帮助自己找到更舒服的加仓点。但真正决定一只股票长期走势的，是它的盈利能力、管理层风格、战略方向、现金流这些根本因素。如果我现在买进Meta，是在等它股价冲到800甚至1000美元的话，那么到底是600美元进场，还是650美元进场，能有多大区别呢？长期投资的收益是来自企业未来3年、5年、10年的成长，而不是来自那5%、10%的短期波动。 NBIS也一样，虽然短期内股价下跌了30%，我在100美元加仓显得有点冒险。但我既然可以看到它的股价之后可以到150美元、200美元，长期甚至翻几倍的话，那么在相对低位多累积一些筹码，并随着回调拉低均价，我认为就是值得的。我身边很多朋友投资美股特别依赖技术图形，但长期收益稳定的真的不多。因为图形只能告诉你短期情绪的方向，它无法预测突发事件，也无法告诉你这家公司3年后、5年后会变成什么样。只有你真正理解一家公司的商业模式、管理团队、增长路径，你在下跌时才有勇气加仓，而不是一跌就慌，一慌就卖。真正赚大钱的，永远是那些能看懂公司未来的人，而不是盯着短期波动做反应的人。 本次的下跌，让我对于我自己的投资组合有了一定的反思。进入11月份以来，标普大盘下跌2%，纳斯达克指数下跌了4%。而我的账户则是下跌了10%。尽管我这个个股账户在过去一年的收益仍有60%，跑赢了同时期标普的14%和纳指的20%。但我的确感觉账户的波动过大，一旦遇到下跌，哪怕只是这样一周大盘下跌2%的情况，我账户的下跌幅度也有点太大。究其原因，无非就是我账户里高Beta的个股太多，而且比重较大。比如我账户目前权重前五的仓位，分别是特斯拉、Robinhood、SoFi、Palantir以及Nebius。而这五只股票在过去一周，至少也有7%的跌幅。相比之下，我持有的一些大科技股，在这种情况下跌幅反而较小。比如英伟达、谷歌、亚马逊和Meta，它们过去一周的跌幅都在2%左右。 虽然我一直在说，我投资的钱都是我几年之内不需要的，可以拿来长期投资的资金。但一周之内账户就缩水10%，还是说明我的账户搭配过于激进。我准备在合适的时机调整一下我的仓位。保持我高度看好的大仓位标的，比如特斯拉、Robinhood、Palantir、SoFi以及英伟达。同时减小一些中小型市值、投资风险相对较高的标的，比如NBIS、RKLB、BMNR、Hims等。虽然这些标的我都长期看好，但相比**七大巨头**（Magnificent Seven: 指美股中市值最大的七家科技公司），这些公司的不确定性还是更大一些。 另外我准备继续提升我组合的**防御股**（Defensive Stocks: 在经济下行时表现相对稳定的股票）仓位。由于这次下跌，我通过换仓，出掉了不少这段时间没怎么下跌的标的，包括黄金、巴菲特的伯克希尔以及标普大盘，用来加仓跌到低位的成长股。随着之后这些成长股的股价反弹，我会止盈掉部分仓位，然后重新把防御股和现金的仓位拉高。我的目标是，如果大盘下跌1%，我的账户最多下跌3%。超出这个范围的话，我就会认为我账户的搭配出现了问题。对比之下，我的Covered Call ETF账户在过去一周只下跌了不到4%，就是一个相对合理的跌幅。同时这个账户还在上周获得了10月份的股息，正好用来进行加仓。而且这个Covered Call账户也不需要我天天盯盘，我基本就是每两周调整一次仓位，遇到大跌的时候多加仓一些就可以了。对于关注我频道的新手投资朋友，或者比较保守的投资朋友，我还是更加推荐你考虑我推荐的ETF，尤其是Covered Call ETF组合。