--- author: Nico投资有道 date: '2026-01-09' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=mCUI20VXONM speaker: Nico投资有道 tags: - equity-investment - financial-analysis - asset-valuation - portfolio-strategy - market-risk title: 美股投资从零到一：大陆用户专属攻略与AI时代财富增长策略 summary: 本视频为大陆用户提供2026年最新、最详细的美股投资入门攻略。内容涵盖美股开户入金（特别是通过美股代币化解决大陆用户限制）、美股板块介绍、基本面分析、财报季实战、投资策略与心态。旨在帮助投资者在AI浪潮下，通过长期投资美股实现财富积累，并强调选择适合自身定位的重要性。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: - 马斯克 - 巴菲特 companies_orgs: - Bitget - Nvidia - Tesla - Meta - Google - Amazon - Microsoft - AMD - Apple products_models: - S&P 500 - Nasdaq 100 - VOO - QQQ - FSD - Robotaxi - Optimus - xStocks - Ondo - Investing Pro media_books: [] status: evergreen --- 美股投资究竟如何入门，以及如何通过投资美股赚取第一桶金并持续积累财富，是许多人关心的问题。经过一周的精心制作，我推出了2026年全网最新、最详细的美股投资从零到一入门攻略。本期视频专为大陆用户设计，即使您身处大陆，没有港卡或海外身份，也能轻松投资美股。教程内容涵盖美股开户入金、美股板块介绍、美股基本面分析、美股财报季实战、美股投资策略以及美股投资心态等所有您需要了解和掌握的关键知识。只要您耐心看完本期视频，定能轻松入门美股投资。 大家好，我是Nico，欢迎来到Nico投资有道。在疫情后的几年里，全球范围内涨幅最高、收益表现最好、最稳定且最让散户投资者安心的标的，非美股莫属。经历2022年疫情和加息周期的调整后，美股在AI浪潮的加持下，一路高歌猛进。**标普500大盘指数**（S&P 500: 美国500家最大上市公司股票指数）在2023年上涨26%，2024年上涨25%。即便去年上半年遭遇关税战冲击，第四季度又面临AI泡沫破裂的质疑，2025年全年标普500大盘仍上涨16%。这意味着，从2023年至今，在大多数时间点，只要您将资金投入美股市场，现在应该都处于盈利状态。 当前美股持续上涨的行情吸引了越来越多的人涌入市场，希望从中分一杯羹。然而，投资市场是一个极其残酷的地方，长期来看，90%的投资者都处于亏损状态，只有少数10%能够盈利。这并非市场本身好坏所致，而是人性使然，即便在长期牛市的美股市场也概莫能外。因此，对于新投资者而言，在真正开始交易或投资前，务必做好功课，学习美股的基本规则，了解如何选择股票，并掌握具体的交易投资策略，这将大大提高您的胜算。若在对市场一无所知的情况下盲目入市，最终大概率会亏损出局。既然大家点进本期视频，想必是希望抓住AI时代下美股长牛的行情和机会，赚取第一桶金，加速财富积累。今天我将从美股开户入金、美股板块介绍、美股基本面分析、美股财报季实战、美股投资策略、美股投资心态等多个方面，帮助您全面快速入门美股投资。本视频已拆分为不同部分，您可以根据兴趣或已掌握的内容，拖动进度条快进。后续如有时间，我将把视频中的关键内容整理成文字稿，发布到我们频道的投资导航网站，该网站专为美股和加密货币投资而生，是新人投资者必备的一站式导航平台，目前100%免费提供精选投资网站聚合、从零到一的投资教程及实用投资工具，供大家随时随地、不受限制地使用。按照惯例，观看前请大家帮忙点赞、订阅频道并开启小铃铛，这是对视频教程最大的支持。 ### 投资美股的底层逻辑：信任与长期价值 在开始具体实战教程前，我想先提出三个问题。第一个问题是：您为何选择美股市场，而非A股、港股、日股或欧洲股市？许多朋友的第一反应是“赚钱”，这个答案确实没错。在目前美股持续上涨的行情下，闭眼买入美股大盘指数或**美股七巨头**（Mag7: 指市值最大的七家科技公司）可能几周后就能看到收益。然而，我们需要思考一个问题：假设有一天美股开始回调甚至暴跌，不再像现在这样容易赚钱，而A股、港股或日本股市表现强劲，出现资金流动现象，如果您抱着赚快钱的目的，就会想着转投其他股市。这恰恰是投资中最大的陷阱——**追涨杀跌**（Buy High, Sell Low: 在价格上涨时买入，下跌时卖出，通常导致亏损）。 要避免这一陷阱并在市场中盈利，必须先树立正确的投资观念。我们进行投资，一方面是为了**抵抗通胀**（Inflation Hedge: 资产价值增长快于通货膨胀率），将不断贬值的法币转变为不断升值的资产，保护购买力；另一方面是为了长期从市场中赚钱，加速财富积累，尽快实现财务自由。基于这两个投资观念，我认为美股市场是最佳选择。自1957年以来，**美股标普500大盘指数**的年平均回报率约为10%，即使算上通胀，回报率也能达到6-7%，大幅跑赢通胀。美股上百年的历史和真实回报率数据证明，这是一个被验证过的、长期能够赚钱的、对散户最友好的市场。 深入思考，美国股市的背后是美国经济乃至全球经济的缩影，因为美股投资者遍布世界各地。全球投资者选择美股市场，表面上是美国引领全球经济与科技发展，但其根本原因在于美国的制度。无论短期内美国社会发生何种动荡，只要其制度不发生根本性变化，它就能持续孕育出**英伟达**（Nvidia）、**特斯拉**（Tesla）、**OpenAI**（OpenAI: 人工智能研究与部署公司）等顶尖科技公司，并继续引领全球经济和科技发展。选择美股市场，是对美国制度的长期信任。想清楚这一点，我们就拥有了坚实的投资基础和长期的投资视野，能够避免许多潜在的风险。 ### 投资市场中的角色定位：成长、价值与交易投机 在建立了对美股市场的长期信任后，接下来要思考的第二个问题是：您认为自己在美股市场中的定位是什么？这个问题至关重要，它直接决定您能否长期留在美股市场并从中赚钱。投资市场中赚钱的路径五花八门，每个人可能有自己独特的方法论，但总体上，这些赚钱路径或策略可划分为三种类型，即投资市场中的三种定位：**成长投资**（Growth Investing: 投资于预期收入和利润将快速增长的公司）、**价值投资**（Value Investing: 投资于市场价格低于内在价值的公司）和**交易投机**（Trading/Speculation: 基于短期价格波动进行买卖以获取快速收益）。在任何股市或加密货币市场，赚钱的方法论大概率都无法脱离这三种类型。 我们首先来聊聊**交易投机**。这是目前主流媒体或社交媒体上最流行的一种赚钱类型，也是许多新手小白入门时最先接触到的。这是一个水很深的赛道，其中还涉及多种流派，最常见的有： * **趋势交易**：在上涨趋势形成时做多，在下跌趋势形成时做空。若趋势被打破，则需止盈或止损。价格形态上，更高的高点或更高的低点表示上涨趋势；更低的低点或更低的高点表示下跌趋势。 * **反弹反转交易**：在市场短期内急剧下跌、情绪极度悲观时进场，押注市场接下来的反弹或反转。本质上是一种逆人性的交易方式，听起来像赌博，但会配合技术指标，如美股中的**VIX恐慌指数**（VIX: 衡量市场预期波动性的指标）、通用的**RSI超买超卖指标**（RSI: 相对强弱指数，衡量价格变动的速度和幅度）以及**MA/EMA均线**（MA/EMA: 移动平均线/指数移动平均线，反映价格趋势）。 * **事件交易**：顾名思义，是根据短期新闻、财报落地、政策落地来确定短期交易方向。