--- author: 小翠時政財經 date: '2026-06-15' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=_0Tg896OsfA speaker: 小翠時政財經 tags: - artificial-intelligence - geopolitics - cloud-computing - market-dynamics title: 美伊局勢變動與AI產業競爭格局分析 summary: 文章探討川普宣稱達成美伊停火協議對全球市場與油價的影響，分析Anthropic新模型因安全疑慮遭白宮施壓下架事件，並引述微軟CEO納德拉觀點討論企業利用學習循環構建護城河及未來AI產業利潤分佈。 insight: '' draft: true series: '' category: ai-application area: tech-engineering project: [] people: - 川普 - 納德拉 - Dario companies_orgs: - Anthropic - 微軟 - 亞馬遜 - OpenAI products_models: - Claude 3.5 Sonnet media_books: [] status: evergreen --- 大家好，歡迎回到小翠時政財經。今天是美東時間2026年的6月15日，歡迎收看我們今天的每日要聞節目。 ### 美伊協議達成與中東局勢 今天都是好消息，大家應該看到股市大漲，因為美伊戰爭終於結束了。昨天川普過80大壽，生日當天他就發帖說，與伊朗的協議現已完成，恭喜所有人；我在此正式授權霍木茲海峽免收通行費開放，同時授權立即解除美國海軍封鎖，全世界的船隻發動引擎吧，讓石油流動起來吧。這個文案寫得我也是笑死了。 川普就宣佈伊朗的談判差不多了，狼來了故事到此為止了。至於是不是真的，我們還要再驗證幾天。因為根據巴基斯坦的說法，大家應該會在19號，就是星期五，在瑞士正式簽署協議。到底這個協議的具體內容是怎麼樣，等到正式簽署完之後，我們就會看到正式的版本。 目前美方和伊朗釋放出來的協議內容還是有些衝突的。美方說伊朗會徹底放棄核武器，但是伊朗這邊還給了一個14頁的備忘錄草案，美方說這個東西不對，大家又開始吵。我看到中文媒體又開始把伊朗的這14頁備忘錄草案拿來說就是美國和伊朗簽訂的正式內容，說川普又輸麻了、川普又退縮（taco）了、川普把美國人民害慘了，又開始炒作這個文案。 實際上，沒有到最後的協議出來之前，伊朗的話你怎麼能信呢？雖然我個人也是不滿意川普這次伊朗戰爭打成這樣，如果是我的話，肯定給他打得灰飛煙滅，是不是他還不夠狠呢？但是反正戰爭也就結束了，那就結束吧，情況難道還能比打之前更糟糕嗎？ 伊朗方面，我看到伊朗領導人確實聯合聲明中說伊朗絕不會獲得核武器，我們隨時準備和美國、國際原子能機構合作實現這一目標。這個表態我確實是看到了，至於其他的東西，我們等到他們正式簽署協議以後雙方公佈，美國這邊也公佈了，我們再看。 這邊有一個變量就是以色列。因為以色列確實和川普之間公開表達了不滿。以色列說，川普簽的這個協議裡有關於黎巴嫩停火的條款，以色列不受此約束，因為這個協議不是以色列簽的，這是以色列媒體說的。以色列國家安全部長也說，美國和伊朗達成的協議對我們沒有約束。以色列財政部長也反對這份伊朗協議，反正就說我們自己幹我們自己的，美國也不能約束我們，以色列和美國簽的協議我們又沒有蓋章。 川普也確實說了以色列對這份協議不滿意，可見以色列是想要徹底打垮伊朗。這裡面就要看看以色列自己能不能在沒有美國支持的情況下，繼續去跟伊朗對打，這個就是一個變量。 今天還看到英國、法國、德國、意大利發佈聯合聲明，說在美國和伊朗達成結束戰爭的協議後，各方會準備解除對伊朗的相關制裁，以換取伊朗在核計劃方面採取措施。這個就跟美國的態度是一致的。至於具體是什麼樣的解除措施、解除到哪個程度，這個都還不知道。 但是確實霍爾木茲海峽現在已經通行了，我已經看到有船隻過去，霍爾木茲海峽上面船隻都排著隊想要通過。伊朗方面也確實說了，他們在這60天內會允許船隻免費通過霍姆茲海峽。至於60天以後不知道，因為現在是一個停火60天協議。反正是好事，資本市場全部買單，接著大家會看到又漲得親媽都不認識，對不對？ ### 資本市場反應與中期選舉邏輯 接下來我們就來看看資本市場反應。前段時間大家還記得我說過債市跟股市之間走勢是截然相反的。