想关注我具体推荐的组合，包括我个股账户的一些实时操作的朋友，可以加入我的YouTube会员，我在会员频道，除了分享我推荐的个股和Covered Call ETF，以及Alpha Picks的个股推荐外，也会即时分享我的加仓和减仓操作。 ### AI泡沫争议：当前并非泡沫 在结束本期节目前，我想再和大家探讨一个问题，那就是关于AI泡沫的争议。我们现在到底是否处于AI泡沫中？这轮已经持续三年的牛市行情，是否已经结束？我们是否会迎来像2022年那样的全年熊市，甚至迎来又一个**互联网泡沫**（Dot-com Bubble: 2000年初互联网公司股价暴涨后破裂的现象）破裂那样的大崩盘？我的观点是，不会。以下是我的理由： 第一，我们目前正处于降息周期的开端。尽管本周市场已经大幅下调了12月降息概率，但从整个宏观环境来看，只要明年美国的经济可以维持温和放缓趋势，美联储继续降息的可能性依然很高。回顾历史，美股真正的大型熊市和**系统性崩盘**（Systemic Collapse: 整个金融系统或市场出现大规模崩溃），比如2000年互联网泡沫破裂、2008年金融危机、2022年加息导致的估值压缩，几乎全部发生在激进加息周期里。而在降息周期里，出现系统性风险的概率非常低。现在的环境，更像是短期的健康回调，而不是趋势反转。 第二，这一轮AI与2000年的“故事驱动型泡沫”完全不同，因为头部AI公司真的在赚钱。这里说的AI公司，是指物理AI的王者特斯拉，软件AI的明星Palantir，基础AI设施的龙头英伟达这样的巨头。而不是一些挂羊头卖狗肉，打着AI的噱头，实际根本不赚钱的网红股。看看刚刚过去的第三季度财报，主流科技公司都在赚钱，都在击败预期。这波AI并不是炒概念，而是实实在在有业务落地、能赚钱的技术革命。 第三，目前各大公司的估值真的不高。尤其是这波下杀之后，七大巨头有两家的**市盈率**（Price-to-Earnings Ratio, P/E: 股票价格与每股收益之比）都回到了25左右，剩下的除了特斯拉，其余几家的市盈率也在30到40之间。和它们的盈利增速、现金流能力相比，这样的估值很难称得上“泡沫”。真正危险的泡沫，是估值80倍、100倍，却没有盈利支撑。而现在的科技巨头，都是全球现金流最强、资产负债表最稳健的那一批公司。 最后一点，就在本周五盘后，巴菲特旗下的伯克希尔公司宣布购入价值43亿美元的谷歌股票，一举占据伯克希尔投资组合前十的位置。要知道，巴菲特过去更多偏爱稳定现金流的传统企业，虽然近年来也买了苹果和亚马逊，但更多是出于其零售与生态价值的考量。而这次购入谷歌，应该是正式宣布了伯克希尔投资策略的转向。被伯克希尔看中，也证明了谷歌AI战略已被股神认可。而且要知道一般巴菲特不出手则已，一旦出手，绝对是做足了功课，看准了时机，而且会进行长期持有，不会轻易转变方向。所以巴菲特的建仓，往往极具参考价值。如果还有人说AI是泡沫、AI是骗局，那你觉得自己的判断力和巴菲特相比，能站得住脚吗？谷歌被伯克希尔买入，就是AI方向被全球最保守、最谨慎、最稳健的投资机构所认可。而且他们是在2025年第三季度才开始出手，也说明他们认为AI仍然处于早期发展阶段，远未到泡沫顶部。 本期节目的所有数据和分析都来自于Seeking Alpha。他们目前正处于一年一度的黑五打折活动中。使用我频道的链接购买他们的Premium产品，以及个股推荐平台Alpha Picks，可以享受超过200美金的优惠。对挑选个股有兴趣的朋友，一定不要错过这次活动。以上就是本期视频的所有内容，如果你喜欢我的视频，请你给这个视频点赞，关注我的频道并且加入会员，感谢大家的支持，我们下期节目再见。