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author: 海伦子Hellen
date: '2024-06-05'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=6N3ydq8l3RU
speaker: 海伦子Hellen
tags:
  - elon-musk
  - tesla
  - executive-compensation
  - corporate-governance
  - shareholder-rights
  - ai-robotics
title: 埃隆·马斯克天价薪酬案：法庭干预、股东权力与特斯拉未来
summary: 本视频深入探讨了特拉华州法庭撤销埃隆·马斯克2018年560亿美元薪酬计划的几个不寻常之处，包括法官推翻股东投票决定的先例效应、小股东提起诉讼的奇特性，以及此案对公司治理、股东权力、特斯拉未来发展方向（特别是AI和机器人业务）可能产生的深远影响，并提及了潜在的政治因素和即将到来的股东投票。
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  - Tesla
  - SpaceX
  - OpenAI
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  - General Motors
  - Apple
  - Disney
  - Goldman Sachs
  - Baidu Maps
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status: evergreen
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你好，关于埃隆·马斯克的“天价薪酬案”最近闹得沸沸扬扬，因为它有可能导致埃隆·马斯克将目前人工智能和机器人的业务从特斯拉剥离，放在特斯拉之外的公司去进行。如果真的发生，特斯拉就会瞬间沦为一个普通的电动车公司，市值和影响力将灰飞烟灭。但这个案件在我看来有几个非常不寻常的地方，今天想跟大家来探讨一下。

首先，我先简短地复述一下究竟发生了什么。2018年，特斯拉的董事会达成了一个针对埃隆·马斯克的、为期10年的、总价值约560亿美元的股权激励方案。这个方案要求埃隆·马斯克在未来10年内将特斯拉的市值提升到6500亿美元，并设立了12个不断升级的小目标。每达到一个目标——而且是需要同时达到市值目标和运营目标——埃隆·马斯克才能解锁那一部分的股票期权。在此计划之下，埃隆·马斯克不领取任何基本工资或现金奖励，他的收益完全依赖于公司的业绩和股价的表现。同年6月份，一名特斯拉的小股东提起了诉讼，理由是董事会在批准薪酬方案时，没有保证其独立性，批准程序不公平，并且薪酬给得过高。

今年1月份，美国特拉华州法庭做出了裁决，撤销了这个6年前就已经确定的股权激励计划。关于这个案件，我觉得不寻常的地方首先在于特拉华州的法官，这次是彻底推翻了一个在6年前就由股东投票通过的方案，这是非常罕见的。因为特斯拉是一家公开上市的股份有限公司，公司的所有者就是股东，公司的任何决定都由股东说了算。只要大多数股东投票通过了，事情就可以进行。而且，所有信息都是公开透明的，包括这个股权激励计划的内容，你随时都可以在网上查到。这个薪酬方案当时是有超过73%的特斯拉股东投票通过的，但是6年后，却被一位法官全盘否认了。这一点在我看来非常不“美国”，这也是大多数人批判这件事情的出发点。

很多人对美国公司的未来充满了担忧。在此之前，美国的公司通常被认为是独立且自由的，国家和政府的干预较少，公司只要不违法就可以。虽然投票机制不一定完美，但就像很多人眼中的民主选举总统一样，有时候甚至是一票定乾坤，多数人选出来的就是总统。所以，法院这一次直接撤销埃隆·马斯克的薪酬计划，等于开了一个先例：一个公司不再仅仅由股东说了算，法院可以随时干预，甚至推翻股东们以前做出的任何决定。这相当于改变了公司的基本定义，那么以后谁还敢在美国创业做公司呢？

当然，公司CEO薪酬过高引起股东不满的事情并非没有。例如，以前迪士尼和高盛的CEO，他们引起不满是因为这些CEO拿的是年薪和奖金，他们的薪酬与公司利益并不挂钩。即使公司亏钱，他们照样能拿到高额薪酬。但是，埃隆·马斯克不是拿现金薪酬，而是股权激励。公司先赚钱，他才能拿到相应的部分。如果公司不赚钱，他等于是白干。这一点和苹果的史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）是一样的，以前不是常说史蒂夫·乔布斯每年的薪酬只有1美元吗？就是这个原因，以确保CEO个人的利益和公司股东们的长期利益高度一致。他们也是高风险、高回报。

但另一个我觉得不寻常的地方是，这次是一个非常小的股东去起诉特斯拉和董事会，法院居然还受理了。刚才也说了，公司是股东的公司，股东说了算，但那也得看你有多少股份。股份越多的人，决定权越大，公司的利益和你关联也越大。但原告这个股东，他只持有特斯拉9股的股票。9股放在今天大约也就1700美元，我估计可能还不够一次律师咨询费。虽然我相信他应该是在特斯拉拆股以前就买了特斯拉的股票，但体量还是太小了。不能说他不是股东，但基本上算不上什么投资者，更算不上利益相关者。这种持股量对于特斯拉公司的决策来讲，也没有任何撼动的能力。全世界大大小小的特斯拉股东们加起来，我估计有上百万人，我相信有上百万人的持股量都比他大，但其他人都没有意见。所以这个人2018年去起诉的时候，基本上没有激起什么水花。如果是那些大的机构，持有几百万股的，大家可能还会注意一下。所以很多人刚开始会觉得这件事会不了了之。就像比如我现在去告苹果，我说CEO薪酬太高了，他的薪酬分配制度不公平，我不同意他拿这个钱，你看会不会有人理我？但这个案件就奇葩，法院还真的就受理了。而且这个官司一打就是6年。到最后这个案件的赢家，我看只有律师。因为这个案子胜诉，原告的律师团要求获得2940万股特斯拉的股票，按照目前的市值，大约是60亿美元。就这么一个持有9股的小股东，让特斯拉白白蒸发了60亿美元，还拉慢了整个特斯拉团队的运作，甚至影响到了其他所有股东们的利益。那为什么会有这么奇葩、不符合常理的现象呢？