債市在計價通脹居高不下、油價長期處於高位、美債收益率飆升；但是股市又特別樂觀，覺得戰爭總會結束的，所以股市又不斷上漲。現在事實證明股市是對的。 這個邏輯為什麼？我跟大家講過，因為債市都是機構參與的，機構並不願意承擔風險，他們都是保守的；而股市有很多投機客，再加上股市股民相對來說比較樂觀，所以股市和債市之間就產生了分歧。最終股市是對的，債市是錯的。 大家別忘了，川普的中期選舉口號是「可負擔的生活」。可負擔的生活就意味著他一定要把油價降下來，所以我認為他這一次結束戰爭、簽訂協議，也是為了中期選舉已經臨近的原因，所以他一定要把油價打下來。這個也是我認為他這一次打伊朗時機沒有把握得很好的原因，因為他選在中期選舉的這個時間點上很微妙，這樣其實給自己加了一個時間限制，你不能打太久。至於中期選舉以後他會不會再有什麼動作，那就不知道，但是現在反正油價是一定要降下來的。 前兩天很有意思，有朋友跟我聊到川普的中期選舉問題。他說，今年按理說川普不是要給大家降低通脹、讓大家生活成本更低嗎？但是物價在過去這兩年到今年實際上沒有什麼變化，有些甚至還更貴了，這樣子的話老百姓怎麼會買單呢？ 這一點我們其實很容易看出來，大家所處的階層不同，對於這個「可負擔生活」的理解是不同的。比如說你本身就不怎麼交稅，這樣子你可能這一次確實會感覺到川普沒有降低你的生活負擔，因為你本來就屬於不交稅或者交特別少稅的群體。而這一次川普實際上是給很多中產以及中高產階級減稅的，所以哪怕超市裡的物價沒有變低，但是你交的稅少了，同樣也是在增加你家庭的現金支配能力。 所以我看到很多左媒，比如說川黑人士抨擊川普的政策，都是拿超市裡的物價來說。實際上他們天然就站在了不賺錢、不交稅的那些人裡；但像我們這樣每年交很多稅的，我們切身有感受，今年確實稅退了很多。那麼這一點上你就能夠感覺到你的生活可負擔性是不是確實加強了。所以有時候人不能慣性思維，覺得可負擔的生活就是降低物價，沒有這回事。如果物價不能降低，但是讓你的錢包裡的錢更多一點，那麼實際上你也是可以感受到生活壓力減輕了。 大家要知道，川普要爭取的是中間選民，中間選民大部分實際上是中產；因為不交稅的這些人天然就是屬於民主黨的基本盤，是爭取不過來的。所以他實際上給你減稅是在爭取他的中間選民，他的策略是對的。大家千萬不要慣性思維被別人帶偏。我經常說過，媒體經常是會給你預設一個立場的，所以你會覺得可負擔的生活就應該超市裡的東西越來越便宜；但實際上你想一想，你稅交得少了也是一樣的。明白為什麼物價是降不下去的，但是川普可以讓你少交點稅，這就是他的策略，我們要理性看待他們的這種選舉策略。 ### 美聯儲新動向與盤前市場表現 這個禮拜還有很大的一件事情，就是美聯儲新主席沃什要第一次出來議息會議講話了。美聯儲的喉舌Nick最近寫了一篇報道，談到沃什上台以後做了些什麼事情。首先他提到，沃什上任以後現在基本是沿用了舊班人馬，在用人上沒有做到很大的調整。第二，他說沃什確實有透露出想要美聯儲離開媒體的視野，比如說棄用點陣圖，而且他這一次出來說話可能也不會提前給出很多預測。 這個其實是華爾街很討厭的事情。大家知道鮑威爾是華爾街非常喜歡的一個美聯儲主席，為什麼？因為他緊跟市場，通常是跟著市場預測走的，而且他基本上不會違逆市場，他是華爾街比較喜歡的類型。華爾街就喜歡你跟著我走，你跟我一條路的，你不要讓我不可預測、讓我不知道你在想什麼。 所以沃什可能不是他們喜歡的類型，但是沃什不會在這一次議息會議上給出很多激進的觀點以及改革的措施。為什麼呢？你看他沿用舊班人馬就知道，說明他現在還在收攏人心，還有一段時間的過渡期。他先要把美聯儲掌控完了，才能夠拿出他的殺招。所以這一次大家對議息會議不用有太大的期望，我相信是非常平穩的，不會有什麼太大的信息；但是他也不會再像鮑威爾一樣給予市場想要的那些個預測信號，沒有了，但是他會很溫和。所以我覺得是一個不會給市場造成太大波動的議息會議，大家可以這麼認為。 這個是資本市場相關的消息。我們看一下盤前，現在美股確實漲得不得了，納斯達克更是漲超2%，非常誇張。看下10年期美債收益率跌到4.45%，油價已經回到80塊，估計很快又會跌破80塊，連加密貨幣比特幣都漲到66,000。一切回到沒有戰爭、沒有地緣政治衝突的這個時代，股市開始立刻拉漲，情緒暴升。 ### 亞洲股市與供應鏈動態 接下來我們來說說亞股。亞股昨天日經225指數收漲5%，日本東證指數收漲3%，韓國首爾綜指收漲5.2%，很難得看到日本漲得跟韓國一樣好。台股上漲2.78%，台積電上漲2.8%，收在2,375塊。 