例如，今年四月份美股暴跌的导火索是**特朗普**（Donald Trump）发动关税战，而促成行情反转的关键因素也是他宣布暂停关税政策。 * **波段交易**：抓住某一标的在几天到几周时间内“上升一段、回调一段、再上升一段”的横盘整理走势来赚钱。在波段交易前，需确定价格箱体，并根据箱体的上沿和下沿设置止盈止损点位。 接下来是第二种定位：**成长投资**。其核心在于看重公司未来的收入和利润持续扩张，利润率（margin）越来越高，核心业务越来越好。即使公司目前不赚钱，市盈率很高，股价很贵，也是在公司发展的早期阶段进场布局，一路伴随公司成长，获取远超市场大盘的收益。然而，最大的陷阱在于如何确定这家公司真正具备高成长潜力，能带来翻倍投资收益。这需要考虑的因素非常多，您需要花时间研究公司的方方面面，例如其所属行业的发展前景、竞争对手、业务盈利模式、护城河，以及对成长型公司最重要的因素——**管理层**。管理层的水平、视角和决策可以直接决定一家初创成长公司能走多远。此外，在成长投资过程中，可能会遇到**杀估值**（Valuation Contraction: 市场对高估值股票的重新定价，导致股价下跌）的情况。因为成长股的特点是“贵”，市盈率可能高达几百倍，一旦自身业务增长放缓或宏观利率上升、流动性紧缩，股价就会大幅暴跌。这些都是成长投资过程中需要面临的风险。 以**特斯拉**为例，尽管其市值已达万亿美元，是美股七巨头之一，但其市盈率仍高达300倍左右，远超标普500大盘指数的平均水平。因此，投资特斯拉并非基于价值投资，而是成长投资。更具体地说，是押注特斯拉的**自动驾驶**（FSD: Full Self-Driving）、**Robotaxi**（Robotaxi: 自动驾驶出租车）以及**人形机器人**（Optimus: 特斯拉开发的人形机器人）业务。特斯拉能否真正落地这些业务，扭转目前高估值的局面，最关键的还是在于管理层，即**马斯克**（Elon Musk）。许多人表示，如果马斯克未来卸任特斯拉CEO，他们会清仓所有特斯拉股票，这足以说明管理层对成长投资的重要性。综合来看，成长投资并非豪赌公司未来发展，而是在深入了解公司方方面面后，愿意拿出真金白银长期持有并跟随公司成长。 最后一种定位是**价值投资**。这应该是投资市场中最常听到的一种方式，其本质是买入市场价格低于内在价值的股票，并相信未来某个时间点市场会纠正错误，估值被修复，价值回归。但有时公司股价低并不代表真的被低估，可能某家公司看起来很便宜，市盈率很低，但实际上其业绩不断变差，盈利模式出现根本性问题，甚至整个行业都可能被淘汰。这种情况下，股价并非真的便宜。股价是被低估还是高估，并非靠猜测或经验判断，而是需要结合具体数据指标进行相对合理的估值。 以**巴菲特**（Warren Buffett）投资**苹果公司**（Apple）为例，严格意义上说，这是一个价值投资与成长投资混合的案例。在巴菲特眼中，苹果公司拥有强大的品牌和生态护城河，强劲的现金流和回购能力，以及可预测的盈利能力，这属于高质量的价值。虽然苹果的股价并非最便宜，但拉长时间周期后，其确定性是最高的。 以上便是投资市场中的三种主流定位。许多新手小白刚进入市场时，往往认为交易投机是最容易赚钱的方式，幻想能在极短时间内以小博大，赚取翻倍甚至十倍的收益。但实际上，交易投机非常考验一个人的交易系统和交易心态，更直接地说，是能否构建一个长期正**EV**（Expected Value: 期望值，衡量交易策略长期盈利能力）的系统，能否在赚钱时及时止盈，在亏损时选择合适的时机止损，以及能否在市场大波动时克服贪婪与恐慌情绪，仍遵守既定的交易纪律。我们可以做一个简单对比：如果长期从事成长投资和价值投资，最后只有10%的人能赚钱，那么长期从事交易投机，最后可能只有5%甚至1%的人能赚钱。因此，交易投机远没有想象中那么容易。对于初学者来说，由于缺乏经验、尝试和教训，很难想清楚自己在市场中的定位，也无法判断哪种方式更适合自己。解决这一问题的最好方式是**试错**（Trial and Error: 通过尝试和纠正错误来学习），有些学费是必须交的，任何人都无法避免。但在试错时，我们需提前做好规划，用闲钱、亏得起的钱去尝试。今天我们的视频教程主要讲解投资，而非交易投机。如果您想学习美股投资，本期视频定能帮助您从零到一轻松入门。 最后一个问题是：美股大盘指数和个股，应该选择哪一个？关于这个问题，每个人都有不同的答案。如果您只希望赚取稳定收益，不想承担过高波动，也不想花时间研究个股，那么像**标普**（S&P 500）或**纳指**（Nasdaq 100）这种指数基金或**ETF**（Exchange Traded Fund: 交易型开放式指数基金）是最好的投资选择。只要您坚持**长期定投**（Dollar-Cost Averaging: 定期定额投资），无需关注其他，每年平均赚取10%左右的收益应该不成问题。但如果您想赚取更多收益，尤其是在当前AI发展势头如此迅猛的情况下，要抓住AI的机会，还得投资个股。例如，疫情后的**英伟达**在两年内翻了10倍，涨幅非常惊人。然而，个股的风险和波动也非常大，**特斯拉**就是这种类型的股票。因此，您需要根据自身实际情况选择适合自己的投资标的，或者同时投资指数和个股，配置一个适合自己的投资组合。关于美股指数ETF，我之前做过一期非常详细的投资攻略，感兴趣的朋友可以去看看。今天视频的重点是美股个股。 ### 美股代币化：大陆用户开户入金新途径 在回答完这三个问题后，我们开始今天的第一部分内容：美股开户入金。既然要投资美股，必然需要一个交易平台，能够方便地买卖股票。通常，大家会选择通过美股券商购买股票，例如**盈透**（Interactive Brokers）、**富途**（Futu Holdings）、**长桥**（Longbridge）、**复星**（Fosun International）。如果您已经开好券商账户，可以直接拖动进度条跳转到下一部分。 对于尚未开户的朋友来说，目前大部分美股券商都收紧了中国大陆用户的开户政策，除非您拥有海外身份或通过非常规手段，否则很难开户。而且，入金时通常需要用到港卡，这又是一个难倒许多人的障碍。为确保教程的长期有效性，我将介绍一种全新的投资方式——**美股代币化**（Tokenized Stocks: 将传统股票资产映射到区块链上形成的数字代币）。它完美支持大陆用户，通过**USDT**（Tether: 一种与美元挂钩的稳定币）即可轻松投资美股，获得美股敞口，并且目前没有被征税的风险。我之前做过一期视频详细介绍过这个赛道，新来的观众朋友可以去看看。 美股代币化的优点非常明显，但大家最担心的问题可能是这个赛道能否持续发展，我们能否通过代币化方式长期投资美股。在最近半年时间里，我一直在关注这个板块。目前，美股代币化中最知名的两款产品是**xStocks**和**Ondo**。根据我的调研，**Ondo**要靠谱得多，因为它并非独立于美股市场的交易池，不会创造新的流动性，而是直接对标传统美股市场，拥有美股市场的流动性，自然不会出现滑点或插针问题，深度也很好。Ondo的核心目标并非取代传统金融体系或创造新的交易系统，而是将传统金融的流动性接入区块链，以增强现有金融系统。因此，我认为Ondo是一家值得长期信任的美股代币化产品。如果您想了解更多关于Ondo的细节，可以参考Ondo CEO的访谈，我已将访谈文字稿链接放到视频简介区中。 目前，**Bitget交易所**（Bitget: 一家加密货币交易平台）已推出美股代币板块，其底层交易能力由Ondo提供，已支持100多种美股股票和ETF。我自己持有的**标普500 ETF VOO**（VOO: Vanguard S&P 500 ETF）、**纳斯达克100 ETF QQQ**（QQQ: Invesco QQQ Trust, Series 1）以及美股七巨头等股票，都可以在Bitget交易所上买到。大家担心的重点可能是交易所是否会跑路。关于这一点，我与Bitget美股板块的负责人聊过，美股代币是他们目前重点推进的业务线。