我看网上很多人把这个事情推向了政治因素。特拉华州刚好是一个倾向于民主党的州，州长和联邦参议员通常也都是民主党的人。那么法官的判决会不会因此受到影响呢？今年又刚好是美国大选年。拜登政府一直以来都不太喜欢特斯拉，也不太喜欢埃隆·马斯克，而且表现得很明显。比如之前拜登谈到美国电动车产业时，要么是压根不提特斯拉，要么是把福特或通用汽车的重要性放在特斯拉前面。所以，埃隆·马斯克在中国建厂，中国非常欢迎，想来建厂就建厂，想来发展自动驾驶，百度地图立马就给合作共赢。相比起来，无论是欧洲还是中国，都给了特斯拉和埃隆·马斯克更多的尊重。埃隆·马斯克和拜登的矛盾最近是愈演愈烈，从移民政策到健康政策等等。我看埃隆·马斯克在X（原Twitter）上直接开骂了，毫不掩饰地说，拜登就是一个“为几所政治做掩护的悲剧性人物”。

如果是新闻媒体想要借用这个案子去带节奏，或者煽动情绪，可发挥的空间也很大。比如你会看到很多新闻喜欢用“560亿美元”作为标题，然后把注意力都集中在“埃隆·马斯克不应该拿这笔钱”这个点上。因为大部分人看到这种标题的第一反应，可能就会是：“埃隆·马斯克已经那么有钱了，为什么还要那么贪？他不是还卖了股份去买Twitter吗？”但是，这次案件“薪酬过高”只是起诉的一个理由。另外一个理由是董事会成员的组成不够独立。但你如果用后者做标题，很多人第一反应肯定会是：“董事会怎么商量的，我管不着，只要公司挣钱股票上涨就可以了。”而且我甚至觉得，如果只是“薪酬太高”这一个起诉理由，法院想要立案就更难了。就像我刚刚说的，薪酬方案是股东们说了算，这是公司内部事务。更何况，埃隆·马斯克在去年就已经实现了所有12个目标，特斯拉在2020年底就已经达到了6000亿美元的市值。

但话说回来，560亿美元的薪酬高不高？这确实是史上最高的股权激励计划。设立这个计划的初衷也是想让埃隆·马斯克长期留在特斯拉，毕竟他在特斯拉之前就已经成立了SpaceX。而且就算埃隆·马斯克解锁了所有的股票期权，他也需要再等5年才可以去使用这笔钱。2018年那段时间，特斯拉要破产的新闻铺天盖地。我那时想跟身边的人提到特斯拉的股票，都没有几个人会感兴趣。手上的股票几年都不涨，偶尔还会下跌。在这种背景之下，想要把特斯拉做成一个伟大的公司，是需要很大的能力和勇气的。特斯拉2018年年初市值只有500亿美元，到了2021年市值最高峰时，已经达到了1.24万亿美元，三年内增长了24倍。所以，你觉得560亿美元的薪酬高不高？但是，不管它高不高，这笔钱有希望让埃隆·马斯克获得特斯拉25%以上的股份，那么在一些重大的事情上，他就有决定权和否决权。埃隆·马斯克觉得这是特斯拉接下来转型人工智能和机器人公司的一个前提。如果他没有这个绝对的控制权，他宁愿在特斯拉以外去发展人工智能。所以，这个560亿美元的薪酬其实是和埃隆·马斯克对公司的控制权直接挂钩的。他对人工智能的态度一直都是谨慎派的，这也是他和OpenAI闹翻的一个原因。他一直认为，强人工智能如果没有适当的监管，对人类社会产生的影响可能是毁灭性的。所以，即使最后他得不到这一笔钱，我相信他也绝对有可能也有能力重建一个公司去做人工智能。到那个时候，特斯拉就会停留在仅仅是一个优秀的电动车公司，但市值应该会一泻千里，因为目前的市值也包含了大家对这家公司今后发展的预判。

这是最后的走向。特斯拉重新组织了一次股东投票，再次针对560亿美元薪酬计划，以及特斯拉是否可以将注册地点从特拉华州迁至德克萨斯州。6月13号以前，股东们都可以在网上投票。像我视频一开始说的，公司是股东的，所以最后还是要让股东们去投票决定，特别是注册地的迁移。这一点，如果你不投票，就等于是投了反对票。现在一些大的投资机构已经在呼吁股东们投反对票了，因为如果埃隆·马斯克离开特斯拉，那些想要做空特斯拉的人就终于能逮到机会了。所以各位股东们，你们会怎么去选择呢？请大家留言给我。

好，今天这个视频就跟大家聊到这个地方了。谢谢大家收看，我们下次再见。拜拜。