上個禮拜的會員視頻裡我跟大家有提過，韓國這個地方現在很危險。我想上個禮拜五的時候我們也提到過，大家一定要持續關注韓國的問題。因為如果韓國加了這麼多槓桿的情況下，一旦開始有拋壓，就會形成踩踏，整個上游都會有危機。所以大家一定要緊密關注韓國市場，要看到韓國還有沒有增量資金，還要看到他們的槓桿是不是加無可加了，這個都是非常危險的信號。 接下來我們看看台灣。台灣今天有《工商時報》說，英偉達、谷歌新一代的AI資料中心可能率先導入800V的HVDC，供應鏈預期第三季開始小量出貨。上個禮拜美國小報SemiAnalysis認為800V DC大規模出貨推遲到2028年，寫了一篇小作文，你們記得吧？然後說CPU也存在延期風險。今天似乎台灣這邊的供應鏈消息反駁了這篇報道。 現在像The Information這樣的小報越來越多了。上個禮拜我看到大摩也出來回應過這篇報道，說CPU短期節奏可能會謹慎一點，但是800V量產是不可能推遲到2028年。現在台灣這邊的供應鏈消息已經確定了，上個禮拜這篇小報是小道消息。給整個上游帶來的衝擊其實是一次抄底的機會。現在市場上情緒、各種小道消息越來越多，容易讓我們看不准方向，特別是關於上游，鬼故事竟然也會出現在上游，大家不覺得很神奇嗎？難道是資本要轉向了嗎？他們要開始從上游離開了嗎？開玩笑。 還有一個台灣的消息是，中國對台的施壓方式出現了調整。台灣防務部門數據顯示，2026年1月至5月解放軍軍機越過台海中線及其延伸線共822架次，較去年同期的1,623架次接近腰斬。與此同時，北京切換了統戰台灣的策略，加大了灰色地帶的行為，像外交擠壓、國際上的打壓，但是軍機繞台變少了。 大家想想這是為什麼？主要還是因為窮了。軍機繞台竟然對折了，窮了繞不起，開飛機很貴的對不對？搞點嘴炮、外交這種都是免費的，不要錢的。看軍事上軍機繞台今年打了5折，台灣賺這麼多錢，中國卻沒有錢，軍機繞台的次數都對折了。這個絕對可以讓民進黨拿出來好好嘲諷一下對岸是不是加不起油啦？開玩笑。 這個就是亞股方面的消息。接下來我們就要說重頭戲美股。在說美股之前先插一個小廣告：我們店小翠的日本產眼貼，大家有興趣可以去關注一下，很便宜，一天只要一塊錢，每次睡覺前貼兩片，對眼睛保護相當好。你看我天天保護眼睛，大家每天用AI、用太多的話可以貼一下眼睛保護一下，這是日本產，不錯，我自己用過了，一塊錢一天就夠了。謝謝大家。 ### Anthropic模型下架風波與主權AI趨勢 接下來我們說美股重頭戲。今天我們要專門來談兩件事情。 首先第一件事情，一定是談週末發生的最大的一件事情，就是Anthropic最新的模型Claude 3.5 Sonnet（Fabo five）下架的事情。這件事情背後牽扯非常廣，所以我們要把它聊透。 15號當時路透社爆出來，說新模型被亞馬遜的首席執行官給舉報了。亞馬遜在該模型公開發佈兩天後向白宮反映，說這個模型護欄有被繞過的安全隱憂。亞馬遜舉報這個模型存在安全問題之後，馬上美國財政部長、網絡安全主任、美國商務部長輪番打電話給Anthropic首席執行官Dario，要求他主動下架剛剛發的AI新模型，但是被Dario給拒絕了。 為什麼呢？因為我剛發的新模型就是為了給我公司掙錢的，你怎麼可以讓我下架呢？所以他不停找藉口，說我們這個護欄系統哪有這麼容易被繞過，這一次被繞過那是特殊情況，不存在隨隨便便被繞過的可能。反正一開始連電話都不接，態度非常壞。 貝森特痛罵他，直接告訴他：你正在做一個錯誤的決定，如果你不主動下架，那我白宮將採取強制措施。迫於這種壓力，Anthropic就下架了。 一開始說禁止外國公民使用，哪怕Anthropic自己的外國籍員工也不可以使用，只有美國公民可以用。那我一開始以為是上傳ID就能用，我還想去用一下好不好用，結果後來發現美國公民也不能用。因為他沒法分辨，現在可能上傳ID這個東西還沒弄好，他沒法分辨你到底是不是美國公民，所以他就索性全部下架。現在就是全部下架，所有人都不能用。 這個問題就是因為這個模型本身做了安全處理以後，Anthropic認為就可以對外發佈；然而卻被人發現是可以繞過安全護欄的，就可能被敵對國家拿到發起黑客行動。而且我看到美國媒體報道說，確實有中國背景的組織獲得了這個模型的訪問權限，所以白宮才緊急叫停。因為堅決不能被中國拿到這個模型，拿到這個模型就可以大量對美國採取黑客行動，對國家安全造成巨大的影響，所以這個事情白宮緊急施壓Anthropic。 