Bitget不仅是一家币圈交易所，更希望成为“万物上链时代”的**Super APP**（Super App: 整合多种服务于一体的超级应用），即在一个APP中即可完成所有资产的交易投资。我认为这一点是值得信赖的。 接下来，我将详细展示Bitget交易所的开户、入金以及交易美股代币的全流程。 1. **下载安装**：拿出手机，打开港区App Store或Google Play，搜索“Bitget”并下载安装。 2. **注册账号**：打开Bitget App，点击“继续”，进入首页后点击“注册登录”。输入手机号，设置登录密码。邀请码可输入“NICO666”（我的名字Nico加上三个6），这是我与Bitget官方申请的专属渠道邀请码。通过此邀请码注册，您可终身享受40%的手续费返佣福利，加密货币、美股代币的现货和合约均适用此比例。完成注册后，可将账户UID发至我主页邮箱，我将为您调整相应手续费比例，最终交易费用仅为0.06%，大大节省交易手续费。例如，买入1000美元股票，实际手续费仅为0.6美元，非常划算。您也可通过视频简介区下方的邀请链接完成Bitget注册，福利相同。点击“创建账号”，输入手机收到的验证码，点击“确认”，接着设置面容解锁。至此，您已成功注册Bitget交易所。 3. **KYC身份认证**：接下来需完成**KYC身份认证**（Know Your Customer: 了解您的客户，金融机构对客户身份进行验证的流程），此步骤必须完成，否则无法充值、提现或交易。点击“立即认证”，再次点击“立即认证”。居住国家和证件发行地均选择“中国”，证件类型默认“身份证”，也可选择护照或大陆驾照。然后，在一个光线好的地方，用手机扫描身份证正反面，并完成人脸识别。Bitget会提示身份认证正在审核中，通常几分钟后即可成功通过。至此，您已成功完成Bitget交易所的注册和KYC认证。 4. **USDT充值入金**：目前Bitget交易所未向大陆用户提供**C2C入金**（C2C: Customer to Customer，个人对个人交易）功能，因此最好通过**欧易**（OKX）或**币安**（Binance）的C2C功能购买USDT，再通过链上转账方式充值到Bitget交易所。具体如何使用欧易和币安的C2C功能购买USDT，可参考我之前的视频教程。今天我们以币安交易所为例，演示给Bitget充值入金。 * 在Bitget首页点击“充值”按钮，再点击“充值加密货币”，选择“USDT”。 * 网络选择**BEP20**（BEP20: 币安智能链上的代币标准），因为通过此链转账无任何手续费，非常划算。 * 选择好网络后，点击“复制”按钮，复制充值地址。 * 打开币安App，点击下方“资产”按钮，再点击上方“转账”按钮，再次点击“链上提现”。 * 币种选择“USDT”，将刚才复制的地址粘贴进来，转账网络也务必选择BEP20（即**BNB Smart Chain**），因为转账网络和充值网络必须保持一致，否则资金可能永久丢失。 * 可以看到，左下角显示网络手续费确实为零。点击“确认”，App提示正在处理中。通过BEP20提现速度非常快，大约两三分钟即可到账。 完成入金后，点击下方“行情”按钮，切换到“股票”板块。在此页面，您可看到美股市场中的热门概念、财报日历等相关信息。热门概念包括AI概念、加密货币概念、新能源、**Mag7**（Mag7: 指市值最大的七家科技公司）、ETF等标的供选择。财报日历中则涉及宏观数据、宏观事件以及美股财报发布时间。 我们随意选择一个股票标的，例如**英伟达**，即可进入其交易界面。目前Bitget美股代币有两种形式：一是**正股现货**（Spot Stock: 实际持有股票的交易），二是可加杠杆的**合约**（Futures/Contracts: 约定未来买卖特定资产的协议）。这对应了我们开头提到的第二个问题——您在美股市场中的角色定位。对于做投资的朋友来说，优先选择正股现货，这是可以长期持有的标的。而对于想尝试交易投机的朋友来说，现货和合约都可行，只不过合约可以加杠杆。Bitget的美股合约杠杆最高可达25倍。例如，投入1万元本金，加上25倍杠杆，仓位将达到25万元，最终盈利也会成倍放大。但若不控制仓位，任由价格波动，只要股价跌去4%，您就会被强制平仓，所有本金亏光。在刚开始接触美股市场、学习研究时，两种方式都可尝试，尽快判断自己更适合投资还是交易，尽早试错，尽早交学费，以避免以后犯更大的错误、吃更大的亏。 正好最近Bitget交易所还有手续费优惠活动。如果您交易美股代币现货，完全不需要任何手续费；如果您交易合约，费率仅为0.065%，相当于日常的一折水平。此活动将持续到1月30日。再叠加专属链接40%返佣，磨损会更低。我以现货交易为例进行演示：点击“链上交易”，可以看到“限价”按钮。点击后，下方会出现“市价”和“限价”。 * **市价**（Market Order: 以当前市场价格立即成交的订单）：会立刻成交，但若当前市场波动较大，买入价格可能不划算，会有**滑点磨损**（Slippage: 实际成交价格与预期价格之间的差异）。因此不建议选择市价买入。 * **限价**（Limit Order: 设定特定价格或更优价格成交的订单）：您设置一个价格，等到市场价跌到此价格时，买入订单自动成交。卖出时同理。 无论买入还是卖出，我们都选择限价下单。输入交易金额，设置买入价格后，点击下方“买入”按钮。随后，您即可在资产中看到刚刚买入的这笔**英伟达**股票。这里您也可体会到美股代币的另一个优势——天然支持**碎股交易**（Fractional Shares: 购买不足一股的股票）。虽然一股英伟达的价格是100多美元，但我们可以购买100美元或10美元，即不到一股的英伟达，非常适合散户投资者。 接着，我顺带给大家讲解一下美股的交易时间段，这是一个必须掌握的基础概念。除了周末以及美国的法定节假日之外，其他时间都属于正常的交易日。每个交易日有四个交易时间段：**盘前**（Pre-market Trading: 市场开盘前的交易时段）、**盘中**（Regular Trading Hours: 市场正常开盘交易时段）、**盘后**（After-hours Trading: 市场收盘后的交易时段）以及**夜盘**。但由于美国有夏令时和冬令时，换算到北京时间可能会出现偏差。 * 每年三月的第二个周日之后，美国进入**夏令时**（Daylight Saving Time: 夏季调整时间）。对应北京时间，盘中交易是晚上9点半到第二天凌晨4点；盘前交易是下午4点到晚上9点半；盘后交易是第二天凌晨4点到早上8点。其他时间为夜盘。 * 每年11月的第一个周日之后，美国进入**冬令时**（Standard Time: 冬季标准时间）。对应北京时间，四个交易时间段都会往后顺延一个小时。目前我们所属的就是美国的冬令时。 对于投资者来说，最好在美股的盘中时间段内进行交易。因为此时对应的是美国的上班时间，华尔街的机构也会在此时间段内下单交易，美国本土的新闻也都会在此时间段内发布。盘中的流动性是最好的，最能反映当下市场的实际情况。而夜盘则是流动性最差的时候，因为机构都下班休息了，您看到的价格只是散户情绪面的反应，并非真实价格。当然，这得排除全球宏观层面的黑天鹅事件。至此，关于美股开户入金交易的基础内容就全部讲解完毕了。大部分都是实操流程，非常简单。 ### 洞察市场：美股板块与AI暴露度分析 在掌握了美股开户入金的实操流程后，我们将进入真正的干货环节：如何在美股市场中找到能够长期信任、长期投资的好公司。首先，我们需要了解美股市场中的各个板块，因为不同行业板块的分析标准不同，这将影响我们最终的投资决策。在选择具体股票之前，我们需要先确定好板块。目前美股市场中主要有11个板块：**信息技术**、**金融**、**医疗保健**、**非必需消费品**、**必需消费品**、**通信服务**、**工业**、**能源**、**公共事业**、**房地产**、**材料**。