事情爆發以後，Anthropic已經派出了資深的技術人員跑到華盛頓跟白宮會面，試圖解決這個AI模型的問題；但是白宮方面似乎目前還沒有鬆口，而且他們對之前Dario的這個態度非常不滿意，雙方之間是很嚴肅的溝通。政府官員的意思就是對Anthropic非常不滿，不滿他們的態度以及他們對大模型的處理。他們自己天天喊著政府要加強監管、大模型怎麼怎麼危險，結果涉及到自己的大模型的時候，又百般找藉口說自己的模型怎麼怎麼可以用，相當的雙標，因此就被白宮難堪掉了。 而且大家知道，Anthropic之前就跟美國國防部有衝突，大家鬧得不愉快；現在跟白宮、跟整個川普政府關係更加惡劣。禮拜六的時候我甚至看到國防部長赫格塞斯因為這件事情重新開始在媒體面前公開批評Anthropic，因為大家還在打官司呢。 所以大家要知道，這件事情第一告訴我們什麼？Anthropic和川普政府的關係非常惡劣，這個是一個相當不好的信號。我告訴大家，他是做企業用戶的，做個人用戶還好一點，但是做企業用戶跟政府關係這樣，企業是會擔心的。 你可以想像一下，假如你是一個企業，你的公司接入了Claude大模型，但是這家模型隨時有可能被美國政府強制下架，你的公司突然之間這個模型不能用了，會導致什麼？導致你的公司產品業務或者整個運營都出現問題，所以公司不會願意冒這種風險。他會採用更安全的、跟美國政府關係更好的OpenAI。如果模型夠用，不需要用到Anthropic最好、最貴的模型，OpenAI夠用，大家就不會冒這個風險。這個是企業經營當中非常常規的一種想法，也是非常正確的一種想法，要規避政策風險。 我之前就跟你們說過，任何一家公司特別是做科技行業的，跟政府關係鬧成這樣，對股東來說都是非常大的損失。如果你買股票的話，以後就會知道這句話的含金量有多重。美國政府給你一個訂單可以把你股價拉漲；美國政府打壓你、限制你、給你一紙禁令，你就完蛋。 第二，我們要看待一下亞馬遜為什麼會背刺Anthropic。看起來好像不太合理，對不對？因為亞馬遜現在可是Anthropic大股東，為什麼股東會去背刺他呢？實際上你仔細想一想就會明白，亞馬遜是在維護自身的利益。 第一，如果你是亞馬遜，你雖然是股東，但你首先是自己公司的老闆。你想想看，Anthropic的這個模型可是通過亞馬遜的Bedrock提供給企業客戶用的。這個模型如果被敵對國家或敵對企業拿來攻擊、入侵，對美國造成危害，對美國的企業造成危害，這些客戶首先質問的是AWS，因為Anthropic只是供應商，AWS要承受來自客戶的很多質問。其次，AWS官方此前還專門向企業推廣宣傳該模型具有內置安全防護，這就意味著如果這些防護被輕易繞過，亞馬遜要負法律責任，因為你給了客戶承諾。所以從亞馬遜的角度看，他雖然擁有Anthropic的股份，但是他不可以替Anthropic隱瞞安全問題，因為將會給自己造成巨大的隱患。 第二，亞馬遜雖然有股份，但他只是少數股東，是沒有Anthropic董事席位的，並不能直接參與公司的運營和決策，不可能像影響自家公司一樣去影響Anthropic，Anthropic是不會聽你的。因此如果亞馬遜內部認為這個風險非常嚴重，而Anthropic又不肯承認這個事情很嚴重，雙方無法達成一致的話，那麼亞馬遜最後只能向政府舉報，維護自身權益。 第三，亞馬遜非常在乎和美國政府的長期關係。你去了解一下就知道，亞馬遜老闆非常在乎和川普之間的關係。因為AWS擁有大量的政府訂單、軍工訂單，他是美國政府非常重要的基礎設施服務商。對於亞馬遜來說，失去美國政府信任的風險，遠遠大於失去Anthropic這個供應商。而且Anthropic此前跟美國政府關係鬧得太僵，跟五角大樓發生過嚴重的衝突，如果這個時候亞馬遜為Anthropic兜底、為他隱瞞，五角大樓可能會認為你跟他是一夥的，以後你的政府訂單、軍工訂單就可能沒有了，你是在對抗監管。所以對亞馬遜來說一定要舉報。 如果你是公司CEO，你也會這麼舉報。因為對亞馬遜來說，首先要確保自己公司安全，不能夠把公司捲入到國家安全事故當中，對AWS來說這是致命的打擊。他可以幫助Anthropic一起修復模型，但是絕對不會給他兜底，不會為他的安全背書。 這件事情發生以後，AWS和Anthropic之間的關係肯定會有所變化，不可能再是非常信任的戰略合作夥伴。Anthropic以後新的模型如果要進入AWS Bedrock，審查流程也會比以前更嚴；而且Anthropic應該會更多依賴谷歌了，我覺得他不會跟亞馬遜進一步修復關係。 這件事情對OpenAI就是利好。為什麼呢？因為Anthropic的賣點就是最好用的模型，雖然收費很貴，但我這個模型就是好用。他這一次也是想靠這個新模型逆轉口碑、增加收入。因為他之前算力成本太貴導致現在收費太貴，這個問題已經在美國引起很大的爭議了。他主要就是想靠這個大模型把自己上市之前的收入和財報做得更好看一點，否則現在OpenAI打價格戰已經搶走他很多客戶。這一次大模型竟然被徹底下架，對Anthropic的上市之路就是增加了阻礙，對它是大大的利空，而對OpenAI就是利好。只要模型夠用，不需要用到Anthropic的模型、不是非用它不可的話，為什麼不用更便宜的OpenAI呢？而且OpenAI和美國政府的關係更好，這個是很重要的。所以我跟大家說過，如果你要投資企業，一定要注意政策風險，而美國的政策風險現在踩雷踩最大的就是Anthropic。 另外，通過美國政府強勢監管Anthropic這件事情，也讓我們看到「主權AI」已經是一個事實了。主權AI就說明以後所有國家全部AI自主化，不可能什麼國家都能夠用到美國的AI。這就會導致上游特別利好，為什麼？因為所有國家都要自己造數據中心、自己研究大模型，什麼東西都要自己弄，算力自主。那怎麼辦？你要狠命建數據中心，而且要政府出錢來造。所以你以後會看到政府資金，像韓國應該已經有了AI主權基金，一定會出現了；這會加速美國政府入股OpenAI，至於會不會入股Anthropic不知道。政府主權基金一定會出現，像歐盟也已經投了2,000億歐元，英國也有主權AI基金了，中國就更加不用說，連韓國都有。以後數據中心全部都是政府出錢來造，或者政府會出一部分錢來造，因為這個是涉及到國家主權的問題。主權AI已經是個事實，對上游和中游都是利好。本來可以效率最大化，我用美國的，我自己就不弄了；現在不行，全部都要自己弄，美國的東西不讓你用了，你就需要用到更多的上游，建更多的數據中心，全部都要政府出錢來造，所以對上游和中游都是利好。 大家一定要意識到，AI這個賽道未來一定是大爆發的，但是AI這個賽道也一定是很危險的，這當中會有很多的政策風險。 ### 微軟CEO納德拉觀點：學習循環與企業護城河 接下來我們說說微軟。微軟最近漲得不好，在一眾科技巨頭裡面表現最差。但是昨天我看到微軟CEO納德拉寫了一篇文章，實際上這篇文章就是微軟在帶頭向軟件板塊發起反攻。大家一定要去看一下他寫的這篇文章，寫得相當不錯，非常有前瞻性。 他這篇文章對軟件行業的生存危機發出了嚴重的警告。他說AI目前最大的風險不是讓一些人失業，而是讓少數幾家大模型公司，就像OpenAI、Anthropic，把軟件行業的所有價值全部吃掉。 什麼意思呢？大家想一下，過去比如說銀行、醫院、軟件公司，他們最值錢的東西是什麼？是他們自己積累的一些數據、經驗、客戶關係、工作流程。如果未來企業把這些東西全部交給大模型來做，讓大模型幫自己分析客戶、服務客戶，那麼企業的知識就斷層了，企業所積累的行業知識全部成為大模型的資產了。最後所有的利潤都被大模型搶走了，企業就完蛋了。 軟件企業怎麼樣才能夠保持自己在這個行業的優勢呢？納德拉就提出了兩個概念。第一個概念他提到了一個叫「學習循環」的概念。什麼意思呢？未來企業的競爭，不是說你租到最強的模型你就特別厲害了，你還要把自己的員工經驗、業務數據、工作反饋持續轉化成你公司的組織能力，這才是企業真正的護城河。不是接一個大模型就是你的護城河，真正的護城河是你要讓員工在利用大模型時不斷循環，形成你自己的知識積累。 這個我覺得非常合理。就像我們現在一樣，每天給大家做節目，我也是在利用AI的，我要AI幫我做很多事情，然而判斷力是我自己的。我是不停在向AI學習，形成我自己的知識體系和判斷，然後我反過來再去餵給AI我的判斷和知識體系，讓AI進一步刺激我的大腦，形成我更強的知識體系和判斷力。所以我目前的知識儲備可能是不如AI的，但是我的判斷力一定是超過AI的。為什麼？因為我的GPT每天都在被我指出錯誤。 所以我說過，我們作為內容創作者，如果全面依靠AI給我們寫稿來做節目，是不可能做出我今天這樣的直播節目給大家聽的。你可以去看，如果哪個博主是完全依賴AI來做節目的，他的內容你一定能夠聽出來沒有營養。而「營養」這個東西，就是我吸收了AI提供給我的幫助以後，自己所產生的判斷力、知識儲備和分析能力，這個東西是AI沒有的。這就是微軟CEO納德拉告訴我們的企業最寶貴的財富，也就是說你要讓AI跟你共同進步。 學習循環、共同進步，你從AI這裡得到了一些幫助，提升了效率，產生了企業自己的護城河。我有企業自己非常強的行業經驗、判斷力和組織能力，這些東西都是AI沒有的；而我通過提升我自己，再把我更寶貴的數據餵給AI，讓AI再反向來提升我。