这些板块并非随意划分，而是基于**全球行业分类标准**（Global Industry Classification Standard, GICS: 一种全球通用的行业分类系统）划分的，涵盖了标普500大盘指数中几乎所有上市公司。 接下来，我将挑选几个我比较熟悉的板块进行简单介绍。 * **信息技术**：涉及软件、硬件、半导体芯片等行业，在美股中的市值占比达到30%以上，是目前市场中最火热的板块。例如我们常听到的**英伟达**、**苹果**、**微软**（Microsoft）、**AMD**（Advanced Micro Devices）、**Palantir**（Palantir Technologies）等股票都属于信息技术板块。其最大特点是高度的**进攻型**（Growth-oriented: 在经济扩张期表现优异的板块），具有高收益、高风险、高波动的特征。在经济强劲、利率宽松的情况下，投资者的风险偏好上升，大家愿意为“未来的叙事”支付更高的估值，全球热钱会涌入该板块押注科技创新，股价也会随之暴涨。但当**美联储**（Federal Reserve: 美国中央银行系统）进入加息周期、利率紧缩或经济进入衰退时，该板块往往跌得最惨。 * **通信服务**：这是我们普通人最熟悉的一个板块，涉及互联网平台、社交媒体行业，例如**Google**（Alphabet, Google的母公司）、**Meta**（Meta Platforms, Facebook的母公司）、**Netflix**（Netflix）。它们主要依靠广告和订阅赚钱。通信服务也是进攻型板块，与全球宏观经济环境强绑定。当经济繁荣、利率宽松时，消费者信心指数上涨，各大企业也会开始融资扩张，预算充足，很大一部分资金会用于Google、Meta等平台投放广告，这会直接体现在公司财报的营收数字上。反之亦然，当经济变差、流动性紧缩时，无论是普通消费者还是各大企业，都会降低开支、压缩预算，这些公司的股价自然会下跌。 * **防守板块**：对于宏观经济环境最不敏感的板块，即我们常说的防守板块，包括**必需消费品**、**医疗保健**、**公共事业**。其背后逻辑非常清晰：假设目前全球经济进入衰退，失业率上升，但作为普通老百姓，我们仍需吃饭、看病、用水用电，这些都是刚需，不会因为没钱就彻底消失。典型公司如**可口可乐**（Coca-Cola）、**沃尔玛**（Walmart）、**礼来**（Eli Lilly and Company）、**联合健康**（UnitedHealth Group）。即使未来全球经济大环境变差，这些公司的股价表现可能仍会强于标普大盘，这体现了它们的防守属性。 关于其他板块，我个人并未投资，在此不再过多介绍。听到这里，一些朋友可能会觉得板块太多，不知如何选择。其实还有一种更简单的划分方式，就是看公司的**AI暴露程度**。最近两年，美股之所以表现如此出色，很大一部分原因归功于**AI大模型**（Large Language Model: 基于海量文本训练的 AI 系统）的浪潮。只要一家公司加大对AI的投资支出，或营收利润因AI而增长，其股价就会在短时间内暴涨。因为现阶段市场的共识是看好AI，认为AI能带动下一轮科技革命，是全球生产力增长的核心引擎。因此，对于押注AI、大幅投资AI的公司，市场往往愿意给出更高的增长溢价和估值倍数。 根据这个思路，我们可以将市面上的公司分为三种类型： 1. **AI高暴露公司**：例如**英伟达**、**AMD**、**特斯拉**。它们是靠AI“吃饭”的公司。英伟达和AMD是AI生态链下的源头供应商，负责为各大AI科技公司提供算力，通俗来说就是“卖铲子”。只要这些公司相信AI并愿意投入资金布局AI，就会有源源不断的资金流入英伟达和AMD的口袋。但如果AI泡沫破裂，意味着芯片算力需求大幅收紧，这将直接影响半导体芯片公司的营收和利润，股价自然会大幅下跌。而**特斯拉**目前更像是靠AI“讲故事”的公司。市场之所以愿意给予特斯拉几百倍的市盈率，主要是因为对AI的预期拉满。特斯拉在市场的共识中并非一家车企，而是一家能将AI真正落地到物理世界的科技公司，更具体来说，是**FSD**、**Robotaxi**和**Optimus人形机器人**支撑起了特斯拉万亿美元的市值。这类AI高暴露公司在现阶段一定会受到市场追捧，股价也会大幅上涨。但如果AI一直没有大规模落地，没有创造出更多价值，泡沫被戳破的话，这些公司的股价一定会在短时间内大幅暴跌。 2. **AI中等暴露公司**：例如**微软**、**Google**、**Amazon**（Amazon.com）。它们的主营业务并非AI，微软依靠软件，Google依靠广告，Amazon依靠电商和云服务。但它们目前大部分开支都投入到AI上，例如购买**GPU显卡**（GPU: 图形处理器，用于并行计算）、搭建数据中心、训练自己的AI模型，相当于提前押注AI板块。如果AI能持续赋能自身业务，给营收带来正向反馈，股价自然会不断上涨。但如果AI叙事中断，拖累核心业务的营收利润，股价一定会承压下跌，但至少还有原有核心业务做兜底，不会跌得太难看。 3. **AI低暴露公司**：基本上传统行业都可归入此类。它们与AI关联不大，无论AI发展好坏，股价都不会受到太大影响。变相来说，这类公司是AI时代下的防守股。 根据这个划分框架，结合自身实际情况，您就能知道应该投资哪些公司，以及如何分配对应的投资比例。如果您像我一样坚定看好AI，认为AI能改变世界，那么可以多买一些英伟达、特斯拉这类股票。但如果您觉得AI有泡沫，担心AI无法落地，那么还是配置一些与AI相关度较低的股票，甚至尽可能避免科技公司，毕竟现在AI已渗透到科技行业的方方面面。至此，美股板块介绍的内容告一段落。 ### 估值基石：美股基本面与财务数据深度解析 在了解了美股板块划分后，我们将进入下一个部分——美股基本面分析。我相信，只要您在投资市场中待过一段时间，一定经常听到“基本面”这个词。它到底指的是什么意思？**基本面**（Fundamentals: 衡量公司内在价值的经济和财务因素）就是指一家公司的内在价值。我们需要知道，短期内公司的股价一定是非理性的，会受到市场中无数因素的加权影响，因此千万不要试图预测短期的价格走势。但长期来看，公司的股价一定会慢慢回归到它的内在价值。我之前也和大家分享过一个比喻：股市就像一只被绳子牵住的狗，有时候它会跑到主人的前面，有时候会跑到主人的后面，但它始终无法脱离主人的范围。这里的小狗代表股价的上下起伏波动，任何人都难以预测，因为您无法和一只狗交流，不知道它的想法。而这里的主人代表一家公司的基本面、内在价值，狗跑得再远，只要有绳子牵着它，最终还是会回到主人的身边。同样的道理，股价短期的波动非常大，但长期来看，仍然会回归公司的内在价值。 **股价**是一个客观数字，由当前市场交易情况直接决定；而**内在价值**则是一个相对主观的判断。即便有许多客观数据能辅助我们判断一家公司的内在价值，但许多人还是会带着主观感情去投资股票。例如，有些人觉得**特斯拉**是未来AI时代的龙头，值10万亿，未来股价能再翻10倍；但有些人觉得特斯拉就是一家做电车的公司，顶多值1000亿。因此，对于投资特斯拉这种公司，我更愿意将其归类到成长投资，而非价值投资，毕竟客观分析的话，特斯拉的股价确实严重脱离基本面。我们进行基本面分析，就是为了尽量客观地估算一家公司的内在价值，从而做出理性的投资判断和决策，提高我们长期投资的胜算。 基本面分析的核心是公司的**财务数据**。通过查看公司过去几年或过去几个季度的财务数据，您就能知道这家公司的基本面是什么样子，有没有变得更好或更差。接下来，我将以**英伟达**这家公司为例，从零到一详细演示一遍如何分析一家公司的基本面情况。在这一部分中，我将讲解并演示我认为最核心的指标，帮助大家快速入门基本面分析。 我们进入**investing.com**这个网站，切换到中文，并在搜索框中输入英伟达的代码“NVDA”，点击它。