大家一定要形成這樣。如果你把腦子交給AI，隨便看到一個什麼東西全部餵給AI，AI說什麼你就深信不疑，那你就是把腦子交給了AI，你的知識、你的記憶根本就沒有，你什麼都不知道，別人說一句什麼你都要去問一下AI，這樣這種軟件公司是一定會被淘汰的。 而如果你是借助AI工具，讓你的員工變得更強，讓你的企業流程更加完善，讓你的企業競爭力更強，那麼100個AI都不可能打敗你。我可以這麼說，未來大模型再強、機器人出1,000個，也不可能打敗我做出比我更好的直播節目。為什麼？因為我會借助它的力量把自己變得更強，大家可以這麼去理解。我覺得這是非常寶貴的、我從他這裡讀到的一個信息。 第二個他還提到，現在公司有兩個資本是最寶貴的：一個是人力資本，一個是Token資本。大家還記得黃仁勳曾經說過 最沒有用的企業才在那裡不停地裁員，對不對？沒有用的企業才裁員。為什麼？說明你的人力資本是沒有價值的。而微軟告訴我們是什麼？他覺得人力資源和TOKEN資源可以實現共同復利，所以員工是不需要裁的，只在於這個員工對公司有沒有價值。如果你招來的人都是幫你掃掃地啊、整整材料的，確實沒有用；但是如果你的員工都有很強的這種人力資源的這種獨特性的累積，就是你的經驗的工作啊、這些東西，對吧，你對公司的整個這個流程啊、這個重要性節點是不可改變的，那麼AI完全不可能替代你，他只會讓你變得更強，幫公司創造更多的利潤。所以大家記住啊，這兩塊資本——TOKEN資本和人力資本，可以實現共同富裕。其實這就是正確的我們利用、學習AI，我們利用AI這個工具的方式啊。 我相信啊，大家可以看一下他的這篇文章，我覺得他說得非常對啊。因此呢，他的這個框架啊，基本上就告訴我們以後什麼樣。微軟以後這個框架啊，之所以他寫這篇文章，當然是為了自己，對吧，給自己公司助力啊。那麼他覺得微軟最大的優勢就是，他不僅有這個算力，他還同時佔據了企業學習循環的多個關鍵位置，所以微軟才很強啊。當然這就是他自己得出的一個結論，當然要為自己的公司發展前景給市場指明方向啊。 但是如果微軟的這個框架是成立的，那麼這個框架會大大削弱大模型公司的估值邏輯。為什麼？因為這樣大模型公司就淪為了微軟的供應商，那麼他自然不可能搶走AI這個賽道最多的利潤，對不對？所以微軟就告訴我們，未來利潤誰吃得最多？仍然是他們這幾家科技巨頭——微軟、谷歌、AWS。它就等於告訴我們，Anthropic也好，OpenAI也好，你們不可能打到我的護城河裡面，搶走我企業的利潤。所以他其實也在告訴目前的資本：你們太短視了，只知道炒炒上游；等到未來我們這幾個雲巨頭利潤爆發的時候，你們這些短視的資金都會被我們啪啪打臉，就是這個意思啊。 那麼我認為這個邏輯也是合理的，對吧？大家稍微有點推理能力就知道了，一個賣鏟子的是不可能利潤超過挖金礦的，對不對？如果一個挖金礦的生意賺的錢都沒有上游賣鏟子的多，這個生意沒有人要做的，明白嗎？所以未來利潤最多的一定是下游，再明白沒有了，一定是下游。 就目前來說，OpenAI和Anthropic也不想淪為供應商，所以你們看到他們拼命地在向上層擴張。你看OpenAI為什麼拼命地要搞什麼GPT、Codex、企業代理；Anthropic也是一樣，也要介入到企業的工作裡。為什麼？因為他們都不希望淪為這三家雲巨頭的模型接口，也就是變成供應商。他們都要搶佔入口權，誰搶佔入口權、誰進入了工作流，他就能夠參與到學習模型的節點，那麼最終就不會被平台壓縮利潤。大家明白了嗎？所以你一定要理解啊，企業這些個都是這麼想的啊。謝謝這位朋友。這些企業到底是怎麼想的，你一定要明白。 ### 未來AI產業利潤結構與佈局 所以未來AI產業的這個利潤結構啊，是非常清晰的。首先，拿走最多利潤的一定是微軟、谷歌和AWS。因為他們既有基礎設施，他們又有這個客戶和分發渠道，入口最強的就是他們，所以利潤未來一定是這三家拿走最多。 其次拿走最多的是誰呢？是OpenAI。為什麼呢？因為OpenAI它是新增平台利潤裡最強大的一家啊，它比Anthropic強啊。只要ChatGPT能夠成為獨立於微軟的一個超級入口，只要我們現在還不停地要去打開ChatGPT，只要以後Codex很強，它的上限就比Anthropic高。所以在大模型裡面，它是拿走第二塊最大利潤的啊，我是這麼認為的啊。 那麼接下來Anthropic呢，它也可以有一個利潤池，但是它這塊利潤相對來說會比較窄，但它的質量非常高，它做的都是高端客戶，有點像這種大模型裡面的愛馬仕，你可以這麼理解啊。 