然后点击“财务状况”按钮，往下拉即可看到**利润表**（Income Statement: 记录公司在特定期间的收入、成本和利润）、**资产负债表**（Balance Sheet: 记录公司在特定时点的资产、负债和所有者权益）和**现金流量表**（Cash Flow Statement: 记录公司在特定期间现金流入和流出情况）。这三张表一定会出现在每家公司每个季度发布的财务报表中。通过查看这三张表，我们就能准确了解这家公司的财务状况，进而判断其基本面是否朝着好的方向发展。 接下来，我们依次过一遍英伟达的这三张表。 1. **利润表**：又称损益表，记录公司在一年或一个季度的收入、成本和利润，主要用于评估公司的赚钱能力。进入利润表后，我们先看第一个指标——**总营收**（Revenue: 公司在一段时间内销售商品或提供服务所获得的总收入）。在过去10年里，英伟达的总营收基本呈现逐年增长趋势，且增速越来越快，尤其在疫情后的两年里，营收增长率基本都在一倍以上。当然，有两个特殊年份，英伟达的营收出现负增长和减速，分别是2020年初和2023年初公布的财报（实际对应财年是2019年和2022年）。经调研发现，这两轮英伟达业绩下跌与加密货币行业相关，因为比特币和以太坊挖矿需求下降，导致英伟达专门用于挖矿的**GPU**（GPU: 图形处理器，用于并行计算）滞销，连累整体营收。 我们继续往下看，还有**毛利润**（Gross Profit: 总营收减去直接销售成本）、**营业利润**（Operating Profit: 毛利润减去运营费用）和**净利润**（Net Profit/Income: 公司在扣除所有成本、费用、税收和利息后的最终利润）。 * **毛利润**：指总营收扣除直接成本后剩下的钱。直接成本通常包括原材料费用、制造费用和参与制造的人工成本。通过毛利润，我们能直接看出一家公司做东西是否赚钱，即生产效率高不高、定价能力强不强、能否将成本降到最低。 * **营业利润**：指总营收扣除直接成本和运营费用后剩下的钱。运营费用通常包括员工工资、广告费、公司场地租金等。营业利润反映一家公司的运营管理能力，能综合评估其核心赚钱能力。 * **净利润**：指公司总营收扣除直接成本、运营费用、借钱产生的利息、给政府交的税以及其他杂七杂八开销后最终剩下的钱，反映公司全链路的赚钱能力。 回到英伟达的利润表，可以看到其毛利润、营业利润和净利润都呈逐年增长趋势，且在最近两年里，因GPU算力需求爆发，所有利润都是翻倍增长。这是一个非常漂亮的利润表。如果一家公司的总营收、毛利润、营业利润、净利润这四项核心指标能在多数时间里持续增长并保持加速状态，那么其赚钱能力非常强。 再给大家看一个反面教材——美国的**波音公司**（Boeing）。作为全球航空航天领域的巨头，其利润表却比较糟糕。过去10年里，总营收在500亿到1000亿美元之间震荡，2018年达到十年峰值后并未连续上涨。其营业利润和净利润在最近五年里基本都是负值，说明该公司一直处于亏损状态。看到这种利润表，基本可直接判定该公司基本面较差。因为如果只是某几个季度或某一年营收利润下滑或负增长，或许可归结为核心业务转型调整或受外部经济周期冲击，但如果持续下滑、持续亏损，那要么是公司经营不善，要么是整个行业都不赚钱。无论是哪种情况，都不值得投资。 回到英伟达的利润表，虽然其所有营收和利润指标都在逐年增长且增速越来越快，但仔细一想，这只是在公司内部做纵向对比。如果有一家芯片公司营收和利润也逐年增长，且增速比英伟达还快，这可能并不代表它比英伟达更值得投资。因此，在这种情况下，我们需要在整个行业中做横向对比。这时就需要用到**利润率**（Margin: 利润占收入的百分比）这个指标。计算方式很简单，就是利润除以总营收。例如，**毛利率**（Gross Margin: 毛利润占总营收的百分比）就是毛利润除以总营收，**营业利率**（Operating Margin: 营业利润占总营收的百分比）就是营业利润除以总营收。最常用的是毛利率。直接在Google中搜索“semiconductor industry average gross margin”（半导体行业平均毛利率），可以看到这个数字在30%到70%之间。而英伟达的毛利率目前在70%以上，高于该区间的上限。因此，我们可以认为英伟达创造营收和利润的能力领先整个行业。从利润表来看，英伟达就是一家基本面非常扎实的公司。 2. **资产负债表**：记录公司在当前季度末或财年末的资产和负债情况。我们直接来看英伟达的历史资产负债表，先收起细分项。我们先看**总资产**（Total Assets: 公司拥有的所有经济资源）、**负债合计**（Total Liabilities: 公司所欠的所有债务）和**权益合计**（Equities: 所有者在公司中的剩余权益）。 * **总资产**：指公司的全部家当，包括现金、投资、库存、机器、厂房等。 * **负债**：指公司欠别人的债务，如借款、应付账款、公司发行的债券等。 * **权益**：简单来说就是资产减去负债。具体计算公式是公司的股本 + 留存收益 + 库存股。**股本**（Share Capital: 公司发行股票时募集到的资金），**留存收益**（Retained Earnings: 公司成立以来积累的利润，扣除给股东的分红后剩下的钱），**库存股**（Treasury Stock: 公司用自己的钱回购的股票）。 * 总资产中又分为**流动资产**（Current Assets: 一年内可变现的资产）和**非流动资产**（Non-current Assets: 长期资产，一年内无法变现）。流动资产指短时间内能变成现金的资产，如银行存款、短期库存、一年期债券。非流动资产指公司的厂房、设备、长期投资等短时间内无法变现的资产。总负债也有流动负债和非流动负债两种类型。**流动负债**（Current Liabilities: 一年内需偿还的债务）指一年以内就要偿还的债务，如应付供应商的账款、短期借款、欠员工的薪水。**非流动负债**（Non-current Liabilities: 一年以上才需偿还的长期债务）指一年以后要还的长期债务，如银行长期贷款、公司发行的长期债券。 了解基本概念后，我们来看英伟达的历史资产负债表。首先看其总资产是否大于总负债。可以看到，基本上每年的总资产都是总负债的2-3倍，这个杠杆倍数非常健康。再看其流动资产是否大于流动负债，以衡量短期偿债能力。这个比例更加夸张，英伟达的流动资产远多于流动负债，基本上不可能出现债务问题。接着再看英伟达的股东权益，也在逐年上涨，且近两年是翻倍增长。 最后还有一个指标——**ROE**（Return on Equity: 净利润除以股东权益，衡量公司利用自有资本创造利润的效率），中文名是权益回报率。简单来说，就是用股东的钱赚了多少利润。一般情况下，半导体行业的平均ROE在15-20%之间，而英伟达过去10年里的ROE都在20%以上，高于行业平均值，这个数据非常健康。综合来看，英伟达资产多、负债少，基本上挑不出毛病。 3. **现金流量表**：记录公司在一年内或一个季度内钱从哪里来，又花到了哪些地方。通俗来说，这很类似于我们的银行账单流水。核心一点是，现金流为正值说明钱在流入公司，现金流为负值说明钱在流出公司。现金流分为四种类型： * **营业现金流**（Operating Cash Flow: 公司核心业务产生的现金流）：是公司的净利润加上折旧费用、员工配股、营运资金变化、应收账款等。一般来说，营业现金流必须为正值，说明一直有钱流入公司，且最好逐年增长，说明公司业务强劲。如果有时正增长、有时负增长，甚至出现负值，说明公司业务起伏大、不稳定，基本面可能出现问题。 * **投资现金流**（Investing Cash Flow: 公司买卖资产产生的现金流）：是公司买卖资产的现金。如果这个值是负数，说明公司这段时间一直在烧钱扩张，例如买设备、收购公司、投资证券。但如果这个值长时间都是负数，并且绝对值一直大于营业现金流，说明这家公司花出去的钱比流入的钱还要多，可能一直在烧钱但看不到回报，这是一个很大的潜在风险。 * **融资现金流**（Financing Cash Flow: 公司通过借款、发行股票或偿还债务、分红等活动产生的现金流）：如果公司在这段时间里一直在借钱或发行股票，钱就会流入公司，这个值就是正数。但如果公司在这段时间里一直在分红或回购股票，钱就会流出公司，这个值就是负数。我们不希望看到融资现金流一直都是正数，甚至融资现金流大于营业现金流。如果出现这种情况，说明这家公司要么在举债借钱，要么在发行股票稀释股权，以此来维持正常运营，基本面会出现很大问题。相反，如果它一直是负数，说明公司业务已经很成熟，一直在回购股票给股东分红，作为投资者我们会直接受益。 * **自由现金流**（Free Cash Flow: 营业现金流减去资本支出，可用于分红或再投资的现金）：它是现金流表中最重要的一个指标。计算公式是营业现金流减去公司的资本支出。通俗来说，就是公司赚到的钱减去扩张业务必须花掉的钱之后，最后剩下的那一部分。这些钱可以用来分红或再投资。我们希望看到一家公司的自由现金流逐年增长，最好增速越来越快，说明这家公司未来有足够的潜力去扩张或应对潜在危机，下限和上限都非常高。 在现金流表这一部分，我们不用英伟达作为例子了，因为它的各项数据都非常健康，基本面很扎实。这里我们还是再看一个反面教材——一家美股的电动车企**Rivian**（Rivian Automotive）。它的经营现金流每一年都是负值，说明公司根本不赚钱；投资现金流每一年也都是负值，说明公司一直在烧钱；但融资现金流每一年都是正值，说明公司主要是靠借钱来维持日常运营。它的自由现金流也都是负值。这是一个非常典型的反面教材，每一个数据指标都很差，基本面很糟糕，价值投资者肯定不能碰这种公司。 ### 估值方法论：市盈率与现金流折现 在讲解完基本面分析中涉及到的所有核心财务数据后，我们仍然无法准确得出估值情况，即判断股价到底是高估还是低估。虽然一些公司的基本面可能非常好，从财务数据中挑不出任何问题，但其股价可能已经兑现了基本面预期，来到了比较高的位置，此时我们仍然难以入手。因此，我们必须学会使用基本面数据对一家公司进行估值。我目前投资主要使用两种估值方式。 第一种是通过**市盈率**（Price-to-Earnings Ratio, PE: 股价除以每股收益，衡量股票估值水平）初步判断这家公司的估值情况。市盈率有两种类型： * **追踪市盈率**（Trailing PE: 当前股价除以过去12个月的实际每股收益）。 * **预期市盈率**（Forward PE: 当前股价除以未来12个月的预期每股收益）。 这里又涉及到一个新名词——**每股收益**（Earnings Per Share, EPS: 公司在某段时间内赚到的净利润平均分摊到每一股普通股上的金额）。它并不复杂，意思就是公司在某段时间内赚到的净利润平均分到每一股上面，每股能赚多少钱。公式是：净利润 ÷ 流通在外的普通股股数。例如，某公司在过去一整年的净利润是1000万元，对外流通股数是100万股，那么它的EPS就是10。EPS是衡量一家公司赚钱能力的核心指标。 **追踪市盈率**和**预期市盈率**有不同的使用场景。如果您投资的是科技成长股，那么最好用**预期市盈率**来做估值，因为科技成长股未来的EPS是不确定的，潜力非常大，可能远远高于过去的EPS。如果您只看历史数据去做估值，就很容易踏空未来一段时间的行情。例如，**英伟达**的追踪市盈率已达到40多倍，看起来价格非常高，但如果看预期市盈率，只有不到30倍。而**标普500大盘**的平均预期市盈率都有接近22倍。从这个角度来看，英伟达的股价仍然是被低估的状态，这是因为市场预期未来一年时间里英伟达的利润还会大幅上涨，完全能够支撑目前的股价。如果您更倾向于投资科技股、成长股，一般使用预期市盈率去判断估值水平。但如果您投资的是价值股，那么就直接使用追踪市盈率，因为这种股票的数据不会出现大幅波动，过去的数据基本上可以反映未来的情况。 再给大家举两个我自己投资的股票，就是**Google**和**Meta**。Google的预期市盈率是30倍左右，Meta的预期市盈率只有20倍出头。而当前标普500的平均预期市盈率是22倍。如果再将范围缩小到科技股，这个数字会更高。所以我觉得Google的股价不算高估也不算低估，与内在价值处于同一水平；而Meta则处于被低估的状态。 第二种估值方法是**DCF现金流折现估值法**（Discounted Cash Flow, DCF: 通过预测公司未来自由现金流并折现回当前，以评估公司内在价值的方法）。这部分内容非常多，会涉及到一些新的概念和计算公式。在之前一期视频中，我从零到一给大家讲解过这种估值方式，搭配起来看效果会更好。而且在投资导航网站中，也有对应的DCF估值工具，看完DCF视频教程后，直接上手即可用，非常简单。 如果您在刚开始入门美股投资时，不太知道如何判断公司的估值，可以尝试一下**Investing Pro**这个工具。例如，对于**英伟达**这家公司，在Investing Pro的首页中，它会给出非常详细的估值，其中包括分析师的目标价以及投资模型的估值。我认为投资模型估值是最有用的，Investing Pro会直接帮我们计算好合理的股价，总共有14种估值模型，其中就会涉及到我们最常用的DCF现金流折现估值法。除此之外，Investing Pro还有一个好用的“懒人投资”功能，就是**Pro Picks智能选股**。它的选股策略结合了AI模型和人工专家分析，会考虑一系列广泛的指标和因素，选出来的投资组合还是非常靠谱的，例如“超越标普”、“称霸道指”、“科技巨头”、“最佳价值股”、“巴菲特精选”。感兴趣的朋友可以通过我视频简介区中的邀请链接购买，目前元旦特惠可享受55%的折扣优惠，每个月大概是50港币，相当于不到七美元，这比那些动辄一个月收费几十美元、上百美元的VIP付费群要便宜很多。如果日常通过邀请链接购买，也会有45%的折扣优惠。大家可以自己考虑一下，理性消费，理性投资。至此，关于美股基本面分析的内容就全部结束了。这部分内容确实有点“干”，需要一定时间去消化理解。在观看过程中，一定要学着使用Google或者**ChatGPT**（ChatGPT: OpenAI开发的大语言模型），不懂的地方就及时去搜索。 ### 财报季实战：解读管理层预期与市场情绪 在学习完基本面分析后，我们还得结合实战，检验具体的学习成果。接下来，我们将进入下一部分内容——美股财报季实战。前两个月是美股的财报季，各大公司的第三季度财报都是在进入第四季度之后才发布的。刚才我们分析一家公司的基本面，主要看的是过去几年时间里公司的财务数据状况，看的是长期趋势。但在某一季度财报公布时，我们不仅能看到公司在过去一段时间内的财务数据，还能看到管理层以及市场对于公司未来发展的预期。有时候我们会发现，虽然公司的财报数据非常亮眼，营收利润都是两位数的增长，业务表现非常强劲，单看基本面没有任何问题，但财报出来后股价却应声下跌。这很可能就是因为公司未来的发展遇到了一些问题，市场的预期落空，出现了短期**杀估值**（Valuation Contraction: 市场对高估值股票的重新定价，导致股价下跌）的情况。 在这一部分，我将使用**Meta**第三季度最新公布的财报，手把手给大家演示一遍具体的分析判断流程，我想这也是大家最需要的内容。既然我们要分析财报，必须先知道公司什么时候发布财报，以及在哪里能找到公司官方发布的财报。关于公司的财报日历，目前**Bitget App**中已上线此功能，点击某一天的日期，即可看到当天有哪些公司要发布财报。2026年的一月和二月，将进入各大美股上市公司集中发布年终财报的时候，大家可以及时关注一下。 关于在哪里能找到公司发布的财报，我一般是直接用Google搜索“公司的股票代码 + earnings call”。例如**Meta**，就直接搜索“meta earnings call”，打开搜索的第一条，网站名字是“meta investor relations”。