那麼最後，就是最大的隱形贏家是誰呢？是下游的一眾軟件商啊，以及還沒有出來的初創公司。這些企業他們一定也是這個利潤很強的贏家啊。這個我們可以就是——就是我說的挖金礦的生意，對吧，一定利潤會高過賣鏟子的啊，對不對？就是這個意思。這些企業，特別現在比如說有很多掌握數據的企業啊，像什麼ServiceNow，對不對，Salesforce，對吧，包括甲骨文、SAP這些企業，他們不需要訓練最強模型啊，他們有平台啊，他們有數據啊，他們有接口啊，讓這些大模型到自己的平台上來競爭就可以了，他就可以鎖定最多的利潤。就是他們要讓大模型公司變成他們的供應商；而大模型公司呢，不單單要做供應商這個生意，還要搶到自己的入口權啊，你可以這麼去理解啊。 所以軟件公司未來也一定會突圍而出，只不過現在不知道誰贏誰輸啊，你可以這麼理解。而且連像幾大雲巨頭的利潤，大概也是要在2028年之後才會爆發。我看過投行做的這個現金流預測啊，同行做的現金流預測，普遍三家雲巨頭的這個利潤爆發是在28、29、30，28、29、30的曲線這麼陡啊，你們可以自己去看一下投行的研報。所以現金流在28年會爆發，別看他們現在都資本支出一塌糊塗，對吧？市場是短視的，到28年的時候，你們就會看到28、29、30是指數級上漲啊。這個利潤，現在支出的資本支出後面都是要賺回來的，對不對啊？所以軟件板塊也會在這個時候利潤爆發啊，這個時候AI格局就明確了。 所以你看我們現在炒股票的時候，我跟大家是怎麼說的？上游、中游、下游全部都要佈局，而且要提前佈局，對不對？我們上游、中游、下游提前佈局。為什麼？因為我們要走在市場的前面，你跟著市場走只能喝湯，你如果走在市場前面你就能夠吃肉啊，這個就是原因啊。所以佈局一定要什麼？提前，要看到產業未來的邏輯，不能執著於眼下。你跟著這些短期資金現在去炒上游只能喝湯，等他們炒中游的時候你又跟著他們去，又只能喝湯啊，這樣沒有意思。而且我是個長期價值投資者，對不對？我跟大家說過，在我們頻道沒有賣股票這個選項，哈哈。 OK，好。所以呢這個就跟大家簡單說。那麼這一次，微軟這篇、他CEO這篇文章寫出來以後，我發現馬斯克啊首次站在了微軟這邊。馬斯克回了一句話，他說：“OpenAI is going to eat Microsoft's life”，就是OpenAI會生吞、生吞了微軟。什麼意思啊？就是其實他就是在——其實他在肯定微軟的這個觀點啊。這個觀點就是你一定要掌握你的入口權，對不對？OpenAI如果不能成為你的供應商，他就會搶走你更多的利潤啊。真的是這樣子啊，我覺得蠻有意思啊。 ### 數據中心瓶頸與稀缺性 好，這個是關於微軟啊。那麼接下來，我們再來聊聊關於數據中心的問題啊。上個禮拜五的會員視頻啊，我給大家講到了關於數據中心這門生意在美國到底是怎麼做的啊。沒想到我禮拜五剛剛說完哈，摩根士丹利今天竟然寫了一篇研報，跟我禮拜五的觀點是一模一樣。 摩根士丹利說，現在美國很多數據中心項目，雖然土地、資金、服務器都準備好了，但沒有電，變壓器也買不到，所以遲遲無法使用。電力變壓器的交貨時間，疫情前是三四個月，現在兩年半。美國還有大量的這個新建電廠在排隊等待並網，排隊規模甚至超過現有發電裝機容量的兩倍。什麼意思？就是說美國現在新建數據中心非常非常難，未來10年還缺30萬名電工，43%的數據中心都要建在水資源緊張的地區啊。所以越來越多的地方政府還擔心數據中心搶電推高居民電價，美國很多州都設立法案禁止建數據中心。 所以這一切事情加在一起就告訴我們：已經建好的數據中心、已經搶到更多電力資源的數據中心，這些人將會成為壟斷的稀缺資源，這些人將會賺死。他真的，他就是說未來算力也是長期供不應求的，所以真正擁有定價權的是那些已經拿到電、已經建好機房、已經可以穩定交付算力的雲巨頭們。這是今天摩根士丹利寫的報告，跟我禮拜五對於數據中心這個行業的稀缺性判斷是一模一樣的啊。沒想到我也有一次走在同行的前面啊。 大家可以去看一下禮拜五的那期會員直播，我給大家詳細介紹了數據中心這個生意到底是要怎麼做。因為大家知道我現在在北弗吉尼亞，我們這邊擁有全國最多的數據中心，對吧？你出去繞一圈全部數據中心，我很多鄰居都是數據中心的工程師啊。所以我對這個行業就經常跟他們聊啊、觀察呀，包括州裡面的一些事情啊，跟這些工程師們聊聊天啊，我就會發現很多市場上對數據中心這個理解是錯誤的，哈哈，短視也是錯誤的啊。所以大家可以去看一下禮拜五的那期會員直播，好不好？ ### 市場動態與互動問答 好，那麼接下來我們說中國的消息。中國A股昨天截至收盤呢，滬指漲1.61%，深成指漲3.79%，創業板指漲5.3%，創50呢暴漲超5%啊。港股截至收盤，恆生指數收漲0.5%，恆生科技指數上漲1.28%，阿里、騰訊下跌啊，智譜漲超32%啊。為什麼中國國產大模型漲超那麼高呢？當然是因為我剛才說的主權AI，對不對？你既然再也用不到美國的AI了，那麼自己國家的這些東西就算再不好用，市場也必須買單啊，對不對？所以反而利好中國的那些個一次一大堆大模型啊。但他們真的不好用啊，真的不好用。好，就是這麼回事。 接下來呢，第二個消息是關於這個山姆。中國的市場監管總局正式約談山姆總部啊。因為大家知道，其實美國的這個山姆在美國不如Costco，但是在中國是如火如荼啊，大家都特別特別地喜歡，說山姆東西特別好啊。哎，結果最近突然說，這個市場監管總局說啊，這個山姆在中國有很嚴重的食品安全問題啊，所以要約談他。哎，大家不覺得很有意思啊？像Costco啊、山姆啊到了中國以後，竟然把中國的一些本地超市打得是措手不及，對吧？你們不覺得很有意思嗎？你說中國這樣的企業，你說你最尖端的科技行業你競爭不過美國也就算了，怎麼你開超市你都開不過美國企業呢？對不對？對吧？讓美國企業進中國以後，竟然在超市行業也能不斷地攻城略地。中國現在消費大收縮，就是Costco和山姆人滿為患啊。大家不覺得很奇怪嗎？這件事情啪啪打臉嗎？對不對？說明中國什麼？這個市場不是老百姓消費差了，這個市場就差，而是企業本身就有問題，政府本身也有問題。整個生產鏈你就不誠信，對不對？你的選品啊、你的供應鏈管理就有很大的問題啊，所以才讓美國大超市竟然在中國打得本土超市是片甲不留啊，對不對？但是這件事情很打臉啊。 所以我感覺啊，我感覺咱華人可能會讓美國公司徹底離開中國啊。山姆、Costco在中國可能長久不了啊。為什麼？就是因為太打臉了啊，太打臉了啊，對吧？哎，你說我這個芯片讓你卡卡脖子也就算了，對吧，你美國超市還能在我這卡我脖子，是不是啊？ 這就是今天要跟大家分享的內容啊，大家有什麼要問的嗎？ >> 中國大陸的山姆管理層但是都是大陸韭菜。 >> 科技食品進去了才要約談領導。 >> 領導換成中國人了是嗎？ >> 領導換成中國人也完蛋了是嗎？ >> 我一般到蘇州的Costco買東西，對大潤發對吧，就Costco和山姆。 我在小紅書上也經常看到很多人在推薦那個山姆的零食啊，什麼山姆的選品好啊怎麼樣，我就是覺得還蠻搞笑的。中國的超市啊竟然被美國超市打成這樣，我真的是覺得好打臉，這個事情真的好打臉呢。 >> 阿里系的人已經進駐山姆管理層了。 好吧好吧，那可能也是完蛋了是嗎？已經被中國管理層滲透就完蛋了是嗎？ >> 亞馬遜這個股價算是便宜嗎？值得入手？ 中游都不貴啊，中游都不貴。像亞馬遜啊、谷歌呀、微軟吶，對吧，都不貴，哪有上游漲得這麼誇張啊，對不對？但是因為他們本身就是科技巨頭，市值比較大嘛，所以你就覺得漲起來好像不如上游漲的動不動一年給你漲幾倍，對吧？但實際上啊，他們都很好的，對吧？這幾家雲巨頭未來28年以後，那人家利潤爆發很強的。所以你作為這種防禦股、上游防禦股，你像這種科技巨頭的股票，你當然也是要持有的，對不對？ >> 數據中心變成不可再生資源。 確實如此。就是因為現在美國大家不知道啊，這個數據中心，你現在這個行業已經沒有新人可以進來了啊，因為搶不到資源。所以已經建好的數據中心——你看這個甲骨文為什麼擁有最多的RPO？它有6,000多億RPO，它比AWS、谷歌、微軟還要多。為什麼？就是因為它之前搶到了最多的這個電力資源、土地資源啊，他跟這個川普政府的關係特別好啊，他確實他就可以建更多的數據中心，所以他這些訂單才能夠拿到最多。而已經拿到的這些訂單，他已經馬上有兩個數據中心要建好了，都是他的啊。所以這些已經建好的數據中心將非常地稀缺和寶貴，未來他們擁有很強的定價權。這個將來資本啊突然之間意識到：“哦，原來數據中心的稀缺性不亞於上游的這些個賣鏟子的芯片”，那大家就會發現他們會把這些數據中心都炒起來啊。會的啊，資本都是短視的嘛。雖然我不覺得這個炒有什麼理由啊，但是我相信他們會炒起來啊，是這樣的。 >> 台積電今天暴漲。 當然了，上游都暴漲。 >> OpenAI財報可能變正嗎？ 沒有那麼快，他自己說大概是30年吧。連Anthropic都說是28年啊，對不對啊？ 好吧，好。那今天我們就跟大家分享這麼多啊。今天股市大好的，心情一定很好啦，對不對？祝大家生活愉快，操盤愉快，明天再見，拜拜！記得關注我們的店小二哦，大家可以關注一下，可以保護一下眼睛，用一下眼貼，日本產的眼貼哦，一天只要一塊錢，拜拜！