许多美股上市公司都会提供一个官方的**投资者关系网站**（Investor Relations Website: 公司专门为投资者和主流媒体提供官方信息的平台），您可以将其理解为公司专门给投资者和主流媒体准备的一个官方信息发布中心。里面会包括公司财务相关信息、公司董事会和管理层信息、股票分红信息以及重大的新闻公告。一般只要是涉及到财报相关的东西，例如财报会议逐字稿、财报会议PPT，都可以在公司的投资者关系网站中找到。 还有几个关于财报的专业名词，大概需要了解一下：**10-Q**（10-Q: 美国上市公司向SEC提交的季度财务报告）、**10-K**（10-K: 美国上市公司向SEC提交的年度财务报告）和**8-K**（8-K: 美国上市公司向SEC提交的临时重大事件报告）。它们是美国证监会**SEC**（Securities and Exchange Commission: 美国证券交易委员会）要求上市公司定期和临时提交的报告。10-Q是上市公司每个季度必须提交公布的财报，一般叫做季度财报；10-K是上市公司每年必须提交公布的财报，也被叫做年报；而8-K是上市公司在发生重大事件时，需要及时提交的报告，例如管理层变动、股东大会提案结果、有重大并购/资产出售/重组等。 了解清楚基本概念后，我们以**Meta**的第三季度财报为例，给大家实战分析一下。我们在Google上搜索“meta earnings call”，进入Meta投资者关系网站，其中“Press Release”就是我们需要看的财报。点击进入，可以看到这份财报总共有九页，有的公司财报甚至能达到十几页。但对于我们普通散户来说，根本不需要把这些内容都完整读一遍，一般只需要重点关注两个部分： 1. **Financial Highlights**：这里会给出公司这个季度财报中的重点内容，包括其总营收、总支出、营业收入、净收入、**EPS**（Earnings Per Share: 每股收益）以及这些数据的同比增速。 2. **公司各部门的收入情况**：毕竟每个公司都有自己的核心业务和边缘业务，我们需要分开来具体看看每个部门的营收情况。 首先，Meta财报的第一页，我们可以看到公司在第三季度的营收是512亿美元，而市场此前预期的数字是494亿美元，超出了市场预期18亿美元。每次财报的营收预期值都可以在**investing.com**网站中找到，搜索对应的股票代码，拉到财报部分，即可看到这个预期数字。Meta第三季度的营收与去年同期相比，也同比增长了26%，实现了两位数的增长。这个营收数据确实非常强劲，即使是与往期营收数据做对比，增长速度也在继续加速中。单看这一项的话没什么问题。但如果我们看Meta这个季度的EPS，只有1.05美元，而市场的预期值是6.03美元，大幅低于市场预期。追究原因的话，在财报中，公司管理层也给出了解释，主要是因为这个季度有一笔159亿美元的一次性税款支出，导致最终的EPS大幅下降。我想这也是当时Meta第三季度财报出来后，股价大幅暴跌的直接原因之一。 看完整体营收数据后，我觉得除了159亿美元的税款支出，其他数据都没有任何问题。这也意味着Meta整体的基本面仍然非常强劲。我们继续看Meta各个部门的营收数据，拉到下面可以看到“segment information”。其中，**广告**是Meta最核心的业务和收入来源，这个季度的营收是500亿美元，同比增长了26%。如果您要细看Meta广告这一项业务的基本面情况，可能还会涉及到Meta旗下产品的活跃用户数、单个用户使用时间、广告定价以及广告的展示量，这就涉及到了具体的业务模式了。今天我们只讲通用的方法论，具体到每家公司商业模式的细节，等到财报季的时候，我再出视频和大家分享。而另外一个部门**Reality Labs**（Reality Labs: Meta旗下负责元宇宙和虚拟现实技术的部门），它的收入也同比增长了74%，势头非常不错。 其实看完整个财报的核心数据后，我们基本上挑不出毛病，因为问题并没有出在财报数据本身，而是公司管理层给出的**预期指引**（Guidance: 公司管理层对未来财务业绩的预测）。在这一部分的开头，我就和大家说过，有时候虽然公司的财报数据非常亮眼，但财报出来后股价却应声下跌，这主要还是因为公司管理层在财报会议中释放出来的信息。 1. **管理层预期**：第四季度的营收在560亿到590亿美元之间，而Meta去年第四季度的营收是484亿美元。按照这个指引来看，今年第四季度的营收增速会在16%到22%之间，意味着增速会开始放缓。 2. **管理层预期**：2025年全年的支出指引在1160亿到1180亿美元之间，继续上调了支出的预期。 3. **管理层预期**：2026年资本支出会进一步扩张，其中用到了一个词“notably”（显著地），我们可以预料到资本支出扩张的规模会非常大。 您把管理层的三个指引结合起来看，会发现未来Meta的营收和支出会处于一个错配的状态：收入增长放缓，而支出却进一步扩张。未来一年时间里，利润会继续承压，短期内市场抛售或杀估值都是非常正常的。这一点在未来两三个季度的财报中可能会更加明显。所以当时Meta财报出来后暴跌，我就第一时间做视频和大家说过，我觉得这是一个非常好的逢低买入机会，但是需要做好短期三个月内股价持续下跌的准备。 之所以看好**Meta**，还是因为它的管理层以及长期愿景。还记得在2022年熊市的时候，Meta股价从高点到低点跌了接近80%，当时还被市场质疑商业模式可能会被**Tiktok**（TikTok: 字节跳动旗下的短视频平台）颠覆，尤其当时Meta刚刚改名，高调进军**元宇宙**（Metaverse: 虚拟现实和增强现实技术构建的虚拟世界），被市场质疑过度投资。但在管理层的破釜沉舟之下，Meta开始裁员控制成本，放缓了对于元宇宙的支出，继续专注于核心广告业务，尤其是在**Instagram**（Instagram: Meta旗下的图片和视频分享社交媒体平台）短视频上面加大了投入和优化，从而扭转了股价下跌的趋势。从2022年熊市底部到现在，Meta股价已经翻了7倍。从这一点上我们就可以看出来，管理层对于公司的长期发展有多么重要，尤其是对于成长投资而言，投资的基本都是科技公司，管理层是非常关键的一个因素。还有就是Meta的长期愿景是**AGI通用人工智能**（Artificial General Intelligence, AGI: 具备人类智能水平并能执行任何智力任务的AI），我个人也非常喜欢这一点。 不过并不是每个人都适合投资**Meta**。未来预期内的营收放缓、资本支出承压，这些对于短期股价来说都是利空因素。对于一些偏保守的投资者来说，投资Meta可能并不是一个明智之举。每个人看财报的视角不一样，同一份财报对于一些人来说，可能是买入加仓的原因，对于另外一部分人来说可能就是清仓卖出的原因。所以我强烈建议大家一定要自己做功课，自己读财报，然后结合自己的实际情况，做出相应的投资决定。 当然，对于做**交易投机**的朋友来说，美股财报季就是一个做**事件交易**（Event-driven Trading: 基于特定事件发生而进行的交易）的固定时间节点。在这个时候，无论公司的基本面好坏，在财报出来后的第一个交易日内，它的股价一定会出现比较大的波动。如果您善于做交易投机，捕捉财报交易信号的话，可以去使用一下**Bitget交易所**推出的美股合约功能。这个功能在传统美股券商上面是没有的，能够放大仓位的收益，当然亏损和波动也是同时放大的。Bitget美股合约最高支持25倍杠杆。正好最近它还有交易手续费优惠活动，如果您交易美股代币现货，完全不需要任何手续费；如果您交易合约，费率只有0.065%，相当于日常的一折水平。这个活动时间会一直持续到1月30号，正好过两天也是美股年终财报季的高潮阶段，大家可以去Bitget交易所使用体验一下美股交易功能。而且如果您通过视频简介区中的链接或者邀请码注册Bitget交易所，还可以终身享受40%的交易返佣福利。至此，关于美股财报季实战的内容就全部结束了。 ### 投资策略与心态修炼：慢即是快，长期致富 在掌握了财报季实战技巧后，我们将进入下一部分内容——美股投资策略。根据我自己的投资经验来看，个股和指数ETF的投资策略是有一定差别的。一般来说，我们投资**标普500**或**纳斯达克100**这种ETF时，都使用被动**DCA定投**（Dollar-Cost Averaging, DCA: 定期定额投资）的方式，无论价格上涨还是下跌，我们都会在固定的时间买入固定的数量。背后的核心逻辑有两点： 1. 指数ETF的波动很小，可能大一些的回调也就是20-30%，我们完全可以通过长时间的DCA定投来摊薄买入成本。 2. 标普纳指这种ETF在较长的时间维度下都保持上涨趋势，我们完全可以持续买入，等到退休时再逐步套现卖出。 但是个股并非如此。首先，它的波动非常大。其次，我们并不能保证每一只买入的股票未来一定是长期上涨的趋势，即使它是**英伟达**、**苹果**、**Google**这种科技巨头，如果公司基本面出现问题，股价很可能会腰斩。所以说投资个股的话，在买入时我会设置限价单，慢慢分批买入；在止盈卖出时也是同理，分批慢慢卖出。 这里就涉及到了买入和卖出的策略。根据我历史的投资经验来看，当以下三种情况发生时，我会考虑买入： 1. 宏观层面出现了一些**黑天鹅事件**（Black Swan Event: 极不可能发生但一旦发生就会产生巨大影响的事件），股票价格跌到了一个严重低估的程度，砸出了“黄金坑”，市场情绪面非常悲观，我会考虑分批抄底。例如今年四月份的美股关税战就是一个很好的例子。 2. 公司的股价长时间疲软，可能是因为市场上一些正在炒作的利空新闻，但公司本身的基本面很扎实，这个时候我也会考虑建仓买入。例如今年上半年的**Google**。 3. 在公司财报发布后，不符合市场的预期，股价大跌，但是从长期来看，公司的基本面仍然在朝着预期的方向发展，只是短时间内出现了**杀估值**的情况。例如最近股价萎靡不振的**Meta**，我觉得可能是一个潜在的投资机会。 当然，一些朋友可能会提到**右侧建仓**（Right-side Entry: 在股价形成上涨趋势后，顺势买入），即在股价形成上涨趋势时追涨建仓。这确实也是一种买入策略，例如两年前的**英伟达**，在AI大模型刚刚爆发、股价刚刚开始上涨时建仓买入，现在回头看确实有非常好的回报。但是我自己觉得这种右侧买入的方式不太适合我，风险相对比较高，安全边际不够。 接下来就是卖出策略。我觉得卖出分为四种情况： 1. 公司的基本面出现问题，自己做了错误的投资决策，需要及时**止损**（Stop Loss: 设定一个价格，当股票跌到该价格时自动卖出以限制损失）卖出。 2. 公司的股价大幅上涨，在经过评估之后，我认为股价已经到了高于内在价值的区间，以及市场的情绪面过于乐观，可能就需要**止盈**（Take Profit: 设定一个价格，当股票涨到该价格时自动卖出以锁定利润），卖出一部分，落袋为安。 3. 虽然您仍然看好这家公司的发展，股价也没有到高估的区间，但这个时候，您发现有其他更被低估的公司，所以做出**换仓**（Portfolio Rebalancing: 调整投资组合中资产的比例）的操作。 4. 现实生活中需要用钱，**获利了结**（Profit Taking: 卖出盈利的股票以实现收益）一部分股票，出金到银行账户。 对于前三种情况，我无法给出一套放之四海而皆准的止盈模板，只能说投资是一件非常主观的事情，每个人都有自己的主观想法和判断。我唯一能做到的就是，只要我持仓的股票在我买入或卖出时，我都会尽可能第一时间发推文或者做视频，和大家分享我的操作逻辑。 当然，在投资过程中，我们会经常遇到买在高位、套在高位的情况，也会遇到卖飞的情况。无论是哪一种都会非常难受，可能会导致我们做出一些不理性的投资决策，在市场中亏掉更多的钱。这就涉及到了投资过程中的**心态问题**。如果要详细讲解投资心态，一期视频肯定也说不完。在这一部分，我就先给出一些我自己的经验之谈，也算是抛砖引玉了。有投资经验的朋友，也可以在评论区和大家分享交流一下您的心得感受。根据我的投资经验来看： 1. 要建立一个**长期投资的心态**，把投资的时间维度拉长，把投资的视野放长远，慢慢买入，慢慢持有，慢慢变富。“慢即是快”，这反而才是最快的致富路径。 2. 永远不要试图预测市场的短期走势，不要幻想买在市场的底部，卖在市场的顶部。就像我在视频前半部分中说的一样，股市就像一只被绳子牵住的狗，有时候它会跑到主人的前面，有时候会跑到主人的后面，这些都是不可预知的因素。我们需要做的事情，就是在股价低估的时候慢慢逢低建仓买入，等到需要止盈的时候慢慢在高位卖出。 3. 短期来看，买在高位是常态，被套是常态。但对于一家真正优质的公司来说，长期来看，股价一定会持续上涨，因为它的内在价值也在持续积累，持续变高。做投资就是要把目光放长远，这样才能长时间待在投资市场中，慢慢积累财富。 4. **卖飞是常态**。卖飞的过程其实也是赚钱的过程，虽然心态上可能会比较难受，但从客观结果上来看，您是在赚钱的。换个角度，如果您不想卖飞，想拿到最后，那么您就必须承担股价大幅波动、利润回吐的风险。如果公司的基本面出现问题，那么最后大概率会转盈为亏，这种风险您是否能够承担？ 5. 除了基本的价值投资之外，如果想要拿到非常高的收益，还需要有一定的**信念**（Conviction: 对投资标的或策略的坚定信心）。如果您长期看好一家公司，一定不要被短期的价格走势和市场噪音所影响，以更长的时间维度去投资和持有优质股票。这其实也是价值投资和成长投资的结合形态。 至此，本期从零到一入门美股投资的全部内容就讲解完毕了。关于我日常投资美股常用到的工具网站，在这期视频中有详细讲过，感兴趣的朋友可以去看一下。在视频的最后一部分，我还想再和大家分享一点：一路投资过来，我发现很多朋友最大的感受并不是“赚麻了”或者“亏麻了”，而是“进场太迟”。可能很多人几年前就知道美股行情好，一直在上涨，但由于信息来源太少，不知道怎么投资美股，不知道从何入手，从而错过了这两年AI热潮驱动下的美股牛市行情。但我想说的一点是：**Never Late**（永不嫌迟）。长期投资永远不是比谁进场早，比谁能在多短时间内赚到多少钱。在美股上百年的历史中，有无数年轻成名、一夜暴富的“股神”，经过一次次牛熊周期之后，都已经消失在了时间的长河中。而最后留下来的，只有那些耐得住性子、熬得住熊市、慢慢买入、慢慢持有的人。 不过，很多新订阅频道的观众可能还是没有意识到长期投资的重要性。所以说，我准备在2026新的一年，做一期全新的节目——**10年长期定投计划**。节目的形式初步是这样的：我将用普通人能够负担的钱，坚持定投**标普**/**纳指**/**比特币**（Bitcoin: 一种去中心化的数字加密货币）这三种标的，并且每周制作一期公开视频，公开展示出真实的定投收益。除此之外，在每期定投视频中，我还想加入**Q&A问答环节**（Q&A: Question and Answer，问答环节），我将从评论区中选择问题，然后集中回答。我相信Q&A是非常有价值的一个环节，因为频道日常的视频可能只能解决您70%的问题，但我想做的是从零到一解决您入门过程中的所有问题，剩余30%的问题大家提出来，我每周在Q&A中回答，这是我能够想到的一个解决方案。我想通过视频节目的形式，会更容易让大家看到真实的定投收益，更早意识到长期投资的重要性，也能够建立起我和大家之间的长期链接和信任。您不只是从我这里学东西，而是长期投资路上的朋友。 如果本期视频对于您从零到一入门美股投资有帮助的话，欢迎点赞、留言、订阅并开启小铃铛。当然，如果您愿意的话，也可以使用视频简介区中的链接，注册一下**Bitget交易所**，以美股代币化的方式去投资美股。感谢您对于频道的长期支持。此外，如果您在观看视频的过程中遇到任何问题，都可以加入频道主页的电报群，在群里提问，与群友交流。这个群不是诈骗，也没有任何收费，目前所有内容都是100%免费提供给大家。唯一需要注意的一点就是，不要相信任何主动私聊您的人。以上大概就是本期视频的全部内容了。长期订阅，长期投资，长期持有，我们一起在10年内实现财富自由。那我们就下期视频再见吧，拜拜。